華創(chuàng)早評(píng) | 螺紋基本面好轉(zhuǎn),或驅(qū)動(dòng)期價(jià)回升
時(shí)間:2024/4/12 8:43:43 來(lái)源:本站

股指

邏輯:周四,三大股指先揚(yáng)后抑,滬深兩市成交額約8128億元,北向資金凈買額約20億元。IF2404合約收盤報(bào)價(jià)3508.8點(diǎn),漲幅0.12%;IH2404合約收盤報(bào)價(jià)2398.8點(diǎn),漲幅0.08%;IC2404合約收盤報(bào)價(jià)5303.0點(diǎn),漲幅0.77%;IM2404合約收盤報(bào)價(jià)5353.8點(diǎn),漲幅0.56%。近期監(jiān)管進(jìn)一步趨嚴(yán),有利于促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展,改善投資者預(yù)期,同時(shí),我國(guó)三月制造業(yè)PMI明顯回升,長(zhǎng)期向好基礎(chǔ)不斷夯實(shí),然而,美國(guó)3月CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期,美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏或推遲,同時(shí)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升級(jí),部分資金或存在避險(xiǎn)需求。綜合來(lái)看,股指期貨短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。


螺紋

邏輯:周四,螺紋鋼2410合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收盤報(bào)價(jià)3613元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲27元/噸,漲幅0.75%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示,螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅下滑且遠(yuǎn)低于往年同期,表觀消費(fèi)量重回上升趨勢(shì)且完全覆蓋產(chǎn)量,庫(kù)存保持去化但仍處于相對(duì)高位。供需關(guān)系持續(xù)改善,房地產(chǎn)行業(yè)政策暖風(fēng)頻吹,同時(shí),成本端企穩(wěn)反彈,短期基本面好轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)螺紋鋼期價(jià)回升,然而,當(dāng)前庫(kù)存壓力依然較大,此外,盤面面臨技術(shù)性壓力,或抑制反彈空間。綜合來(lái)看,螺紋鋼2410合約價(jià)格短期或?qū)挿鹗幤珡?qiáng)運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以逢低輕倉(cāng)短多為主。


白糖

邏輯:周四,白糖2409合約震蕩偏弱運(yùn)行,收盤報(bào)價(jià)6455/噸,前一交易日結(jié)算價(jià)下跌42元/噸,跌幅0.65%;交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中,SR2409合約多單持倉(cāng)266892手,空單持倉(cāng)243952手,多空比1.10。國(guó)內(nèi)3月白糖產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏空,印度泰國(guó)減產(chǎn)不及預(yù)期,據(jù)Unica消息,巴西2023/24榨季截至3月上半月,巴西中南部已產(chǎn)糖量6.4萬(wàn)噸,較去年同期增長(zhǎng)3.1倍,施壓期價(jià),此外,巴西中南部近期降雨或會(huì)推遲2024/25榨季收割,然而市場(chǎng)預(yù)期也會(huì)改善甘蔗產(chǎn)量前景,但泰國(guó)、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤(rùn)倒掛程度較深,或影響進(jìn)口,疊加國(guó)內(nèi)低庫(kù)存,和本榨季接近尾聲,市場(chǎng)逐漸進(jìn)入純銷售階段,支撐國(guó)內(nèi)糖價(jià)。預(yù)計(jì)白糖期價(jià)短期寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以高拋低吸為主。


生豬

邏輯:周四,2409合約期價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行,收盤報(bào)價(jià)18120/噸,前一交易日結(jié)算價(jià)下跌355/噸,跌幅1.92%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中,LH2409合約多單持倉(cāng)34936手,空單持倉(cāng)43736手,多空比0.80。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù),截至45日當(dāng)周,外三元生豬出欄均重為122.87公斤,較前一周上漲0.05公斤;重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫(kù)容率為24.05%,較前一周下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。近期氣溫逐漸回暖,終端消費(fèi)需求不佳,以及養(yǎng)殖企業(yè)出欄節(jié)奏有所加快,疊加標(biāo)肥價(jià)差收窄、肥豬需求減弱,二育動(dòng)作放緩,此外,屠企白條豬頭均虧損幅度擴(kuò)大,壓價(jià)收豬意愿較強(qiáng)。預(yù)計(jì)生豬期價(jià)短期震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以輕倉(cāng)試空或觀望為主。


雞蛋

邏輯:周四,雞蛋期貨主力合約JD2409收盤報(bào)價(jià)3840元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌9元/噸,跌幅0.23%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中微漲,市場(chǎng)購(gòu)銷節(jié)奏一般,雞蛋總庫(kù)存維持高位,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至4月11日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.21天,流通環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.79天。持倉(cāng)方面,4月11日,交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中,雞蛋2409合約多單持倉(cāng)約8.44萬(wàn)手,空單持倉(cāng)約10.29萬(wàn)手,多空比約為0.82,凈多持倉(cāng)約為-1.85萬(wàn)手綜合來(lái)看,庫(kù)存偏高,施壓期價(jià),但飼料價(jià)格暫時(shí)企穩(wěn),對(duì)成本端形成一定支撐,預(yù)計(jì)短期內(nèi)蛋價(jià)震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主或輕倉(cāng)區(qū)間操作。


棉花

邏輯:周四,棉花期貨主力合約CF2405收盤報(bào)價(jià)16210元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌65元/噸,跌幅0.4%。棉花現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲,紡企剛需低價(jià)采購(gòu),終端需求近期有所好轉(zhuǎn)。持倉(cāng)方面,4月11日,交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中,棉花2405合約多單持倉(cāng)約21.73萬(wàn)手,空單持倉(cāng)約21.38萬(wàn)手,多空比約為1.02,凈多持倉(cāng)約為0.35萬(wàn)手。綜合來(lái)看,庫(kù)存偏高,抑制棉價(jià),但近期終端需求有所好轉(zhuǎn),且期價(jià)重心緩慢上移,預(yù)計(jì)短期棉價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以輕倉(cāng)逢低短多為主。


棕櫚油

邏輯:周四,棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報(bào)價(jià)8244元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌2元/噸,跌幅0.02%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,周四國(guó)內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價(jià)較前一交易日下跌7元/噸;截至4月5日,國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為56.095萬(wàn)噸,較前一周增加3.13萬(wàn)噸,增幅5.91%。國(guó)內(nèi)庫(kù)存小幅增加,多頭情緒減弱,盡管由于進(jìn)口利潤(rùn)倒掛買船偏少,國(guó)內(nèi)棕櫚油供應(yīng)仍相對(duì)偏緊,但棕櫚油將逐步進(jìn)入增產(chǎn)季,上方空間預(yù)計(jì)有限,短期或高位震蕩運(yùn)行,等待MPOB數(shù)據(jù)進(jìn)一步指引。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主。


瀝青

邏輯:周四,瀝青期貨主力合約BU2406收盤報(bào)價(jià)3820元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲9元/噸,漲幅0.24%。進(jìn)入4月,瀝青產(chǎn)銷較3月末有所回落,瀝青庫(kù)存小幅累庫(kù),據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至4月8日,國(guó)內(nèi)瀝青社會(huì)庫(kù)存為84.5萬(wàn)噸,較前一周增加1.3萬(wàn)噸,增幅1.56%;企業(yè)庫(kù)存為75.6萬(wàn)噸,較前一周增加2.2萬(wàn)噸,增幅3%。瀝青庫(kù)存壓力仍然偏大,但原油強(qiáng)勢(shì)背景下,瀝青成本端支撐偏強(qiáng),盤面處于前高壓力附近,短期或震蕩整理。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主。


豆粕

邏輯:周四,豆粕期貨主力合約M2409收盤報(bào)價(jià)3287元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌39元/噸,跌幅1.17%。供應(yīng)端,當(dāng)前國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存較低,油廠開機(jī)率處于低位,支撐連盤豆粕價(jià)格。但是二季度為大豆庫(kù)存和豆粕庫(kù)存增加的時(shí)期,當(dāng)前大豆庫(kù)存增加,后期供給或較為充足,壓制豆粕上行空間。3月底的種植意向報(bào)告和庫(kù)存報(bào)告基本符合預(yù)期,對(duì)行情的指引有限。綜合分析,內(nèi)盤豆粕短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以高拋低吸為主。


蘋果

邏輯:周四,蘋果期貨主力合約AP2410收盤報(bào)價(jià)7979元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌84元/噸,跌幅1.04%。目前山東、陜西地區(qū)庫(kù)存壓力較大,果農(nóng)急售心態(tài)明顯。清明節(jié)需求提振效應(yīng)不足,冷庫(kù)果去庫(kù)量不及往年。進(jìn)入4月后,庫(kù)存蘋果清庫(kù)壓力逐漸加大,果農(nóng)惜售情緒降低。綜合分析,蘋果期價(jià)短期或震蕩偏空運(yùn)行。另外,新季蘋果樹即將進(jìn)入花期,市場(chǎng)將進(jìn)入天氣炒作階段,交易者也可關(guān)注天氣及開花情況。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以逢高做空為主。


玻璃

邏輯:周四,玻璃期貨主力合約FG2409收盤報(bào)價(jià)1493元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌29元/噸,跌幅1.91%。玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)下滑,處于今年來(lái)最低位,隨著煤炭?jī)r(jià)格企穩(wěn)和純堿價(jià)格重心上移,玻璃成本支撐較強(qiáng)。庫(kù)存方面,玻璃庫(kù)存小幅下滑,宏觀情緒有所轉(zhuǎn)好。技術(shù)分析來(lái)看,玻璃反彈至壓力位附近,短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以高拋低吸為主。


甲醇

邏輯:周四,甲醇期貨主力合約MA2405收盤報(bào)價(jià)2514元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲20元/噸,漲幅0.80%。甲醇供應(yīng)小幅回調(diào),今年春檢不及往年,供應(yīng)壓力較大,主要原因是甲醇生產(chǎn)利潤(rùn)較好(大約150元/噸),生產(chǎn)廠家減產(chǎn)意愿較低。需求方面,甲醇CTO/MTO工藝企業(yè)外采購(gòu)量恢復(fù)較好,主要原因是CTO/MTO工藝由虧轉(zhuǎn)盈,下游拿貨積極性恢復(fù)較好,但隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)熱,甲醇進(jìn)入需求淡季。庫(kù)存方面,甲醇廠內(nèi)庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存和港口庫(kù)存環(huán)比上漲,但同比去年處于低位,無(wú)庫(kù)存壓力。國(guó)際方面,原油偏強(qiáng)運(yùn)行,化工成本重心上移。綜合分析,甲醇短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以高拋低吸為主。


作者聲明:作者具有中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨投資咨詢資格,承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度,獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來(lái)自合法渠道,分析邏輯基于作者的職業(yè)理解,研究方法專業(yè)審慎,研究觀點(diǎn)客觀公正,結(jié)論不受任何第三方的授意或影響,特此聲明。

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