華創(chuàng)早評 | 高庫存壓制,棕櫚油大幅下挫
時間:2022/12/13 10:05:48 來源:本站
股指
邏輯:周一,三大股指小幅回調(diào),滬深兩市成交額約9098億元,北向資金凈流出約15億元。IH2212合約收盤報價2676.0點,跌幅1.18%;IF2212合約收盤報價3963.2點,跌幅0.96%IC2212合約收盤報價6169.6點,跌幅0.69%;IM2212合約收盤報價6654.6點,跌幅0.34%宏觀分析方面,國內(nèi)“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”宏觀政策持續(xù)發(fā)力,防疫政策大幅優(yōu)化,前期靜態(tài)管控的城市陸續(xù)解封,復(fù)工復(fù)產(chǎn)情緒高漲;美聯(lián)儲12月大概率放緩加息,但終端利率可能高于市場預(yù)期。技術(shù)分析方面,三大股指周K線均有“看漲吞沒”經(jīng)典反轉(zhuǎn)上漲形態(tài)支撐,對應(yīng)MACD也已形成“小鴨出水”經(jīng)典見底反彈信號,但當(dāng)前已位于重要壓力位附近。綜合來看,三大股指短期或震蕩整理運行。
趨勢觀點建議IH、IF、IC、IM均以觀望或逢高輕倉短空為主。

螺紋
邏輯:周一,螺紋鋼2305合約價格沖高回落,收盤報價3935/噸,漲幅0.67%,成交量較上一交易日明顯縮小。基本面上看,鋼鐵行業(yè)能效標(biāo)桿三年行動方案正式啟動,螺紋鋼產(chǎn)能長期存進(jìn)一步去化預(yù)期。REITs試點范圍擴(kuò)大,將進(jìn)一步惠及房地產(chǎn)市場。建筑行業(yè)利好政策不斷,對鋼價形成強(qiáng)力支撐,但國內(nèi)季節(jié)性需求減弱也會明顯制約上漲空間,在強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實的背景下,短期價格缺乏趨勢性方向。技術(shù)分析上看,螺紋鋼2305合約價格位于前期下跌反彈高點以及4000/噸整數(shù)關(guān)口壓力位附近。綜合來看,螺紋鋼2305合約價格短期或震蕩整理運行。
趨勢觀點建議以觀望或逢高輕倉短空為主。

白糖
邏輯:周一,白糖2303合約偏強(qiáng)運行,收盤報價5673/噸,上漲1.59%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,SR2303合約多單持倉324721手,空單持倉334454手,多空比0.91。原巴西和印度因天氣問題或降低產(chǎn)量,加之國內(nèi)榨糖成本存支撐,但國內(nèi)榨糖廠陸續(xù)開工,南方糖即將迎來壓榨高峰期,總體供應(yīng)壓力較大;需求方面,市場購銷情況暫無顯著變化,后續(xù)關(guān)注春節(jié)購銷情況。綜合來看,預(yù)計市場短期或震蕩偏強(qiáng)為主。
趨勢觀點:建議以觀望或逢低試多為主。

生豬
邏輯:周一,生豬2301合約低開后窄幅震蕩,收盤報價17895/噸,跌幅6.60%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,LH2301合約多單持倉12202手,空單持倉15381手,多空比0.79。養(yǎng)殖端加快出欄,二次育肥生豬陸續(xù)進(jìn)入市場,供應(yīng)充足;終端消費方面,天氣轉(zhuǎn)冷和各地防疫政策優(yōu)化調(diào)整,疊加南方腌臘開啟情況轉(zhuǎn)好,但總體需求恢復(fù)不及預(yù)期。多空交織下,預(yù)計短期市場或偏弱震蕩運行。
趨勢觀點:建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯:周一,雞蛋期貨主力合約JD2301收盤報價4290/噸,較上一交易日結(jié)算價下跌129/噸,跌幅2.92 %;持倉量約6.5萬手,日增倉約-1.7萬手?,F(xiàn)貨方面,周一雞蛋現(xiàn)貨價格悉數(shù)走弱,近日生豬和飼料價格大幅下挫,拖累雞蛋價格,但庫存處于低位,供給端支撐仍在。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至1212日,雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.76天,流通環(huán)節(jié)的可用庫存天數(shù)為1.15天。持倉方面,1212日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,雞蛋2301合約多單持倉約3.15萬手,空單持倉約3.30萬手,多空比約為0.95,凈多持倉約為-0.15萬手。整體來看,生豬和飼料價格大幅走弱,拖累蛋價,但低庫存疊加節(jié)假效應(yīng),對蛋價形成一定支撐,多空因素交織預(yù)計短期內(nèi)雞蛋期價寬幅震蕩運行。
趨勢觀點:建議以觀望為主。 

棉花
邏輯周一,棉花期貨主力合約CF2305收盤報價13795/,較上一交易日結(jié)算價上漲20/,漲幅0.15%;持倉量約74.61萬手,日增倉-3228手。國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格穩(wěn)中上漲,下游需求好轉(zhuǎn),帶動棉價上行,但隨著疆棉出疆進(jìn)度得到改善,棉花供應(yīng)將大幅增加,供應(yīng)端壓力將逐步顯現(xiàn)。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至129日當(dāng)周,織布廠周度開機(jī)率為43.6%,環(huán)比前一周(34.8%)有明顯上漲,且紡紗廠折庫天數(shù)為31.6天,環(huán)比前一周(32.3天)小幅下跌。持倉方面,1212日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,棉花2305合約多單持倉約43.71萬手,空單持倉約53.56萬手,多空比0.81,凈多持倉約為-9.85萬手。整體來看,寒潮來襲,全國多地氣溫驟降,利于下游需求改善,織布廠開機(jī)率好轉(zhuǎn),疊加下游紡紗廠庫存拐點顯現(xiàn),預(yù)計短期內(nèi)棉花低位寬幅震蕩偏強(qiáng)運行。
趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

棕櫚油
邏輯:周一,棕櫚油期貨主力合約P2301大幅下挫,收盤報價7464/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌590/噸,跌幅7.33%?,F(xiàn)貨方面,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,周一國內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨均價較前一日下跌487/噸。主產(chǎn)國方面,當(dāng)前馬來西亞庫存處于高位,但歐盟及印度需求較好,若出口持續(xù)保持強(qiáng)勁,疊加棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)季,馬來西亞庫存拐點或即將出現(xiàn),關(guān)注本周二即將公布的MPOB月度報告。印尼政府將建立B35生物柴油政策實施機(jī)制,支撐盤面難以深跌。國內(nèi)現(xiàn)貨成交不佳,且11月船期到港延遲較多,本月到港壓力依舊較大,庫存拐點或繼續(xù)推遲,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至129日當(dāng)周,國內(nèi)棕櫚油商業(yè)庫存約99.95萬噸,較前一周增加2.07萬噸,增幅2.11%;同比2021年同期增加47.08萬噸,增幅89.05%。目前疫情政策逐漸放開,后續(xù)需求能否回升成為關(guān)注焦點,預(yù)計棕櫚油期價短期受原油及相關(guān)油脂影響寬幅震蕩偏弱運行。
趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

瀝青
邏輯:周一,瀝青期貨主力合約BU2306震蕩整理,收盤報價3387/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲10/噸,漲幅0.30%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至126日,國內(nèi)瀝青54家樣本企業(yè)廠家周度出貨量共37.2萬噸,環(huán)比減少16.8%;廠庫庫存共計110.2萬噸,環(huán)比增加10.1萬噸或10.1%,累庫速度加快。寒潮來襲,天氣大幅度降溫,道路終端施工受阻,北方煉廠出貨減少較為明顯。預(yù)計瀝青期價仍將以相對低位震蕩運行為主,關(guān)注原油價格變動。
趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

豆粕
邏輯周一,豆粕期貨主力合約M2301收盤報價4377/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌49/噸,跌幅1.11%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)日中國大豆餅粕現(xiàn)貨匯總均價為4893/噸,較前一交易日下跌47/噸。當(dāng)前阿根廷中北部大豆產(chǎn)區(qū)降雨量偏少,拉尼娜氣候易引發(fā)阿根廷大面積干旱,市場擔(dān)憂阿根廷大豆產(chǎn)量遭受損失。南美天氣炒作現(xiàn)象發(fā)生,利多豆粕價格,但是考慮到M2301合約即將進(jìn)入交割月,且當(dāng)前價格較高,交易風(fēng)險較大。
趨勢觀點:建議以觀望為主。

蘋果
邏輯周一,蘋果期貨主力合約AP2301收盤報價8455/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌30/噸,跌幅0.35%。現(xiàn)貨方面,隨著疫情管控政策改變,批發(fā)市場成交量有所回升,疊加節(jié)日備貨提振,部分產(chǎn)
區(qū)走貨速度有所加快,客商多選擇包裝自存貨,庫內(nèi)交易多集中于高次果。需求方面,柑桔等替代品陸續(xù)上市,目前價格較高。綜合來看,蘋果價格或以震蕩偏強(qiáng)為主。
趨勢觀點:建議以逢低短多為主。

甲醇
邏輯:周一,甲醇期貨主力合約MA2301收盤報價2527/噸,較上一交易日上漲34/噸,漲幅1.36%?,F(xiàn)貨方面,國標(biāo)甲醇太倉市場主流報價為2688/噸,較上一交易日上漲58/噸。供給方面,甲醇生產(chǎn)企業(yè)開工率穩(wěn)中上升,整體保持在78%左右,處于偏高位置。需求方面,傳統(tǒng)下游和MTO工藝需求均有所下降。進(jìn)入12月份,甲醇基本面有較大分歧,首先甲醇2301合約高基差制約了甲醇的下跌空間,同時國內(nèi)疫情政策逐漸寬松,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)或會逐漸轉(zhuǎn)好,這對甲醇的需求是巨大的利好,但原油和煤炭價格的下跌使甲醇的成本端下移,隨著國際甲醇生產(chǎn)成本的下跌,國內(nèi)甲醇的進(jìn)口或?qū)⒃黾?,這對甲醇的國內(nèi)供應(yīng)同樣形成壓力,但這些需要時間去兌現(xiàn),近期對甲醇價格影響較大的因素或會是基差。綜合來看,甲醇或以震蕩偏強(qiáng)運行。
趨勢觀點:建議以逢低做多為主。

玻璃
邏輯:周一,玻璃期貨主力合約FG2305收盤報價1537/噸,較上一交易日結(jié)算價上漲1/噸,漲幅0.07%。沙河浮法玻璃(大板)現(xiàn)貨價格報價1425/噸,較上一交易日上漲5/噸。保交樓政策利好房市,且房地產(chǎn)政策允許相互兼并,利好房地產(chǎn)新格局,近期玻璃大幅上漲。隨著疫情放開,人們需要時間去適應(yīng),且玻璃短期上漲幅度過大,技術(shù)面來看面臨回調(diào)的可能較大。
趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉逢高短空。


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