華創(chuàng)早評 | 下游需求略有好轉(zhuǎn)，生豬或延續(xù)反彈
時間：2022/12/27 8:39:40 來源：本站
股指
邏輯：周一，三大股指高開高走，滬深兩市成交額約6243億元。IH2301合約收盤報價2614.0點，跌幅0.31%；IF2301合約收盤報價3853.0點，漲幅0.34%；IC2301合約收盤報價5860.6點，漲幅1.48%；IM2301合約收盤報價6285.2點，漲幅2.15%。宏觀分析方面，擴(kuò)內(nèi)需戰(zhàn)略綱要的印發(fā)以及中央經(jīng)濟(jì)工作會議的召開對我國中長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及市場信心恢復(fù)將起到促進(jìn)作用，同時，央行逆回購操作加量呵護(hù)年末流動性，有利于穩(wěn)定金融市場預(yù)期。技術(shù)分析方面，三大股指日線目前已出現(xiàn)“底分型“經(jīng)典看漲信號。綜合來看，三大股指短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢低做多為主。

螺紋
邏輯：周一，螺紋鋼2305合約價格先抑后揚(yáng)，收盤報價4006元/噸，漲幅0.68%，成交量較上一交易日略微縮小?；久嫔峡?，受疫情感染擴(kuò)大以及天氣變冷影響，部分工地提前放假，現(xiàn)貨市場成交清淡，多以剛需采購為主，冬儲積極性不高，從而抑制價格上漲，但由于當(dāng)前總體庫存依然較低，加之明年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)烈以及成本端支撐，短期價格向下空間或有限。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約周線MACD金叉，但日線MACD死叉，大小周期方向不一致。綜合來看，螺紋鋼2305合約價格短期或震蕩整理。
趨勢觀點：建議以反彈輕倉短空為主。

白糖
邏輯：周一，白糖2303合約震蕩整理運(yùn)行，收盤報價5766元/噸，漲幅0.35%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2303合約多單持倉365854手，空單持倉371052手，多空比0.99。美糖較強(qiáng)勢對內(nèi)盤有一定帶動，加之國內(nèi)榨糖成本存支撐，但國內(nèi)榨糖廠陸續(xù)開工，南方糖即將迎來壓榨高峰期，總體供應(yīng)壓力較大；需求方面，因國內(nèi)防疫政策優(yōu)化，疊加春節(jié)備貨預(yù)期，提振市場信心。綜合來看，預(yù)計市場短期或震蕩偏強(qiáng)為主。
趨勢觀點：建議以觀望或逢低試多為主。

生豬
邏輯：周一，生豬2303合約高開偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報價16930元/噸，漲幅5.09%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2303合約多單持倉20790手，空單持倉24650手，多空比0.84。養(yǎng)殖端散戶抗價惜售情緒升溫，但目前市場生豬供應(yīng)仍充足；終端消費(fèi)方面，天氣轉(zhuǎn)冷和各地防疫政策優(yōu)化調(diào)整，疊加南方腌臘開啟情況轉(zhuǎn)好，但總體需求恢復(fù)不及預(yù)期。另外，針對近期連續(xù)下跌情況，發(fā)改委表示必要時將采取收儲等措施，促進(jìn)生豬市場長期健康發(fā)展。多空因素交織下，預(yù)計短期市場或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢觀點：建議以觀望或逢低試多為主。

雞蛋
邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報價4238元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲9元/噸，漲幅0.21%；持倉量約12.72萬手，日增倉約+540手?，F(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價格悉數(shù)下跌，受疫情防控的調(diào)整的影響，目前多數(shù)地區(qū)集體消費(fèi)顯著下降，需求大幅下滑，加之雞蛋庫存連續(xù)兩周累庫且處于高位，供給端支持力度持續(xù)下滑。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日，雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.6天，流通環(huán)節(jié)的可用庫存天數(shù)為2.31天。持倉方面，12月26日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約6.85手，空單持倉約7.16萬手，多空比約為0.96，凈多持倉約為-0.31萬手。整體來看，當(dāng)前雞蛋供強(qiáng)需弱，壓制蛋價上行，但在蛋價經(jīng)歷連續(xù)下跌后，預(yù)計短期內(nèi)雞蛋期價以低位寬幅震蕩運(yùn)行。
趨勢觀點：建議以觀望為主。  

棉花
邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2305收盤報價14025元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲175元/噸，漲幅1.26%；持倉量約71.11萬手，日增倉約-367手。國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格悉數(shù)下跌，隨著疫情政策的調(diào)整，下游需求有所修復(fù)，但修復(fù)力度有待驗證；據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日當(dāng)周，織布廠周度開機(jī)率為33.5%，環(huán)比前一周（45.3%）有大幅下滑，且紡紗廠折庫天數(shù)為31.2天，環(huán)比前一周（30.7天）小幅上漲。持倉方面，12月26日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約41.14萬手，空單持倉約53.25萬手，多空比0.77，凈多持倉約為-12.11萬手。整體來看，當(dāng)前棉花呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱，但宏觀政策的調(diào)整提振市場信心，預(yù)計短期內(nèi)棉花低位寬幅震蕩運(yùn)行。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

棕櫚油
邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報價7894元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲264元/噸，漲幅3.46%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周一國內(nèi)24度棕櫚油日度均價較前一日上漲243元/噸。主產(chǎn)國方面，印尼計劃到2023年將生物燃料摻混比例從目前的B30提高到B35，短期提振棕櫚油價格。國內(nèi)棕櫚油庫存仍持續(xù)走高，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日，全國重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存約104.96萬噸，較上周增加2.51萬噸，增幅2.45%；較2021年同期增加56.26萬噸，增幅115.52%，由于11月船期到港延遲較多，本月到港壓力依舊較大，國內(nèi)庫存拐點或繼續(xù)推遲。目前疫情政策逐漸放開，但需求端仍表現(xiàn)不佳，高庫存壓力下，預(yù)計棕櫚油期價仍將寬幅震蕩運(yùn)行。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

瀝青
邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報價3735元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲28元/噸，漲幅0.76%。供應(yīng)方面總體保持穩(wěn)定，庫存方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日國內(nèi)瀝青社會庫存為24.05萬噸，較前一周降低6.16%；企業(yè)庫存為69.1萬噸，較前一周降低2.95%。當(dāng)前瀝青市場供需雙弱，庫存雖連續(xù)兩周小幅走低，但企業(yè)庫存仍相對偏高。寒潮來襲，道路終端施工受阻，剛需有所下滑，但部分地區(qū)冬儲開啟以及原油上漲對瀝青市場情緒有一定提振，預(yù)計瀝青期價短期將小幅偏強(qiáng)整理為主，關(guān)注原油價格變動。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調(diào)短多。

豆粕
邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2305收盤報價3878元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲103元/噸，漲幅2.73%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日油廠豆粕匯總均價為4749元/噸，較前一交易日上漲59元/噸。供應(yīng)方面，國內(nèi)大豆陸續(xù)到港，大部分油廠恢復(fù)開工，12月23日中國主要油廠周度壓榨量為210.82萬噸，豆粕周度產(chǎn)量166.55萬噸，環(huán)比穩(wěn)步增加。但是生豬期價大漲，帶動豆粕價格上漲，疊加南美天氣炒作因素，豆粕或以震蕩偏強(qiáng)為主。
趨勢觀點：建議以輕倉短多為主。

蘋果
邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2305收盤報價7877元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲241元/噸，漲幅3.16%?，F(xiàn)貨方面，冷庫走貨以客商自存貨源為主，果農(nóng)貨交易清淡，成交仍集中在價格較低貨源。山東產(chǎn)區(qū)部分冷庫為春節(jié)備貨，果農(nóng)三級等低價貨源成交略有增多，陜西產(chǎn)區(qū)整體行情變化不大，出貨仍以客商自存貨源為主。受疫情影響，產(chǎn)地人工難尋，電商發(fā)貨也有所受阻。甘肅貨源增多，批發(fā)價格暫穩(wěn)。綜合來看，蘋果期貨價格下跌趨勢有所減緩，近期或以震蕩為主。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

甲醇
邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報價2498元/噸，較上一交易日結(jié)算價下跌16元/噸，跌幅0.64%?，F(xiàn)貨方面，國標(biāo)甲醇太倉市場主流報價為2545元/噸，較上一交易日下跌15元/噸。疫情政策需要時間去適應(yīng)，短時間內(nèi)對人民生活影響較大。甲醇供應(yīng)端無太大波動，需求上小幅下降，港口庫存和社會庫存都有不同程序的增幅。雖然疫情防控結(jié)束，對后期的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇利好，但這需要時間去兌現(xiàn)，國內(nèi)市場在年前主要表現(xiàn)為回籠資金，且經(jīng)過一段上漲行情，甲醇期貨在年前再次出現(xiàn)大幅上漲的可能性較低，預(yù)計甲醇在節(jié)前主要表現(xiàn)為寬幅震蕩。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

玻璃
邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2305收盤報價1577元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲29元/噸，漲幅1.87%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價格報價1436元/噸，較上一交易日上漲8元/噸。玻璃經(jīng)過一波上漲行情，生產(chǎn)企業(yè)的虧損得到一定程度的減緩，宏觀政策雖然利好房地產(chǎn)行業(yè)，但效果較為有限，尤其是年前，多數(shù)企業(yè)表現(xiàn)為回籠資金，需求較為清淡，預(yù)計年前玻璃以寬幅震蕩為主。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。





期貨投資咨詢業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證編號：【渝證監(jiān)許可[2017]1號】

劉超 期貨投資咨詢號：Z0013145

免責(zé)聲明：本報告中的信息均來源于公開資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來源的可靠性，但華創(chuàng)期貨對這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內(nèi)容的客觀、公正，研究方法專業(yè)審慎，分析結(jié)論合理。市場行情瞬息萬變，報告中的任何觀點僅代表報告撰寫時的判斷，僅供客戶參考之用，不作為客戶的直接投資依據(jù)，據(jù)此操作，風(fēng)險自負(fù)。另外，在任何情況下，華創(chuàng)期貨向客戶提供本報告時，與投資者無利益沖突，也不與投資者分享投資收益。