股?指

邏輯：上周五三大股指集體收跌。截至收盤(pán)，上證指數(shù)跌0.42%，深證成指跌0.29%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.56%。成交額連續(xù)八天過(guò)萬(wàn)億且小幅增長(zhǎng)，北向資金連續(xù)3天凈流入，上周五凈買入超50億元。板塊方面，儲(chǔ)能、鋼鐵、電力等板塊活躍，證券、機(jī)場(chǎng)航運(yùn)、景點(diǎn)旅游等板塊走弱。7月31日，人民銀行召開(kāi)2021年下半年工作會(huì)議，會(huì)議要求：要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度；整體協(xié)同、加快完善綠色金融體系；持續(xù)加強(qiáng)宏觀審慎管理。此外，國(guó)家發(fā)改委稱，PPI同比漲幅仍在高位徘徊，但上漲動(dòng)能有所減弱，預(yù)計(jì)下半年P(guān)PI同比漲幅及其與CPI同比變化的“剪刀差”將進(jìn)一步收窄。截止7月31日，全國(guó)本土病例53例，分布8省市，其中江蘇和河南較為嚴(yán)重。整體來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體呈現(xiàn)中性，但受短期不確定性因素和市場(chǎng)情緒的影響較大。滬深主連和上證主連都下破周線級(jí)別震蕩區(qū)間下沿；中證主連處于周線級(jí)別高位回調(diào)階段。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議短期IF、IH、IC以觀望為主。

原油

邏輯：上周五國(guó)內(nèi)原油主連小幅上漲，漲幅0.22%。從盤(pán)面來(lái)看，目前原油價(jià)格處于高位，上方空間相對(duì)有限。當(dāng)前原油價(jià)格受供需影響較小，主要受情緒面的影響。從供需關(guān)系來(lái)看，OPEC+已經(jīng)采取了相對(duì)謹(jǐn)慎的增產(chǎn)方式且短期內(nèi)需求端很難產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性改變，總的來(lái)說(shuō)原油的供需基本平衡。從市場(chǎng)情緒來(lái)看，原油近期易受情緒面影響且這種影響有時(shí)是致命的。最近多國(guó)再次遭受新冠變異毒株（Delta）的影響，最新的新增確診排名依次是：法國(guó)、美國(guó)、印度、巴西、印尼等國(guó)。此外，國(guó)內(nèi)也未能幸免，目前已有多省出現(xiàn)了新增病例，部分地區(qū)實(shí)施了嚴(yán)格的監(jiān)管政策，這可能引起原油價(jià)格的大幅波動(dòng)。短期來(lái)看，原油價(jià)格可能將以寬幅震蕩為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

玉米

邏輯：上周五全國(guó)玉米均價(jià)2661.75元/噸，較上一交易日上漲0.32%，市場(chǎng)不斷回暖；玉米主力2109合約震蕩上漲，收于2573元/噸。東北玉米市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，貿(mào)易商大都以觀望為主，下游養(yǎng)殖戶采購(gòu)尚可，但以階段性補(bǔ)庫(kù)為主，或?qū)κ袌?chǎng)略起到一定支撐。華北玉米市場(chǎng)深加工企業(yè)到貨量較小，貿(mào)易商惜售，存在部分企業(yè)消費(fèi)提價(jià)促收，下游飼料企業(yè)繼續(xù)使用替代品，玉米維持剛需采購(gòu)。南方玉米市場(chǎng)整體較穩(wěn)定，玉米小幅反彈，下游收購(gòu)價(jià)難以下壓，利于貿(mào)易商銷售玉米。下游行業(yè)中，玉米淀粉庫(kù)存較為充足，缺乏需求提振，銷售壓力較大；生豬方面，養(yǎng)殖端壓欄惜售，屠企收購(gòu)意向一般，終端需求依舊疲軟。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議輕倉(cāng)做多為主，但需注意控風(fēng)險(xiǎn)。

生豬

邏輯：上周五全國(guó)外三元均價(jià)15.73元/公斤，較上一交易日漲0.28元/公斤，主養(yǎng)殖區(qū)豬價(jià)穩(wěn)中有漲為主線。供應(yīng)方面，大豬存欄減少，但產(chǎn)能的恢復(fù)，仔豬收購(gòu)增加，生豬存欄有所增加，另一方面，養(yǎng)殖端壓欄惜售意向，規(guī)模場(chǎng)出欄計(jì)劃有限。需求端，因天氣炎熱，處于消費(fèi)淡季，需求不足，且終端白條銷售偏疲軟，或難以對(duì)市場(chǎng)形成支撐；屠宰企業(yè)鮮銷壓力較大，普遍處于虧損狀態(tài)，壓價(jià)意向較強(qiáng)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議觀望為主。

豆油

邏輯：上周五豆油高開(kāi)低走，漲幅0.04%，收8978元/噸。周五夜盤(pán)豆油隨外盤(pán)走低，跌幅1.65%。7月下旬，美國(guó)中西部降水增多，天氣炒作力度減弱，美豆期價(jià)上行乏力，趨于震蕩運(yùn)行，抑制連盤(pán)豆油上行幅度。馬來(lái)方面，產(chǎn)量縮減利多兌現(xiàn)，疊加出口數(shù)據(jù)不穩(wěn)定，期價(jià)漲跌反復(fù)，亦不能給國(guó)內(nèi)油脂更多指引，連盤(pán)豆油逐步趨于震蕩。截至30日夜盤(pán)收盤(pán)，連盤(pán)豆油主力期價(jià)明顯收低。自2021年初至今以來(lái)，受國(guó)內(nèi)偏緊的供需基本面支撐，豆油現(xiàn)貨（山東地區(qū)一級(jí)豆油現(xiàn)貨價(jià)格）與期貨（主力收盤(pán)價(jià)）價(jià)格差均為正值。其中期現(xiàn)貨價(jià)差最高點(diǎn)在3月9日的1067元/噸，最低點(diǎn)在7月20日的284元/噸。展望后市，若美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)天氣無(wú)重大變化，豆系期貨難有上漲動(dòng)力。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議輕倉(cāng)短空。

豆粕

邏輯：上周五豆粕價(jià)格繼續(xù)反彈，上漲1.67%。但是夜盤(pán)價(jià)格有所降低，最終收3593元/噸。從整體水平來(lái)看，下游市場(chǎng)采購(gòu)步伐相對(duì)遲緩。截至7月，2021年累計(jì)成交1763.80萬(wàn)噸，較2020年同期成交量2692.19萬(wàn)噸下降928.93萬(wàn)噸，較2019年同期成交量2448.53下降684.73萬(wàn)噸，數(shù)值處于近兩年較低水平。主要原因來(lái)自于兩方面，首先，2021年上半年油廠原料供應(yīng)保持寬松格局，油廠豆粕庫(kù)存高于往年水平，市場(chǎng)不存在缺貨情況，疊加行情波動(dòng)較大，終端采購(gòu)隨用隨補(bǔ)以降低價(jià)格異常波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；其次，進(jìn)入2021年國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格連續(xù)下滑，自繁自養(yǎng)生豬盈利由年初的2700元/噸降至目前的盈虧邊緣水平，市場(chǎng)對(duì)飼料采購(gòu)有高價(jià)抵觸心理，一定程度上影響了終端采購(gòu)心態(tài)。后期關(guān)注國(guó)內(nèi)供求情況及外盤(pán)對(duì)國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格的指引。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議觀望為主。

棕櫚油

邏輯：7月30日當(dāng)周，棕櫚油延續(xù)強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)并創(chuàng)出新高，主力合約P2109報(bào)收8604元/噸，較前一周上漲278元/噸，當(dāng)周漲幅3.34%。馬來(lái)西亞疫情持續(xù)升級(jí)，導(dǎo)致棕櫚油在增產(chǎn)季缺乏足夠的勞動(dòng)力，馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量持續(xù)不及預(yù)期，出油率不及同期，庫(kù)存持續(xù)保持低位。對(duì)供給的擔(dān)憂，是棕櫚油近期上漲的主要基本面原因。國(guó)內(nèi)方面，近期到港棕櫚油進(jìn)口船貨有所增加，現(xiàn)貨成交相對(duì)清淡，使得棕櫚油港口庫(kù)存小幅回升，關(guān)注后期棕櫚油進(jìn)口量變化及庫(kù)存變化。相關(guān)商品方面，美國(guó)生物柴油推進(jìn)力度近期有所減弱，美豆主產(chǎn)區(qū)天氣情況可能帶來(lái)不確定性。預(yù)計(jì)本周，棕櫚油仍將保持高位震蕩格局，突破前高后，不排除有再度上沖的可能。進(jìn)入8月，交易重心將逐漸往P2201合約轉(zhuǎn)移，前期獲利多單可適當(dāng)減倉(cāng)離場(chǎng)或擇機(jī)移倉(cāng)換月。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議觀望或輕倉(cāng)逢低短多。

甲醇

邏輯：7月30日當(dāng)周，甲醇走勢(shì)先抑后揚(yáng)，主力合約MA2109報(bào)收2768元/噸，較前一周上漲67元/噸，當(dāng)周漲幅2.48%。煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲，成本端的推動(dòng)成為近期甲醇期價(jià)震蕩走高的主要基本面原因。供應(yīng)方面，截至7月30日，國(guó)內(nèi)甲醇整體開(kāi)工率為69.33%，環(huán)比下滑0.40%。需求方面，裝置整體開(kāi)工負(fù)荷比較穩(wěn)定。庫(kù)存方面，7月30日當(dāng)周，沿海地區(qū)港口庫(kù)存小幅下滑。關(guān)注后續(xù)甲醇裝置開(kāi)工情況及甲醇港口庫(kù)存變化。從盤(pán)面上看，甲醇走勢(shì)有由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)的可能，目前期價(jià)再度逼近前期高位，震蕩或加劇，關(guān)注2770-2850附近壓力情況。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議觀望為主。

劉超 期貨投資咨詢號(hào)：Z0013145

孫冰 期貨投資咨詢號(hào)：Z0016102