股指

邏輯：周二，三大股指上探新高，滬深兩市成交額約9900億元，北向資金凈買(mǎi)額約122億元。IF2403合約收盤(pán)報(bào)價(jià)3497.4點(diǎn)，漲幅1.29%；IH2403合約收盤(pán)報(bào)價(jià)2405.8點(diǎn)，漲幅0.45%；IC2403合約收盤(pán)報(bào)價(jià)5307.8點(diǎn)，漲幅2.39%；IM2403合約收盤(pán)報(bào)價(jià)5386.0點(diǎn)，漲幅3.03%。證監(jiān)會(huì)聯(lián)合公安部加大惡意做空打擊力度，加強(qiáng)投資者保護(hù)，全力維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，有利于改善投資者預(yù)期，吸引更多場(chǎng)外資金入市，此外，從盤(pán)面上看，三大指數(shù)連續(xù)兩周反彈，投資者情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯回升，市場(chǎng)有望迎來(lái)長(zhǎng)期向上的拐點(diǎn)，然而，美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)間預(yù)期推遲，同時(shí)國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩持續(xù)擾動(dòng)，短期大幅反彈后需警惕技術(shù)性回調(diào)。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周二，螺紋鋼2405合約價(jià)格大幅反彈，收盤(pán)報(bào)價(jià)3824元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲61元/噸，漲幅1.62%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量略微下滑，表觀消費(fèi)量明顯回升，庫(kù)存保持累庫(kù)但速率減緩。當(dāng)前表需無(wú)法承接產(chǎn)量，供需依然較為寬松，同時(shí)成本端鐵礦石價(jià)格坍塌，短期螺紋鋼價(jià)格承壓，然而，當(dāng)前產(chǎn)量與庫(kù)存處于近三年同期低位，隨著全國(guó)各地施工單位陸續(xù)復(fù)工，螺紋鋼需求將逐漸復(fù)蘇，此外，房地產(chǎn)行業(yè)再迎政策利好，宏觀預(yù)期或?qū)︿搩r(jià)形成一定支撐。綜合來(lái)看，螺紋鋼2405合約價(jià)格短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

白糖

邏輯：周二，白糖2405合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤(pán)報(bào)價(jià)6248元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌7元/噸，跌幅0.11%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2405合約多單持倉(cāng)241569手，空單持倉(cāng)234605手，多空比1.03。國(guó)產(chǎn)糖供應(yīng)充足，巴西1月出口糖320萬(wàn)噸，同比增加51%， 且2023/24榨季截至24年1月巴西累計(jì)出口糖3014.68萬(wàn)噸，同比增加14.15%，巴西近期降雨緩解干旱擔(dān)憂(yōu)，疊加節(jié)后消費(fèi)淡季，施壓期價(jià)，但印度和泰國(guó)2023/24榨季產(chǎn)糖量擔(dān)憂(yōu)逐漸轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)，此外，泰國(guó)、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤(rùn)倒掛程度較深，或影響進(jìn)口。預(yù)計(jì)白糖期價(jià)短期或震蕩偏弱運(yùn)行。 

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高輕倉(cāng)做空為主。

生豬

邏輯：周二，生豬2405合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤(pán)報(bào)價(jià)14735元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲85元/噸，漲幅0.58%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2405合約多單持倉(cāng)37904手，空單持倉(cāng)42260手，多空比0.9。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至2月23日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為121.83公斤，較前一周上漲0.06公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫(kù)容率為24.35%，較前一周持平。養(yǎng)殖戶(hù)陸續(xù)恢復(fù)出欄，生豬供應(yīng)增加，加之屠企凍品庫(kù)存位于近五年相對(duì)高位，且節(jié)后需求回落，供需矛盾尚存限制豬價(jià)，然而，雨雪天氣影響交通運(yùn)輸，同時(shí)高校陸續(xù)開(kāi)學(xué)，集團(tuán)化采購(gòu)需求預(yù)期對(duì)豬價(jià)形成支撐。預(yù)計(jì)生豬期價(jià)短期或寬幅震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或高拋低吸。

豆粕

邏輯：周二，豆粕期貨主力合約M2405收盤(pán)報(bào)價(jià)3031元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲44元/噸，漲幅1.47%。當(dāng)前國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存反彈，節(jié)后油廠開(kāi)機(jī)率回升，壓制豆粕期價(jià)。但是美豆、美豆粕價(jià)格反彈，國(guó)內(nèi)豆粕因春節(jié)壓榨較少，油廠庫(kù)存下降，同時(shí)飼料企業(yè)庫(kù)存也下降，3月大豆到港預(yù)期減少，提振豆粕價(jià)格。技術(shù)面來(lái)看，豆粕下方遇較強(qiáng)支撐。綜合分析，內(nèi)盤(pán)豆粕短期或震蕩偏多運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

蘋(píng)果

邏輯：周二，蘋(píng)果期貨主力合約AP2405收盤(pán)報(bào)價(jià)8427元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲111元/噸，漲幅1.33%。現(xiàn)貨方面，節(jié)后西部行情強(qiáng)于東部，產(chǎn)地果農(nóng)貨分化趨勢(shì)增強(qiáng)。從庫(kù)存情況來(lái)看，客商尋好貨積極性較高，果農(nóng)好貨以及高次貨源交易尚可，西部走貨好于東部產(chǎn)區(qū)。從銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)來(lái)看，節(jié)后市場(chǎng)到貨偏低，好貨價(jià)格偏硬。近日寒潮天氣影響下，凍雨、降雪導(dǎo)致產(chǎn)地發(fā)貨受阻，市場(chǎng)到貨持續(xù)偏低。綜合分析，蘋(píng)果短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

甲醇

邏輯：周二，甲醇期貨主力合約MA2405收盤(pán)報(bào)價(jià)2533元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲21元/噸，漲幅0.84%。甲醇供應(yīng)居于近幾年同期高位水平，制約甲醇上漲空間。成本端來(lái)看，煤炭?jī)r(jià)格重心逐漸下移，加之第一季度是煤炭的需求淡季，甲醇成本支撐不足。節(jié)后，隨著甲醇下游開(kāi)工復(fù)蘇，甲醇需求逐漸好轉(zhuǎn)，近期港口庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存呈下降趨勢(shì)，支撐甲醇期現(xiàn)價(jià)格。綜合分析，短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：周二，玻璃期貨主力合約FG2405收盤(pán)報(bào)價(jià)1716元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲34元/噸，漲幅2.02%。玻璃各個(gè)生產(chǎn)工藝?yán)麧?rùn)居于高位，生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強(qiáng)，且玻璃庫(kù)存大幅上漲，施壓玻璃期現(xiàn)價(jià)格。春節(jié)后，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，宏觀條件逐漸轉(zhuǎn)好，玻璃下跌空間亦有限。結(jié)合技術(shù)面來(lái)看，玻璃短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周二，雞蛋期貨主力合約JD2405收盤(pán)報(bào)價(jià)3507元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌8元/噸，跌幅0.23%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中微跌，市場(chǎng)走貨一般，但雞蛋總體庫(kù)存偏高，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.66天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.82天。持倉(cāng)方面，2月27日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2405合約多單持倉(cāng)約7.23萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約7.97萬(wàn)手，多空比約為0.91，凈多持倉(cāng)約為-0.74萬(wàn)手。綜合來(lái)看，高庫(kù)存，且玉米價(jià)格回調(diào)，施壓蛋價(jià)，但下方成本支撐仍在，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蛋價(jià)低位寬幅震蕩運(yùn)行。 

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以區(qū)間操作為主。

棉花

邏輯：周二，棉花期貨主力合約CF2405收盤(pán)報(bào)價(jià)16280元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲55元/噸，漲幅0.34%。棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氛圍一般，但隨著金三銀四的來(lái)臨，市場(chǎng)需求有望得到改善。持倉(cāng)方面，2月27日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，棉花2405合約多單持倉(cāng)約39.58萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約39.84萬(wàn)手，多空比約為0.99，凈多持倉(cāng)約為-0.26萬(wàn)手。此外，從盤(pán)面來(lái)看，周二棉價(jià)重心上移，盤(pán)面情緒相對(duì)偏好?？偟膩?lái)看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)重心或?qū)⒄鹗幧弦?，關(guān)注終端需求恢復(fù)情況。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢低做多。

棕櫚油

邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤(pán)報(bào)價(jià)7360元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲76元/噸，漲幅1.04%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周二國(guó)內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價(jià)較前一交易日上漲47元/噸。馬來(lái)西亞1月MPOB報(bào)告相對(duì)偏多，春節(jié)期間國(guó)內(nèi)油脂累庫(kù)幅度較小，總體庫(kù)存壓力不大，節(jié)后油脂補(bǔ)庫(kù)提振內(nèi)盤(pán)棕櫚油價(jià)格，且棕櫚油庫(kù)存在節(jié)后再度走低，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為65.935萬(wàn)噸，較前一周降低3.33萬(wàn)噸，降幅4.81%。盤(pán)面上看，期價(jià)在重要壓力附近有所承壓，且外盤(pán)豆油走勢(shì)較弱或拖累棕櫚油，但棕櫚油自身基本面偏強(qiáng)，綜合來(lái)看，短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)回調(diào)做多。

瀝青

邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2406收盤(pán)報(bào)價(jià)3690元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲19元/噸，漲幅0.52%。受季節(jié)因素影響，瀝青市場(chǎng)整體供需雙弱，春節(jié)假期至今，瀝青市場(chǎng)成交清冷，企業(yè)庫(kù)存以及社會(huì)庫(kù)存基本都處于累庫(kù)的趨勢(shì)，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日，國(guó)內(nèi)瀝青社會(huì)庫(kù)存為70.9萬(wàn)噸，較前一周增加5.5萬(wàn)噸，增幅8.41%；企業(yè)庫(kù)存為84.6萬(wàn)噸，較前一周增加6.7萬(wàn)噸，增幅8.6%。雖然國(guó)際原油價(jià)格重心上移，但國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨需求較為低迷，預(yù)計(jì)瀝青期價(jià)短期或整理為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

作者聲明：作者具有中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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