股指

邏輯：周四，三大股指先抑后揚(yáng)，滬深兩市成交額約8569億元，北向資金凈賣額約96億元。IF2306合約收盤報(bào)價(jià)3833.0點(diǎn)，跌幅0.62%；IH2306合約收盤報(bào)價(jià)2547.2點(diǎn)，跌幅0.85%；IC2306合約收盤報(bào)價(jià)5966.6點(diǎn)，跌幅0.70%；IM2306合約收盤報(bào)價(jià)6476.8點(diǎn)，跌幅0.60%。宏觀分析方面，短期經(jīng)濟(jì)發(fā)展雖然面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中、長(zhǎng)期向好的基本面沒有改變，同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席在上周五出席貨幣政策研討會(huì)時(shí)釋放出6月可能暫停加息的信號(hào)，然而，美國(guó)債務(wù)前景撲朔迷離，多空博弈加劇。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周四，螺紋鋼2310合約價(jià)格偏弱震蕩，收盤報(bào)價(jià)3432元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌89元/噸，跌幅2.53%?；久嫔峡?，據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量結(jié)束六連降，需求連續(xù)兩周回落，但庫(kù)存依然保持去化，當(dāng)前供需矛盾并不突出，但成本端鐵礦石跟焦炭?jī)r(jià)格大幅回落拖累鋼價(jià)。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2310合約日線強(qiáng)勢(shì)底分型已擊穿。日內(nèi)支撐位關(guān)注3400附近，壓力位參考3500左右。綜合來看，螺紋鋼2310合約價(jià)格短期或震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

白糖

邏輯：周四，白糖2307合約偏弱運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)7045元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌112元/噸，跌幅1.56%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2307合約多單持倉(cāng)223797手，空單持倉(cāng)205597手，多空比1.19。2022/23榨季全球糖產(chǎn)量低于預(yù)期，配額內(nèi)外糖價(jià)差倒掛明顯和高糖價(jià)抑制進(jìn)口，供應(yīng)偏緊，加之國(guó)內(nèi)夏季消費(fèi)旺季即將到來，支撐糖價(jià)，但市場(chǎng)仍存拋儲(chǔ)預(yù)期，和巴西糖產(chǎn)量存較強(qiáng)增產(chǎn)預(yù)期，對(duì)糖價(jià)有一定制約；后續(xù)關(guān)注厄爾尼諾現(xiàn)象影響情況。多空因素交織下，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期或高位寬幅震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：周四，生豬2307合約震蕩運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)15690元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲105元/噸，漲幅0.67%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2307合約多單持倉(cāng)22397手，空單持倉(cāng)24644手，多空比0.91。因豬糧比價(jià)持續(xù)低位，發(fā)改委會(huì)同有關(guān)部門表示適時(shí)啟動(dòng)第二批中央凍豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)，加之豬價(jià)長(zhǎng)期維持在成本價(jià)附近，市場(chǎng)壓欄情緒有所升溫，利好豬價(jià)，但目前來看收儲(chǔ)遲遲未落地，加之市場(chǎng)整體供應(yīng)寬松，終端消費(fèi)處于季節(jié)性疲軟。綜合來看，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期或低位寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

豆粕

邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2309收盤報(bào)價(jià)3434元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌35元/噸，跌幅1.01%。技術(shù)面，豆粕主力合約短期支撐位暫時(shí)定為3350附近?；久?，據(jù)Mysteel，目前棉粕廠家?guī)齑嬗邢?，雖成交平淡，但報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺，下游飼料廠拿貨心態(tài)謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)短期內(nèi)豆粕市場(chǎng)價(jià)格震蕩趨穩(wěn)運(yùn)行。綜合分析，投資者或可高拋低吸，等待6月底的庫(kù)存和種植面積報(bào)告。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

蘋果

邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2310收盤報(bào)價(jià)8573元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲122元/噸，漲幅1.44%。目前庫(kù)存富士走貨尚可，調(diào)貨客商繼續(xù)補(bǔ)貨，存貨商出貨心態(tài)穩(wěn)定，部分惜售挺價(jià)心理明顯，購(gòu)銷以質(zhì)論價(jià)，主流行情持穩(wěn)?，F(xiàn)階段消暑類水果替代作用不強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)好貨價(jià)格維持穩(wěn)硬局面，一般貨隨著質(zhì)量及存貨商出貨意愿的增強(qiáng)繼續(xù)偏弱運(yùn)行。產(chǎn)區(qū)新季蘋果逐漸開始套袋，人工緊張。期貨方面，投資者或可觀望為主，激進(jìn)者或可高拋低吸。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望或高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2309收盤報(bào)價(jià)2012元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌57元/噸，跌幅2.75%。供應(yīng)端：甲醇供給端存量開工處于中高位，春檢裝置全面回歸，供應(yīng)壓力較大。需求方面：新興需求開工環(huán)比下滑（MTO/CTO工藝），傳統(tǒng)工藝需求（除甲醛外）處于同期高位。進(jìn)口方面：預(yù)計(jì)到港量增加，甲醇港口逐步開始累庫(kù)。綜合來看，甲醇供應(yīng)壓力較大，5月累庫(kù)預(yù)期較強(qiáng)。近日神華外購(gòu)煤價(jià)大幅下調(diào)，甲醇成本端支撐持續(xù)下調(diào)，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，甲醇破位下行。甲醇09合約基差過大，且受市場(chǎng)情緒影響，甲醇價(jià)值被低估，現(xiàn)在的期貨價(jià)格基本消化了利空信息，預(yù)計(jì)甲醇下跌空間或不大，投資者空單或可高拋低吸為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以空倉(cāng)觀望或高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2309收盤報(bào)價(jià)1488元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲15元/噸，漲幅1.02%。一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)較為緩慢，雖然今年國(guó)家大力發(fā)展基礎(chǔ)建設(shè)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，但實(shí)際效果并不明顯。尤其是五月上旬，玻璃庫(kù)存增幅較大，短期內(nèi)玻璃暫無大漲的動(dòng)力。技術(shù)面來看，玻璃呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，市場(chǎng)悲觀情緒較濃，經(jīng)過大幅下跌后，短期來看，玻璃有企穩(wěn)跡象，前期空單持倉(cāng)投資者或可逢低止盈為主，激進(jìn)投資者或可高拋低吸為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以空倉(cāng)觀望或高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2309收盤報(bào)價(jià)4107元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌15元/噸，跌幅0.36%，持倉(cāng)量約13.45萬手，日增倉(cāng)+0.14萬手。現(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)定，生產(chǎn)和流通環(huán)節(jié)的庫(kù)存再次增加，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為0.95天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.44天。持倉(cāng)方面，5月25日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2309合約多單持倉(cāng)約6.82萬手，空單持倉(cāng)約7.29萬手，多空比約為0.94，凈多持倉(cāng)約為-0.47萬手。整體來看，高庫(kù)存疊加弱需求，抑制蛋價(jià)，但當(dāng)前盤面蛋價(jià)處于強(qiáng)支撐位附近，預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞蛋寬幅震蕩偏空運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢高做空。

棉花

邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2309收盤報(bào)價(jià)15565元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌430元/噸，跌幅2.69%，持倉(cāng)量約59.29萬手，日增倉(cāng)約-3.52萬手。現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中走弱，下游需求恢復(fù)緩慢，拖累盤面價(jià)格，且當(dāng)前棉花種植區(qū)天氣較為良好。持倉(cāng)方面，5月25日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，棉花2309合約多單持倉(cāng)約36.97萬手，空單持倉(cāng)約39.58萬手，多空比約為0.93，凈多持倉(cāng)約為-2.61萬手。整體來看，棉花供給寬松，但下游需求恢復(fù)較弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)寬幅震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢高做空。

棕櫚油

邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2309收盤報(bào)價(jià)6726元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲50元/噸，漲幅0.75%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周四國(guó)內(nèi)24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日下跌45元/噸。國(guó)際方面，預(yù)計(jì)5月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比將有明顯提升，據(jù)馬來西亞棕櫚油協(xié)會(huì)（MPOA）發(fā)布的數(shù)據(jù)，馬來西亞5月1-20日棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估增加9.03%，且當(dāng)前中國(guó)和印度庫(kù)存偏高背景下，采購(gòu)意愿相對(duì)有限，美豆油以及國(guó)際原油走強(qiáng)一定程度提振棕櫚油價(jià)格，馬棕油跌勢(shì)暫緩。國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存雖持續(xù)下滑，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為60.16萬噸，較前一周降低6.66萬噸，降幅9.97%，但后續(xù)進(jìn)一步下滑預(yù)期減弱。當(dāng)前國(guó)內(nèi)油脂整體供應(yīng)充裕，需求相對(duì)疲軟，豆菜油均有累庫(kù)預(yù)期，預(yù)計(jì)棕櫚油期價(jià)短期維持低位寬幅震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

瀝青

邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2308收盤報(bào)價(jià)3640元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌89元/噸，跌幅2.39%。供應(yīng)方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至5月24日，國(guó)內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為31.1萬噸，較前一周增加3.2萬噸，增幅11.47%；截至5月23日，國(guó)內(nèi)瀝青社會(huì)庫(kù)存為75.4萬噸，較前一周降低0.3萬噸，降幅0.4%；企業(yè)庫(kù)存為71萬噸，較前一周增加0.9萬噸，增幅1.28%。國(guó)內(nèi)瀝青整體需求表現(xiàn)仍顯平淡，雖然北方地區(qū)地?zé)捚髽I(yè)有間歇停產(chǎn)及降產(chǎn)，但隨著華東、東北主力煉廠間歇復(fù)產(chǎn)及提產(chǎn)，供應(yīng)增量明顯下，整體庫(kù)存小幅增加。預(yù)計(jì)瀝青期價(jià)短期將以寬幅震蕩整理為主，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

劉超 期貨投資咨詢號(hào)：Z0013145

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