華創(chuàng)早評(píng) | 供需寬松成本下滑,螺紋鋼短期或偏弱運(yùn)行
時(shí)間:2024/3/12 8:35:32 來(lái)源:本站
股指
邏輯:周一,三大股指上探新高,滬深兩市成交額約1.01萬(wàn)億元,北向資金凈買(mǎi)額約103億元。IF2403合約收盤(pán)報(bào)價(jià)3590.2點(diǎn),漲幅1.41%;IH2403合約收盤(pán)報(bào)價(jià)2444.6點(diǎn),漲幅0.84%;IC2403合約收盤(pán)報(bào)價(jià)5456.2點(diǎn),漲幅2.16%;IM2403合約收盤(pán)報(bào)價(jià)5463.0點(diǎn),漲幅2.17%。管理層多措并舉打擊違法犯罪行為,保護(hù)投資者合法權(quán)益,促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展,投資者信心逐漸恢復(fù),市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯提升,長(zhǎng)期向好基礎(chǔ)不斷夯實(shí),然而,2月我國(guó)制造業(yè)PMI小幅回落,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路依然道阻且長(zhǎng),加之海外利空擾動(dòng)此起彼伏,短期大幅反彈后需警惕技術(shù)性回調(diào)。綜合來(lái)看,股指期貨短期或震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn):建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋
邏輯:周一,螺紋鋼2405合約下探新低,收盤(pán)報(bào)價(jià)3606元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌89元/噸,跌幅2.41%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示,螺紋鋼周度產(chǎn)量有所增加,表觀消費(fèi)量連續(xù)大幅回升,庫(kù)存保持累庫(kù)但速率減緩。當(dāng)前表需無(wú)法承接產(chǎn)量,供需依然較為寬松,同時(shí)成本端坍塌,短期螺紋鋼價(jià)格承壓偏弱運(yùn)行,然而,當(dāng)前產(chǎn)量處于近三年同期低位,隨著全國(guó)各地施工單位陸續(xù)復(fù)工,螺紋鋼需求將逐漸復(fù)蘇,供需關(guān)系預(yù)計(jì)持續(xù)改善,此外,從盤(pán)面上看,期價(jià)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間較大回調(diào)已臨近前低技術(shù)性支撐,短期下方空間或有限。綜合來(lái)看,螺紋鋼2405合約價(jià)格短期或震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望或反彈輕倉(cāng)短空為主。

白糖
邏輯:周一,白糖2405合約震蕩運(yùn)行,收盤(pán)報(bào)價(jià)6306元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲22元/噸,漲幅0.35%;交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中,SR2405合約多單持倉(cāng)242482手,空單持倉(cāng)243881手,多空比0.99。國(guó)產(chǎn)糖供應(yīng)充足,巴西2023/24榨季豐產(chǎn),疊加市場(chǎng)成交清淡,施壓期價(jià),但印度和泰國(guó)2023/24榨季產(chǎn)糖量擔(dān)憂(yōu)逐漸轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí),2023/24榨季截至2月29日,累計(jì)產(chǎn)糖量2547萬(wàn)噸,同比減少1.68%,此外,巴西2024/25榨季減產(chǎn)預(yù)期影響尚在,以及泰國(guó)、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤(rùn)倒掛程度較深,或影響進(jìn)口。預(yù)計(jì)白糖期價(jià)短期或震蕩整理運(yùn)行。 
趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主或高拋低吸。

生豬
邏輯:周一,2405合約先揚(yáng)后抑,收盤(pán)報(bào)價(jià)15155元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲60元/噸,漲幅0.40%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中,LH2405合約多單持倉(cāng)40630手,空單持倉(cāng)47568手,多空比0.85。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù),截至3月8日當(dāng)周,外三元生豬出欄均重為121.73公斤,較前一周下跌0.07公斤;重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫(kù)容率為24.25%,較前一周持平。生豬供應(yīng)壓力尚在,屠企凍品庫(kù)存位于近五年相對(duì)高位,限制豬價(jià),但部分豬企縮量挺價(jià)意愿偏強(qiáng),且近期二次育肥情緒升溫,有搶占屠企資源現(xiàn)象。期價(jià)經(jīng)過(guò)前期走高,利好逐漸被消化,上行動(dòng)力有所不足,預(yù)計(jì)生豬期價(jià)短期或震蕩運(yùn)行為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯:周一,雞蛋期貨主力合約JD2405收盤(pán)報(bào)價(jià)3570元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌51元/噸,跌幅1.41%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲,近日走貨順暢,總庫(kù)存繼續(xù)下滑,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至3月11日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為0.68天,流通環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.16天。持倉(cāng)方面,3月11日,交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中,雞蛋2405合約多單持倉(cāng)約7.49萬(wàn)手,空單持倉(cāng)約8.13萬(wàn)手,多空比約0.92,凈多持倉(cāng)約為-0.64萬(wàn)手。此外,2月存欄量繼續(xù)上升,或影響雞蛋遠(yuǎn)月產(chǎn)量。綜合來(lái)看,當(dāng)前飼料價(jià)格重心上移,疊加庫(kù)存壓力不大,預(yù)計(jì)蛋價(jià)繼續(xù)下行空間有限,但結(jié)合盤(pán)面來(lái)看,周一蛋價(jià)大幅回落,盤(pán)面情緒偏空,多空交織下預(yù)計(jì)短期內(nèi)期價(jià)震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以輕倉(cāng)逢低做多為主。

棉花
邏輯:周一,棉花期貨主力合約CF2405收盤(pán)報(bào)價(jià)15980元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌170元/噸,跌幅1.05%。棉花現(xiàn)貨價(jià)格悉數(shù)上漲,近期下游需求顯好轉(zhuǎn)跡象。持倉(cāng)方面,3月11日,交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中,棉花2405合約多單持倉(cāng)約37.05萬(wàn)手,空單持倉(cāng)約36.53萬(wàn)手,多空比約為1.01,凈多持倉(cāng)約為0.52萬(wàn)手。上周五美棉期價(jià)大幅下跌,拖累國(guó)內(nèi)期價(jià),但若需求持續(xù)回暖,期價(jià)下跌空間有限,預(yù)計(jì)短期棉價(jià)震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以區(qū)間操作為主。

棕櫚油
邏輯:周一,棕櫚油期貨主力合約P2405收盤(pán)報(bào)價(jià)7768元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲18元/噸,漲幅0.23%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,周一國(guó)內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價(jià)較前一交易日上漲20/噸;截至3月8日,國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為57.345萬(wàn)噸,較前一周降低4.47萬(wàn)噸,降幅7.23%。最新MPOB報(bào)告顯示,2月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量降幅及出口降幅均超預(yù)期,庫(kù)存下滑基本符合預(yù)期,馬來(lái)西亞出口大幅下滑背景下,棕櫚油減產(chǎn)支撐或?qū)⒂兴鶞p弱。國(guó)內(nèi)方面,棕櫚油庫(kù)存連續(xù)下滑,供需面相對(duì)偏強(qiáng),且外盤(pán)豆油走勢(shì)暫穩(wěn),支撐期價(jià),當(dāng)前棕櫚油期價(jià)處于重要技術(shù)性壓力附近,短線(xiàn)或震蕩整理運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主或輕倉(cāng)回調(diào)做多

瀝青
邏輯:周一,瀝青期貨主力合約BU2406收盤(pán)報(bào)價(jià)3629元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌10元/噸,跌幅0.27%。進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季,瀝青供需兩端均有所提升,但相較于往年同期,下游需求恢復(fù)偏慢,且瀝青企業(yè)庫(kù)存以及社會(huì)庫(kù)存均處于高位,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至3月11日,國(guó)內(nèi)瀝青社會(huì)庫(kù)存為78.3萬(wàn)噸,較前一周增加3.3萬(wàn)噸,增幅4.4%;企業(yè)庫(kù)存為80.5萬(wàn)噸,較前一周降低1.5萬(wàn)噸,降幅1.83%。瀝青盤(pán)面表現(xiàn)相對(duì)較弱,但下方面臨成本端支撐,預(yù)計(jì)空間有限,短期或整理運(yùn)行,關(guān)注需求端恢復(fù)情況。
趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主。

豆粕
邏輯:周一,豆粕期貨主力合約M2405收盤(pán)報(bào)價(jià)3214元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲29元/噸,漲幅0.91%。供應(yīng)端,當(dāng)前國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存處于往年較高位置,節(jié)后油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率回升,豆粕供應(yīng)充足,壓制豆粕期價(jià)。但是3月USDA供需報(bào)告顯示,2023/24年度全球大豆供需預(yù)測(cè)包括期初庫(kù)存量下降、產(chǎn)量下降、壓榨量下降、出口量增加和期末庫(kù)存量下降,疊加巴西大豆進(jìn)口成本上升支撐連盤(pán)豆粕價(jià)格。綜合分析,內(nèi)盤(pán)豆粕短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以逢低做多為主。

蘋(píng)果
邏輯:周一,蘋(píng)果期貨主力合約AP2405收盤(pán)報(bào)價(jià)8630元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌48元/噸,跌幅0.55%?,F(xiàn)貨方面,節(jié)后西部行情強(qiáng)于東部,產(chǎn)地果農(nóng)貨分化趨勢(shì)增強(qiáng)。從庫(kù)存情況來(lái)看,客商尋好貨積極性較高,果農(nóng)好貨以及高次貨源交易尚可,西部走貨好于東部產(chǎn)區(qū),全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蘋(píng)果冷庫(kù)庫(kù)存量為692.07萬(wàn)噸,庫(kù)存量環(huán)比減少26.31萬(wàn)噸。同時(shí)銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)好貨價(jià)格偏硬。交易者可關(guān)注清明備貨情況。綜合分析,蘋(píng)果期價(jià)或震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以高拋低吸為主。

玻璃
邏輯:周一,玻璃期貨主力合約AP2405收盤(pán)報(bào)價(jià)1572元/噸,較前一交易日收盤(pán)價(jià)下跌48元/噸,跌幅2.96%。玻璃供應(yīng)小幅回調(diào),但居于高位,供應(yīng)壓力較大。生產(chǎn)利潤(rùn)方面,玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)較高,生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強(qiáng)。需求方面,房地產(chǎn)市場(chǎng)恢復(fù)較慢,需求較為清淡。庫(kù)存方面,玻璃庫(kù)存大幅增長(zhǎng),去庫(kù)壓力較大。綜合分析,玻璃基本面較差,短期或以震蕩偏弱運(yùn)行為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以逢高做空為主。

甲醇
邏輯:周一,甲醇期貨主力合約MA2405收盤(pán)報(bào)價(jià)2541元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲25元/噸,漲幅0.99%。甲醇供應(yīng)居于高位,供應(yīng)壓力較大。需求方面,春節(jié)后,甲醇需求有一定恢復(fù),但甲醇制烯烴利潤(rùn)較差,甲醇需求較為清淡。庫(kù)存方面,甲醇庫(kù)存處于正常水平,春節(jié)后,庫(kù)存有一定下滑趨勢(shì)。綜合分析,甲醇在第一季度上漲空間或有限,同時(shí)煤炭?jī)r(jià)格沒(méi)有大幅下跌,甲醇下跌空間亦有限。綜合分析,短期來(lái)看,甲醇或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以高拋低吸為主。

華創(chuàng)期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格:渝證監(jiān)許可【20171號(hào)

姓名

從業(yè)資格號(hào)

投資咨詢(xún)號(hào)

劉利

F3009435

Z0014155

劉超

F0281910

Z0013145

吳若楠

F3085256

Z0018796

蘭皓

F03086798

Z0016521

劉興洋

F03086672

Z0019364

陳長(zhǎng)宏

F03097919

Z0017587

制作時(shí)間:2024年03月12日

作者聲明:作者具有中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨投資咨詢(xún)資格,承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度,獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來(lái)自合法渠道,分析邏輯基于作者的職業(yè)理解,研究方法專(zhuān)業(yè)審慎,研究觀點(diǎn)客觀公正,結(jié)論不受任何第三方的授意或影響,特此聲明。

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