華創(chuàng)早評(píng) | 衰退擔(dān)憂愈加強(qiáng)烈,悲觀情緒或?qū)⒂绊懝芍?/div>
時(shí)間:2022/7/4 8:31:00 來(lái)源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯:上周五三大股指集體收跌,滬深兩市成交額超10513億元,滬深港通交易通道因節(jié)日關(guān)閉,故無(wú)北向資金流入流出。IH2207合約收盤報(bào)價(jià)3027.4點(diǎn),跌幅0.69%;IF2207合約收盤報(bào)價(jià)4445.2點(diǎn),跌幅0.63%;IC2207合約收盤報(bào)價(jià)6413.2點(diǎn),跌幅0.33%。上周,發(fā)改委要求各級(jí)部門加快推進(jìn)重大項(xiàng)目建設(shè),積極擴(kuò)大有效投資。另外,國(guó)常會(huì)指出,要實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策,增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。積極的宏觀政策或?qū)⒋龠M(jìn)下半年經(jīng)濟(jì)修復(fù),從而提振國(guó)內(nèi)市場(chǎng)信心。然而,在全球央行持續(xù)大幅加息預(yù)期下,衰退擔(dān)憂愈加強(qiáng)烈,悲觀情緒或?qū)⒗^續(xù)籠罩全球股市。從技術(shù)分析上看,三大股指自427日以來(lái)均已大幅反彈,且在重要壓力位附近表現(xiàn)出滯漲跡象,短期或有回調(diào)需求。綜合來(lái)看,在國(guó)內(nèi)疫情總體好轉(zhuǎn)、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)宏觀政策陸續(xù)出臺(tái)的大背景下,預(yù)計(jì)三大股指期貨周線級(jí)別反彈趨勢(shì)不改,但不排除日線級(jí)別技術(shù)性回調(diào)的可能。

趨勢(shì)觀點(diǎn)建議IHIF、IC均以逢高輕倉(cāng)短空為主。


螺紋

邏輯:上周五螺紋鋼2210合約午后跳水,收盤報(bào)價(jià)4265/噸,跌幅2.51%。上周,螺紋鋼總庫(kù)存再次回落,廠庫(kù)社庫(kù)集體下降,表觀需求也連續(xù)好轉(zhuǎn),期貨盤面呈先揚(yáng)后抑走勢(shì)。要實(shí)現(xiàn)全年粗鋼產(chǎn)量同比下降目標(biāo),預(yù)計(jì)后期鋼廠減產(chǎn)的力度還會(huì)進(jìn)一步加大,加之穩(wěn)經(jīng)濟(jì)宏觀政策相繼落地并持續(xù)發(fā)力,且梅雨天氣對(duì)需求的影響逐步減弱,螺紋鋼供大于求的局面或?qū)⒌玫竭M(jìn)一步改善。技術(shù)分析上看,螺紋鋼2210合約在4400/噸附近承壓回落,但預(yù)計(jì)空間有限。綜合來(lái)看,預(yù)計(jì)螺紋鋼或以震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主,可關(guān)注回調(diào)做多機(jī)會(huì),具體仍需密切關(guān)注螺紋鋼實(shí)際需求恢復(fù)情況。

趨勢(shì)觀點(diǎn)建議以逢低輕倉(cāng)做多為主。


白糖

邏輯:上周五白糖2209合約震蕩下跌,收盤報(bào)價(jià)5805/噸,跌幅0.77%;交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中,SR2209合約多單持倉(cāng)312543手,空單持倉(cāng)328876手,多空比0.95。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù),上周五白糖現(xiàn)貨市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行,深加工企業(yè)報(bào)價(jià)5950-6350/噸;配額內(nèi)所進(jìn)口的巴西產(chǎn)白糖利潤(rùn)為939/噸,環(huán)比變化+1.95%;配額外所進(jìn)口的巴西產(chǎn)白糖利潤(rùn)為-426/噸,環(huán)比變化約+5.75%。國(guó)內(nèi)加工糖廠逐漸恢復(fù)開(kāi)工,且?guī)齑嫒暂^充足;印度正考慮將積壓在倉(cāng)庫(kù)和港口的原糖出庫(kù)銷售,加之經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂再度對(duì)市場(chǎng)施壓,宏觀層面情緒不佳,對(duì)糖價(jià)或有一定壓制。綜合來(lái)看,預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期內(nèi)或弱勢(shì)運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以逢高試空為主。


生豬

邏輯:上周五生豬2209合約震蕩上行,收盤報(bào)價(jià)21375/噸,漲幅2.74%;交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中,LH2209合約多單持倉(cāng)27888手,空單持倉(cāng)39615手,多空比0.70。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù),上周五全國(guó)商品豬出欄均價(jià)20.21/公斤,較前一日降低0.06/公斤;重點(diǎn)屠宰企業(yè)開(kāi)工22.74%,環(huán)比增加0.32%。受近期降雨影響,調(diào)運(yùn)受阻,且養(yǎng)殖端惜售情緒升溫,屠企收購(gòu)難度增加,但4月以來(lái)壓欄大豬逐漸出欄,出欄均重增加,或?qū)ωi價(jià)有壓制;需求方面,季節(jié)性淡季到來(lái),生豬需求會(huì)有所減少,但各地疫情管控力度減弱,終端需求逐漸回暖,加之中央儲(chǔ)備凍豬肉頻繁地多批次收儲(chǔ)反映了國(guó)家穩(wěn)豬價(jià)的意愿,后續(xù)關(guān)注國(guó)家發(fā)改委擬于74日舉行的分析近期生豬市場(chǎng)供需和價(jià)格形式的會(huì)議情況。綜合來(lái)看,預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)或震蕩上行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主。


雞蛋

邏輯:上周五,雞蛋期貨主力合約JD2209收盤報(bào)價(jià)4464/噸,較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌82/噸,跌幅1.80%;持倉(cāng)量約15.95萬(wàn)手,日增倉(cāng)-5744手?,F(xiàn)貨方面,上周五國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定,有部分貿(mào)易商、食品企業(yè)逢低補(bǔ)庫(kù),但多地氣溫持續(xù)升高,雞蛋的儲(chǔ)存難度加大,加之當(dāng)前正處于消費(fèi)淡季,市場(chǎng)多按需采購(gòu)。持倉(cāng)方面,71日,交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中,雞蛋2209合約多單持倉(cāng)約8.37萬(wàn)手,空單持倉(cāng)約9.08萬(wàn)手,多空比0.92,凈多持倉(cāng)約為-0.71萬(wàn)手。整體來(lái)看,當(dāng)前雞蛋終端需求依舊偏弱,預(yù)計(jì)短期內(nèi)蛋價(jià)將震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主或輕倉(cāng)反彈短空。


棉花

邏輯:上周五,棉花期貨主力合約CF2209收盤報(bào)價(jià)17315/噸,較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌445/噸,跌幅2.51%;持倉(cāng)量約27.24萬(wàn)手,日增倉(cāng)-2152手?,F(xiàn)貨方面,上周五國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)棉價(jià)下滑,市場(chǎng)成交較少;下游采購(gòu)意愿低迷,且紗企開(kāi)機(jī)率維持低位。持倉(cāng)方面,71日,交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中,棉花09合約多單持倉(cāng)約20.3萬(wàn)手,空單持倉(cāng)約17.05萬(wàn)手,多空比1.19,凈多持倉(cāng)約為3.25萬(wàn)手。整體來(lái)看,當(dāng)前棉花的基本面依舊偏弱,缺乏利好消息提振,預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)將以區(qū)間震蕩運(yùn)行,后期可重點(diǎn)關(guān)注下游需求和中美貿(mào)易關(guān)系等相關(guān)情況。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主。


棕櫚油

邏輯:上周五,棕櫚油期貨主力合約P2209大幅下挫,收盤報(bào)價(jià)8934/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌612/噸,跌幅6.41%?,F(xiàn)貨方面,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù),上周五國(guó)內(nèi)24度棕櫚油主流成交均價(jià)較前一日下跌540/噸。馬來(lái)西亞方面,據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)數(shù)據(jù)顯示,6月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加3.89%;據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS公布數(shù)據(jù)顯示,預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞6月棕櫚油出口量環(huán)比減少7.39%。印尼方面,棕櫚油出口速度加快,使得棕櫚油供應(yīng)端近期改善明顯,棕櫚油價(jià)格持續(xù)承壓。國(guó)內(nèi)方面,盡管當(dāng)前棕櫚油庫(kù)存仍處低位,但預(yù)計(jì)后期到港量將有所增加;相關(guān)品種方面,5月下旬以來(lái),國(guó)內(nèi)豆油持續(xù)累庫(kù),油脂整體承壓,預(yù)計(jì)棕櫚油期價(jià)短期內(nèi)或?qū)⒀永m(xù)偏弱整理。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢高短空。


瀝青

邏輯:上周五,瀝青期貨主力合約BU2209震蕩走弱,收盤報(bào)價(jià)4450/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌175/噸,跌幅3.78%。供應(yīng)方面,最新數(shù)據(jù)顯示,截至629日,瀝青周度開(kāi)工率31.1%,瀝青開(kāi)工率近三周雖有回升,但整體開(kāi)工率仍處于相對(duì)低位;需求方面,盡管當(dāng)前并非瀝青消費(fèi)旺季,但隨著國(guó)內(nèi)疫情基本得到控制以及穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái),瀝青需求有望回升,瀝青出貨量已連續(xù)3周增加且本周增幅較為明顯;庫(kù)存方面,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù),國(guó)內(nèi)瀝青周度社會(huì)庫(kù)存已連續(xù)11周走低,并大幅低于近5年同期均值,總體庫(kù)存壓力不大。當(dāng)前商品整體情緒偏弱,原油近期振幅偏大,預(yù)計(jì)瀝青期價(jià)短期內(nèi)將寬幅震蕩整理。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主。


甲醇

邏輯:上周五,甲醇期貨主力合約MA2209收盤報(bào)價(jià)2553/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌94/噸,跌幅3.55%。現(xiàn)貨方面,國(guó)標(biāo)甲醇太倉(cāng)市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為251/噸,較上一交易日下跌80/噸。供應(yīng)方面,甲醇開(kāi)工率維持在高位,整體供應(yīng)充足。需求方面,甲醇下游產(chǎn)品利用率處于相對(duì)偏高位置,企業(yè)拿貨尚可,但目前已經(jīng)進(jìn)入雨季,傳統(tǒng)下游需求預(yù)期不佳。目前內(nèi)地和港口庫(kù)存仍在持續(xù)積累中,下周需求調(diào)整或有限,甲醇生產(chǎn)成本變化或不大,港口庫(kù)存堅(jiān)挺,若供應(yīng)邊際減弱預(yù)期兌現(xiàn),且原油堅(jiān)挺,下周甲醇市場(chǎng)或試探性走高,否則會(huì)繼續(xù)弱勢(shì)下滑。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以逢高做空為主。


玻璃

邏輯:上周五,玻璃期貨主力合約FG2209收盤價(jià)報(bào)1616/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌50/噸,跌幅3.00%。沙河現(xiàn)貨價(jià)格持平上一交易日,報(bào)1389/噸。供應(yīng)方面,玻璃產(chǎn)能利用率無(wú)太大波動(dòng),整體供應(yīng)充足。需求方面,目前處于雨季,下游訂單有限,采購(gòu)偏謹(jǐn)慎,玻璃庫(kù)存持續(xù)增高,現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下降,下游深加工企業(yè)訂單總量較之去年同比下滑。從生產(chǎn)成本來(lái)看,多種玻璃工藝的生產(chǎn)均出現(xiàn)不同程度的虧損,新的點(diǎn)火或出現(xiàn)推遲。套利方面,由于玻璃庫(kù)存高,現(xiàn)貨價(jià)格低,或可考慮做空玻璃2209合約,做多玻璃2301合約,價(jià)差目標(biāo)參考-200附近。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以逢高做空為主。


蘋果

邏輯上周五,蘋果期貨主力合約AP2210走強(qiáng),收盤報(bào)價(jià)9045/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲223/噸,漲幅2.53%。當(dāng)前冷庫(kù)貨商出貨態(tài)度出現(xiàn)兩級(jí)分化,一部分著急出貨,一部分看好中秋節(jié)市場(chǎng)。影響因素方面,雖然蘋果庫(kù)存處于同年偏低水平,時(shí)令鮮果性比價(jià)高,產(chǎn)地尋貨客商增多,早熟蘋果收購(gòu)價(jià)格同比較高,但是隨著庫(kù)內(nèi)部分貨源質(zhì)量的下滑,存儲(chǔ)商出貨意愿增強(qiáng),時(shí)令鮮果對(duì)蘋果銷售沖擊作用仍存。預(yù)計(jì)近期價(jià)格可能以震蕩為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主。


豆粕

邏輯上周五,豆粕期貨主力合約M2209收盤報(bào)價(jià)3874/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌27/噸,跌幅0.69%。2022年美豆種植面積預(yù)計(jì)為8832.5萬(wàn)英畝,較2021年實(shí)際種植面積增加113萬(wàn)英畝,同比增幅1.29%,低于市場(chǎng)此前預(yù)估的9044.6萬(wàn)英畝以及3月意向面積預(yù)估的9095.5萬(wàn)英畝。與去年相比,29個(gè)生產(chǎn)州中有24個(gè)州的種植面積或增加或不變,其中待播種面積為1580.6萬(wàn)英畝,另外2022年美國(guó)大豆收割面積預(yù)計(jì)為8,751.1萬(wàn)英畝。因美豆播種面積不及預(yù)期,豆系期貨價(jià)格短期有小幅走強(qiáng)可能。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以輕倉(cāng)短多為主。



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