股指

邏輯：周四，三大股指先揚(yáng)后抑，滬深兩市成交額約8128億元，北向資金凈買額約20億元。IF2404合約收盤報(bào)價(jià)3508.8點(diǎn)，漲幅0.12%；IH2404合約收盤報(bào)價(jià)2398.8點(diǎn)，漲幅0.08%；IC2404合約收盤報(bào)價(jià)5303.0點(diǎn)，漲幅0.77%；IM2404合約收盤報(bào)價(jià)5353.8點(diǎn)，漲幅0.56%。近期監(jiān)管進(jìn)一步趨嚴(yán)，有利于促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，改善投資者預(yù)期，同時(shí)，我國(guó)三月制造業(yè)PMI明顯回升，長(zhǎng)期向好基礎(chǔ)不斷夯實(shí)，然而，美國(guó)3月CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏或推遲，同時(shí)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升級(jí)，部分資金或存在避險(xiǎn)需求。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周四，螺紋鋼2410合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)3613元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲27元/噸，漲幅0.75%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅下滑且遠(yuǎn)低于往年同期，表觀消費(fèi)量重回上升趨勢(shì)且完全覆蓋產(chǎn)量，庫(kù)存保持去化但仍處于相對(duì)高位。供需關(guān)系持續(xù)改善，房地產(chǎn)行業(yè)政策暖風(fēng)頻吹，同時(shí)，成本端企穩(wěn)反彈，短期基本面好轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)螺紋鋼期價(jià)回升，然而，當(dāng)前庫(kù)存壓力依然較大，此外，盤面面臨技術(shù)性壓力，或抑制反彈空間。綜合來(lái)看，螺紋鋼2410合約價(jià)格短期或?qū)挿鹗幤珡?qiáng)運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低輕倉(cāng)短多為主。

白糖

邏輯：周四，白糖2409合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)6455元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌42元/噸，跌幅0.65%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2409合約多單持倉(cāng)266892手，空單持倉(cāng)243952手，多空比1.10。國(guó)內(nèi)3月白糖產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏空，印度泰國(guó)減產(chǎn)不及預(yù)期，據(jù)Unica消息，巴西2023/24榨季截至3月上半月，巴西中南部已產(chǎn)糖量6.4萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)3.1倍，施壓期價(jià)，此外，巴西中南部近期降雨或會(huì)推遲2024/25榨季收割，然而市場(chǎng)預(yù)期也會(huì)改善甘蔗產(chǎn)量前景，但泰國(guó)、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤(rùn)倒掛程度較深，或影響進(jìn)口，疊加國(guó)內(nèi)低庫(kù)存，和本榨季接近尾聲，市場(chǎng)逐漸進(jìn)入純銷售階段，支撐國(guó)內(nèi)糖價(jià)。預(yù)計(jì)白糖期價(jià)短期寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

生豬

邏輯：周四，生豬2409合約期價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)18120元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌355元/噸，跌幅1.92%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2409合約多單持倉(cāng)34936手，空單持倉(cāng)43736手，多空比0.80。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至4月5日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為122.87公斤，較前一周上漲0.05公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫(kù)容率為24.05%，較前一周下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。近期氣溫逐漸回暖，終端消費(fèi)需求不佳，以及養(yǎng)殖企業(yè)出欄節(jié)奏有所加快，疊加標(biāo)肥價(jià)差收窄、肥豬需求減弱，二育動(dòng)作放緩，此外，屠企白條豬頭均虧損幅度擴(kuò)大，壓價(jià)收豬意愿較強(qiáng)。預(yù)計(jì)生豬期價(jià)短期震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以輕倉(cāng)試空或觀望為主。

雞蛋

邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2409收盤報(bào)價(jià)3840元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌9元/噸，跌幅0.23%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中微漲，市場(chǎng)購(gòu)銷節(jié)奏一般，雞蛋總庫(kù)存維持高位，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至4月11日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.21天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.79天。持倉(cāng)方面，4月11日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2409合約多單持倉(cāng)約8.44萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約10.29萬(wàn)手，多空比約為0.82，凈多持倉(cāng)約為-1.85萬(wàn)手。綜合來(lái)看，庫(kù)存偏高，施壓期價(jià)，但飼料價(jià)格暫時(shí)企穩(wěn)，對(duì)成本端形成一定支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蛋價(jià)震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)區(qū)間操作。

棉花

邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2405收盤報(bào)價(jià)16210元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌65元/噸，跌幅0.4%。棉花現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，紡企剛需低價(jià)采購(gòu)，終端需求近期有所好轉(zhuǎn)。持倉(cāng)方面，4月11日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，棉花2405合約多單持倉(cāng)約21.73萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約21.38萬(wàn)手，多空比約為1.02，凈多持倉(cāng)約為0.35萬(wàn)手。綜合來(lái)看，庫(kù)存偏高，抑制棉價(jià)，但近期終端需求有所好轉(zhuǎn)，且期價(jià)重心緩慢上移，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以輕倉(cāng)逢低短多為主。

棕櫚油

邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報(bào)價(jià)8244元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌2元/噸，跌幅0.02%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周四國(guó)內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價(jià)較前一交易日下跌7元/噸；截至4月5日，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為56.095萬(wàn)噸，較前一周增加3.13萬(wàn)噸，增幅5.91%。國(guó)內(nèi)庫(kù)存小幅增加，多頭情緒減弱，盡管由于進(jìn)口利潤(rùn)倒掛買船偏少，國(guó)內(nèi)棕櫚油供應(yīng)仍相對(duì)偏緊，但棕櫚油將逐步進(jìn)入增產(chǎn)季，上方空間預(yù)計(jì)有限，短期或高位震蕩運(yùn)行，等待MPOB數(shù)據(jù)進(jìn)一步指引。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

瀝青

邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2406收盤報(bào)價(jià)3820元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲9元/噸，漲幅0.24%。進(jìn)入4月，瀝青產(chǎn)銷較3月末有所回落，瀝青庫(kù)存小幅累庫(kù)，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至4月8日，國(guó)內(nèi)瀝青社會(huì)庫(kù)存為84.5萬(wàn)噸，較前一周增加1.3萬(wàn)噸，增幅1.56%；企業(yè)庫(kù)存為75.6萬(wàn)噸，較前一周增加2.2萬(wàn)噸，增幅3%。瀝青庫(kù)存壓力仍然偏大，但原油強(qiáng)勢(shì)背景下，瀝青成本端支撐偏強(qiáng)，盤面處于前高壓力附近，短期或震蕩整理。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

豆粕

邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2409收盤報(bào)價(jià)3287元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌39元/噸，跌幅1.17%。供應(yīng)端，當(dāng)前國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存較低，油廠開機(jī)率處于低位，支撐連盤豆粕價(jià)格。但是二季度為大豆庫(kù)存和豆粕庫(kù)存增加的時(shí)期，當(dāng)前大豆庫(kù)存增加，后期供給或較為充足，壓制豆粕上行空間。3月底的種植意向報(bào)告和庫(kù)存報(bào)告基本符合預(yù)期，對(duì)行情的指引有限。綜合分析，內(nèi)盤豆粕短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

蘋果

邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2410收盤報(bào)價(jià)7979元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌84元/噸，跌幅1.04%。目前山東、陜西地區(qū)庫(kù)存壓力較大，果農(nóng)急售心態(tài)明顯。清明節(jié)需求提振效應(yīng)不足，冷庫(kù)果去庫(kù)量不及往年。進(jìn)入4月后，庫(kù)存蘋果清庫(kù)壓力逐漸加大，果農(nóng)惜售情緒降低。綜合分析，蘋果期價(jià)短期或震蕩偏空運(yùn)行。另外，新季蘋果樹即將進(jìn)入花期，市場(chǎng)將進(jìn)入天氣炒作階段，交易者也可關(guān)注天氣及開花情況。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

玻璃

邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2409收盤報(bào)價(jià)1493元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌29元/噸，跌幅1.91%。玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)下滑，處于今年來(lái)最低位，隨著煤炭?jī)r(jià)格企穩(wěn)和純堿價(jià)格重心上移，玻璃成本支撐較強(qiáng)。庫(kù)存方面，玻璃庫(kù)存小幅下滑，宏觀情緒有所轉(zhuǎn)好。技術(shù)分析來(lái)看，玻璃反彈至壓力位附近，短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報(bào)價(jià)2514元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲20元/噸，漲幅0.80%。甲醇供應(yīng)小幅回調(diào)，今年春檢不及往年，供應(yīng)壓力較大，主要原因是甲醇生產(chǎn)利潤(rùn)較好（大約150元/噸），生產(chǎn)廠家減產(chǎn)意愿較低。需求方面，甲醇CTO/MTO工藝企業(yè)外采購(gòu)量恢復(fù)較好，主要原因是CTO/MTO工藝由虧轉(zhuǎn)盈，下游拿貨積極性恢復(fù)較好，但隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)熱，甲醇進(jìn)入需求淡季。庫(kù)存方面，甲醇廠內(nèi)庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存和港口庫(kù)存環(huán)比上漲，但同比去年處于低位，無(wú)庫(kù)存壓力。國(guó)際方面，原油偏強(qiáng)運(yùn)行，化工成本重心上移。綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

作者聲明：作者具有中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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