華創(chuàng)期貨:市場避險需求增加 股指短線或仍有反復(fù)
時間:2021/4/29 0:00:00 來源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯:周三股指期貨走勢分化,IF、IC溫和反彈,IH弱勢震蕩,節(jié)前市場交投謹(jǐn)慎。為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕,央行在公開市場進(jìn)行100億7天期逆回購操作,當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零回籠、零投放。從基本面來看,我國一季度經(jīng)濟(jì)開局良好,但剔除基數(shù)影響,固定資產(chǎn)投資依然偏弱,消費(fèi)尚未恢復(fù)至正常水平,宏觀政策仍需保持對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)提供必要支持。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快背景下,國內(nèi)外需求旺盛,大宗商品價格持續(xù)上漲,PPI漲幅擴(kuò)大,原材料制造業(yè)利潤增長加快,同時給下游企業(yè)帶來成本上漲壓力。國務(wù)院金融委、發(fā)改委、工信部相繼發(fā)聲,要求保持物價基本穩(wěn)定,調(diào)節(jié)市場供應(yīng),降低企業(yè)成本壓力。貨幣政策將保持穩(wěn)定,不搞“大水漫灌”,保持廣義貨幣供應(yīng)量M2和社會融資規(guī)模增速與名義GDP增速基本匹配,重點(diǎn)為小微企業(yè)提供資金支持,降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。短期來看,五一長假臨近,市場避險需求增加,股指短線或仍有反復(fù)。

趨勢觀點(diǎn):建議以短線謹(jǐn)慎偏多思路對待。


原油

邏輯:產(chǎn)油國會議提前一天舉行,減產(chǎn)同盟國維持逐步增產(chǎn)政策不變,并認(rèn)為印度疫情惡化對需求影響是暫時的,國際油價扭轉(zhuǎn)盤中僵持走勢,尾盤上漲,最終錄得一周以來高點(diǎn)。目前來看,市場關(guān)注點(diǎn)依然集中在疫情等方面,受疫情影響,各地經(jīng)濟(jì)及能源需求復(fù)蘇不均衡,市場權(quán)衡供需前景,油價上行依然面臨一定阻力,預(yù)計(jì)后期油價走勢寬幅震蕩為主。

趨勢觀點(diǎn)建議區(qū)間內(nèi)低吸高拋為主。


橡膠

邏輯:市場多空分歧仍然較大,雖然目前云南方面部分膠林依舊未開割,部分工廠也未正常開工,但海南產(chǎn)區(qū)膠水繼續(xù)穩(wěn)定釋放,原料膠水收購價格出現(xiàn)下跌,整體供應(yīng)端仍表現(xiàn)為放大趨勢;同時需求方面,目前國內(nèi)輪胎企業(yè)整體開工仍處高位,但個別廠家受庫存壓力所迫仍維持減產(chǎn)狀態(tài)??偟膩碚f目前多頭炒作上漲消息有限,整體基本面仍偏空為主,不過盤面隨著基差收窄,繼續(xù)做空空間已然有限。

趨勢觀點(diǎn):近期走勢呈現(xiàn)區(qū)間震蕩行情可能居高,建議謹(jǐn)慎操作,觀望后期供需兩端變化。


焦炭

邏輯:三輪提漲陸續(xù)落地中,由于山西等地環(huán)保限產(chǎn)、貿(mào)易商積極詢單等影響,主流鋼廠近期到貨不佳,山東、河北地區(qū)陸續(xù)有鋼廠接受第三輪提漲。焦企整體庫存低位,環(huán)保與貿(mào)易商雙重影響下,焦炭支撐穩(wěn)固,心態(tài)良好,積極推漲。綜合來看,鋼廠補(bǔ)庫需求仍存,焦炭預(yù)計(jì)保持穩(wěn)中偏強(qiáng)狀態(tài)。

趨勢觀點(diǎn):建議短線謹(jǐn)慎偏多思路操作。


螺紋鋼

邏輯:短期供應(yīng)方面或壓力不大,維持相對偏高的供應(yīng)水平,主要由于在無新增限產(chǎn)的要求之下,鋼廠利潤在700-800元/噸的支撐下,鋼廠生產(chǎn)的積極性依舊較高。需求面看,剛性需求占據(jù)主導(dǎo),下游按需拿貨,投機(jī)需求觀望較多。未來需求或有所萎縮,但需求依舊可觀,同比增幅明顯,對市場存在一定的支撐。綜合分析來看,市場基本面偏強(qiáng),但由于目前價格較高,下游接受程度下降。

趨勢觀點(diǎn):預(yù)計(jì)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行,建議輕倉持多,短線交易為主。


玉米

邏輯:目前東北地區(qū)基層潮糧見底,部分農(nóng)戶忙于春耕,自然干糧不急于出,且貿(mào)易商手中玉米多為高成本貨源,有惜售、等價的情緒,且南方港口貨源偏緊繼續(xù)提振市場,加上下游企業(yè)有節(jié)前備貨需求,近期現(xiàn)貨價格小幅上漲,給予市場底部支撐。但國內(nèi)玉米價格上漲主要原因是外盤不斷飆高提振,以及上量減少導(dǎo)致的。小麥、水稻的替代品仍在搶占玉米市場份額,對玉米需求不足,成交量依然較少,貿(mào)易商持糧壓力仍存,有麥?zhǔn)涨膀v庫意愿,或?qū)⑾拗朴衩咨蠞q幅度。接下來繼續(xù)關(guān)注持糧主體售糧節(jié)奏、進(jìn)口玉米到貨及相關(guān)政策消息。

趨勢觀點(diǎn):建議暫時觀望。


生豬

邏輯:豬價雖觸底反彈,但肥豬仍有積壓,當(dāng)前市場二次育肥量較大,后期仍有出欄壓力,但目前豬肉消費(fèi)一般,整體仍呈現(xiàn)供大于求局面,豬價持續(xù)上漲動力不足。09合約生豬目前處于仔豬成長期,預(yù)計(jì)出欄量較為確定,在盤面給出養(yǎng)殖利潤情況,企業(yè)賣出套保一定程度施壓盤面。從生豬的存欄結(jié)構(gòu)變化看,前三個月疫情等疫病導(dǎo)致存欄受損,仍將在三季度出現(xiàn)生豬出欄斷檔,一定程度支撐豬價,但出欄重量增加、凍品庫存以及進(jìn)口凍肉的投放,使得未來市場或呈現(xiàn)缺豬但不缺肉的情況,限制豬價反彈空間

趨勢觀點(diǎn):預(yù)計(jì)寬幅震蕩運(yùn)行,建議短線區(qū)間交易為主。


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