股指

邏輯：周三股指期貨走勢(shì)分化，IH延續(xù)反彈、IC小幅回落。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠100億。消息面，國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)言人表示，我國(guó)主要工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品供應(yīng)充裕，物價(jià)保持總體穩(wěn)定運(yùn)行的基礎(chǔ)較為堅(jiān)實(shí)，受前期高基數(shù)效應(yīng)影響，預(yù)計(jì)短期內(nèi)物價(jià)漲幅仍將處于較低水平，總體上將保持平穩(wěn)運(yùn)行。從基本面來看，11月固定資產(chǎn)投資繼續(xù)恢復(fù)，消費(fèi)增速穩(wěn)步回升，工業(yè)生產(chǎn)維持高位運(yùn)行，出口連續(xù)6個(gè)月擴(kuò)大，預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步提高，接近疫情前水平。新增貸款和社融規(guī)模超預(yù)期，M1增速加快回升，與M2剪刀差進(jìn)一步收窄，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)改善，現(xiàn)金流充裕。短期來看，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議即將召開，影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的積極因素增多，股指反彈有望延續(xù)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：謹(jǐn)慎偏多。

原油

邏輯：疫苗推出使用以及美國(guó)討論新一輪財(cái)政刺激計(jì)劃，提振市場(chǎng)信心，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)上漲。目前來看，經(jīng)濟(jì)及能源需求的樂觀預(yù)期持續(xù)利好油市，產(chǎn)油國(guó)有關(guān)于“不應(yīng)急于增產(chǎn)”的言論，也抵消一部分供應(yīng)端不確定性增加預(yù)期帶來的利空影響，國(guó)際油價(jià)偏強(qiáng)整理的態(tài)勢(shì)或延續(xù)。不過歐美疫情深化、區(qū)域性封鎖令需求疲弱，仍對(duì)油價(jià)走勢(shì)形成明顯阻礙。另外，美國(guó)原油庫存增加預(yù)期，也將對(duì)油價(jià)形成短時(shí)壓制。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：震蕩整理。

動(dòng)力煤

邏輯：隨著氣溫不斷降低，內(nèi)陸電廠補(bǔ)庫熱情較高，周邊煤礦以及站臺(tái)庫存均處于低位水平，部分煤礦表示本月20號(hào)之后煤管票將再次出現(xiàn)短缺的現(xiàn)象，供需緊張支撐價(jià)格上調(diào)。港口方面，本周大秦線部分線路進(jìn)行整修，導(dǎo)致港口煤炭調(diào)入量持續(xù)低位，秦港庫存回升不及預(yù)期。且隨著近期全國(guó)氣溫普遍下降，下游電廠日耗增加，市場(chǎng)采購增多，終端用戶北上派船增多。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：回調(diào)整理。

焦炭

邏輯：第九輪提漲基本落地，累計(jì)漲幅450元/噸，鋼廠采購正常，高爐開工基本穩(wěn)定，局部交通運(yùn)輸不佳，庫存回落。焦企利潤(rùn)高位，開工意向良好，但主產(chǎn)區(qū)局部環(huán)保檢查頻繁，開工受限，積極發(fā)貨，庫存低位。市場(chǎng)心態(tài)觀望，隨著月底即將執(zhí)行的4.3m焦?fàn)t后續(xù)退出工作，預(yù)計(jì)焦炭市場(chǎng)短線仍維持穩(wěn)中偏強(qiáng)姿態(tài)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：高位階段整理，警惕高位風(fēng)險(xiǎn)，注意保護(hù)多頭利潤(rùn)。

鐵礦石

邏輯：當(dāng)前鋼廠高爐需求受環(huán)保影響微調(diào)，高品位礦庫存低位。鐵礦石港口總庫存變動(dòng)較小，到港量增加，外礦發(fā)運(yùn)量下降，鋼廠疏港量微降，期貨波動(dòng)影響現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)。外礦需求回升預(yù)期增強(qiáng)，VALE明年鐵礦產(chǎn)量低于預(yù)期。當(dāng)前資金加速移倉2105，宏觀利好明年需求預(yù)期較強(qiáng)，近月保持強(qiáng)勢(shì)、支撐遠(yuǎn)月，逼倉漲勢(shì)中多頭控盤占優(yōu)勢(shì)，大商所增設(shè)交割品預(yù)期將壓制遠(yuǎn)月高價(jià)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：偏多格局，注意保護(hù)多頭利潤(rùn)。

甲醇

邏輯：現(xiàn)實(shí)與預(yù)期的強(qiáng)支撐下甲醇繼續(xù)走高，港口受國(guó)際價(jià)格走高及期貨帶動(dòng)，交投重心上移，且周中長(zhǎng)江口封航使得部分貨物到港推遲，預(yù)計(jì)短期港口或難累庫，延續(xù)偏強(qiáng)概率較大。目前，市場(chǎng)認(rèn)為伊朗冬季限氣預(yù)期仍存，參照去年情況大概率發(fā)生1月份，因此不排除屆時(shí)有更多裝置停產(chǎn)可能。短期甲醇將會(huì)有回調(diào)空間，中期重心將會(huì)繼續(xù)抬升，需要等待后期驅(qū)動(dòng)兌現(xiàn)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：偏多格局。

橡膠

邏輯：基本面暫無明顯變動(dòng)，泰國(guó)與國(guó)內(nèi)原料價(jià)格維持高挺，而終端輪胎短期環(huán)保限產(chǎn)影響逐步消弭，整體開工有所提升。不過當(dāng)前青島庫存雖有回落但仍相對(duì)高位，加之混合膠與滬膠基差走弱，NR深度貼水滬膠均顯示橡膠當(dāng)前矛盾仍未供大于求。而國(guó)際宏觀不確定性有所下降，隨著疫苗的逐步應(yīng)用，后期海外需求存在繼續(xù)改善可能。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)近期維持震蕩可能居高，建議謹(jǐn)慎操作，關(guān)注后期市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)變化。

純堿

邏輯：近期減量檢修純堿廠家增加，純堿廠家整體開工負(fù)荷明顯下調(diào)，云南云維純堿、陜西興化純堿裝置計(jì)劃1月份開車運(yùn)行。部分下游及貿(mào)易商適當(dāng)入市接單，純堿市場(chǎng)出貨氛圍好轉(zhuǎn)，華中地區(qū)部分廠家封單、控制接單，個(gè)別地區(qū)廠家存小幅探漲意向。加上近期純堿市場(chǎng)出貨氛圍好轉(zhuǎn)，業(yè)者看空心態(tài)減少，部分廠家控制接單有意穩(wěn)價(jià)，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)或窄幅整理為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：低位反彈整理，注意保護(hù)空頭利潤(rùn)。

PTA

邏輯：短期供應(yīng)或?qū)⒖s窄，但需求清淡。總體來看成本端仍有一定支撐，PTA期貨倉單數(shù)量持續(xù)上升分散PTA現(xiàn)貨的流通性過剩壓力，從后市供需來看，供需偏累庫，PTA市場(chǎng)或承壓。周末BP檢修，福海創(chuàng)計(jì)劃?rùn)z修，新疆中泰重啟推遲，PTA檢修較為集中，但后期供應(yīng)端開機(jī)負(fù)荷維持高位，需求端季節(jié)性走低，供需矛盾較為突出，后市需要關(guān)注供應(yīng)端的裝置檢修及需求端的下滑節(jié)點(diǎn)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：成本端偏震蕩，基本面變動(dòng)有限，預(yù)計(jì)高位整理為主。

乙二醇

邏輯：期貨高位窄幅震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨市場(chǎng)調(diào)整較小。近期化工板塊走勢(shì)分化明顯，高位回調(diào)壓力逐步增強(qiáng)，且近期下游紡織及貿(mào)易商剛需及投機(jī)需求均顯著降溫，受此影響聚酯市場(chǎng)成交氣氛異常清淡，鮮有聚酯工廠產(chǎn)銷可做平。但后市多空因素均尚未落地，乙二醇在短期去庫以及成本支撐帶來的提振作用下維持高位震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)仍將維持高位震蕩運(yùn)行。