華創(chuàng)早評 | 現(xiàn)貨市場有價(jià)無市，警惕螺紋高位回落風(fēng)險(xiǎn)
時(shí)間：2023/1/31 8:25:47 來源：本站
股指
邏輯：周一，三大股指高開低走，滬深兩市成交額約1.06萬億元，北向資金凈流入約209億元。IF2302合約收盤報(bào)價(jià)4208.0點(diǎn)，漲幅0.32%；IH2302合約收盤報(bào)價(jià)2840.0點(diǎn)，跌幅0.03%；IC2302合約收盤報(bào)價(jià)6282.6點(diǎn)，漲幅0.21%；IM2302合約收盤報(bào)價(jià)6792.8點(diǎn)，漲幅0.42%。宏觀分析方面，節(jié)后國常會再次釋放穩(wěn)經(jīng)濟(jì)信號，市場多頭信心受到提振，然而，宏觀預(yù)期雖向好，但現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)依然疲弱，加之當(dāng)前指數(shù)已大幅反彈，應(yīng)謹(jǐn)防短期現(xiàn)實(shí)不及預(yù)期的潛在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)分析方面，三大股指面臨前期下跌震蕩區(qū)域壓力，同時(shí)日線KDJ指標(biāo)顯示市場處于超買狀態(tài)且形成死叉。綜合來看，三大股指短期或震蕩整理。
趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望或逢高輕倉試空為主。 

螺紋
邏輯：周一，螺紋鋼2305合約價(jià)格沖高回落，收盤報(bào)價(jià)4201元/噸，漲幅0.60%，成交量較上一交易日有所放大?；久嫔峡?，節(jié)前受宏觀政策利好提振，市場強(qiáng)預(yù)期推動盤面持續(xù)上行，節(jié)后鋼市喜迎開門紅，全國鋼價(jià)普漲，市場整體看漲情緒濃郁，但考慮到當(dāng)前期價(jià)已大幅反彈，現(xiàn)貨市場有價(jià)無市，應(yīng)警惕強(qiáng)預(yù)期回歸弱現(xiàn)實(shí)所帶來的高位回落風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約價(jià)格震蕩走高，但日線MACD黃白線震蕩走低，二者形成背離。綜合來看，螺紋鋼2305合約價(jià)格短期或震蕩整理。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望或逢高輕倉試空為主。

白糖
邏輯：周一，白糖2303合約大幅上漲，收盤報(bào)價(jià)5856元/噸，漲幅3.19%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2303合約多單持倉147706手，空單持倉157502手，多空比0.94。印度大雨影響甘蔗供應(yīng)，諸多工廠暫時(shí)關(guān)閉，且巴西石油公司上調(diào)汽油價(jià)格或壓制糖的生產(chǎn)量，利好糖價(jià)，但國內(nèi)白糖正處于集中供應(yīng)階段，并且上半年處于消費(fèi)淡季，白糖或會受到國內(nèi)基本面拖累。多空因素交織下，預(yù)計(jì)市場短期或震蕩偏強(qiáng)為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低輕倉試多為主。

生豬
邏輯：周一，生豬2303合約低開后偏弱運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)14415元/噸，跌幅5.20%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2303合約多單持倉28328手，空單持倉30207手，多空比0.94。春節(jié)假期結(jié)束后，屠宰企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，但終端需求恢復(fù)不及預(yù)期，且供給方面，養(yǎng)殖端陸續(xù)恢復(fù)出欄，市場供應(yīng)增多。目前生豬進(jìn)入過度下跌二級預(yù)警區(qū)間，后續(xù)需關(guān)注發(fā)改委收儲等保供穩(wěn)價(jià)相關(guān)政策。綜合看來，預(yù)計(jì)市場短期或偏弱震蕩運(yùn)行為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望或逢高輕倉試空為主。

雞蛋
邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報(bào)價(jià)4434元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲35元/噸，漲幅0.79%；持倉量約12.27萬手，日增倉+2788手。現(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格悉數(shù)上漲，春節(jié)期間交易清淡，雞蛋庫存生產(chǎn)及流通環(huán)節(jié)略有累庫，但隨著各地陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，節(jié)后或?qū)⒂瓉淼谝徊行匝a(bǔ)庫，對蛋價(jià)有一定提振，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至1月29日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.95天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.44天。持倉方面，1月30日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約7.11萬手，空單持倉約6.61萬手，多空比約為1.08，凈多持倉約為0.5萬手。此外，受禽流感爆發(fā)的影響，近日美國雞蛋價(jià)格飆升。整體來看，雞蛋庫存偏低，且復(fù)工復(fù)產(chǎn)及開學(xué)備貨的需求對蛋價(jià)形成支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞蛋期價(jià)或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉逢低做多為主。

棉花
邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2305收盤報(bào)價(jià)14885元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲35元/噸，漲幅0.24%；持倉量約72.64萬手，日增倉+168手。國內(nèi)棉花現(xiàn)貨報(bào)價(jià)重心上移，但市場成交清淡，下游需求暫未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)；此外，近期美棉出口銷售強(qiáng)勁及國內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期較為樂觀或?qū)⑻嵴衩迌r(jià)。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至1月27當(dāng)周，織布廠周度開機(jī)率為10.3%，環(huán)比前一周（33.2%）有大幅下滑，且紡紗廠折庫天數(shù)為22.1天，環(huán)比前一周（21.6天）有小幅累庫。持倉方面，1月30日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約45萬手，空單持倉約56.75萬手，多空比約為0.79，凈多持倉約為-11.75萬手。整體來看，受長假影響，當(dāng)前織布廠開機(jī)率偏低，但隨著各地有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)，開機(jī)率有望快速恢復(fù)，但由于節(jié)前連續(xù)上漲，近期存在技術(shù)性回調(diào)的可能，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低短多為主。

棕櫚油
邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2305震蕩反彈，收盤報(bào)價(jià)8012元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲144元/噸，漲幅1.83%。現(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周一國內(nèi)24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日上漲213元/噸。國際方面，馬來西亞將2月份毛棕櫚油的出口稅維持在8%，但將2月份的參考價(jià)小幅上調(diào)；據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，1月1-25日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比上月同期減少24%。此外，馬來西亞南部洪水可能使得產(chǎn)量進(jìn)一步下滑，推升棕櫚油價(jià)格。國內(nèi)方面，春節(jié)期間國內(nèi)市場交投清淡，高庫存下供應(yīng)較寬松，但節(jié)后需求預(yù)期轉(zhuǎn)好，綜合來看，棕櫚油期價(jià)短期或小幅偏強(qiáng)整理。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低短多為主。

瀝青
邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2306沖高回落，收盤報(bào)價(jià)3855元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌5元/噸，跌幅0.13%。供應(yīng)方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2月國內(nèi)瀝青計(jì)劃排產(chǎn)量為178萬噸，環(huán)比下降10.91%。庫存方面，截至1月28日，國內(nèi)瀝青社會庫存共計(jì)70.3萬噸，環(huán)比增加7.5%；國內(nèi)瀝青樣本生產(chǎn)廠庫庫存共計(jì)92.3萬噸，環(huán)比增加13.1%。春節(jié)期間，多地有補(bǔ)貨入庫，但實(shí)際需求停滯，且物流受限，部分煉廠有復(fù)產(chǎn)情況，導(dǎo)致社會庫存和企業(yè)庫存均出現(xiàn)增長。當(dāng)前國內(nèi)瀝青市場維持供需雙弱，現(xiàn)貨價(jià)格略顯堅(jiān)挺，交投氣氛相對平淡，整體供需壓力有限，但后續(xù)需求有望逐步提升。盤面上看，期價(jià)觸及4000關(guān)口附近壓力后回落，預(yù)計(jì)短期將震蕩整理。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

豆粕
邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2305收盤報(bào)價(jià)3899元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲40元/噸，漲幅1.04%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，1月29日油廠豆粕匯總均價(jià)為4685元/噸，較前一交易日上漲3元/噸。供應(yīng)方面，1月27日中國主要油廠周度壓榨量為3.23萬噸，豆粕周度產(chǎn)量2.55萬噸。節(jié)后豆粕現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)于預(yù)期，短期或維持此態(tài)勢。國際方面，巴西大豆收獲進(jìn)度偏慢，將影響2-3月國內(nèi)進(jìn)口大豆到港節(jié)奏，利好近端。投資者或可以輕倉短多為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉短多為主。

蘋果
邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2305收盤報(bào)價(jià)8787元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲114元/噸，漲幅1.31%?，F(xiàn)貨方面，產(chǎn)地冷庫陸續(xù)開始復(fù)工，包裝仍以三級果為主，好貨包裝較少，且新季蘋果三級果同比偏少，節(jié)后三級果難尋。客商少量按需補(bǔ)貨，包裝及發(fā)貨開始恢復(fù)，整體走貨量較小，部分果農(nóng)抗價(jià)情緒漸增，部分副產(chǎn)區(qū)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。宏觀來看，年后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是大概率事件，大宗商品或會易漲難跌，從而支撐蘋果價(jià)格。投資者或可逢低布多，中長期持有。
趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉逢低做多為主。

甲醇
邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報(bào)價(jià)2755元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲10元/噸，漲幅0.36%?，F(xiàn)貨方面，國標(biāo)甲醇太倉市場主流報(bào)價(jià)為2760元/噸，較前一交易日下跌45元/噸。供應(yīng)方面，甲醇產(chǎn)能較節(jié)前持平，供應(yīng)較為充足。庫存方面，甲醇港口庫存和社會庫存小幅下降，甲醇基本面中性偏強(qiáng)。宏觀條件來看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是大概率事件，全球通脹是趨勢，大宗商品在今年或會易漲難跌，所以甲醇2305合約整體或會偏強(qiáng)運(yùn)行。由于大趨勢或?yàn)樯蠞q趨勢，投資者或可逢低布多，中長期持有。短期來看，原油弱勢運(yùn)行，節(jié)后需求較為清淡，預(yù)計(jì)需求好轉(zhuǎn)恐會在元宵節(jié)后，且年后市場情緒轉(zhuǎn)淡，綜合來看，短線或可逢高短空為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢高短空為主。

玻璃
邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2305收盤報(bào)價(jià)1636元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌100元/噸，跌幅5.76%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)1580元/噸，較前一交易日上漲4元/噸。供應(yīng)方面，浮法玻璃產(chǎn)能變化不大，光伏玻璃供應(yīng)小幅增加。庫存方面，浮法玻璃的社會庫存和企業(yè)庫存較節(jié)前增幅較大，累庫較為明顯。玻璃節(jié)前上漲的主要邏輯為：房產(chǎn)政策和宏觀基本面利好玻璃需求，且玻璃長期處于虧損狀態(tài)，但節(jié)后，玻璃累庫繼續(xù)增加，需求環(huán)比往年較弱，所以玻璃面臨強(qiáng)預(yù)期，弱現(xiàn)實(shí)的窘狀，市場回歸理性。玻璃在2023年的大趨勢為多頭，政策對玻璃的利好，需要時(shí)間去兌現(xiàn)。預(yù)計(jì)玻璃多頭大趨勢或會出現(xiàn)在3-5月份，中長線投資者或可逢低做多為主，短線投資者或可高拋低吸為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。


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