華創(chuàng)早評 | 大豆預(yù)計大量到港，油廠供給壓力較大
時間：2023/4/10 8:40:29 來源：本站
股指
邏輯：上周五，三大股指震蕩上揚，滬深兩市成交額約1.05萬億元。IF2304合約收盤報價4128.2點，漲幅0.78%；IH2304合約收盤報價2689.0點，漲幅0.79%； IC2304合約收盤報價6457.0點，漲幅0.76%；IM2304合約收盤報價7026.2點，漲幅1.03%。宏觀分析方面，國常會再次定調(diào)聚焦“三穩(wěn)”，多舉措穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)預(yù)期，有助于推動我國經(jīng)濟運行持續(xù)向好，從而提振市場信心。然而，海外加息預(yù)期再起疊加國際形勢愈發(fā)緊張，不確定性增加一定程度上抑制市場風(fēng)險偏好。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)輕倉做多為主。

螺紋
邏輯：上周五，螺紋鋼2310合約價格震蕩反彈，收盤報價3989元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲39元/噸，漲幅0.99%?；久嫔峡矗瑩?jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼產(chǎn)量維持高位，表需再度回落但依然覆蓋產(chǎn)量，庫存去化速率減緩，當前供需矛盾并不突出。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2310合約周線MACD紅柱持續(xù)縮短偏空，但當前價格處于前期上漲震蕩中樞區(qū)域下沿附近，或受到支撐。日內(nèi)支撐位關(guān)注3948附近，壓力位參考4038左右。綜合來看，螺紋鋼2310合約價格短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議以觀望或逢低輕倉試多為主。

白糖
邏輯：上周五，白糖2307合約偏強運行，收盤報價6719元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲218元/噸，漲幅3.35%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2307合約多單持倉494555手，空單持倉475542手，多空比1.04。全球糖供應(yīng)仍處于偏緊狀態(tài)，加之國內(nèi)2022/23榨季甜菜糖廠全部停機，各地公布的3月國內(nèi)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)利好，供需缺口擴大，支撐市場，但巴西新榨季加快生產(chǎn)速度，以及市場較為關(guān)注國家是否會投放儲備糖，或存一定制約；技術(shù)面上，因近期糖價大幅走高，需注意期價高位技術(shù)性回調(diào)風(fēng)險。多空因素交織下，預(yù)計市場短期或震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議以觀望或逢低輕倉試多為主。

生豬
邏輯：上周五，生豬2305合約偏強震蕩運行，收盤報價14965元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲130元/噸，漲幅0.88%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2305合約多單持倉21112手，空單持倉24695手，多空比0.85。養(yǎng)殖端出欄增加，市場供應(yīng)整體增量，終端消費跟進不暢，市場無明顯利好，但近期部分地區(qū)大范圍降雨，導(dǎo)致出欄節(jié)奏有所放緩，以及豬價處于成本價附近，下方存支撐空間。供強需弱的背景下，預(yù)計市場短期或低位震蕩整理為主。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報價4282元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲11元/噸，漲幅0.26%；持倉量約9.36萬手，日增倉約-0.5萬手。現(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中走弱，飼料價格走弱，帶動成本回落，疊加當前終端消費偏弱，導(dǎo)致雞蛋去庫不暢，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至4月7日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.76天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.6天。持倉方面，4月7日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約5.13萬手，空單持倉約4.75萬手，多空比約為1.08，凈多持倉約為0.38萬手。整體來看，當前雞蛋基本面未有明顯改善，預(yù)計短期內(nèi)蛋價低位寬幅震蕩運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

棉花
邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2305收盤報價14680元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲280元/噸，漲幅1.94%，持倉量約33.96萬手，日增倉約-3.16萬手?，F(xiàn)貨方面，棉花現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，織布廠開機率維持高位，但紡企短期原料備貨較為充足，高價采購意愿不強，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至4月7當周，織布廠周度開機率為78.4%，環(huán)比前一周（78.8%）有小幅下滑，且紡紗廠折庫天數(shù)為18.5天，環(huán)比前一周（18.3天）有小幅上漲。持倉方面，4月7日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約22.51萬手，空單持倉約24.34萬手，多空比約為0.92，凈多持倉約為-1.83萬手。整體來看，新棉播種預(yù)期下調(diào)，疊加輕紡城近期成交量偏好，提振棉價，預(yù)計短期內(nèi)棉價低位寬幅震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

棕櫚油
邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報價7720元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌102元/噸，跌幅1.30%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周五國內(nèi)24度棕櫚油日度均價較前一交易日下跌188元/噸。截至3月31日當周，國內(nèi)棕櫚油庫存為93.93萬噸，較前一周降低3.88萬噸，降幅3.97%，國內(nèi)庫存已連續(xù)4周小幅走低，但總體仍居高位。馬來西亞近期出口數(shù)據(jù)較好，庫存預(yù)計下滑，國內(nèi)油脂整體供應(yīng)較為充裕，棕櫚油終端需求一般，但近期買船偏少，國內(nèi)庫存同樣有下滑預(yù)期。受原油帶動棕櫚近日大幅反彈，短期或震蕩調(diào)整，關(guān)注國內(nèi)需求恢復(fù)情況及本周MPOB 報告。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

瀝青
邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報價3814元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲11元/噸，漲幅0.29%。供應(yīng)方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至4月6日，國內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為39.1萬噸，較前一周增加2.9萬噸，增幅8.01%；庫存方面，截至4月4日，國內(nèi)瀝青社會庫存為64.5萬噸，較前一周增加2.87%；企業(yè)庫存為68.4萬噸，較前一周增1.48%。上周供應(yīng)端有所增加，預(yù)計本周仍有增量，受天氣及節(jié)假日影響，上周市場成交偏冷清，業(yè)者多按需采購為主，使得庫存有所增加，但隨著天氣好轉(zhuǎn)以及項目動工增加，市場需求緩慢向好。瀝青此前受原油帶動短期大幅拉漲，短線或震蕩整理，關(guān)注原油價格變動。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

豆粕
邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2305收盤報價3562元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌58元/噸，跌幅1.60%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當日油廠豆粕匯總均價為4010元/噸，較前一交易日下跌36元/噸。需求方面，生豬終端需求疲軟，養(yǎng)殖企業(yè)拿貨積極性較差。供給方面，4、5月大豆預(yù)計大量到港，油廠供給壓力較大。疊加巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期逐漸兌現(xiàn)后現(xiàn)貨價格走低，預(yù)計內(nèi)盤豆粕價格短期或以震蕩為主，中長期以偏空為主。
趨勢觀點：建議以輕倉逢高做空為主。

蘋果
邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2305收盤報價8104元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲26元/噸，漲幅0.32%。現(xiàn)貨方面，山東產(chǎn)區(qū)整體交易穩(wěn)定，現(xiàn)貨價格穩(wěn)定運行，客商按需采購為主。陜西產(chǎn)區(qū)果農(nóng)貨陸續(xù)清庫，客商以包裝自存貨為主，走貨不快，部分客商出貨積極性增強，但要價仍顯堅挺，成交有限。甘肅靜寧產(chǎn)區(qū)價格穩(wěn)定，產(chǎn)區(qū)冷庫多以客商發(fā)自存貨源為主。山西、陜西部分產(chǎn)區(qū)果樹已進入開花期。建議關(guān)注蘋果產(chǎn)區(qū)天氣情況。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

甲醇
邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報價2414元/噸，較上一交易日結(jié)算價下跌31元/噸，跌幅1.27%。甲醇第一季度檢修不及往年，供應(yīng)壓力較大，且甲醇現(xiàn)處于需求淡季，整體表現(xiàn)為供大于求，煤炭方面，國內(nèi)煤炭在第一季度持續(xù)下跌，煤制甲醇成本端支撐下降。庫存方面，港口庫存和社會庫存逐漸開始累庫，甲醇生產(chǎn)廠內(nèi)庫存下降幅度較大，綜合來看，甲醇總庫存不存在壓力。短期內(nèi)，甲醇的弱勢或?qū)⒊掷m(xù)，投資者或可高拋低吸為主。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

玻璃
邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2305收盤報價1680元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲21元/噸，漲幅1.27%。近期玻璃期現(xiàn)一路上揚，庫存也逐漸去庫，尤其是保交樓政策資金的落實對市場有較大的促進作用，隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，各工地開工也逐漸恢復(fù)，下游囤貨較為積極。今年市場對地產(chǎn)普遍存在樂觀預(yù)期，玻璃09合約不宜過分看空，短期內(nèi)或持續(xù)震蕩偏強格局。
趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

期貨投資咨詢業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證編號：【渝證監(jiān)許可[2017]1號】
劉超 期貨投資咨詢號：Z0013145
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