華創(chuàng)早評(píng) | 下游需求呈現(xiàn)季節(jié)性回暖，棉花或延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行
時(shí)間：2024/9/26 8:35:30 來(lái)源：本站
股指
邏輯：周三，三大股指沖高回落，滬深兩市成交額約1.16萬(wàn)億元。IF2410合約收盤報(bào)價(jià)3404.6點(diǎn)，漲幅1.71%；IH2410合約收盤報(bào)價(jià)2384.4點(diǎn)，漲幅1.58%；IC2410合約收盤報(bào)價(jià)4732.0點(diǎn)，漲幅1.31%；IM2410合約收盤報(bào)價(jià)4676.4點(diǎn)，漲幅1.12%。央行宣布降低存量房貸利率且近期將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，同時(shí)證監(jiān)會(huì)表示支持匯金公司加大對(duì)資本市場(chǎng)增持力度，宏觀政策利好提振投資者信心，市場(chǎng)情緒明顯回暖，然而，當(dāng)前國(guó)內(nèi)仍然存在有效需求不足以及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分化等客觀問題，同時(shí)國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩不安一定程度上抑制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉(cāng)短多為主。

螺紋
邏輯：周三，螺紋鋼2501合約沖高回落，收盤報(bào)價(jià)3225元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲74元/噸，漲幅2.35%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量繼續(xù)小幅增加，表觀消費(fèi)量意外回落，庫(kù)存去化減緩。央行宣布降低存量房貸利率且近期將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，宏觀政策利好提振市場(chǎng)預(yù)期，盤面情緒回暖，但當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)依然低迷，基建項(xiàng)目新開工計(jì)劃較少，旺季需求表現(xiàn)不及預(yù)期，美國(guó)大幅上調(diào)中國(guó)鋼鐵進(jìn)口關(guān)稅，出口預(yù)期走弱，此外，從盤面上看，整體弱勢(shì)格局仍未改變。綜合來(lái)看，螺紋鋼2501合約價(jià)格短期或?qū)挿鹗庍\(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

白糖
邏輯：周三，白糖2501合約期價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)5921元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲52元/噸，漲幅0.89%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2501合約多單持倉(cāng)241145手，空單持倉(cāng)265599手，多空比約為0.91。臺(tái)風(fēng)“摩羯”對(duì)國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)甘蔗產(chǎn)量以及出糖率或產(chǎn)生不利影響，巴西主產(chǎn)區(qū)仍面臨干旱的困擾且巴西中南部主產(chǎn)區(qū)壓榨高峰期即將結(jié)束，雙周產(chǎn)量或減少，加之印度北部暴雨可能造成部分主產(chǎn)區(qū)甘蔗受損，但海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)白糖8月進(jìn)口量環(huán)比增長(zhǎng)81.83%，同比增長(zhǎng)109.64%，加之國(guó)內(nèi)北方甜菜糖臨近上市，或限制上行空間。預(yù)計(jì)白糖期價(jià)短期震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低輕倉(cāng)試多為主。

生豬
邏輯：周三，生豬2411合約期價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)16880元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌420元/噸，跌幅2.43%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2411合約多單持倉(cāng)42711手，空單持倉(cāng)40750手，多空比約為1.05。去年下半年養(yǎng)殖端能繁母豬去化加快，去化效果逐漸顯現(xiàn)，生豬供應(yīng)缺口尚在，但終端消費(fèi)增量有限，整體仍顯疲軟，前期二育生豬陸續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)，出欄均重較去年同期有所增加，加之國(guó)慶前備貨不及預(yù)期。綜合來(lái)看，生豬短期或震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高輕倉(cāng)試空為主。

雞蛋
邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2501收盤報(bào)價(jià)3530元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌7元/噸，跌幅0.20%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中微漲，短期需求高峰已過，但國(guó)慶長(zhǎng)假前的備貨需求依然存在，加上當(dāng)前庫(kù)存壓力較小，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至9月25日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為0.98天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.24天。持倉(cāng)方面，9月25日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2501合約多單持倉(cāng)約6.86萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約7.6萬(wàn)手，多空比約為0.9，凈多持倉(cāng)約為-0.74萬(wàn)手。但結(jié)合盤面來(lái)看，期價(jià)上行動(dòng)力不足，短期預(yù)計(jì)期價(jià)寬幅震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

棉花
邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2501收盤報(bào)價(jià)14170元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲85元/噸，漲幅0.60%。棉花現(xiàn)貨價(jià)格悉數(shù)上漲，近期下游需求呈現(xiàn)季節(jié)性回暖，紡織企業(yè)紡紗利潤(rùn)有所改善。持倉(cāng)方面，9月25日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，棉花2501合約多單持倉(cāng)約32.13萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約35.79萬(wàn)手，多空比約為0.9，凈多持倉(cāng)約為-3.66萬(wàn)手。從日線上看，本輪的階段性上漲或?qū)⒂兴{(diào)整，若技術(shù)性回調(diào)未跌破13950附近，或仍可逢低布局多單。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

棕櫚油
邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2501收盤報(bào)價(jià)8386元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲114元/噸，漲幅1.38%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周三國(guó)內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價(jià)較前一交易日上漲102元/噸；截至9月20日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為47.23萬(wàn)噸，較前一周降低4.12萬(wàn)噸，降幅8.02%。近期國(guó)內(nèi)棕櫚油到港偏少，庫(kù)存連續(xù)四周走低，且進(jìn)口利潤(rùn)倒掛有所擴(kuò)大，支撐期價(jià)；此外，商務(wù)部對(duì)加菜籽的反傾銷調(diào)查對(duì)油脂有所提振。海外方面，主產(chǎn)國(guó)出口仍具韌性，但當(dāng)前價(jià)格下，棕櫚油相較于其他油脂的性價(jià)比偏低。結(jié)合盤面來(lái)看，油脂整體多頭氛圍較濃，棕櫚油短期或?qū)挿鹗幤珡?qiáng)運(yùn)行為主，需警惕連續(xù)上漲后的技術(shù)性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望或回調(diào)做多為主。

瀝青
邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2411收盤報(bào)價(jià)3154元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲31元/噸，漲幅0.99%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至9月23日，國(guó)內(nèi)瀝青社會(huì)庫(kù)存為42.8萬(wàn)噸，較前一周降低3萬(wàn)噸，降幅6.55%；企業(yè)庫(kù)存為63.4萬(wàn)噸，較前一周降低0.4萬(wàn)噸，降幅0.63%。盡管現(xiàn)實(shí)需求仍然較弱，但供需雙弱下，瀝青庫(kù)存近期連續(xù)小幅下滑；周二上午，央行宣布降準(zhǔn)降息提振市場(chǎng)信心，工業(yè)品需求或?qū)⒑棉D(zhuǎn)，結(jié)合盤面來(lái)看，瀝青期價(jià)短期或震蕩反彈。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議觀望或輕倉(cāng)回調(diào)試多。

豆粕
邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2501收盤報(bào)價(jià)3052元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌40元/噸，跌幅1.29%。基本面來(lái)看，世界大豆豐產(chǎn)，國(guó)內(nèi)大豆和豆粕庫(kù)存仍處于較高位置，豆粕庫(kù)存目前為近幾年最高值。但是近期利空或出盡，疊加中國(guó)對(duì)加拿大油菜籽實(shí)施反傾銷調(diào)查，貿(mào)易摩擦或再起，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)油脂油料多頭氛圍，國(guó)內(nèi)壓榨利潤(rùn)偏低，巴西大豆產(chǎn)區(qū)較為干旱，一定程度上支撐豆粕期價(jià)。綜合分析，豆粕期價(jià)或以寬幅震蕩偏多運(yùn)行為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

蘋果
邏輯：周三，蘋果期貨主力合約AP2501收盤報(bào)價(jià)6988元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌5元/噸，跌幅0.07%。天氣方面，近期天氣預(yù)報(bào)顯示蘋果產(chǎn)區(qū)天氣較為穩(wěn)定，未出現(xiàn)異常變化，庫(kù)存果存量同比較高，新季蘋果存在豐產(chǎn)增質(zhì)預(yù)期，產(chǎn)地早熟果陸續(xù)上量，客商采購(gòu)積極性一般，成交價(jià)格受質(zhì)量影響有所下滑。但是近期存節(jié)日備貨提振，蘋果期貨市場(chǎng)多頭較為活躍，支撐蘋果期價(jià)。技術(shù)分析來(lái)看，蘋果期價(jià)上遇壓力位，預(yù)計(jì)蘋果短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃
邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2501收盤報(bào)價(jià)1129元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲46元/噸，漲幅4.25%。玻璃庫(kù)存壓力較大，需求較為清淡，雖然處于需求旺季，但地產(chǎn)和汽車需求不及預(yù)期。成本端來(lái)看，玻璃生產(chǎn)大幅虧損，尤其天然氣工藝虧損幅度超30%，限制玻璃下探空間。宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度超預(yù)期，央行降準(zhǔn)且降低二套房首付比例，利好地產(chǎn)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境。技術(shù)分析來(lái)看，玻璃低位有較強(qiáng)支撐，短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇
邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2501收盤報(bào)價(jià)2406元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲45元/噸，漲幅1.91%。甲醇供應(yīng)居于高位，供應(yīng)壓力較大。需求方面，進(jìn)入9月甲醇需求有一定程度好轉(zhuǎn)。庫(kù)存方面，甲醇庫(kù)存周環(huán)比大幅下滑，港口庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存下滑幅度均超10%。宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度超預(yù)期，央行宣布降準(zhǔn)降息，宏觀條件轉(zhuǎn)好，且當(dāng)下有國(guó)慶節(jié)前備貨需求。綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。


華創(chuàng)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格：渝證監(jiān)許可【2017】1號(hào)

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F3009435

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劉興洋

F03086672

Z0019364

陳長(zhǎng)宏

F03097919

Z0017587

黃金濤

F03101562

Z0021135

制作時(shí)間：2024年9月26日

作者聲明：作者具有中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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