邏輯：周三，三大股指縮量下跌，滬深兩市成交額約5733億元，北向資金凈賣額約35億元。IF2310合約收盤報(bào)價(jià)3720.2點(diǎn)，跌幅0.37%；IH2310合約收盤報(bào)價(jià)2527.0點(diǎn)，跌幅0.56%；IC2310合約收盤報(bào)價(jià)5668.6點(diǎn)，跌幅0.58%；IM2310合約收盤報(bào)價(jià)5987.2點(diǎn)，跌幅0.74%。人民銀行降準(zhǔn)釋放流動性，證監(jiān)會嚴(yán)厲處罰違規(guī)減持，管理層多措并舉呵護(hù)市場；8月金融數(shù)據(jù)強(qiáng)勁反彈，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比環(huán)比均有所增長，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期再度強(qiáng)化；然而，近期盤面成交量一般，缺乏增量資金入市，說明短期市場信心依然不足，部分場外資金仍在觀望中。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉試多為主。邏輯：周三，螺紋鋼2401合約價(jià)格窄幅震蕩，收盤報(bào)價(jià)3842元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌12元/噸，跌幅0.31%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周螺紋鋼產(chǎn)量與表觀消費(fèi)量均小幅下滑，庫存保持去化。一線城市集體落實(shí)“認(rèn)房不認(rèn)貸“政策，眾多城市相繼跟進(jìn)，房地產(chǎn)行業(yè)景氣度或逐漸回升，有利于提振螺紋鋼需求。傳統(tǒng)施工旺季來臨，螺紋鋼用量或逐漸增加，現(xiàn)貨市場交投氛圍有望轉(zhuǎn)好。然而，當(dāng)前螺紋鋼現(xiàn)貨成交仍未見明顯好轉(zhuǎn)，旺季預(yù)期是否能實(shí)現(xiàn)還有待進(jìn)一步驗(yàn)證。綜合來看，螺紋鋼2401合約價(jià)格短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。趨勢觀點(diǎn)：建議以回調(diào)輕倉試多為主。邏輯：周三，白糖2401合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)6928元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲32元/噸，漲幅0.46%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2401合約多單持倉402725手，空單持倉368761手，多空比1.09。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，8月食糖進(jìn)口量同比減少46.4%，國內(nèi)供應(yīng)偏緊支撐仍在，雙節(jié)備貨提振短期需求，加之印度和泰國減產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，但巴西中南部8月下半月豐產(chǎn)，同比增加9.95%，此外，北方甜菜糖或有提前上市可能以及進(jìn)口糖陸續(xù)到港，或緩解供應(yīng)緊張。后續(xù)關(guān)注雙節(jié)備貨采購情況。多空因素交織下，預(yù)計(jì)白糖短期或高位寬幅震蕩偏弱運(yùn)行。邏輯：周三，生豬2311合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)17015元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲285元/噸，漲幅1.70%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2311合約多單持倉35758手，空單持倉41243手，多空比0.87。整體消費(fèi)需求仍處于疲軟狀態(tài)，供應(yīng)端出欄節(jié)奏較快，出欄均重微增，但天氣轉(zhuǎn)涼和雙節(jié)備貨，短期消費(fèi)或存邊際改善；標(biāo)肥價(jià)差再度走闊，在四季度需求預(yù)期好轉(zhuǎn)的情況下，后續(xù)關(guān)注二次育肥進(jìn)場情況。供需博弈，在市場缺乏有效利好消息提振下，預(yù)計(jì)生豬短期或寬幅震蕩整理。邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2311收盤報(bào)價(jià)4638元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲80元/噸，漲幅1.76%，持倉量約11.36萬手，日增倉+0.46萬手。雖然近期雞蛋整體庫存重心上移，但產(chǎn)區(qū)庫存相對偏低，銷區(qū)庫存快速積累，若銷區(qū)雞蛋庫存繼續(xù)累庫，蛋價(jià)繼續(xù)上行動力或受壓制，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至9月20日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.73天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.18天。持倉方面，9月20日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2311合約多單持倉約6.4萬手，空單持倉約6.41萬手，多空比約為1，凈多持倉約為-0.01萬手。整體來看，庫存大幅回升，供應(yīng)相對寬松，且旺季備貨臨近尾聲，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蛋價(jià)將高位寬幅震蕩運(yùn)行。邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2401收盤報(bào)價(jià)17165元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌165元/噸，跌幅0.95%，持倉量約58.67萬手，日增倉約-0.94萬手。當(dāng)前棉花現(xiàn)貨交投氛圍一般，下游需求相對偏弱，但隨著金九銀十傳統(tǒng)旺季到來，需求存好轉(zhuǎn)預(yù)期。據(jù)中國棉花信息網(wǎng)信息顯示，9月20日儲備棉銷售資源20000.7155噸，實(shí)際成交14693.4489噸，成交率73.46%，平均成交價(jià)格17422元/噸，較前一日下跌140元/噸，折3128價(jià)格17927元/噸，較前一日上漲58元/噸。整體來看，市場缺乏方向指引，多空交織下，預(yù)計(jì)棉價(jià)將寬幅震蕩運(yùn)行。邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤報(bào)價(jià)7330元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲30元/噸，漲幅0.41%。現(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周三國內(nèi)24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日上漲15元/噸。受MPOB報(bào)告偏空影響，近期棕櫚油走勢較弱，國內(nèi)庫存連續(xù)5周累庫同樣使得棕櫚油承壓，且最新周度數(shù)據(jù)累庫幅度較大，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至9月15日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為77.98萬噸，較前一周增加9.34萬噸，增幅13.61%。另一方面，宏觀提振、原油價(jià)格及匯率因素對棕櫚油仍有支撐，且盤面上看，期價(jià)已跌至前期低點(diǎn)附近，短期或震蕩運(yùn)行。邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2311收盤報(bào)價(jià)3925元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌72元/噸，跌幅1.80%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至9月20日，國內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為47.9萬噸，較前一周降低2.5萬噸，降幅4.96%；周度銷量為65.02萬噸，較前一周增加7.72萬噸，增幅13.47%，短期供應(yīng)有所下滑，需求有所提升。現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)大體平穩(wěn)，受原油價(jià)格回落影響，瀝青期價(jià)短期或回調(diào)整理運(yùn)行，關(guān)注原油價(jià)格變動。趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉回調(diào)做多。邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2401收盤報(bào)價(jià)3988元/噸，較前一交易日上漲16元/噸，漲幅0.40%。國內(nèi)大豆方面，預(yù)計(jì)9-11月到港大豆減少，但是經(jīng)過前期的上漲，市場或已充分反映了這一預(yù)期。需求端，下游需求表現(xiàn)無異常波動，中國飼料企業(yè)豆粕物理庫存天數(shù)維持高位，庫存周轉(zhuǎn)速度較低。技術(shù)分析來看，美豆粕期貨價(jià)格區(qū)間震蕩，對內(nèi)盤豆粕價(jià)格指引較弱。內(nèi)盤豆粕市場的情緒逐漸轉(zhuǎn)淡，豆粕價(jià)格上漲動力不足。綜合分析，內(nèi)盤豆粕價(jià)格短期或以寬幅震蕩為主。邏輯：周三，蘋果期貨主力合約AP2401收盤報(bào)價(jià)9124元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌49元/噸，跌幅0.53%。西部產(chǎn)區(qū)晚熟富士已小規(guī)模摘袋，部分客商保持謹(jǐn)慎觀望，零星客商開始預(yù)定。受產(chǎn)區(qū)和貨源品質(zhì)不同的影響，價(jià)格高低不一。山東棲霞產(chǎn)區(qū)大部分冷庫均已清庫，個(gè)別冷庫仍有零星貨源，可交易貨源較少。早熟品種方面，由于高溫天氣影響，紅將軍上色不佳，商品率下滑嚴(yán)重。當(dāng)前競品水果不多，支撐蘋果價(jià)格，但是期貨價(jià)格上遇前期高點(diǎn)壓力位，短線投資者或可觀望其突破情況。邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2401收盤報(bào)價(jià)2591元/噸，較上一交易日下跌45元/噸，跌幅1.71%。甲醇供應(yīng)從8月下旬開始逐漸走高，處于近幾年同期的高位，短期來看，甲醇的供應(yīng)較為充足。需求方面，近期甲醇傳統(tǒng)企業(yè)外采需求和新興企業(yè)外采需求（MTO/CTO工藝需求）有所好轉(zhuǎn)。庫存方面，港口庫存和社會庫存大幅走高，甲醇的基本面偏弱。當(dāng)下甲醇市場處于需求淡旺季轉(zhuǎn)換點(diǎn)，9月份需求預(yù)期或逐漸好轉(zhuǎn)，且在9月下旬有國慶節(jié)節(jié)前備貨需求。但近期原油價(jià)格或回調(diào)，化工品種或受影響下跌。綜合來看，甲醇短線或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2401收盤報(bào)價(jià)1715元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌8元/噸，跌幅0.46%。近期玻璃現(xiàn)貨市場拿貨氛圍轉(zhuǎn)強(qiáng)，市場預(yù)期偏強(qiáng)，市場小幅去庫。供應(yīng)端，玻璃供應(yīng)較為充足，生產(chǎn)企業(yè)利潤較高，生產(chǎn)積極性較強(qiáng)。宏觀方面，地產(chǎn)利好政策不斷，但落實(shí)或需一段時(shí)間，且落實(shí)效果有待考察，9月和10月為玻璃的傳統(tǒng)需求旺季，這對玻璃的期現(xiàn)價(jià)格或有一定的支撐，但今年房地產(chǎn)現(xiàn)狀較為嚴(yán)峻，謹(jǐn)防旺季證偽，期現(xiàn)價(jià)格回落。從技術(shù)分析角度來看，玻璃短期或以寬幅震蕩為主。
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華創(chuàng)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格：渝證監(jiān)許可【2017】1號
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姓名
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從業(yè)資格號
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投資咨詢號
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劉超
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F0281910
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Z0013145
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吳若楠
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F3085256
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Z0018796
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蘭皓
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F03086798
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Z0016521
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劉興洋
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F03086672
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Z0019364
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陳長宏
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F03097919
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Z0017587
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制作時(shí)間：2023年9月21日
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作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。
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