華創(chuàng)早評(píng) | 國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)下滑，棕櫚油短期或偏強(qiáng)運(yùn)行
時(shí)間：2024/3/13 8:37:56 來源：本站
股指
邏輯：周二，三大股指窄幅震蕩，滬深兩市成交額約1.15萬億元，北向資金凈買額約42億元。IF2403合約收盤報(bào)價(jià)3598.4點(diǎn)，漲幅0.55%；IH2403合約收盤報(bào)價(jià)2451.6點(diǎn)，漲幅0.64%；IC2403合約收盤報(bào)價(jià)5427.6點(diǎn)，漲幅0.07%；IM2403合約收盤報(bào)價(jià)5488.2點(diǎn)，漲幅1.03%。管理層多措并舉打擊違法犯罪行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，投資者信心逐漸恢復(fù)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯提升，長(zhǎng)期向好基礎(chǔ)不斷夯實(shí)，然而，2月我國(guó)制造業(yè)PMI小幅回落，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路依然道阻且長(zhǎng)，加之海外利空擾動(dòng)此起彼伏，短期大幅反彈后需警惕技術(shù)性回調(diào)。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋
邏輯：周二，螺紋鋼2405合約縮量反彈，收盤報(bào)價(jià)3636元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌4元/噸，跌幅0.11%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量有所增加，表觀消費(fèi)量連續(xù)大幅回升，庫(kù)存保持累庫(kù)但速率減緩。當(dāng)前表需無法承接產(chǎn)量，供需依然較為寬松，同時(shí)成本端坍塌，短期螺紋鋼價(jià)格承壓偏弱運(yùn)行，然而，當(dāng)前產(chǎn)量處于近三年同期低位，隨著全國(guó)各地施工單位陸續(xù)復(fù)工，螺紋鋼需求將逐漸復(fù)蘇，供需關(guān)系預(yù)計(jì)持續(xù)改善，此外，從盤面上看，期價(jià)經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間較大回調(diào)已臨近前低技術(shù)性支撐，短期下方空間或有限。綜合來看，螺紋鋼2405合約價(jià)格短期或震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望或反彈輕倉(cāng)短空為主。

白糖
邏輯：周二，白糖2405合約偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)6447元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲153元/噸，漲幅2.43%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2405合約多單持倉(cāng)256336手，空單持倉(cāng)240657手，多空比1.07。國(guó)產(chǎn)糖供應(yīng)充足，巴西2023/24榨季豐產(chǎn)，疊加市場(chǎng)成交清淡，施壓期價(jià)，但印度和泰國(guó)2023/24榨季產(chǎn)糖量擔(dān)憂逐漸轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)，印度糖出口存不確定性，此外，巴西2024/25榨季減產(chǎn)預(yù)期影響尚在，以及泰國(guó)、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤(rùn)倒掛程度較深，或影響進(jìn)口。國(guó)內(nèi)基本變化不大，鄭糖或跟隨原糖波動(dòng)為主，預(yù)計(jì)白糖期價(jià)短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。 
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低輕倉(cāng)試多為主。

生豬
邏輯：周二，生豬2405合約震蕩運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)15285元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲105元/噸，漲幅0.69%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2405合約多單持倉(cāng)39800手，空單持倉(cāng)45979手，多空比0.87。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至3月8日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為121.73公斤，較前一周下跌0.07公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫(kù)容率為24.25%，較前一周持平。生豬供應(yīng)壓力尚在，屠企凍品庫(kù)存位于近五年相對(duì)高位，限制豬價(jià)，但部分豬企縮量挺價(jià)意愿偏強(qiáng)，且近期近期標(biāo)肥價(jià)差位于高位，二次育肥陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)。期價(jià)經(jīng)過前期走高，利好逐漸被消化，上行動(dòng)力有所不足，預(yù)計(jì)生豬期價(jià)短期或震蕩運(yùn)行為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：周二，雞蛋期貨主力合約JD2405收盤報(bào)價(jià)3587元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌13元/噸，跌幅0.36%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)定，雞蛋庫(kù)存在經(jīng)過連續(xù)下滑后，庫(kù)存拐點(diǎn)初現(xiàn)，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月12日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為0.69天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.21天。持倉(cāng)方面，3月12日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2405合約多單持倉(cāng)約7.08萬手，空單持倉(cāng)約7.56萬手，多空比約為0.94，凈多持倉(cāng)約為-0.48萬手。此外，2月存欄量繼續(xù)上升，或影響雞蛋遠(yuǎn)月產(chǎn)量，施壓遠(yuǎn)月期價(jià)。綜合來看，當(dāng)前飼料價(jià)格重心上移，疊加庫(kù)存壓力不大，預(yù)計(jì)蛋價(jià)繼續(xù)下行空間有限，預(yù)計(jì)短期內(nèi)期價(jià)震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以區(qū)間操作為主。

棉花
邏輯：周二，棉花期貨主力合約CF2405收盤報(bào)價(jià)15930元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌105元/噸，跌幅0.65%。棉花現(xiàn)貨價(jià)格悉數(shù)回落，國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)相對(duì)充足，但下游新增訂單偏少。持倉(cāng)方面，3月12日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，棉花2405合約多單持倉(cāng)約36.93萬手，空單持倉(cāng)約35.75萬手，多空比約為1.03，凈多持倉(cāng)約為1.18萬手。此外，美棉期價(jià)重心大幅下移，拖累鄭棉價(jià)格。綜合來看，下方成本支撐仍在，但需求端偏弱，抑制棉價(jià)，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以區(qū)間操作為主。

棕櫚油
邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報(bào)價(jià)7852元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲84元/噸，漲幅1.08%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周二國(guó)內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價(jià)較前一交易日上漲33元/噸；截至3月8日，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為57.345萬噸，較前一周降低4.47萬噸，降幅7.23%。馬來西亞2月MPOB報(bào)告偏中性，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存連續(xù)走低，且由于進(jìn)口利潤(rùn)倒掛，短期來自于進(jìn)口端的壓力不大，國(guó)內(nèi)仍有降庫(kù)預(yù)期，支撐棕櫚油價(jià)格。外盤豆油走勢(shì)暫穩(wěn)，棕櫚油國(guó)內(nèi)基本面相對(duì)偏強(qiáng)，周二盤面再度增倉(cāng)上行并創(chuàng)出去年9月以來新高，盤面情緒偏好，短期或偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

瀝青
邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2406收盤報(bào)價(jià)3623元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲3元/噸，漲幅0.08%。進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，瀝青供需兩端均有所提升，但相較于往年同期，下游需求恢復(fù)偏慢，且瀝青企業(yè)庫(kù)存以及社會(huì)庫(kù)存均處于高位，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日，國(guó)內(nèi)瀝青社會(huì)庫(kù)存為78.3萬噸，較前一周增加3.3萬噸，增幅4.4%；企業(yè)庫(kù)存為80.5萬噸，較前一周降低1.5萬噸，降幅1.83%。瀝青盤面表現(xiàn)相對(duì)較弱，但下方面臨成本端支撐，預(yù)計(jì)空間有限，短期或整理運(yùn)行，關(guān)注需求端恢復(fù)情況。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

豆粕
邏輯：周二，豆粕期貨主力合約M2405收盤報(bào)價(jià)3224元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲4元/噸，漲幅0.12%。供應(yīng)端，當(dāng)前國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存處于往年較高位置，油廠開機(jī)率維持高位，豆粕供應(yīng)充足，壓制豆粕期價(jià)。但是豆粕需求同樣較為旺盛，且3月USDA供需報(bào)告顯示，2023/24年度全球大豆供需預(yù)測(cè)包括期初庫(kù)存量下降、產(chǎn)量下降、壓榨量下降、出口量增加和期末庫(kù)存量下降，疊加巴西大豆進(jìn)口成本重心上移支撐連盤豆粕價(jià)格。綜合分析，內(nèi)盤豆粕短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

蘋果
邏輯：周二，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報(bào)價(jià)8524元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌114元/噸，跌幅1.32%。現(xiàn)貨方面，西部行情強(qiáng)于東部，產(chǎn)地果農(nóng)貨分化趨勢(shì)增強(qiáng)。從庫(kù)存情況來看，客商尋好貨積極性較高，果農(nóng)好貨以及高次貨源交易尚可。產(chǎn)區(qū)整體來看，交易稍顯清淡，一般貨以及差貨成交價(jià)格偏弱，走貨速度緩慢。綜合分析，交易者可關(guān)注清明備貨情況，蘋果期價(jià)短期或震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃
邏輯：周二，玻璃期貨主力合約AP2405收盤報(bào)價(jià)1598元/噸，較前一交易日收盤價(jià)上漲13元/噸，漲幅0.82%。玻璃供應(yīng)小幅回調(diào)，但居于高位，供應(yīng)壓力較大。生產(chǎn)利潤(rùn)方面，玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)較高，生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強(qiáng)。需求方面，房地產(chǎn)市場(chǎng)恢復(fù)較慢，需求較為清淡。庫(kù)存方面，玻璃庫(kù)存大幅增長(zhǎng)，去庫(kù)壓力較大。綜合分析，玻璃基本面較差，短期或以震蕩偏弱運(yùn)行為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

甲醇
邏輯：周二，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報(bào)價(jià)2499元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌33元/噸，跌幅1.30%。甲醇供應(yīng)居于高位，供應(yīng)壓力較大。需求方面，春節(jié)后，甲醇需求有一定恢復(fù)，但甲醇制烯烴利潤(rùn)較差，甲醇需求較為清淡。庫(kù)存方面，甲醇庫(kù)存處于正常水平，春節(jié)后，庫(kù)存有一定下滑趨勢(shì)。綜合分析，甲醇在第一季度上漲空間或有限。短期來看，甲醇或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

華創(chuàng)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格：渝證監(jiān)許可【2017】1號(hào)

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F3009435

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陳長(zhǎng)宏

F03097919

Z0017587

制作時(shí)間：2024年03月13日

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