股指

邏輯：周三，三大股指下探新低，滬深兩市成交額約6375億元，北向資金凈賣額約131億元。IF2401合約收盤(pán)報(bào)價(jià)3222.4點(diǎn)，跌幅1.98%；IH2401合約收盤(pán)報(bào)價(jià)2200.2點(diǎn)，跌幅1.86%；IC2401合約收盤(pán)報(bào)價(jià)5017.8點(diǎn)，跌幅2.58%；IM2401合約收盤(pán)報(bào)價(jià)5346.4點(diǎn)，跌幅2.52%。我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，未來(lái)發(fā)展前景光明，同時(shí)，有關(guān)部門(mén)加力打擊資本市場(chǎng)違法犯罪行為，加快推進(jìn)投資端改革，加大中長(zhǎng)期資金引入力度，有利于改善投資者預(yù)期，吸引更多場(chǎng)外資金入市，促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，然而，美國(guó)通脹超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫，海外利空因素引發(fā)短期悲觀情緒對(duì)市場(chǎng)造成一定沖擊。綜合來(lái)看，股指期貨短期或低位震蕩。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周三，螺紋鋼2405合約價(jià)格高開(kāi)低走，收盤(pán)報(bào)價(jià)3858元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌26元/噸，跌幅0.67%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量持續(xù)下降，表觀消費(fèi)量重回下降趨勢(shì)，庫(kù)存持續(xù)小幅回升，當(dāng)前供需依然較為寬松。隨著淡季逐漸深入，全國(guó)大面積降溫將致使戶外施工受到進(jìn)一步限制，尤其是北方部分地區(qū)受冰雪天氣影響，戶外施工基本停滯，實(shí)際需求進(jìn)一步走弱拖累螺紋鋼價(jià)格，然而，貿(mào)易商冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)對(duì)螺紋鋼需求存一定剛性托底，加之雖然庫(kù)存持續(xù)回升但整體仍處于較低水平，短期回調(diào)空間不可期望過(guò)高。綜合來(lái)看，螺紋鋼2405合約價(jià)格短期或震蕩回調(diào)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高輕倉(cāng)短空為主。

白糖

邏輯：周三，白糖2405合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤(pán)報(bào)價(jià)6345元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲72元/噸，漲幅1.15%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2405合約多單持倉(cāng)270930手，空單持倉(cāng)260525手，多空比1.04。甜菜糖壓榨進(jìn)入尾聲，甘蔗糖壓榨處于旺季，此外，巴西糖豐產(chǎn)預(yù)期下，或緩解供應(yīng)緊張，但印度和泰國(guó)整體產(chǎn)量不佳情況尚存，且印度將于1月18日開(kāi)始征收50%蜜糖出口關(guān)稅，后續(xù)關(guān)注節(jié)假日備貨采購(gòu)情況。預(yù)計(jì)白糖期價(jià)短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：周三，生豬2403合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤(pán)報(bào)價(jià)13645元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌165元/噸，跌幅1.19%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2403合約多單持倉(cāng)57991手，空單持倉(cāng)61299手，多空比0.95。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至1月12日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為122.98公斤，較前一周下跌0.56公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫(kù)容率為24.65%，較前一周下降0.05個(gè)百分點(diǎn)。因養(yǎng)殖企業(yè)長(zhǎng)期處于虧損，認(rèn)價(jià)出欄較為積極，加之屠企凍品庫(kù)存位于近幾年相對(duì)高位，市場(chǎng)供應(yīng)壓力仍存，限制豬價(jià)，暫無(wú)顯著利好支撐，且在春節(jié)前存一段空檔期，后續(xù)可關(guān)注春節(jié)備貨啟動(dòng)情況，但豬價(jià)持續(xù)磨底，部分中小散戶和規(guī)模場(chǎng)抵觸低價(jià)情緒尚存。目前需求增量難以承接供給增量，尚不存在大漲條件，預(yù)計(jì)生豬期價(jià)短期或低位寬幅震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

豆粕

邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2405收盤(pán)報(bào)價(jià)3054元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌10元/噸，跌幅0.33%。國(guó)內(nèi)方面，供給端，港口大豆庫(kù)存、油廠大豆庫(kù)存、油廠豆粕庫(kù)存同比偏高，大豆供給較為充足。USDA報(bào)告顯示，美新季大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.13億噸，增加95萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)新季大豆期末庫(kù)存為762萬(wàn)噸，增加94萬(wàn)噸。美國(guó)2023年12月季度大豆庫(kù)存為8164.52萬(wàn)噸，同比增加3954.42萬(wàn)噸。但是技術(shù)分析來(lái)看，近期內(nèi)外盤(pán)豆粕主力來(lái)到關(guān)鍵支撐位附近，或難以下跌。綜合分析，豆粕期價(jià)或以震蕩為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

蘋(píng)果

邏輯：周三，蘋(píng)果期貨主力合約AP2405收盤(pán)報(bào)價(jià)8356元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲55元/噸，漲幅0.66%。近日山西及陜西產(chǎn)區(qū)客商拿貨以隨銷隨購(gòu)為主，成交量不大。山東產(chǎn)區(qū)受天氣影響，產(chǎn)地整體交易遇阻。甘肅產(chǎn)區(qū)春節(jié)備貨氛圍較濃，客商挑揀果農(nóng)優(yōu)質(zhì)貨源采購(gòu)，走貨較前期有所好轉(zhuǎn)。另一方面，總體來(lái)看主產(chǎn)區(qū)蘋(píng)果庫(kù)存居高，疊加柑橘類水果大豐產(chǎn)，價(jià)格相對(duì)低廉，對(duì)蘋(píng)果替代作用較強(qiáng)。綜合分析，蘋(píng)果短期或以震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2405收盤(pán)報(bào)價(jià)2337元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌21元/噸，跌幅0.89%。近期甲醇港口庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存和廠內(nèi)庫(kù)存大幅下跌，暫無(wú)庫(kù)存壓力，甲醇基本面有所好轉(zhuǎn)。中長(zhǎng)期來(lái)看，甲醇供應(yīng)持續(xù)寬松，價(jià)格重心或逐漸下移，同樣，國(guó)外冬季停氣檢修，甲醇到港量或逐漸減少，疊加春節(jié)備貨，甲醇下跌空間亦有限。短期來(lái)看，春節(jié)前甲醇或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2405收盤(pán)報(bào)價(jià)1734元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌13元/噸，跌幅0.74%。玻璃各個(gè)生產(chǎn)工藝?yán)麧?rùn)環(huán)比上升，且居于高位，生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強(qiáng)，但近期純堿價(jià)格企穩(wěn)，疊加春節(jié)有備貨需求，短期來(lái)看，玻璃下跌空間亦有限。綜合分析，春節(jié)前玻璃或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2403收盤(pán)報(bào)價(jià)3339元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌18元/噸，跌幅0.54%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中微漲，庫(kù)存繼續(xù)小幅下滑，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為0.97天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.4天。持倉(cāng)方面，1月17日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2403合約多單持倉(cāng)約5.91萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約7.04萬(wàn)手，多空比約為0.84，凈多持倉(cāng)約為-1.13萬(wàn)手。整體來(lái)看，當(dāng)前庫(kù)存壓力較小，但飼料價(jià)格下跌，帶動(dòng)蛋雞養(yǎng)殖成本下移，且盤(pán)面偏空情緒較濃，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蛋價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢高試空。

棉花

邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2405收盤(pán)報(bào)價(jià)15540元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲15元/噸，漲幅0.10%。棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，市場(chǎng)交投氛圍一般，且下游采購(gòu)熱情減弱，抑制棉價(jià)上行。持倉(cāng)方面，1月17日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，棉花2405合約多單持倉(cāng)約39.73萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約41.7萬(wàn)手，多空比約為0.95，凈多持倉(cāng)約為-1.97萬(wàn)手。整體來(lái)看，下游需求一般，抑制棉價(jià)，但下方成本支撐，下行空間有限，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)或?qū)挿鹗庍\(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)高拋低吸。

棕櫚油

邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤(pán)報(bào)價(jià)7298元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌32元/噸，跌幅0.44%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周三國(guó)內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價(jià)較前一交易日上漲7元/噸；截至1月12日，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為87.425萬(wàn)噸，較前一周增加0.13萬(wàn)噸，增幅0.15%，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存仍然偏高，限制了其反彈空間，但棕櫚油減產(chǎn)預(yù)期以及春節(jié)前備貨對(duì)價(jià)格形成支撐，預(yù)計(jì)棕櫚油短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

瀝青

邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2403收盤(pán)報(bào)價(jià)3711元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲22元/噸，漲幅0.60%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日，國(guó)內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為30.2萬(wàn)噸，較前一周降低2.8萬(wàn)噸，降幅8.48%；國(guó)內(nèi)瀝青周度銷量為41.7萬(wàn)噸，較前一周增加2.63萬(wàn)噸，增幅6.73%。當(dāng)前處于瀝青消費(fèi)淡季，整體供需雙弱，國(guó)際原油近期走勢(shì)較為平穩(wěn)，瀝青短期或震蕩整理為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)高拋低吸。

作者聲明：作者具有中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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