股指

邏輯：周四股指期貨沖高回落再回升，盤中震蕩明顯加大。為維護春節(jié)前流動性平穩(wěn)，央行在公開市場進行1000億14天期逆回購操作，中標利率持平于2.35%，當日實現(xiàn)零回籠、零投放。消息面，央行貨幣政策司司長孫國峰指出，貨幣政策要堅持“穩(wěn)字當頭”，保持戰(zhàn)略定力，不左不右。繼續(xù)發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具體系的作用，精準加大對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持。保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，保持利率在合適水平，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，處理好恢復(fù)經(jīng)濟和防范風(fēng)險關(guān)系。從基本面來看，我國2020年第四季度經(jīng)濟增速已恢復(fù)至疫情前水平，隨著GDP增速有望回歸潛在產(chǎn)出水平，貨幣政策將回歸中性，信貸和社融增速放緩是大概率事件，注重穩(wěn)增長和防風(fēng)險之間的平衡。短期來看，受金融數(shù)據(jù)增速回落的預(yù)期影響，風(fēng)險偏好明顯承壓，節(jié)前股指存在反復(fù)探底的可能，但春季行情尚未結(jié)束。

趨勢觀點：建議維持多頭思路。

原油

邏輯：美國石油庫存下降，能源需求提升，經(jīng)濟刺激法案亦進一步提振能源需求前景。供應(yīng)端來看，歐佩克+致力于加快油市再平衡，沙特承諾的額外減產(chǎn)將對油市形成托底支撐。但市場仍存較大的不確定性，后續(xù)需繼續(xù)關(guān)注疫情以及伊朗石油重返油市的可能性。油價拉漲過快，或面臨喘息整理。

趨勢觀點：預(yù)期漲勢放緩，維持高位震蕩，建議短線謹慎偏多操作或觀望。

PTA

邏輯：逸盛寧波PTA裝置開始升溫重啟，百宏新PTA裝置試車中，2月PTA供應(yīng)壓力較大，供應(yīng)過剩利空市場心態(tài)。但原油刷新1年內(nèi)新高，PX行情震蕩偏強，成本推漲型行情延續(xù)。

趨勢觀點：預(yù)計短期偏強震蕩，建議短線輕倉試多。

動力煤

邏輯：受公共衛(wèi)生事件的影響，主產(chǎn)地多數(shù)煤礦提倡就地過年，煤礦開工率高于去年同期，春節(jié)期間煤礦生產(chǎn)數(shù)量將高于往年，煤炭供應(yīng)相對充足。冬季用煤高峰期已過，隨著天氣轉(zhuǎn)暖以及下游用煤企業(yè)陸續(xù)停工放假，電廠耗煤需求將轉(zhuǎn)向回落，目前電廠開機率有所下降，庫存可用天數(shù)增加，補庫需求較前期有所減弱。

趨勢觀點：節(jié)前動力煤仍將面臨下行壓力，建議短線謹慎偏空。

焦炭

邏輯：節(jié)前焦炭利潤高位，開工意向良好，積極發(fā)運供應(yīng)預(yù)期偏穩(wěn)。下游鋼廠維持正常采購，補庫中，高爐開工穩(wěn)定，需求尚可。綜合來看，焦炭供需格局偏緊，市場心態(tài)觀望，預(yù)計節(jié)前焦炭現(xiàn)貨市場延續(xù)平穩(wěn)運行姿態(tài)。

趨勢觀點：或震蕩整理，建議觀望為主。

橡膠

邏輯：泰國旺產(chǎn)季進入尾聲，但近期降雨逐步恢復(fù)正常，原料生產(chǎn)放量，價格相對弱勢。下周臨近春節(jié)假期，在有限的交易日內(nèi)，下游工廠放假，國內(nèi)物流停運，交投將更加清淡，基本面上將缺乏消息面指引，市場也逐漸進入有價無市狀態(tài)，更多是跟隨盤面調(diào)整。

趨勢觀點：維持弱勢震蕩可能居高，建議觀望。