華創(chuàng)早評(píng) | 需求偏弱但成本支撐較強(qiáng)，棉價(jià)短期或震蕩運(yùn)行
時(shí)間：2024/3/18 8:37:35 來(lái)源：本站
股指
邏輯：上周五，三大股指先抑后揚(yáng)，滬深兩市成交額約9446萬(wàn)億元，北向資金凈買額約103億元。IF2404合約收盤報(bào)價(jià)3574.0點(diǎn)，漲幅0.49%；IH2404合約收盤報(bào)價(jià)2427.6點(diǎn)，漲幅0.28%；IC2404合約收盤報(bào)價(jià)5452.6點(diǎn)，漲幅1.60%；IM2404合約收盤報(bào)價(jià)5532.2點(diǎn)，漲幅2.19%。管理層嚴(yán)把IPO入口關(guān)，提高上市門檻，明確禁止限售股轉(zhuǎn)融通出借，有利于促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，改善投資者預(yù)期，長(zhǎng)期向好基礎(chǔ)不斷夯實(shí)，隨著市場(chǎng)賺錢效應(yīng)不斷擴(kuò)散，投資者信心持續(xù)修復(fù)，然而，從盤面上看，上漲動(dòng)能有所減弱，短期大幅反彈后需警惕技術(shù)性回調(diào)。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩整理。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋
邏輯：上周五，螺紋鋼2405合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)3490元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌63元/噸，跌幅1.77%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅回落，表觀消費(fèi)量連續(xù)大幅回升，庫(kù)存保持高位。當(dāng)前表需無(wú)法承接產(chǎn)量，供需依然較為寬松，同時(shí)成本端坍塌，短期螺紋鋼價(jià)格承壓偏弱運(yùn)行，然而，當(dāng)前產(chǎn)量處于近三年同期低位，隨著全國(guó)各地施工單位陸續(xù)復(fù)工，螺紋鋼需求將逐漸復(fù)蘇，供需關(guān)系預(yù)計(jì)持續(xù)改善，此外，從盤面上看，期價(jià)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間下跌后在低位放量大跌，短期空方力量加速釋放，需警惕超跌反彈。綜合來(lái)看，螺紋鋼2405合約價(jià)格短期或低位震蕩。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

白糖
邏輯：上周五，白糖2405合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)6536元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲69元/噸，漲幅1.07%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2405合約多單持倉(cāng)273903手，空單持倉(cāng)242131手，多空比1.13。國(guó)產(chǎn)糖供應(yīng)充足，巴西2023/24榨季豐產(chǎn)，疊加市場(chǎng)成交清淡，施壓期價(jià)，但印度和泰國(guó)2023/24榨季產(chǎn)糖量擔(dān)憂逐漸轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)，印度糖出口存不確定性，此外，巴西2024/25榨季因干旱而減產(chǎn)預(yù)期影響尚在，以及泰國(guó)、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤(rùn)倒掛程度較深，或影響進(jìn)口。國(guó)內(nèi)基本變化不大，鄭糖或跟隨原糖波動(dòng)為主，上漲缺乏持續(xù)性，預(yù)計(jì)白糖期價(jià)短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，但近期鄭糖期價(jià)持續(xù)走高，需警惕回調(diào)整理風(fēng)險(xiǎn)。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低輕倉(cāng)試多或觀望為主。

生豬
邏輯：上周五，生豬2405合約先抑后揚(yáng)，收盤報(bào)價(jià)15165元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲95元/噸，漲幅0.63%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2405合約多單持倉(cāng)36530手，空單持倉(cāng)40008手，多空比0.91。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至3月15日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為122.24公斤，較前一周上漲0.51公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫(kù)容率為24.24%，與前一周基本持平。部分養(yǎng)豬場(chǎng)生豬進(jìn)入盈利區(qū)間，認(rèn)賣情緒有所升溫，生豬供應(yīng)流通節(jié)奏加快，且屠企凍品庫(kù)存位于近五年相對(duì)高位，限制豬價(jià)，但部分豬企縮量挺價(jià)意愿偏強(qiáng)，且近期標(biāo)肥價(jià)差位于高位，二次育肥陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)，然而因豬價(jià)走高，二育成本增加，養(yǎng)殖戶多有觀望。預(yù)計(jì)生豬期價(jià)短期或震蕩運(yùn)行為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2405收盤報(bào)價(jià)3523元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌12元/噸，跌幅0.34%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)定，市場(chǎng)購(gòu)銷情緒一般，雞蛋總庫(kù)存最近四天連續(xù)增加，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月15日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為0.98天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.44天。持倉(cāng)方面，3月15日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2405合約多單持倉(cāng)約6.39萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約7.11萬(wàn)手，多空比約為0.9，凈多持倉(cāng)約為-0.72萬(wàn)手。此外，2月存欄量繼續(xù)上升，或影響雞蛋遠(yuǎn)月產(chǎn)量，施壓遠(yuǎn)月期價(jià)。綜合來(lái)看，盤面情緒偏弱，疊加遠(yuǎn)月供應(yīng)端壓力加大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)期價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢高短空。

棉花
邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2405收盤報(bào)價(jià)15995元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲10元/噸，漲幅0.06%。棉花現(xiàn)貨價(jià)格大幅下滑，近期下游新增訂單偏少，疊加港口庫(kù)存維持高位，施壓棉價(jià)。持倉(cāng)方面，3月15日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，棉花2405合約多單持倉(cāng)約36.05萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約34.41萬(wàn)手，多空比約為1.05，凈多持倉(cāng)約為1.64萬(wàn)手。綜合來(lái)看，需求恢復(fù)不及預(yù)期，抑制棉價(jià)，但下方成本支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)區(qū)間操作。

棕櫚油
邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報(bào)價(jià)8084元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲38元/噸，漲幅0.47%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周五國(guó)內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價(jià)較前一交易日上漲70元/噸；截至3月8日，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為57.345萬(wàn)噸，較前一周降低4.47萬(wàn)噸，降幅7.23%。棕櫚油國(guó)內(nèi)基本面相對(duì)偏強(qiáng)，且盤面連創(chuàng)新高，多頭較為強(qiáng)勢(shì)，預(yù)計(jì)短期或偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以回調(diào)做多為主。

瀝青
邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2406收盤報(bào)價(jià)3680元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲41元/噸，漲幅1.13%。進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，瀝青供需兩端雖有所提升，但相較于往年同期，供需兩端均偏弱，且瀝青企業(yè)庫(kù)存以及社會(huì)庫(kù)存均處于高位，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日，國(guó)內(nèi)瀝青社會(huì)庫(kù)存為78.3萬(wàn)噸，較前一周增加3.3萬(wàn)噸，增幅4.4%；企業(yè)庫(kù)存為80.5萬(wàn)噸，較前一周降低1.5萬(wàn)噸，降幅1.83%。原油連續(xù)上漲提振瀝青價(jià)格，但高庫(kù)存仍將使得價(jià)格承壓，瀝青短期或?qū)挿磉\(yùn)行，關(guān)注需求端恢復(fù)情況。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢低試多。

豆粕
邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2405收盤報(bào)價(jià)3292元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲53元/噸，漲幅1.64%。供應(yīng)端，當(dāng)前國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存處于往年較高位置，油廠開機(jī)率維持高位，豆粕供應(yīng)充足，壓制豆粕期價(jià)。但是豆粕需求同樣較為旺盛，且3月USDA供需報(bào)告顯示，2023/24年度全球大豆供需預(yù)測(cè)包括期初庫(kù)存量下降、產(chǎn)量下降、壓榨量下降、出口量增加和期末庫(kù)存量下降，疊加巴西大豆進(jìn)口成本重心上移支撐連盤豆粕價(jià)格。綜合分析，內(nèi)盤豆粕短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

蘋果
邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報(bào)價(jià)7834元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌117元/噸，跌幅1.47%?，F(xiàn)貨方面，山東產(chǎn)區(qū)果農(nóng)積極賣貨，買賣議價(jià)成交，陜西、山西等多個(gè)產(chǎn)區(qū)客商拿貨積極性下滑，走貨速度放緩，一般貨源成交價(jià)格穩(wěn)中偏弱。產(chǎn)區(qū)整體來(lái)看，交易稍顯清淡，一般貨以及差貨成交價(jià)格偏弱，走貨速度緩慢。綜合分析，交易者可關(guān)注清明備貨情況，蘋果期價(jià)短期或震蕩偏空運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

玻璃
邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約AP2405收盤報(bào)價(jià)1603元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲21元/噸，漲幅1.33%。玻璃供應(yīng)小幅回調(diào)，但居于高位，供應(yīng)壓力較大。生產(chǎn)利潤(rùn)方面，玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)較高，生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強(qiáng)。需求方面，房地產(chǎn)市場(chǎng)恢復(fù)較慢，需求較為清淡。庫(kù)存方面，玻璃庫(kù)存去庫(kù)壓力較大。技術(shù)分析來(lái)看，玻璃下方遇強(qiáng)支撐，短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇
邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報(bào)價(jià)2565元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲43元/噸，漲幅1.70%。甲醇供應(yīng)居于高位，供應(yīng)壓力較大。需求方面，甲醇需求有一定恢復(fù)，但甲醇制烯烴利潤(rùn)較差，甲醇需求較為清淡。庫(kù)存方面，甲醇庫(kù)存處于正常水平，春節(jié)后，庫(kù)存有一定下滑趨勢(shì)。原料方面，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，甲醇成本支撐較差，但國(guó)際原油偏強(qiáng)運(yùn)行，支撐整個(gè)化工成本，甲醇短期下探空間或有限。綜合分析，短期內(nèi)甲醇下探空間或不大，同時(shí)甲醇在第一季度上漲空間亦有限。短期來(lái)看，甲醇或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。


華創(chuàng)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格：渝證監(jiān)許可【2017】1號(hào)

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F3009435

Z0014155

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F0281910

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F03086798

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劉興洋

F03086672

Z0019364

陳長(zhǎng)宏

F03097919

Z0017587

制作時(shí)間：2024年03月18日

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