華創(chuàng)期貨:成本支撐下 甲醇延續(xù)反彈行情
時(shí)間:2020/10/16 0:00:00 來(lái)源:華創(chuàng)期貨

(關(guān)注公眾號(hào)“華創(chuàng)期貨研究”,觀看期貨行情解析直播)

股指

邏輯:市場(chǎng)在經(jīng)歷了前期的大漲后回歸平穩(wěn)盤(pán)整,量能保持平穩(wěn),北上資金繼續(xù)小幅凈流出。受央行公布的社會(huì)融數(shù)據(jù)利好影影響,銀行、券商等大金融板塊走強(qiáng)。從中長(zhǎng)期來(lái)看,全球流動(dòng)性泛濫、中國(guó)復(fù)蘇趨勢(shì)占優(yōu),A股配置吸引力占優(yōu),加之三季度企業(yè)業(yè)績(jī)大概率回升。在通脹未明顯升高前,我國(guó)宏觀流動(dòng)性不會(huì)明顯收緊,而在庫(kù)存周期和政策推動(dòng)因素下,企業(yè)盈利預(yù)期將有所改善。技術(shù)面來(lái)看,指數(shù)在連續(xù)上漲后回踩5日均線,均線系統(tǒng)繼續(xù)呈現(xiàn)多頭排列。整體來(lái)看,股指中期震蕩上漲趨勢(shì)不改。

趨勢(shì)觀點(diǎn):寬幅震蕩偏多。


螺紋鋼

邏輯:需求面看,節(jié)后需求在經(jīng)歷小波釋放后逐步回落,市場(chǎng)積極出貨,剛性需求支撐;供應(yīng)面看,產(chǎn)量依舊高位,但社會(huì)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存下降明顯,供應(yīng)端壓力高位狀態(tài)下稍有緩解。

趨勢(shì)觀點(diǎn):偏弱整理。


焦炭

邏輯:焦企利潤(rùn)高位,開(kāi)工整體偏穩(wěn),出貨積極,庫(kù)存不多,企穩(wěn)心態(tài)增多。鋼廠高爐開(kāi)工正常,采購(gòu)平穩(wěn),由于焦價(jià)已達(dá)高位,短線心態(tài)觀望。港口庫(kù)存小幅下滑,貿(mào)易商心態(tài)較為觀望,集港不多,成交一般。

趨勢(shì)觀點(diǎn):偏強(qiáng)格局。


原油

邏輯近期,利比亞原油復(fù)產(chǎn),挪威石油工人罷工結(jié)束,供應(yīng)端出現(xiàn)一定利空,油市價(jià)格面臨下行調(diào)整。隨后沙特和俄羅斯出面,通過(guò)口頭合作的方式,繼續(xù)減產(chǎn)以穩(wěn)定油市,油價(jià)獲此提振連續(xù)兩日上漲。但目前來(lái)看,油市需求疲弱,最新一期IEA月報(bào)警告稱當(dāng)前石油需求正在減緩,供應(yīng)方面雖然聯(lián)合減產(chǎn)協(xié)議持續(xù),但美國(guó)颶風(fēng)影響減弱、利比亞石油復(fù)產(chǎn)均給油市帶來(lái)壓力,油市承壓,不過(guò)美國(guó)石油庫(kù)存預(yù)期下降提供一定支撐,加大短日油價(jià)走勢(shì)的不確定性。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議短線區(qū)間交易為主。


甲醇

邏輯:主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)企業(yè)推漲后簽單進(jìn)展較好,短時(shí)無(wú)庫(kù)存壓力,后期意向繼續(xù)上推;下游對(duì)高價(jià)略顯抵觸情緒,但剛需表現(xiàn)仍較為穩(wěn)定。成本支撐下周內(nèi)地甲醇市場(chǎng)或延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。關(guān)注下游跟進(jìn)力度及山東個(gè)別MTP裝置重啟進(jìn)展。近期沿海價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲,剛需補(bǔ)貨較好,但后期價(jià)格持續(xù)高位,高價(jià)成本向下傳導(dǎo)不暢,下游或?qū)⒌钟|采買或者推遲原料周期采購(gòu)時(shí)間,仍在一定程度上抑制甲醇上漲高度,警惕獲利回吐和下周至月底集中到港的壓制作用。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議震蕩偏多思路對(duì)待。


PTA

邏輯:下周來(lái)看,暫無(wú)聚酯裝置檢修或重啟,隨著國(guó)慶節(jié)后聚酯產(chǎn)品漲價(jià)后利潤(rùn)回歸,短期除聚酯瓶片之外暫無(wú)新增檢修聚酯裝置,推測(cè)下游國(guó)內(nèi)聚酯開(kāi)工負(fù)荷大致穩(wěn)定。PTA現(xiàn)貨充足且加工費(fèi)偏高,利空PTA市場(chǎng)心態(tài),但PTA新產(chǎn)能暫無(wú)具體官宣投產(chǎn)日期,緩解了PTA供應(yīng)壓力,下游聚酯及終端織機(jī)開(kāi)工較高,需求端利好PTA市場(chǎng)。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議短線偏多思路操作。


瀝青

邏輯:目前瀝青市場(chǎng)雖然處于傳統(tǒng)的需求旺季,但是瀝青裝置開(kāi)工率仍然維持高位,需求端的支撐相對(duì)偏弱,在原油價(jià)格維持震蕩的情況下,瀝青價(jià)格推漲難度較大。且10月份時(shí)間已經(jīng)過(guò)半,東北、西北等地施工逐步收尾,市場(chǎng)需求將快速減少,目前有東北主營(yíng)煉廠已經(jīng)開(kāi)始發(fā)船南下,后期南下貨源有增多的可能性,對(duì)長(zhǎng)江流域價(jià)格也帶來(lái)制約??傮w來(lái)看,隨著北方溫度的降低,市場(chǎng)需求的減弱,北方資源對(duì)華東等地區(qū)的威脅增強(qiáng),但是就目前的生產(chǎn)利潤(rùn)來(lái)看,北方市場(chǎng)價(jià)格的下跌速度可能也相對(duì)較慢。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議短線區(qū)間交易為主。


白糖

邏輯:9月下旬以來(lái),外糖價(jià)格整體重心有所上移,成本明顯上移的情況下,對(duì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)形成有力支撐。在拉尼娜氣候情況下,市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移至產(chǎn)區(qū)天氣,利好于糖市,目前南方制糖集團(tuán)庫(kù)存壓力不大,只是20/21榨季北方甜菜糖廠已陸續(xù)開(kāi)機(jī),未來(lái)將進(jìn)入全面開(kāi)榨階段,預(yù)計(jì)后市甜菜糖供應(yīng)階段性增加,加之進(jìn)口加工糖供應(yīng)持續(xù),在一定程度上放緩期價(jià)上漲速度。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議逢低短多思路操作。


純堿

邏輯:供應(yīng)方面,下周湖北雙環(huán)純堿裝置有望恢復(fù),鹽湖鎂業(yè)開(kāi)工負(fù)荷或進(jìn)一步提升,青海地區(qū)持續(xù)限產(chǎn),后續(xù)計(jì)劃?rùn)z修廠家不多,純堿廠家整體開(kāi)工負(fù)荷或繼續(xù)小幅上調(diào)至84%左右。廠家出貨阻力較大,整體庫(kù)存水平存繼續(xù)增加可能,據(jù)悉美國(guó)進(jìn)口堿將于月底到港,短期內(nèi)純堿市場(chǎng)供應(yīng)量或呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。而需求方面,輕堿下游行業(yè)運(yùn)行一般,多數(shù)廠家原料純堿庫(kù)存相對(duì)充足,不急于入市備貨。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議短線區(qū)間交易為主。


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