股指

邏輯：周三股指期貨早盤快速下探，之后跌幅逐漸收窄。臨近月末財政支出大幅增加，為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行1800億7天期逆回購操作，當(dāng)日實現(xiàn)凈回籠1000億。上午公布的中國1-12月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長4.1%（前值2.4%），連續(xù)3個月正增長，創(chuàng)2019年2月以來新高。其中，12月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長20.1%（前值15.5%），連續(xù)7個月保持兩位數(shù)增長。分行業(yè)看，2020年41個工業(yè)大類行業(yè)中，有26個行業(yè)利潤比上年增長，比前三季度增加5個，其中15個行業(yè)利潤增速達到兩位數(shù)。裝備和高端制造業(yè)利潤保持較快增長，原材料加工業(yè)利潤增速由負轉(zhuǎn)正，消費品制造業(yè)利潤穩(wěn)定恢復(fù)。1-12月產(chǎn)成品存貨同比增長7.5%（前值7.3%），連續(xù)兩個月回升，企業(yè)由被動去庫存進入主動補庫存階段。根據(jù)庫存周期推斷，企業(yè)盈利增速將繼續(xù)回升，有望持續(xù)至二季度，股指將繼續(xù)受到業(yè)績改善推動。央行行長易綱表示，貨幣政策要在支持經(jīng)濟復(fù)蘇和防控風(fēng)險實現(xiàn)平衡，保持政策的一致性、穩(wěn)定性，不會去過早地放棄此前發(fā)布的支持政策。短期來看，經(jīng)濟基本面持續(xù)改善的趨勢不變，央行行長講話打消了市場對貨幣政策過早收緊的擔(dān)憂，股指短線回調(diào)不改向上格局。

趨勢觀點：建議謹慎偏多思路操作。

原油

邏輯：消息零散，市場權(quán)衡全球油市供需前景，原油價格窄幅整理。目前市場缺乏明確的方向指引，產(chǎn)油國減產(chǎn)與經(jīng)濟刺激計劃支撐油價，但疫苗推進工作低于預(yù)期，令疫情引發(fā)的需求憂慮揮之不去，伊朗石油產(chǎn)出政策不明朗也加重市場的不確定性，預(yù)計油價維持整理走勢。API美國原油庫存意外下降，繼續(xù)關(guān)注晚間EIA發(fā)布的庫存數(shù)據(jù)。

趨勢觀點：呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，建議短線區(qū)間交易或觀望。

鐵礦石

邏輯：昨日外礦早盤報價較昨多降5元/噸，部分鋼廠尚有補庫需求，但盤面弱勢震蕩，成交較冷清，中品粉礦繼續(xù)偏弱，高品塊礦資源稍緊，價格仍較強勢；內(nèi)礦市場偏強運行，唐山地區(qū)節(jié)前補庫需求仍在，目前大礦以及礦選企業(yè)庫存低位，疊加港口限制疏港，國產(chǎn)精粉需求表現(xiàn)較為旺盛，在鋼企采購價格高位支撐下，礦選企業(yè)出廠價格上調(diào)，大礦價1050元/噸。

趨勢觀點：預(yù)計維持高位震蕩走勢，建議觀望為主。

甲醇

邏輯：氣頭裝置重啟提前，且西北產(chǎn)區(qū)新價多大幅回落，考慮節(jié)前排庫影響，預(yù)計短期各內(nèi)地市場延續(xù)走弱。而港口方面，伊朗裝置暫時維持前期負荷，加之西南裝置影響后續(xù)港口內(nèi)地成本送到，港口基差略走弱，短期看港口維持偏弱震蕩概率較大。伊朗Kaveh、Marjan以及ZPC1#合計3套甲醇裝置停車中，其余裝置多維持前期負荷，部分維持半負荷生產(chǎn)。上周港口社會庫進口貨量到港偏少，可流通庫存下滑明顯，密切關(guān)注本周港口庫存情況，預(yù)計1-2月港口仍將縮量。短期來看，受疫情及春節(jié)影響，運力表現(xiàn)相對緊張，企業(yè)出貨受阻下庫存有累積風(fēng)險，內(nèi)地大概率繼續(xù)走弱拖累港口。

趨勢觀點：短期維持偏弱走勢概率大，建議偏空思路操作為主。

苯乙烯

邏輯：近期有新裝置將投產(chǎn)，供給端有增加預(yù)期。華東華南的社會庫存小幅上升。且近期乙烯價格有所轉(zhuǎn)弱，成本端對苯乙烯的提振作用或有所減小。但近期下游需求表現(xiàn)較好，部分下游裝置重啟，僅管EPS下游企業(yè)的開工率略有減少，但PS企業(yè)開工率略有上升，且ABS企業(yè)的開工率則繼續(xù)保持超負荷運行，總體而言苯乙烯的下游仍有所上升，對苯乙烯的價格形成支撐。

趨勢觀點：建議多單逢高減持，落袋為安。

紙漿

邏輯：一月中旬，青島港紙漿總庫存約88.6萬噸，常熟港紙漿庫存56.5萬噸高欄港紙漿總庫存約4.8萬噸三個主要港口庫存較十二月末下降12萬噸，紙漿報價持續(xù)上漲對貿(mào)易量影響較小，港口庫存高位波動。后續(xù)臨近春節(jié)，港口庫存發(fā)運減緩，預(yù)計庫存小幅上升。玖龍原紙第六輪提漲價格，多家紙企亦跟隨上漲。需求增量預(yù)期帶動期價強勢上漲，進而引發(fā)全產(chǎn)業(yè)鏈接連提價。

趨勢觀點：建議短線偏多思路操作，但需警惕盤面高位回調(diào)。

橡膠

邏輯：基本面無明顯變動，隨著降雨逐步正常，泰國原料生產(chǎn)較諸前期有所放量，原料價格持續(xù)走低，整體影響偏空。而國內(nèi)部分地區(qū)下游輪胎廠由于外地員工返鄉(xiāng)，開工有所下滑，同時如鞋廠等制品廠陸續(xù)放假，市場需求端表現(xiàn)不佳。供需兩弱格局下，加之當(dāng)前期現(xiàn)基差較大，為此預(yù)計近期天然橡膠上漲恐缺乏足夠動力，維持震蕩可能居高。建議謹慎操作為主，建議關(guān)注現(xiàn)貨去庫存節(jié)奏，以及國內(nèi)外疫情進展狀態(tài)，尤其是公共衛(wèi)生事件對市場供需兩端的實際影響。

趨勢觀點：或延續(xù)震蕩整理，建議觀望。