華創(chuàng)期貨:需求趨于疲弱 原油弱勢(shì)震蕩
時(shí)間:2020/9/30 0:00:00 來(lái)源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯:兩市成交持續(xù)低迷,北上資金連續(xù)凈流出。受國(guó)慶節(jié)前交易真空期影響,持幣過(guò)節(jié)氛圍濃厚,節(jié)前交易情緒難有提升。另外,因海外的二次疫情爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn),全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫,流動(dòng)性邊際弱化,上述因素對(duì)節(jié)前走勢(shì)形成較大壓制。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,全球流動(dòng)性泛濫、中國(guó)復(fù)蘇趨勢(shì)占優(yōu),A股配置吸引力占優(yōu)這三大“復(fù)蘇?!焙诵倪壿嬋匀晃幢黄茐?,A股中期趨勢(shì)不改。為避免長(zhǎng)假期間風(fēng)險(xiǎn),建議投資者可減少一部分倉(cāng)位,盡量輕倉(cāng)過(guò)節(jié)。

趨勢(shì)觀點(diǎn):寬幅震蕩偏多。


螺紋鋼

邏輯:螺紋供應(yīng)面看,未見大面積檢修行為,唐山地區(qū)調(diào)坯企業(yè)停產(chǎn),供應(yīng)端壓力依舊較大;需求面看,節(jié)前備貨尚早,剛性需求有支撐,投機(jī)需求觀望,需求面整體不溫不火;黑色系整體下跌,原料對(duì)于成本支撐力度下移,且在期貨走弱下,鋼廠受制于自身庫(kù)存壓力,挺價(jià)意愿降低。

趨勢(shì)觀點(diǎn):偏空格局。


焦炭

邏輯:臨近月底鋼廠到貨情況有所好轉(zhuǎn),主產(chǎn)區(qū)鋼廠庫(kù)存略有回升,節(jié)前補(bǔ)庫(kù)持續(xù)進(jìn)行中,高爐開工高位。焦企利潤(rùn)水平良好,開工維持穩(wěn)定,出貨積極,低庫(kù)存運(yùn)行,心態(tài)企穩(wěn)。

趨勢(shì)觀點(diǎn):高位震蕩整理。


原油

邏輯:美元走軟、美股收高,以及挪威石油工人有罷工減少產(chǎn)量的跡象等零散利好支撐油市,國(guó)際油價(jià)收高,但憂慮情緒持續(xù)施壓,油價(jià)漲幅受抑。目前來(lái)看,全球公共衛(wèi)生事件引發(fā)的經(jīng)濟(jì)及需求憂慮持續(xù)利空,油市走勢(shì)乏力,短期或繼續(xù)窄幅整理。美國(guó)大選前投資者謹(jǐn)慎待市,市場(chǎng)觀望氛圍濃郁。

趨勢(shì)觀點(diǎn):保持底部弱勢(shì)震蕩的走勢(shì),考慮到國(guó)慶假期臨近建議暫時(shí)觀望。


甲醇

邏輯:主產(chǎn)區(qū)企業(yè)降價(jià)后簽單有所好轉(zhuǎn),目前內(nèi)地整體庫(kù)存壓力暫時(shí)不大。臨近國(guó)慶假期,下游節(jié)前備貨基本結(jié)束,交投平平多數(shù)下游采購(gòu)者采購(gòu)氣氛一般,節(jié)前備貨基本接近尾聲,適當(dāng)采買,買氣有限。具體來(lái)看,甲醛市場(chǎng)價(jià)格大穩(wěn)小跌,二甲醚市場(chǎng)部分上行,冰醋酸主流市場(chǎng)暫穩(wěn)整理。國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)交投走弱,各地交易氣氛逐步轉(zhuǎn)淡,預(yù)計(jì)節(jié)前整體價(jià)格維持窄幅整理為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn):弱勢(shì)調(diào)整,建議短線區(qū)間交易為主。


PTA

邏輯:上游PX價(jià)格下跌,PX整體供應(yīng)充足,預(yù)計(jì)短期PX市場(chǎng)偏弱。雖PTA新產(chǎn)能延期至國(guó)慶節(jié)后投放,但PTA過(guò)剩利空主導(dǎo)市場(chǎng),市場(chǎng)心態(tài)不佳,節(jié)前業(yè)者觀望為主,期現(xiàn)貨買賣氣氛轉(zhuǎn)淡。節(jié)后PTA新產(chǎn)能投放將加大PTA過(guò)剩壓力,下游聚酯高產(chǎn)銷缺乏持續(xù)性,預(yù)判四季度過(guò)剩壓力續(xù)增,市場(chǎng)心態(tài)難以修復(fù),預(yù)計(jì)近期PTA行情弱勢(shì)震蕩。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議偏空思路操作。


瀝青

邏輯:由于山東、東北部分煉廠瀝青預(yù)售比例較高,即便瀝青價(jià)格經(jīng)歷了明顯的下跌,但市場(chǎng)供應(yīng)可能不會(huì)出現(xiàn)太大的下滑,因此價(jià)格仍將承受供應(yīng)端的壓力。而原油方面能夠提供的支撐恐仍然有限,對(duì)價(jià)格的利好不足。另外,10月中旬以后東北需求將因?yàn)闇囟仍蚩焖贉p弱,東北瀝青也將對(duì)華東價(jià)格上漲帶來(lái)限制??傮w而言,10月中旬瀝青價(jià)格可能會(huì)有短暫的小幅度抬頭,但整體價(jià)格走勢(shì)仍然偏弱,并不看好出現(xiàn)大的漲幅。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議偏空思路操作。


燃料油

邏輯:隨著美元匯率下跌,美股收高,加之挪威石油工人有罷工減少產(chǎn)量的跡象,美國(guó)國(guó)會(huì)有希望達(dá)成疫情援助計(jì)劃協(xié)議,國(guó)際油價(jià)收高。油漿方面,下游產(chǎn)品表現(xiàn)弱勢(shì),需求暫無(wú)提振,油漿價(jià)格承壓下調(diào)。焦化料方面,本周暫未有新的資源放量,市場(chǎng)消耗前期庫(kù)存為主,價(jià)格維持穩(wěn)定。綜合來(lái)看,油市利空因素持續(xù)發(fā)酵,油市上行動(dòng)能不足、短期存在回落下行的風(fēng)險(xiǎn)。燃料油市場(chǎng)購(gòu)銷氛圍平平,下游補(bǔ)貨心態(tài)觀望,多以小單進(jìn)購(gòu)為主。油市指引不明,預(yù)計(jì)短期價(jià)格多維持盤整態(tài)勢(shì)。

趨勢(shì)觀點(diǎn):短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì),建議區(qū)間交易為主。


動(dòng)力煤

邏輯:國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力較大,政策端的調(diào)控作用將主要從國(guó)內(nèi)產(chǎn)能及進(jìn)口兩方面呈現(xiàn),但目前看兩端均未有明確政策出臺(tái),另外即使后期相關(guān)政策出臺(tái),但政策實(shí)際落地仍需時(shí)間;下游方面,隨著高溫天氣減少,電廠日耗有所下降,煤炭需求減弱,下游大型電廠采購(gòu)放緩,但因國(guó)慶假期及大秦線秋季檢修臨近,部分庫(kù)存偏低的用戶階段性補(bǔ)庫(kù)需求逐步釋放。整體來(lái)看10月中上旬國(guó)內(nèi)供需格局偏緊,煤價(jià)或?qū)⒁愿呶徽鹗帪橹鳌?/span>

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議偏多思路操作。


玉米

邏輯:臨儲(chǔ)拍賣糧出庫(kù)疊加新玉米逐漸上市,供應(yīng)逐漸增加,同時(shí)我國(guó)仍持續(xù)購(gòu)買美玉米,近兩周較前兩周購(gòu)買量小幅下降,但全年購(gòu)買量仍然較大,供給端承壓。近期隨著生豬產(chǎn)能恢復(fù)、深加工企業(yè)需求增加,市場(chǎng)上對(duì)玉米的需求有所恢復(fù)。且由于國(guó)慶中秋雙節(jié)的到來(lái),下游對(duì)玉米淀粉的需求較高,玉米淀粉企業(yè)走貨速度較好,故以玉米淀粉企業(yè)采購(gòu)玉米的積極性偏高。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議短線區(qū)間交易為主。


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