股指

邏輯：上周五，三大股指集體收跌，滬深兩市成交額約8102億元，北向資金凈賣額約74億元。IF2404合約收盤報(bào)價(jià)3472.4點(diǎn)，跌幅0.91%；IH2404合約收盤報(bào)價(jià)2376.4點(diǎn)，跌幅0.74%；IC2404合約收盤報(bào)價(jià)5263.2點(diǎn)，跌幅0.78%；IM2404合約收盤報(bào)價(jià)5309.0點(diǎn)，跌幅1.04%。近期監(jiān)管機(jī)構(gòu)加大對資本市場違法犯罪行為的打擊力度，第三個(gè)“國九條”重磅出臺，體現(xiàn)了高層對資本市場穩(wěn)定與高質(zhì)量發(fā)展的持續(xù)關(guān)注和努力，有利于改善投資者預(yù)期，長期向好基礎(chǔ)不斷夯實(shí)，然而，3月我國進(jìn)出口數(shù)據(jù)均不及市場預(yù)期，加之美聯(lián)儲(chǔ)6月首降預(yù)期基本破滅，同時(shí)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升級，短期部分資金或存在避險(xiǎn)需求。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2410合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)3628元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲34元/噸，漲幅0.95%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅下滑且遠(yuǎn)低于往年同期，表觀消費(fèi)量重回上升趨勢且完全覆蓋產(chǎn)量，庫存保持去化但仍處于相對高位。供需關(guān)系持續(xù)改善，房地產(chǎn)行業(yè)政策暖風(fēng)頻吹，同時(shí)，成本端企穩(wěn)反彈，短期基本面好轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)螺紋鋼期價(jià)回升，然而，當(dāng)前庫存壓力依然較大，此外，盤面面臨技術(shù)性壓力，或抑制反彈空間。綜合來看，螺紋鋼2410合約價(jià)格短期或?qū)挿鹗幤珡?qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以回調(diào)輕倉短多為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2409合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)6394元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌68元/噸，跌幅1.05%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，SR2409合約多單持倉268841手，空單持倉248490手，多空比1.08。國內(nèi)3月白糖產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏空，印度泰國減產(chǎn)不及預(yù)期，據(jù)Unica數(shù)據(jù)，巴西2023/24榨季3月下半月，巴西中南部甘蔗壓榨量504.萬噸，同比增長6.5%，產(chǎn)糖量18.3萬噸，較去年同期增長9%，施壓期價(jià)，此外，巴西中南部近期降雨或會(huì)推遲2024/25榨季收割，然而市場預(yù)期也會(huì)改善甘蔗產(chǎn)量前景，但泰國、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤倒掛，或影響進(jìn)口，疊加本榨季接近尾聲，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)收榨，市場逐漸進(jìn)入純銷售階段，支撐國內(nèi)糖價(jià)。預(yù)計(jì)白糖期價(jià)短期寬幅震蕩偏空運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉試空為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2409合約期價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)17885元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌320元/噸，跌幅1.76%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，LH2409合約多單持倉35602手，空單持倉437635手，多空比0.81。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至4月12日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為122.87公斤，與前一周持平；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫容率為24.04%，較前一周下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。近期氣溫逐漸回暖，終端消費(fèi)需求不佳，以及養(yǎng)殖企業(yè)出欄節(jié)奏有所加快，疊加標(biāo)肥價(jià)差收窄、肥豬需求減弱，二育動(dòng)作放緩，此外，屠企白條豬頭均虧損幅度擴(kuò)大，壓價(jià)收豬意愿較強(qiáng)。預(yù)計(jì)生豬期價(jià)短期震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉試空或觀望為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2409收盤報(bào)價(jià)3813元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌27元/噸，跌幅0.70%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中微漲，市場購銷節(jié)奏有所轉(zhuǎn)好，雞蛋總庫存有一定下滑，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至4月12日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.19天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.76天。持倉方面，4月12日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，雞蛋2409合約多單持倉約9.05萬手，空單持倉約10.75萬手，多空比約為0.84，凈多持倉約為-1.7萬手。綜合來看，庫存偏高，且盤面情緒相對偏弱，施壓期價(jià)，但飼料價(jià)格暫時(shí)企穩(wěn)，對成本端形成一定支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蛋價(jià)震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉區(qū)間操作。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2409收盤報(bào)價(jià)16355元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌75元/噸，跌幅0.46%。棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有跌，紡企剛需低價(jià)采購，終端需求近期有所好轉(zhuǎn)。持倉方面，4月12日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，棉花2409合約多單持倉約27萬手，空單持倉約30.34萬手，多空比約為0.89，凈多持倉約為-3.34萬手。綜合來看，商業(yè)庫存及港口庫存維持高位，抑制棉價(jià)，但近期終端需求有所好轉(zhuǎn)，且期價(jià)重心緩慢上移，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉逢低短多為主。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報(bào)價(jià)8176元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌46元/噸，跌幅0.56%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周五國內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價(jià)較前一交易日下跌10元/噸；截至4月5日，國內(nèi)棕櫚油庫存為56.095萬噸，較前一周增加3.13萬噸，增幅5.91%。國內(nèi)庫存小幅增加，多頭情緒減弱，盡管由于進(jìn)口利潤倒掛買船偏少，國內(nèi)棕櫚油供應(yīng)仍相對偏緊，但棕櫚油將逐步進(jìn)入增產(chǎn)季，上方空間預(yù)計(jì)有限，棕櫚油短期或高位寬幅震蕩運(yùn)行，關(guān)注今日午間即將公布的MPOB數(shù)據(jù)。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2406收盤報(bào)價(jià)3828元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲6元/噸，漲幅0.16%。進(jìn)入4月，瀝青產(chǎn)銷較3月末有所回落，庫存小幅累庫，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至4月8日，國內(nèi)瀝青社會(huì)庫存為84.5萬噸，較前一周增加1.3萬噸，增幅1.56%；企業(yè)庫存為75.6萬噸，較前一周增加2.2萬噸，增幅3%。瀝青庫存壓力仍然偏大，但原油強(qiáng)勢背景下，其成本端支撐較強(qiáng)，短期或跟隨原油偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉回調(diào)短多。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2409收盤報(bào)價(jià)3325元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲31元/噸，漲幅0.94%。供應(yīng)端，二季度為大豆庫存和豆粕庫存增加的時(shí)期，當(dāng)前大豆庫存增加，后期供給或較為充足，壓制豆粕上行空間。但是美豆、美豆粕價(jià)格接近成本，下跌空間有限。4月WASDE報(bào)告未對大豆主產(chǎn)國期初庫存、產(chǎn)量做調(diào)整，但是整體來看全球大豆豐產(chǎn)。綜合分析，內(nèi)盤豆粕短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

蘋果

邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2410收盤報(bào)價(jià)8028元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲15元/噸，漲幅0.19%。目前山東、陜西地區(qū)庫存壓力較大，果農(nóng)急售心態(tài)明顯。清明節(jié)需求提振效應(yīng)不足，冷庫果去庫量不及往年。進(jìn)入4月后，庫存蘋果清庫壓力逐漸加大，果農(nóng)惜售情緒降低。結(jié)合技術(shù)分析來看，蘋果經(jīng)過前期的下跌，短期或震蕩為主。另外，新季蘋果樹即將進(jìn)入花期，市場將進(jìn)入天氣炒作階段，交易者也可關(guān)注天氣及開花情況。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2409收盤報(bào)價(jià)1500元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌3元/噸，跌幅0.20%。玻璃生產(chǎn)利潤持續(xù)下滑，處于今年來最低位，隨著煤炭價(jià)格企穩(wěn)和純堿價(jià)格重心上移，玻璃成本支撐較強(qiáng)。庫存方面，玻璃庫存小幅下滑，宏觀情緒有所轉(zhuǎn)好。技術(shù)分析來看，玻璃反彈至壓力位附近，短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2409收盤報(bào)價(jià)2476元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲8元/噸，漲幅0.32%。甲醇供應(yīng)小幅回調(diào)，今年春檢不及往年，供應(yīng)壓力較大，主要原因是甲醇生產(chǎn)利潤較好（大約150元/噸），生產(chǎn)廠家減產(chǎn)意愿較低。需求方面，甲醇CTO/MTO工藝企業(yè)外采購量恢復(fù)較好，主要原因是CTO/MTO工藝由虧轉(zhuǎn)盈，下游拿貨積極性恢復(fù)較好，但隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)熱，甲醇進(jìn)入需求淡季。庫存方面，甲醇廠內(nèi)庫存、社會(huì)庫存和港口庫存環(huán)比上漲，但同比去年處于低位，無庫存壓力。國際方面，原油偏強(qiáng)運(yùn)行，化工成本重心上移。周末，中東局勢加劇，或會(huì)導(dǎo)致原油價(jià)格較強(qiáng)運(yùn)行，綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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