華創(chuàng)期貨早評|需求釋放不及預期,瀝青維持弱勢
時間:2020/9/23 0:00:00 來源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯:資金面上,兩市量能不斷降低,北上資金維持凈流出,受國慶節(jié)前交易真空期影響,資金參與度減弱。目前,國內(nèi)經(jīng)濟和政策層面對于股市仍偏友好。我國PMI、消費快速恢復,社會融資規(guī)模遠超預期,體現(xiàn)出國內(nèi)經(jīng)濟目前仍在共振向上,對A股有較強支撐。從長遠來看,全球流動性泛濫、中國復蘇趨勢占優(yōu),A股配置吸引力占優(yōu)這三大“復蘇牛”核心邏輯仍然未被破壞,A股中期趨勢不改。但國外擾動因素也不可忽視,地緣政治風險、外圍市場疫情的惡化以及流動性趨緊的預期,可能對短期市場造成壓力。技術(shù)面看,股指繼續(xù)在區(qū)間內(nèi)縮量整理,繼續(xù)上行還需要更多量能配合。

趨勢觀點:短期回調(diào),震蕩偏多。


螺紋鋼

邏輯:供應面看,近期行情偏弱,市場多消化自身庫存為主,社會庫存下降,廠庫壓力依舊偏大,產(chǎn)量高位,整體供應面壓力受緩解不多;需求面看,市場需求表現(xiàn)不溫不火,剛需為主投機不活躍;原料方面看,礦石等價格較大幅度下跌,成本支撐有所下移,期貨走弱,鋼廠挺價略顯無力。

趨勢觀點:偏空格局。


焦炭

邏輯:焦炭市場利潤良好,各地開工意向較高,除環(huán)保、檢修等因素影響外焦企均維持高位開工,焦炭供需偏緊局面仍在延續(xù)。鋼廠補庫并不理想,采購積極性不減,鋼材利潤不佳,雖對提漲抵觸,但在庫存壓力下難抵擋焦價上漲,部分中小鋼廠迫于庫存壓力已接受第三輪提漲。

趨勢觀點:偏強整理。


原油

邏輯:擔心第二波新冠病毒可能導致部分地區(qū)實施第二次封鎖、進一步打擊經(jīng)濟及能源需求,市場憂慮情緒較重,再加上利比亞石油復產(chǎn)將繼續(xù)深化供需矛盾,國際油價大幅收低,歐美油價日度跌幅4%。目前來看,供需基本面疲弱態(tài)勢繼續(xù)施壓,但油價下行空間受限,短期油價趨于整理的可能較大,市場等待美國石油庫存等消息帶來的指引。

趨勢觀點:建議短線區(qū)間內(nèi)高拋低吸。


甲醇

邏輯:供應方面,目前西北地區(qū)部分裝置檢修或存檢修計劃,以及山西、山東等地區(qū)甲醇裝置檢修持續(xù),局部地區(qū)供應端利好支撐。下游需求方面,部分地區(qū)甲醇成交氣氛轉(zhuǎn)弱,買漲不買跌氛圍下甲醇放量有限。目前國內(nèi)甲醇市場弱勢松動為主,部分地區(qū)成交氣氛轉(zhuǎn)弱,預計今日氣氛難有好轉(zhuǎn),仍偏弱整理。

趨勢觀點:不建議追空,可暫時觀望或進行區(qū)間交易。


PTA

邏輯:受市場擔憂情緒影響,日內(nèi)能化板塊延續(xù)低迷走勢。上游原料方面,PX價格下跌,商品市場氛圍偏空導致現(xiàn)貨市場受到拖累,原油下滑亦影響PX價格,預計短期PX市場疲軟。慮到PTA現(xiàn)貨供應寬松以及下游聚酯成交氣氛整體不佳且存在一定減產(chǎn)預期,使得PTA價格震蕩下滑,雖現(xiàn)貨成交有所增量,但庫存量充盈下對PTA支撐有限。

趨勢觀點:建議偏空思路操作。


瀝青

邏輯:歐洲新冠疫情再度惡化引發(fā)市場避險情緒,利比亞有望部分恢復原油產(chǎn)量和出口,國際原油期價出現(xiàn)大幅下跌,帶動瀝青下探。目前煉廠開工維持高位,廠家?guī)齑胬^續(xù)增加,社會庫存回落,終端需求穩(wěn)步提升或?qū)Χ唐诘默F(xiàn)貨價格有所支撐,但中期來看,市場仍關(guān)注資源流向以及原油期貨價格走勢。

趨勢觀點:建議偏空思路操作。


玉米

邏輯:東北地區(qū)逐漸有新糧上市,臨儲拍賣及一次性儲備成交量較高,市場供應緊張的局面有所緩解。生豬養(yǎng)殖業(yè)恢復已經(jīng)進入快車道,不過飼料企業(yè)對玉米的需求有限,部分飼料企業(yè)傾向于隨產(chǎn)隨銷。短期內(nèi)玉米走勢或因供給增加而偏多,但中長期來看玉米的供需缺口仍存在,價格仍將堅挺,下方成本支撐較強。

趨勢觀點:建議逢低做多。


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