華創(chuàng)早評 | USDA報告偏多，豆粕短期或偏強運行
時間：2024/3/11 8:37:37 來源：本站
股指
邏輯：上周五，三大股指先抑后揚，滬深兩市成交額約8606億元，北向資金凈買額約60億元。IF2403合約收盤報價3541.0點，漲幅0.37%；IH2403合約收盤報價2425.0點，漲幅0.22%；IC2403合約收盤報價5346.2點，漲幅0.98%；IM2403合約收盤報價5348.0點，漲幅0.93%。管理層多措并舉打擊違法犯罪行為，保護投資者合法權(quán)益，促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，投資者信心逐漸恢復，市場風險偏好明顯提升，長期向好基礎(chǔ)不斷夯實，然而，2月我國制造業(yè)PMI小幅回落，經(jīng)濟復蘇之路依然道阻且長，加之海外利空擾動此起彼伏，短期大幅反彈后需警惕技術(shù)性回調(diào)。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋
邏輯：上周五，螺紋鋼2405合約震蕩偏弱運行，收盤報價3691元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌23元/噸，跌幅0.62%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量有所增加，表觀消費量連續(xù)大幅回升，庫存保持累庫但速率減緩。當前表需無法承接產(chǎn)量，供需依然較為寬松，短期螺紋鋼價格承壓，然而，當前產(chǎn)量處于近三年同期低位，隨著全國各地施工單位陸續(xù)復工，螺紋鋼需求將逐漸復蘇，供需關(guān)系預計持續(xù)改善，此外，宏觀政策加力提效，或?qū)︿搩r形成一定支撐。綜合來看，螺紋鋼2405合約價格短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

白糖
邏輯：上周五，白糖2405合約震蕩偏強運行，收盤報價6305元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲11元/噸，漲幅0.17%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2405合約多單持倉247810手，空單持倉244630手，多空比1.01。國產(chǎn)糖供應(yīng)充足，巴西1月出口糖320萬噸，同比增加51%， 且2023/24榨季截至24年1月巴西累計出口糖3014.68萬噸，同比增加14.15%，巴西近期降雨緩解干旱擔憂，疊加市場成交清淡，施壓期價，但印度和泰國2023/24榨季產(chǎn)糖量擔憂逐漸轉(zhuǎn)為現(xiàn)實，2023/24榨季截至2月29日，累計產(chǎn)糖量2547萬噸，同比減少1.68%，此外，泰國、巴西配額外進口食糖利潤倒掛程度較深，或影響進口。預計白糖期價短期或震蕩整理運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬
邏輯：上周五，生豬2405合約震蕩偏強運行，收盤報價15125元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲90元/噸，漲幅0.60%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2405合約多單持倉40735手，空單持倉48049手，多空比0.85。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至3月8日當周，外三元生豬出欄均重為121.73公斤，較前一周下跌0.07公斤；重點屠企冷凍豬肉庫容率為24.25%，較前一周持平。屠企凍品庫存位于近五年相對高位，限制豬價，但部分豬企縮量挺價意愿偏強，且近期二次育肥情緒升溫，有搶占屠企資源現(xiàn)象。期價經(jīng)過前期走高，利好逐漸被消化，上行動力有所不足，預計生豬期價短期或震蕩運行為主。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2405收盤報價3655元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲46元/噸，漲幅1.27%。雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，近日走貨較好，總庫存繼續(xù)下滑，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月8日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.89天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.24天。持倉方面，3月8日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2405合約多單持倉約7.51萬手，空單持倉約7.36萬手，多空比約為1.02，凈多持倉約為0.15萬手。綜合來看，當前庫存壓力不大，市場購銷氛圍偏好，疊加養(yǎng)殖成本逐步企穩(wěn)，提振蛋價，但因蛋價重心持續(xù)上移，需警惕技術(shù)性回調(diào)風險；若走貨持續(xù)順暢，預計短期內(nèi)期價重心仍有上行空間。
趨勢觀點：建議以輕倉逢低做多為主。

棉花
邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2405收盤報價16200元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲105元/噸，漲幅0.65%。棉花現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，市場交投氛圍有所改善，但仍多按需采購為主。持倉方面，3月8日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2405合約多單持倉約36.86萬手，空單持倉約37.23萬手，多空比約為0.99，凈多持倉約為-0.37萬手。盤面上看，期價重心雖逐步上移，但下游需求恢復緩慢，仍然抑制期價，預計短期內(nèi)棉價震蕩運行，關(guān)注終端需求恢復情況。
趨勢觀點：建議以區(qū)間操作為主。

棕櫚油
邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報價7818元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲130元/噸，漲幅1.69%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周五國內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價較前一交易日上漲65元/噸；截至3月1日，國內(nèi)棕櫚油庫存為61.815萬噸，較前一周降低4.12萬噸，降幅6.25%。馬來西亞1月MPOB報告相對偏多，疊加春節(jié)后下游補庫，國內(nèi)棕櫚油庫存連續(xù)下滑，提振內(nèi)盤棕櫚油價格。外盤豆油走勢暫穩(wěn)，棕櫚油自身基本面相對偏強，棕櫚油短線或震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議以回調(diào)做多為主。

瀝青
邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2406收盤報價3634元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌14元/噸，跌幅0.38%。產(chǎn)銷方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月6日，國內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為27.5萬噸，較前一周增加4.4萬噸，增幅19.05%；國內(nèi)瀝青周度銷量為36.73萬噸，較前一周增加5.54萬噸，增幅17.76%。進入傳統(tǒng)需求旺季，瀝青供需兩端均有所提升，但相較于往年同期，下游需求恢復偏慢，且瀝青企業(yè)庫存以及社會庫存均處于高位，期貨倉單連續(xù)增加，施壓期價，盤面表現(xiàn)相對較弱，瀝青短期或偏弱整理運行，關(guān)注需求端恢復情況。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

豆粕
邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2405收盤報價3234元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲103元/噸，漲幅3.29%。供應(yīng)端，當前國內(nèi)大豆庫存處于往年較高位置，節(jié)后油廠開機率回升，豆粕供應(yīng)充足，壓制豆粕期價。但是3月USDA供需報告顯示，2023/24年度全球大豆供需預測包括期初庫存量下降、產(chǎn)量下降、壓榨量下降、出口量增加和期末庫存量下降，上周五美豆粕上漲。綜合分析，內(nèi)盤豆粕短期或震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

蘋果
邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報價8702元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲36元/噸，漲幅0.42%?，F(xiàn)貨方面，節(jié)后西部行情強于東部，產(chǎn)地果農(nóng)貨分化趨勢增強。從庫存情況來看，客商尋好貨積極性較高，果農(nóng)好貨以及高次貨源交易尚可，西部走貨好于東部產(chǎn)區(qū)，全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為718.38萬噸，庫存量環(huán)比減少25.19萬噸。同時銷區(qū)市場好貨價格偏硬。技術(shù)分析來看，蘋果期價或有向上突破的趨勢。綜合分析，蘋果期價或震蕩偏多運行。
趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

玻璃
邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約AP2405收盤報價1618元/噸，較前一交易日收盤價上漲2元/噸，漲幅0.12%。玻璃供應(yīng)處于持續(xù)增長中，居于高位。生產(chǎn)利潤方面，玻璃生產(chǎn)利潤較高，生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強。需求方面，玻璃需求較為清淡，房地產(chǎn)市場恢復較慢。庫存方面，玻璃大幅增長，去庫壓力較大。綜合分析，玻璃基本面偏弱，短期或以震蕩偏弱運行為主。
趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

甲醇
邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報價2519元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲14元/噸，漲幅0.56%。甲醇供應(yīng)居于高位，供應(yīng)壓力較大。需求方面，春節(jié)后，甲醇需求有一定恢復，但第一季度為甲醇的需求淡季。庫存方面，甲醇庫存處于正常水平，春節(jié)后，庫存有一定下滑趨勢。綜合分析，甲醇在第一季度上漲空間或有限，同時煤炭價格沒有大幅下跌，甲醇下跌空間亦有限。綜合分析，短期來看，甲醇或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

華創(chuàng)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格：渝證監(jiān)許可【2017】1號

姓名

從業(yè)資格號

投資咨詢號

劉利

F3009435

Z0014155

劉超

F0281910

Z0013145

吳若楠

F3085256

Z0018796

蘭皓

F03086798

Z0016521

劉興洋

F03086672

Z0019364

陳長宏

F03097919

Z0017587

制作時間：2024年03月11日

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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