股指

邏輯：周二，三大股指小幅反彈，滬深兩市成交額約7728億元，北向資金凈買額約28億元。IF2312合約收盤報(bào)價3523.2點(diǎn)，漲幅0.26%；IH2312合約收盤報(bào)價2375.0點(diǎn)，漲幅0.14%；IC2312合約收盤報(bào)價5561.8點(diǎn)，漲幅0.38%；IM2312合約收盤報(bào)價6097.2點(diǎn)，漲幅0.41%。管理層不斷完善制度法規(guī)，加力打擊違法犯罪行為，充分彰顯維護(hù)資本市場的決心，同時中美關(guān)系階段性緩和，市場預(yù)期美聯(lián)儲加息告一段落，明年降息概率上升，積極因素逐漸積累，有助于改善投資者預(yù)期，然而，三大股指上方面臨60日均線壓制，短期依然承壓。綜合來看，股指期貨短期或震蕩整理運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周二，螺紋鋼2401合約價格震蕩下跌，收盤報(bào)價3893元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌51元/噸，跌幅1.29%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比持平，表觀消費(fèi)量連續(xù)下滑，庫存保持去化但速率減緩，當(dāng)前基本面偏中性。宏觀利好推動本輪螺紋鋼價格反彈，同時成本端重心上移亦對螺紋鋼價格形成較強(qiáng)支撐，然而，隨著淡季逐漸深入，冰雪天氣致使北方地區(qū)戶外施工受到進(jìn)一步限制，螺紋鋼實(shí)際需求季節(jié)性走弱或抑制短期上方空間，此外，日線形成“流星線”經(jīng)典技術(shù)偏空信號，需警惕技術(shù)性回調(diào)。綜合來看，螺紋鋼2401合約價格短期或震蕩回調(diào)。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢高輕倉短空為主。

白糖

邏輯：周二，白糖2401合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報(bào)價6838元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲5元/噸，漲幅0.07%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2401合約多單持倉279924手，空單持倉255978手，多空比1.09。國內(nèi)陳糖低庫存，配額外虧損幅度仍較深，抑制進(jìn)口積極性，疊加印度存潛在減產(chǎn)預(yù)期，支撐糖價，但國內(nèi)目前消費(fèi)清淡，北方甜菜全面開榨和甘蔗逐步開榨，新糖陸續(xù)進(jìn)入市場，或緩解供應(yīng)緊張；此外，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月進(jìn)口糖漿和預(yù)混粉16.55萬噸，同比增加12.11萬噸，替代品供應(yīng)充足，且據(jù)s&p Global Commodity Insights調(diào)查，分析預(yù)計(jì)巴西中南部11月上半月產(chǎn)糖215萬噸，同比增長28.4%，后續(xù)可關(guān)注巴西11月上半月實(shí)際制糖數(shù)據(jù)的公布。多空因素交織下，預(yù)計(jì)白糖短期或震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢高試空為主。

生豬

邏輯：周二，生豬2401合約先抑后揚(yáng)，收盤報(bào)價14840元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲10元/噸，漲幅0.07%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2401合約多單持倉39960手，空單持倉43990手，多空比0.91。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)生豬出欄均重自7月下旬以來維持增長態(tài)勢，截至11月24日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為123.32公斤，較前一周增長0.30公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫容率為24.63%，較前一周上升0.18個百分點(diǎn)。華儲網(wǎng)通知11月29日啟動第三輪收儲1萬噸，或存一定提振，但收儲規(guī)模相對市場整體消費(fèi)而言有限；一方面，北方豬病現(xiàn)象增多，養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏較快，且規(guī)模企業(yè)進(jìn)入年底前集中沖量階段，生豬供應(yīng)充足，加之屠企凍品庫存位于近幾年相對高位，市場供應(yīng)壓力仍存，另一方面，南方氣溫回升限制了腌臘積極性，目前需求增量難以承接供給增量，限制豬價。從盤面上看來，期價經(jīng)過前期大幅下跌，短期或存在技術(shù)性整理需求。多因素博弈下，預(yù)計(jì)生豬短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

豆粕

邏輯：周二，豆粕期貨主力合約M2401收盤報(bào)價3899元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌29元/噸，跌幅0.74%。當(dāng)前巴西大豆播種進(jìn)度慢于去年同期，但是部分產(chǎn)區(qū)存降雨預(yù)期，或減緩高溫天氣影響。國內(nèi)方面，需求端下游養(yǎng)殖業(yè)處于虧損狀態(tài)，生豬期價近期趨勢偏弱，收儲難以提振豬價，豆粕終端需求疲軟。供給端，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，11月大豆預(yù)計(jì)到港量環(huán)比上升近19%，同比上升7.44%，同時港口大豆庫存同比偏高，大豆供給同比較為充足?，F(xiàn)貨方面，內(nèi)盤豆粕現(xiàn)貨價格持續(xù)回落，壓制期價。綜合分析，豆粕期價或以震蕩偏空為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

蘋果

邏輯：周二，蘋果期貨主力合約AP2401收盤報(bào)價9139元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲127元/噸，漲幅1.41%。市場逐步進(jìn)入銷售期，盤面的交易點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)向需求端。西部產(chǎn)區(qū)（甘肅靜寧、陜西洛川等地）晚富士地面交易零星維持，當(dāng)前客商采購意愿不高，但部分產(chǎn)區(qū)果農(nóng)存惜售情緒。山東棲霞交易進(jìn)入尾聲，當(dāng)前銷售的多為統(tǒng)貨，品質(zhì)稍差，市場客商自行挑揀拿貨為主，成交多以質(zhì)論價。近期柑橘類水果集中上市，或?qū)μO果銷售形成擠占。技術(shù)分析來看，蘋果期價收出長下影線，下方或存一定支撐。綜合分析，蘋果短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周二，甲醇期貨主力合約MA2401收盤報(bào)價2421元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲18元/噸，漲幅0.75%。甲醇供應(yīng)維持在高位，雖甲醇制烯烴需求有所好轉(zhuǎn)，但港口庫存和社會庫存仍然居高不下，11月去庫證偽，甲醇基本面中性偏空，中長期或會持續(xù)下跌，收縮甲醇生產(chǎn)利潤，迫使甲醇產(chǎn)能下調(diào)。技術(shù)分析來看，當(dāng)前盤面面臨技術(shù)性支撐，短期下跌空間或不大。綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：周二，玻璃期貨主力合約FG2401收盤報(bào)價1745元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲8元/噸，漲幅0.46%。近期玻璃生產(chǎn)線小幅增加，供應(yīng)壓力較大，但下游備貨較為積極，庫存環(huán)比上周下跌3.88%，宏觀條件較好，制約玻璃下跌空間。綜合分析，短期玻璃或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周二，雞蛋期貨主力合約JD2401收盤報(bào)價4354元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌18元/噸，跌幅0.41%。雞蛋現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定，周末假期期間雞蛋總庫存快速回升，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月28日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.92天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.44天。持倉方面，11月28日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2401合約多單持倉約5.01萬手，空單持倉約4.88萬手，多空比約為1.03，凈多持倉約為0.13萬手。此外，飼料價格下行，當(dāng)前養(yǎng)殖利潤尚可，抑制蛋價繼續(xù)上行空間，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蛋價震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉高拋低吸為主。

棉花

邏輯：周二，棉花期貨主力合約CF2401收盤報(bào)價15055元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌80元/噸，跌幅0.53%。棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)下滑，且現(xiàn)貨市場交投氛圍偏弱。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月24日，國內(nèi)新棉采摘進(jìn)度為98.8%、新棉交售進(jìn)度為93.4%以及新棉加工進(jìn)度為57.7%。從盤面來看，周二棉價繼續(xù)下探但下跌幅度減弱，且下探15000附近支撐區(qū)間未果。整體來看，當(dāng)前棉花供應(yīng)寬松，且盤面情緒偏空，預(yù)計(jì)短期內(nèi)以震蕩偏弱運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉逢高短空為主。

棕櫚油

邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤報(bào)價7372元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲56元/噸，漲幅0.77%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周二國內(nèi)24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲113元/噸。10月MPOB月度報(bào)告偏多，疊加即將進(jìn)入減產(chǎn)季，提振棕櫚油價格。但國內(nèi)外高庫存或?qū)⑾拗破渖戏娇臻g，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月24日，國內(nèi)棕櫚油庫存為96.22萬噸，較前一周降低3.78萬噸，降幅3.78%，國內(nèi)庫存連續(xù)兩周走低，但當(dāng)前庫存水平仍高于過去三年同期。天氣端對于油脂的影響尚未完全消散，且此前棕櫚油經(jīng)過連續(xù)下跌，短期或震蕩整理運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

瀝青

邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2402收盤報(bào)價3606元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲34元/噸，漲幅0.95%。庫存方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月27日，國內(nèi)瀝青社會庫存為34.3萬噸，較前一周降低2.3萬噸，降幅6.28%；企業(yè)庫存為65.1萬噸，較前一周增加2萬噸，增幅3.17%。受季節(jié)性因素影響，當(dāng)前處于瀝青需求淡季，整體供需雙弱，但冬儲需求對期價有所支撐。此外，國際原油反彈乏力，綜合來看，瀝青短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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