華創(chuàng)早評 | 需求恢復(fù)緩慢，玻璃短期或偏弱運(yùn)行為主
時間：2024/3/14 8:36:14 來源：本站
股指
邏輯：周三，三大股指窄幅震蕩，滬深兩市成交額約1.05萬億元，北向資金凈買額約16億元。IF2403合約收盤報價3577.8點(diǎn)，跌幅0.58%；IH2403合約收盤報價2433.8點(diǎn)，跌幅0.83%；IC2403合約收盤報價5417.0點(diǎn)，跌幅0.10%；IM2403合約收盤報價5517.4點(diǎn)，漲幅0.68%。管理層多措并舉打擊違法犯罪行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，投資者信心逐漸恢復(fù)，市場風(fēng)險偏好明顯提升，長期向好基礎(chǔ)不斷夯實(shí)，然而，2月我國制造業(yè)PMI小幅回落，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路依然道阻且長，加之海外利空擾動此起彼伏，短期大幅反彈后需警惕技術(shù)性回調(diào)。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋
邏輯：周三，螺紋鋼2405合約下探新低，收盤報價3583元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌37元/噸，跌幅1.02%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量有所增加，表觀消費(fèi)量連續(xù)大幅回升，庫存保持累庫但速率減緩。當(dāng)前表需無法承接產(chǎn)量，供需依然較為寬松，同時成本端坍塌，短期螺紋鋼價格承壓偏弱運(yùn)行，然而，當(dāng)前產(chǎn)量處于近三年同期低位，隨著全國各地施工單位陸續(xù)復(fù)工，螺紋鋼需求將逐漸復(fù)蘇，供需關(guān)系預(yù)計持續(xù)改善，此外，從盤面上看，期價經(jīng)過長時間較大回調(diào)已臨近前低技術(shù)性支撐，短期下方空間或有限。綜合來看，螺紋鋼2405合約價格短期或震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望或反彈輕倉短空為主。

白糖
邏輯：周三，白糖2405合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報價6474元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲83元/噸，漲幅1.30%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2405合約多單持倉252729手，空單持倉232930手，多空比1.09。國產(chǎn)糖供應(yīng)充足，巴西2023/24榨季豐產(chǎn)，疊加市場成交清淡，施壓期價，但印度和泰國2023/24榨季產(chǎn)糖量擔(dān)憂逐漸轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)，印度糖出口存不確定性，此外，巴西2024/25榨季因干旱而減產(chǎn)預(yù)期影響尚在，以及泰國、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤倒掛程度較深，或影響進(jìn)口。國內(nèi)基本變化不大，鄭糖或跟隨原糖波動為主，預(yù)計白糖期價短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，但近期鄭糖期價持續(xù)走高，需警惕回調(diào)整理風(fēng)險。 
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低輕倉試多或觀望為主。

生豬
邏輯：周三，生豬2405合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤報價15130元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌120元/噸，跌幅0.79%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2405合約多單持倉38834手，空單持倉44491手，多空比0.87。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至3月8日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為121.73公斤，較前一周下跌0.07公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫容率為24.25%，較前一周持平。生豬供應(yīng)壓力尚在，屠企凍品庫存位于近五年相對高位，限制豬價，但部分豬企縮量挺價意愿偏強(qiáng)，且近期標(biāo)肥價差位于高位，二次育肥陸續(xù)進(jìn)場，然而因豬價走高，二育成本增加，養(yǎng)殖戶多有觀望。期價經(jīng)過前期走高，利好逐漸被消化，上行動力有所不足，預(yù)計生豬期價短期或震蕩運(yùn)行為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2405收盤報價3583元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌3元/噸，跌幅0.08%。雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中微跌，雞蛋庫存連續(xù)兩日累庫，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月13日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.84天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.37天。持倉方面，3月13日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2405合約多單持倉約6.59萬手，空單持倉約7.04萬手，多空比約為0.94，凈多持倉約為-0.45萬手。此外，2月存欄量繼續(xù)上升，或影響雞蛋遠(yuǎn)月產(chǎn)量，施壓遠(yuǎn)月期價。綜合來看，當(dāng)前飼料價格重心上移，疊加庫存壓力不大，預(yù)計蛋價繼續(xù)下行空間有限，預(yù)計短期內(nèi)期價震蕩運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以區(qū)間操作為主。

棉花
邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2405收盤報價15925元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌40元/噸，跌幅0.25%。棉花現(xiàn)貨價格悉數(shù)小幅下滑，且近期下游新增訂單偏少，棉花供應(yīng)相對充足，施壓棉價。持倉方面，3月13日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2405合約多單持倉約36.97萬手，空單持倉約35.45萬手，多空比約為1.04，凈多持倉約為1.52萬手。綜合來看，需求不及預(yù)期，抑制棉價，預(yù)計短期棉價震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

棕櫚油
邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報價7900元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲80元/噸，漲幅1.02%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周三國內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價較前一交易日上漲30元/噸；截至3月8日，國內(nèi)棕櫚油庫存為57.345萬噸，較前一周降低4.47萬噸，降幅7.23%。馬來西亞2月MPOB報告偏中性，國內(nèi)棕櫚油庫存連續(xù)走低，且由于進(jìn)口利潤倒掛，短期來自于進(jìn)口端的壓力不大，國內(nèi)仍有降庫預(yù)期，支撐棕櫚油價格。外盤豆油走勢暫穩(wěn)，棕櫚油國內(nèi)基本面相對偏強(qiáng)，周三盤面再度增倉上行并創(chuàng)出去年9月以來新高，盤面情緒偏好，短期或偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

瀝青
邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2406收盤報價3622元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌2元/噸，跌幅0.06%。進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，瀝青供需兩端雖有所提升，但相較于往年同期，供需兩端均偏弱，且瀝青企業(yè)庫存以及社會庫存均處于高位，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日，國內(nèi)瀝青社會庫存為78.3萬噸，較前一周增加3.3萬噸，增幅4.4%；企業(yè)庫存為80.5萬噸，較前一周降低1.5萬噸，降幅1.83%。瀝青盤面表現(xiàn)相對較弱，但下方面臨成本端支撐，預(yù)計空間有限，短期或整理運(yùn)行，關(guān)注需求端恢復(fù)情況。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

豆粕
邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2405收盤報價3218元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌10元/噸，跌幅0.31%。供應(yīng)端，當(dāng)前國內(nèi)大豆庫存處于往年較高位置，油廠開機(jī)率維持高位，豆粕供應(yīng)充足，壓制豆粕期價。但是豆粕需求同樣較為旺盛，且3月USDA供需報告顯示，2023/24年度全球大豆供需預(yù)測包括期初庫存量下降、產(chǎn)量下降、壓榨量下降、出口量增加和期末庫存量下降，疊加巴西大豆進(jìn)口成本重心上移支撐連盤豆粕價格。綜合分析，內(nèi)盤豆粕短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

蘋果
邏輯：周三，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報價8074元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌477元/噸，跌幅5.58%?，F(xiàn)貨方面，西部行情強(qiáng)于東部，產(chǎn)地果農(nóng)貨分化趨勢增強(qiáng)。從庫存情況來看，客商尋好貨積極性較高，果農(nóng)好貨以及高次貨源交易尚可。產(chǎn)區(qū)整體來看，交易稍顯清淡，一般貨以及差貨成交價格偏弱，走貨速度緩慢。綜合分析，交易者可關(guān)注清明備貨情況，蘋果期價短期或震蕩運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃
邏輯：周三，玻璃期貨主力合約AP2405收盤報價1575元/噸，較前一交易日收盤價下跌15元/噸，跌幅0.94%。玻璃供應(yīng)小幅回調(diào)，但居于高位，供應(yīng)壓力較大。生產(chǎn)利潤方面，玻璃生產(chǎn)利潤較高，生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強(qiáng)。需求方面，房地產(chǎn)市場恢復(fù)較慢，需求較為清淡。庫存方面，玻璃庫存大幅增長，去庫壓力較大。綜合分析，玻璃基本面較差，短期或以震蕩偏弱運(yùn)行為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

甲醇
邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報價2503元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌28元/噸，跌幅1.11%。甲醇供應(yīng)居于高位，供應(yīng)壓力較大。需求方面，春節(jié)后，甲醇需求有一定恢復(fù)，但甲醇制烯烴利潤較差，甲醇需求較為清淡。庫存方面，甲醇庫存處于正常水平，春節(jié)后，庫存有一定下滑趨勢。綜合分析，甲醇在第一季度上漲空間或有限。短期來看，甲醇或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

華創(chuàng)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格：渝證監(jiān)許可【2017】1號

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F3009435

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F0281910

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F3085256

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蘭皓

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Z0016521

劉興洋

F03086672

Z0019364

陳長宏

F03097919

Z0017587

制作時間：2024年03月14日

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