股指
邏輯:昨日,兩市股指高開走強(qiáng),盤中放量拉升,全日維持單邊上行態(tài)勢(shì)。北向資金大舉流入,全日凈買入額達(dá)135億元。今年7月來市場(chǎng)進(jìn)入震蕩盤整行情,主要還是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇下貨幣政策微調(diào),市場(chǎng)擔(dān)憂未來基本面的復(fù)蘇能否持續(xù)以及貨幣政策會(huì)何時(shí)真正收緊。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,全球流動(dòng)性泛濫、中國(guó)復(fù)蘇趨勢(shì)占優(yōu),A股配置吸引力占優(yōu)這三大“復(fù)蘇?!焙诵倪壿嬋匀晃幢黄茐摹?/span>通脹未明顯升高前,我國(guó)宏觀流動(dòng)性不會(huì)明顯收緊,而在庫存周期和政策推動(dòng)因素下,企業(yè)盈利預(yù)期將有所改善。因此整體來看,股指中期震蕩上漲趨勢(shì)不改。
趨勢(shì)觀點(diǎn):寬幅震蕩偏多。
螺紋鋼
邏輯:螺紋鋼節(jié)后下游工地剛需持續(xù)釋放,存一定補(bǔ)貨需求,加之部分工地有趕工計(jì)劃,采購熱情較高,帶動(dòng)市場(chǎng)成交。同時(shí),價(jià)格快速反彈,貿(mào)易商心態(tài)好轉(zhuǎn),補(bǔ)貨積極性偏高,進(jìn)而帶動(dòng)成交好轉(zhuǎn)。節(jié)后整體成交量較節(jié)前出現(xiàn)較大幅度增加。螺紋鋼今年社會(huì)庫存較去年增幅巨大,這也將制約本輪反彈的高度。
趨勢(shì)觀點(diǎn):反彈整理。
焦炭
邏輯:節(jié)后焦炭市場(chǎng)心態(tài)仍強(qiáng),由于焦企開工穩(wěn)定,低庫存運(yùn)行,主產(chǎn)區(qū)部分焦企開始提漲第四輪50元/噸。鋼廠高爐開工正常,需求支撐平穩(wěn)。綜合來看,焦企仍占據(jù)市場(chǎng)話語權(quán),預(yù)計(jì)短線現(xiàn)貨市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行局面仍將延續(xù)。
趨勢(shì)觀點(diǎn):偏強(qiáng)格局。
原油
邏輯:颶風(fēng)德爾塔對(duì)墨西哥灣油氣生產(chǎn)的影響減小、挪威石油公司可能與工會(huì)達(dá)成協(xié)議、美國(guó)石油鉆井?dāng)?shù)量增加等因素疊加利空,上周五國(guó)際油價(jià)收低。目前來看,美國(guó)颶風(fēng)影響低于預(yù)期、挪威石油工人取消罷工再加上利比亞復(fù)產(chǎn)步伐加快等,供應(yīng)端存在增加預(yù)期,而部分地區(qū)疫情加重加重需求憂慮,供需矛盾深化預(yù)期持續(xù)壓制油市,短期油價(jià)或偏弱勢(shì)整理、下行的可能較大。
趨勢(shì)觀點(diǎn):建議短線區(qū)間操作為主。
甲醇
邏輯:國(guó)內(nèi)甲醇裝置開工率持續(xù)回升,部分停車甲醇裝置陸續(xù)重啟,供應(yīng)有增量預(yù)期,供應(yīng)端相對(duì)寬裕仍是最主要矛盾。需求端受到運(yùn)力不足及環(huán)保的影響,短期提升的概率不大,節(jié)前MTO、醋酸、MTBE等下游對(duì)需求的拉動(dòng)短期已經(jīng)基本見頂,開工率難以進(jìn)一步上行。節(jié)后第一周甲醛等傳統(tǒng)下游補(bǔ)庫力度不大,上游仍面臨排庫需求,因此需求提振有限,新的需求增量需要后期二甲醚與甲醛發(fā)力。
趨勢(shì)觀點(diǎn):建議短線區(qū)間交易為主。
PTA
邏輯:下游聚酯工廠漲價(jià)挺市且高產(chǎn)銷可能維持,提振PTA市場(chǎng)并帶動(dòng)PTA期現(xiàn)貨成交量回升。但供需矛盾深化預(yù)期持續(xù)壓制油市,短期油價(jià)或偏弱勢(shì)整理、原油下行的可能較大,且上游原料PX整體供應(yīng)充足,均難以對(duì)PTA起到有利的成本支撐。同時(shí)PTA供應(yīng)充足且新產(chǎn)能投放在即,PTA過剩利空抑制PTA行情反彈幅度,市場(chǎng)信心不足,預(yù)計(jì)10月份PTA供需格局將逐步轉(zhuǎn)弱。
趨勢(shì)觀點(diǎn):建議偏空思路操作。
瀝青
邏輯:10月份煉廠普遍維持高計(jì)劃量、高開工率的態(tài)勢(shì),瀝青供應(yīng)仍然保持充裕;其次,節(jié)前大幅度降價(jià)刺激下游拿貨,一定程度上提前透支市場(chǎng)需求,加之節(jié)后終端需求并未有明顯改善的跡象,市場(chǎng)心態(tài)依舊偏弱??傮w來看,市場(chǎng)暫時(shí)缺乏利好支撐,價(jià)格推漲存在一定的難度,預(yù)計(jì)本周瀝青市場(chǎng)將維持窄幅震蕩走勢(shì)。
趨勢(shì)觀點(diǎn):建議偏空思路操作。
玉米
邏輯:隨著收割臨近,減產(chǎn)數(shù)據(jù)逐漸明朗,東北減產(chǎn)預(yù)估在10%左右;假日期間國(guó)家氣象局對(duì)拉尼娜的確定也為明年新季度玉米播種帶來影響,后續(xù)需關(guān)注國(guó)內(nèi)玉米在明天春天播種時(shí)的天氣。下游深加工企業(yè)庫存處于近年來低位,隨著季節(jié)性檢修結(jié)束,下游開機(jī)率逐漸恢復(fù),主動(dòng)補(bǔ)庫有望提振玉米價(jià)格。整體來看,玉米市場(chǎng)博弈的核心是新糧上市后,市場(chǎng)囤糧熱情高漲及供應(yīng)釋放,且在新季玉米減產(chǎn)及臨儲(chǔ)庫存完結(jié)的背景下,飼料需求逐步向好。
趨勢(shì)觀點(diǎn):建議偏多思路操作。
豆油
邏輯:USDA季度供需報(bào)告顯示美豆季度庫存大幅低于預(yù)期,目前國(guó)內(nèi)油脂庫存整體也處于低位。為緩解市場(chǎng)供應(yīng)緊缺情緒,中儲(chǔ)糧多次進(jìn)行豆油拍賣,拍賣大豆油成交率高企顯示市場(chǎng)對(duì)豆油需求的旺盛,如果后市拍賣成交率繼續(xù)保持高成交狀態(tài),這將對(duì)未來豆油價(jià)格上行帶來支撐。第四季度傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季已經(jīng)到來,資金布局仍處在加碼過程中,豆油作為消費(fèi)主力,期價(jià)有望創(chuàng)出新高。
趨勢(shì)觀點(diǎn):建議偏多思路操作。
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