華創(chuàng)期貨:基本面維持強勢 短纖再度封于漲停
時間:2020/10/20 0:00:00 來源:華創(chuàng)期貨

(關(guān)注公眾號“華創(chuàng)期貨研究”,觀看期貨行情解析直播)

股指

邏輯:IMF公布的最新一期《世界經(jīng)濟展望》顯示2020年中國將是世界主要經(jīng)濟體中唯一保持正增長的國家,預(yù)計今年增長為1.9%,明年將達(dá)到8.2%;國內(nèi)金融數(shù)據(jù)也超預(yù)期,支持實體經(jīng)濟力度再加碼。國內(nèi)經(jīng)濟和政策層面目前對于股市仍偏友好。另外,上周北向資金累計凈買入111.19億元,市場情緒趨于恢復(fù)。接下來,十月份美國大選和十四五規(guī)劃預(yù)計將會是市場主旋律,關(guān)注美國大選可能帶來的風(fēng)險。但從整體來看,股指中期任將維持震蕩上漲趨勢。

趨勢觀點:寬幅震蕩偏多。


螺紋鋼

邏輯:需求面看,節(jié)后需求在經(jīng)歷小波釋放后逐步回落,市場積極出貨,剛性需求支撐;供應(yīng)面看,產(chǎn)量依舊高位,但社會庫存和鋼廠庫存下降明顯,供應(yīng)端壓力高位狀態(tài)下稍有緩解。

趨勢觀點:偏弱整理。


焦炭

邏輯:焦企利潤高位,開工整體偏穩(wěn),出貨積極,庫存不多,企穩(wěn)心態(tài)增多。鋼廠高爐開工正常,采購平穩(wěn),由于焦價已達(dá)高位,短線心態(tài)觀望。港口庫存小幅下滑,貿(mào)易商心態(tài)較為觀望,集港不多,成交一般。

趨勢觀點:偏強格局。


原油

邏輯歐美新冠肺炎病例激增加重石油需求憂慮,周國際油價繼續(xù)下跌。目前來看,美國石油鉆井?dāng)?shù)量增加、利比亞油田解除不可抗力因素,均繼續(xù)從供應(yīng)端利空油市,而需求端受到疫情影響、復(fù)蘇步伐遲緩,基本面疲弱持續(xù)施壓,短期油價仍未擺脫弱勢整理走勢。近期需關(guān)注歐佩克+部長級監(jiān)督委員會會議消息,周內(nèi)美聯(lián)儲公布經(jīng)濟狀況褐皮書以及總統(tǒng)大選辯論或?qū)τ褪行纬梢欢ㄖ敢?/span>

趨勢觀點:建議短線區(qū)間交易為主。


甲醇

邏輯:從供應(yīng)端看,隨著前期檢修裝置復(fù)產(chǎn)和部分新增裝置投產(chǎn),國內(nèi)甲醇開工率有所回升,受在內(nèi)地需求帶動下,企業(yè)庫存明顯下降。港口方面,長假期間以江蘇地區(qū)烯烴到貨為主,浙江到船相對有限,社會庫到貨亦不多,疊加需求增加,港口庫存加速去庫,近期社會庫以及浙江外輪到貨計劃增量,但不排除集中到港情況下存在推遲可能。下游方面,MTBE和醋酸開工情況相對較好,但甲醛和二甲醚仍達(dá)不到往年同期水平;利潤驅(qū)動下華東地區(qū)烯烴裝置維持高負(fù)荷運行,近期有部分MTO裝置將復(fù)產(chǎn),需求端對價格有所推動。

趨勢觀點:建議震蕩偏多思路對待。


苯乙烯

邏輯:供應(yīng)方面,未來唐山旭陽有投產(chǎn)預(yù)期,阿貝爾裝置重啟,也有利士德等裝置開始檢修,整體供應(yīng)呈現(xiàn)短期平衡的態(tài)勢,海外裝置檢修量更大,且新一周到港量預(yù)期較低,去庫態(tài)勢或仍然能維持。需求端,三大下游維持高開工,11月EPS有部分新裝置投產(chǎn)的預(yù)期,PS與ABS供應(yīng)仍然偏緊,滿負(fù)荷開工下仍難以保證寬松的供應(yīng),繼續(xù)維持高開工高利潤格局。近端供需關(guān)系支撐,苯乙烯價格持續(xù)走高。

趨勢觀點:建議偏多思路對待。


PTA

邏輯:下游聚酯市場微幅上漲,海外印度紡服訂單轉(zhuǎn)移至國內(nèi)及寒冬預(yù)期疊加雙十一趕單需求,市場需求出現(xiàn)突發(fā)暴增,出現(xiàn)了搶貨潮,織造加彈開機率升至90%以上年內(nèi)高位,同時染廠多出現(xiàn)爆倉、堵倉,交期進(jìn)入全面排單階段。而新鳳鳴220萬噸PTA新裝置預(yù)計下周投產(chǎn)50%,供應(yīng)端壓力開始顯現(xiàn),PTA整體處于小幅去庫或供需平衡狀態(tài),高庫存疊加高需求,價格重心小幅上移為主,難以出現(xiàn)趨勢性上漲行情。

趨勢觀點:建議反彈不追漲,逢高沽空為主。


短纖

邏輯:成本端或窄幅震蕩,周末短纖價格變動不大,經(jīng)過上周產(chǎn)銷放量,多數(shù)工廠處于超賣狀態(tài),市場心態(tài)較為堅挺,但下游剛需有所減弱,投機需求猶存。滌綸短纖昨日期貨繼續(xù)漲停,現(xiàn)貨市場繼續(xù)升溫,庫存繼續(xù)下降,疊加其他棉紡原料表現(xiàn)也較為強勢,預(yù)計滌綸短纖市場價或繼續(xù)走高。

趨勢觀點:建議偏多思路操作。


玉米

邏輯:國外疫情依舊全球蔓延,歐美等發(fā)達(dá)國家疫情控制依舊艱難,糧食安全問題仍在發(fā)酵。同時,國內(nèi)政策利好,有利農(nóng)產(chǎn)品價格穩(wěn)定,提振農(nóng)民種植情緒。今年9月開始臨儲投放完畢后產(chǎn)銷差不易彌補,新糧面積繼續(xù)下降且東北遭受臺風(fēng)影響以及飼料需求顯著恢復(fù)是支撐玉米價格的主要原因。玉米供應(yīng)處于緊平衡的狀態(tài),再加上豬肉價格高企,生豬養(yǎng)殖業(yè)要加快恢復(fù),養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù),對玉米的需求必然會更多。此,在供應(yīng)吃緊、需求增加的前提下,玉米有漲價的預(yù)期。

趨勢觀點:建議短線以偏多思維為主。


蘋果

邏輯:受益于中秋國慶雙節(jié)利好,蘋果在假期之前已經(jīng)表現(xiàn)出相當(dāng)強的抗跌性,且國慶節(jié)假期內(nèi)消耗尚可,使得產(chǎn)區(qū)蘋果價格連續(xù)上漲。從中長期的角度來看蘋果處于低價區(qū)附近的時間也不會太久,加上夏季時令水果的退出,對蘋果的替代性暫時減弱。另外,新電商崛起,需求明顯上升,所以蘋果在接下來有望走出階段性的波段上漲行情。

趨勢觀點:建議短線以偏多思維為主。


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