(關(guān)注公眾號(hào)“華創(chuàng)期貨研究”,觀看期貨行情解析直播)
股指
邏輯:市場(chǎng)在經(jīng)歷了兩天的大漲后回歸平穩(wěn),盤(pán)中公布的汽車(chē)銷(xiāo)售數(shù)據(jù),進(jìn)一步印證了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。今年7月來(lái)市場(chǎng)進(jìn)入震蕩盤(pán)整行情,主要還是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇下貨幣政策微調(diào),市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)未來(lái)基本面的復(fù)蘇能否持續(xù)以及貨幣政策會(huì)何時(shí)真正收緊。從中長(zhǎng)期來(lái)看,全球流動(dòng)性泛濫、中國(guó)復(fù)蘇趨勢(shì)占優(yōu),A股配置吸引力占優(yōu),加之三季度企業(yè)業(yè)績(jī)大概率回升。在通脹未明顯升高前,我國(guó)宏觀流動(dòng)性不會(huì)明顯收緊,而在庫(kù)存周期和政策推動(dòng)因素下,企業(yè)盈利預(yù)期將有所改善。因此整體來(lái)看,股指中期震蕩上漲趨勢(shì)不改。
趨勢(shì)觀點(diǎn):寬幅震蕩偏多。
螺紋鋼
邏輯:螺紋鋼節(jié)后下游工地剛需持續(xù)釋放,存一定補(bǔ)貨需求,加之部分工地有趕工計(jì)劃,采購(gòu)熱情較高,帶動(dòng)市場(chǎng)成交。同時(shí),價(jià)格快速反彈,貿(mào)易商心態(tài)好轉(zhuǎn),補(bǔ)貨積極性偏高,進(jìn)而帶動(dòng)成交好轉(zhuǎn)。節(jié)后整體成交量較節(jié)前出現(xiàn)較大幅度增加。螺紋鋼今年社會(huì)庫(kù)存較去年增幅巨大,這也將制約本輪反彈的高度。
趨勢(shì)觀點(diǎn):反彈整理。
焦炭
邏輯:節(jié)后焦炭市場(chǎng)心態(tài)仍強(qiáng),由于焦企開(kāi)工穩(wěn)定,低庫(kù)存運(yùn)行,主產(chǎn)區(qū)部分焦企開(kāi)始提漲第四輪50元/噸。鋼廠高爐開(kāi)工正常,需求支撐平穩(wěn)。綜合來(lái)看,焦企仍占據(jù)市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán),預(yù)計(jì)短線現(xiàn)貨市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行局面仍將延續(xù)。
趨勢(shì)觀點(diǎn):偏強(qiáng)格局。
原油
邏輯:利比亞石油復(fù)產(chǎn)步伐加快、挪威石油工人結(jié)束罷工后產(chǎn)量增加以及颶風(fēng)德?tīng)査^(guò)后墨西哥灣近海油田陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn),三大利空均屬于供應(yīng)端,油價(jià)承壓下行,WTI跌破40美元/桶。目前來(lái)看,供應(yīng)增加及增加預(yù)期繼續(xù)施壓,而需求端受到疫情等影響依然疲弱,對(duì)于需求端的疲軟問(wèn)題因?yàn)槊绹?guó)刺激方案的達(dá)成希望而短時(shí)被市場(chǎng)忽視,油價(jià)承壓、短期仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。周內(nèi)需關(guān)注OPEC、IEA月度原油市場(chǎng)報(bào)告釋放的消息指引。
趨勢(shì)觀點(diǎn):建議短線偏空思路操作。
甲醇
邏輯:國(guó)內(nèi)甲醇裝置開(kāi)工率持續(xù)回升,部分停車(chē)甲醇裝置陸續(xù)重啟,供應(yīng)有增量預(yù)期,供應(yīng)端相對(duì)寬裕仍是最主要矛盾。需求端受到運(yùn)力不足及環(huán)保的影響,短期提升的概率不大,節(jié)前MTO、醋酸、MTBE等下游對(duì)需求的拉動(dòng)短期已經(jīng)基本見(jiàn)頂,開(kāi)工率難以進(jìn)一步上行。節(jié)后第一周甲醛等傳統(tǒng)下游補(bǔ)庫(kù)力度不大,上游仍面臨排庫(kù)需求,因此需求提振有限,新的需求增量需要后期二甲醚與甲醛發(fā)力。
趨勢(shì)觀點(diǎn):建議短線區(qū)間交易為主。
PTA
邏輯:近日下游聚酯工廠漲價(jià)挺市且延續(xù)高產(chǎn)銷(xiāo),利好PTA市場(chǎng),不過(guò)聚酯工廠漲價(jià)去庫(kù)存的行情或接近尾聲,PTA期現(xiàn)貨高成交量可能缺乏持續(xù)性。上游原料原油下跌、PX供應(yīng)充分均難以提供有效的支撐,目前PTA現(xiàn)貨供應(yīng)充足、開(kāi)工穩(wěn)定,且PTA新產(chǎn)能投放在即,市場(chǎng)信心不足,PTA加工費(fèi)偏高,抑制PTA上漲,同時(shí)長(zhǎng)期運(yùn)行PTA裝置仍未有明確檢修計(jì)劃,PTA供應(yīng)端利空延續(xù)。
趨勢(shì)觀點(diǎn):建議偏空思路操作。
瀝青
邏輯:颶風(fēng)德?tīng)査懞竺罏辰S吞镩_(kāi)始恢復(fù)生產(chǎn),挪威石油工人罷工結(jié)束,利比亞解除最大油田不可抗力后將增產(chǎn),國(guó)際油價(jià)繼續(xù)下跌,原油端難以起到有效的支撐。國(guó)慶后,華東、山東、西南地區(qū)低端價(jià)格試探性推漲,貿(mào)易商挺價(jià)情緒較重,但由于目前煉廠開(kāi)工率尚未出現(xiàn)明顯的下行走勢(shì),市場(chǎng)供應(yīng)充裕,終端需求并未出現(xiàn)明顯改善市場(chǎng)情緒依舊偏弱。
趨勢(shì)觀點(diǎn):建議偏空思路操作。
玉米
邏輯:玉米新糧上市在即,但是由于減產(chǎn)預(yù)期和看漲情緒下,市場(chǎng)有一定惜售情緒。10進(jìn)口谷物將陸續(xù)運(yùn)入關(guān),加上政策性玉米出庫(kù)量增加,預(yù)計(jì)后期市場(chǎng)玉米供需緊張稍有緩解。需求方面,我國(guó)生豬產(chǎn)能在不斷恢復(fù),飼料需求量也在不斷增加,但玉米價(jià)格居高不下,下游飼料商配方調(diào)整頻繁,增加高粱麩皮小麥等替代品用量,從而影響玉米需求量。整體來(lái)說(shuō),玉米供需緊張有所緩解,但是減產(chǎn)預(yù)期和市場(chǎng)看漲情緒支撐下期價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺。
趨勢(shì)觀點(diǎn):建議偏多思路操作。
棕櫚油
邏輯:馬來(lái)西亞9月棕櫚油產(chǎn)量和出口均有所增加,但9月產(chǎn)量低于預(yù)期,出口低于預(yù)期更多,導(dǎo)致期末庫(kù)存略高于預(yù)期,不過(guò)整體庫(kù)存水平依舊偏低,且11月將進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)期,同時(shí)市場(chǎng)也關(guān)注拉尼娜對(duì)產(chǎn)量影響的大小。同時(shí),國(guó)內(nèi)棕櫚油的庫(kù)存持續(xù)處在低位,為棕櫚油的上漲提供支撐。綜合來(lái)看,在油脂庫(kù)存總體偏低,以及拉尼娜天氣炒作的背景下,棕櫚油預(yù)計(jì)維持強(qiáng)勢(shì)。
趨勢(shì)觀點(diǎn):建議偏多思路操作。
燃料油
邏輯:利比亞最大油田不可抗力解除后增加產(chǎn)量,挪威影響石油生產(chǎn)的罷工結(jié)束,颶風(fēng)“德?tīng)査边^(guò)后美灣近海油田開(kāi)始恢復(fù)生產(chǎn),國(guó)際油價(jià)繼續(xù)下跌。綜合來(lái)看,利空因素施壓,但寬幅下行阻力亦大,預(yù)計(jì)短時(shí)油價(jià)維持偏弱勢(shì)整理。消息面指引仍然偏空,燃料油市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)氛圍改善有限,預(yù)計(jì)短期價(jià)格弱勢(shì)窄幅整理為主,難有明確方向。焦化料市場(chǎng)交投平淡,柴油深加工以及船燃需求表現(xiàn)低位,但部分煉廠暫無(wú)庫(kù)存壓力,預(yù)計(jì)今日市場(chǎng)或穩(wěn)中波動(dòng)。油漿市場(chǎng)觀望氣氛濃郁,交投平淡。船用油方面,終端需求表現(xiàn)疲弱,業(yè)者看空情緒難消。
趨勢(shì)觀點(diǎn):維持震蕩格局,建議短線區(qū)間交易為主。
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