華創(chuàng)早評 | 利空出盡后,市場或逐漸修復
時間:2023/8/14 8:37:17 來源:本站

股指

邏輯:上周五,三大股指大幅下挫,滬深兩市成交額約7635億元,北向資金凈賣額約123億元。IF2308合約收盤報價3882.2點,跌幅2.46%;IH2308合約收盤報價2568.6點,跌幅2.51%;IC2308合約收盤報價5910.2點,跌幅2.00%;IM2308合約收盤報價6304.0點,跌幅1.90%。宏觀分析方面,7月經(jīng)濟、金融數(shù)據(jù)不及預期疊加海外利空因素擾動,市場情緒與盤面均有所回落,然而,在從最高層面提出活躍資本市場、提振投資者信心的大背景下,沒必要對7月數(shù)據(jù)的不佳過度悲觀,同時可以看到近期的下跌并沒有大量賣盤跟隨,因此,在利空出盡后,市場或逐漸修復。綜合來看,股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀點:建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕試多為主。


螺紋

邏輯:上周五,螺紋鋼2310合約價格先抑后揚,收盤報價3691元/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲3元/噸,漲幅0.08%。據(jù)鋼聯(lián)最新周度數(shù)據(jù)顯示,螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅下降,表觀消費量大幅回落,庫存連續(xù)積壓,產(chǎn)消庫數(shù)據(jù)中性偏空。雖然目前依然屬于鋼材消費淡季,但立秋后部分地區(qū)高溫雨水天氣有所緩解,工地施工時間將逐漸延長,加之宏觀政策利好且房地產(chǎn)方面有進一步寬松的預期,供需關(guān)系或持續(xù)改善,可關(guān)注回調(diào)后的低配機會。綜合來看,螺紋鋼2310合約價格短期或震蕩運行。

趨勢觀點:建議以逢低輕倉試多為主


白糖

邏輯:上周五,白糖2401合約震蕩運行,收盤報價6910元/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲26元/噸,漲幅0.38%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,SR2401合約多單持倉437943手,空單持倉364845手,多空比1.20。國內(nèi)供應(yīng)偏緊支撐仍在,印度和泰國減產(chǎn)預期較強,市場預估巴西糖創(chuàng)紀錄產(chǎn)量難以抵消其它產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量的下降,明年供應(yīng)仍將緊缺,但國內(nèi)市場高糖價掣肘消費,拖累糖價。此外,據(jù)Unica數(shù)據(jù)顯示,7月下半月巴西中南部產(chǎn)糖368.1萬噸,同比增加11.29%,壓制盤面。后續(xù)關(guān)注院校復學和雙節(jié)備貨采購情況,多空因素交織下,預計白糖短期或高位寬幅震蕩偏強運行。

趨勢觀點:建議以觀望或逢低輕倉試多為主。


生豬

邏輯上周五,生豬2311合約震蕩偏強運行,收盤報價17220元/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲40元/噸,漲幅0.23%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,LH2311合約多單持倉35473手,空單持倉42367手,多空比0.84。整體仍處于季節(jié)性淡季,高溫下需求清淡,豬價短期快速反彈引起消費者抵觸情緒,加之屠企凍品庫存高企,養(yǎng)殖端惜售情緒松動,規(guī)模豬企計劃出欄量偏充足,拖累豬價,但因肥標豬價差擴大,二次育肥積極性仍存,以及近期旅游業(yè)和餐飲有所復蘇,有所支撐。期價缺乏基本面支撐下,預計生豬短期或?qū)挿鹗幷磉\行。

趨勢觀點:建議以觀望為主。


豆粕

邏輯:上周五,豆粕期貨主力合約M2401收盤報價3859元/噸,較前一交易日上漲45元/噸,漲幅1.18%。USDA報告顯示,2023/24年度大豆產(chǎn)量預計為42億蒲式耳,因產(chǎn)量下降減少9500萬蒲式耳。收獲面積預計為8270萬英畝,與7月份持平。首次基于調(diào)查的大豆單產(chǎn)預測為每英畝50.9蒲式耳,較上月減少1.1蒲式耳/英畝。2023/24年度的大豆供應(yīng)量預計為45億蒲式耳,比去年下降2%。由于供應(yīng)減少和壓榨量不變,大豆出口減少2,500萬蒲式耳,預計期末庫存為2.45億蒲式耳,較上月預計減少5,500萬蒲式耳。報告整體符合預期,美豆粕在短暫上漲后下跌,收盤跌幅1.40%,內(nèi)盤豆粕價格或以高位震蕩運行為主,投資者或可逢高做空。

趨勢觀點:建議以逢高做空為主。


蘋果

邏輯上周五,蘋果期貨主力合約AP2310收盤報價8871元/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲22元/噸,漲幅0.25%?;久?,庫存果好貨堅挺,品質(zhì)較差果成交困難,整體庫存富士交易穩(wěn)定。目前早熟果上色不佳,果個偏小,預計短期內(nèi)影響客商收購積極性。技術(shù)面來看,蘋果期價日K線以震蕩為主,上下影線較長,但是周K線呈現(xiàn)技術(shù)性震蕩上漲。整體來看,投資者或可短線謹慎逢低做多操作。

趨勢觀點:建議以短線逢低做多為主。


甲醇

邏輯:上周五,甲醇期貨主力合約MA2401收盤報價2463元/噸,較上一交易日結(jié)算價上漲29元/噸,漲幅1.19%。甲醇供應(yīng)較為穩(wěn)定,處于近3年同期平均水平附近,但7月下旬開始供應(yīng)有上升趨勢。需求方面,近期甲醇傳統(tǒng)企業(yè)外采需求和新興企業(yè)外采需求(MTO/CTO工藝需求)均有小幅下滑,同時由于雨季影響,整體需求較為清淡。庫存方面,港口庫存、社會庫存和生產(chǎn)企業(yè)庫存小幅變化,暫不存在結(jié)構(gòu)性庫存壓力。另外,政治局會議提振市場信心,國外原油偏強運行。綜合分析,激進投資者或可以逢低做多為主。

趨勢觀點:建議以逢低做多為主。


玻璃

邏輯:上周五,玻璃期貨主力合約FG2309收盤報價1590元/噸,較上一交易日結(jié)算價上漲44元/噸,漲幅2.85%。供應(yīng)方面,由于國內(nèi)經(jīng)濟復蘇較為緩慢,中央政治局會議指出關(guān)于房地產(chǎn)供求關(guān)系發(fā)生重大變化,應(yīng)適時調(diào)整優(yōu)化政策,市場預期較強,在一定程度制約玻璃的下跌空間。但玻璃生產(chǎn)供應(yīng)較為充足,利潤偏高,企業(yè)生產(chǎn)積極性較強,需求整體較為清淡,強預期弱現(xiàn)實為玻璃基本面主調(diào)。短線來看,市場情緒較為高漲,但不建議追高,激進投資者或可以高拋低吸為主。

趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。


雞蛋

邏輯:上周五,雞蛋期貨主力合約JD2309收盤報價4326元/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌56元/噸,跌幅1.28%,持倉量約6.89萬手,日增倉約-1.02萬手?,F(xiàn)貨方面,雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲,餐飲旅游業(yè)回暖,終端需求好轉(zhuǎn),庫存低位運行,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至8月11日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.69天,流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1天。持倉方面,8月11日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,雞蛋2309合約多單持倉約3.23萬手,空單持倉約3.67萬手,多空比約為0.88,凈多持倉約為-0.44萬手。整體來看,雞蛋庫存偏低,且近期餐飲、旅游等產(chǎn)業(yè)回暖,利多蛋價,但下游對高價蛋的接受能力有限,蛋價承壓,預計短期內(nèi)雞蛋寬幅震蕩運行。

趨勢觀點:建議輕倉逢低做多。


棉花

邏輯周五,棉花期貨主力合約CF2401收盤報價17230元/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲60元/噸,漲幅0.35%,持倉量約55.78萬手,日增倉約-1.16萬手。棉花現(xiàn)貨價格有漲有跌,近期市場儲備棉競拍氣氛較好,下游紡企拍賣積極性較高,但棉花現(xiàn)貨交投氛圍一般,走貨偏慢;隨著傳統(tǒng)需求旺季即將來臨,織布廠開機率在連續(xù)下跌近4月后,首次小幅反彈至38.8%。持倉方面,8月11日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,棉花2401合約多單持倉約31.18萬手,空單持倉約40.25萬手,多空比約為0.77,凈多持倉約為-9.07萬手。短期來看,新疆天氣擾動、商業(yè)庫存偏低,以及拍賣積極性較高等因素的影響,對遠期棉價有所支撐,但終端需求偏弱,預計短期內(nèi)棉價以寬幅震蕩運行。

趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。


棕櫚油

邏輯:上周五,棕櫚油期貨主力合約P2309收盤報價7392元/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌72元/噸,跌幅0.96%?,F(xiàn)貨方面,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,上周五國內(nèi)24度棕櫚油日度均價較前一交易日下跌45元/噸。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)7月棕櫚油報告顯示,7月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加11.2%,出口環(huán)比增加15.6%,庫存環(huán)比增加0.68%,產(chǎn)量和出口均高于預期,庫存增幅低于預期,報告中性略偏多。北美干旱天氣炒作降溫,美豆油回落,一定程度使得棕櫚油承壓;但國際原油走勢偏強,國內(nèi)促消費政策下油脂后續(xù)需求有望提升,且黑海局勢存不確定性,棕櫚油下方支撐仍存。綜合來看,多空交織下棕櫚油短期或?qū)挿鹗庍\行。

趨勢觀點:建議以觀望為主。


瀝青

邏輯:上周五,瀝青期貨主力合約BU2311收盤報價3642元/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌21元/噸,跌幅0.57%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至8月9日,國內(nèi)瀝青周度開工率為45.3%,較前一周增加3.1個百分點;瀝青企業(yè)周度銷量為51.67萬噸,周環(huán)比下滑1.37%。庫存方面,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至8月8日,國內(nèi)瀝青社會庫存為59.6萬噸,較前一周降低1.2萬噸,降幅1.97%;企業(yè)庫存為73.6萬噸,較前一周增加2.9萬噸,增幅4.1%。瀝青當前供需矛盾并不突出,短期供應(yīng)略顯寬松,但國際原油走勢偏強,預計瀝青期價短期或震蕩運行。

趨勢觀點:建議以觀望為主



劉超 期貨投資咨詢號:Z0013145

吳若楠 期貨投資咨詢號:Z0018796

免責聲明:華創(chuàng)期貨有限責任公司具有期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格:渝證監(jiān)許可(2017)1號,本報告中的信息均來源于公開資料和合法渠道,盡管我們相信報告中資料來源的可靠性,但華創(chuàng)期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內(nèi)容的客觀、公正,研究方法專業(yè)審慎,分析結(jié)論合理。市場行情瞬息萬變,報告中的任何觀點僅代表報告撰寫時的判斷,僅供客戶參考之用,不作為客戶的直接投資依據(jù),據(jù)此操作,風險自負。另外,在任何情況下,華創(chuàng)期貨向客戶提供本報告時,與投資者無利益沖突,也不與投資者分享投資收益。