（關(guān)注公眾號(hào)“華創(chuàng)期貨研究”，觀看期貨行情解析直播）

股指

邏輯：今年前三季度，我國(guó)GDP累計(jì)同比增長(zhǎng)0.7%，經(jīng)濟(jì)年內(nèi)已實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。從拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車來看，固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比轉(zhuǎn)正，消費(fèi)增速穩(wěn)步回升，出口超預(yù)期增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)外需求逐步改善。進(jìn)入四季度，下游需求將加快恢復(fù)，由被動(dòng)去庫(kù)存向主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存過渡，企業(yè)盈利有望繼續(xù)改善，股指由估值驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動(dòng)。從基本面來看，內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策層面目前對(duì)于股市仍偏友好。另外，市場(chǎng)雖有所反彈，但成交量萎縮，北向資金持續(xù)凈賣出，短時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)態(tài)度仍趨于謹(jǐn)慎。接下來，十月份美國(guó)大選和十四五規(guī)劃預(yù)計(jì)將會(huì)是市場(chǎng)主旋律，關(guān)注美國(guó)大選可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。但從整體來看，股指中期仍將維持震蕩上漲趨勢(shì)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：寬幅震蕩偏多。

螺紋鋼

邏輯：需求面看，節(jié)后需求在經(jīng)歷小波釋放后逐步回落，市場(chǎng)積極出貨，剛性需求支撐；供應(yīng)面看，產(chǎn)量依舊高位，但社會(huì)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存下降明顯，供應(yīng)端壓力高位狀態(tài)下稍有緩解。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：偏弱整理。

焦炭

邏輯：焦企利潤(rùn)高位，開工整體偏穩(wěn)，出貨積極，庫(kù)存不多，企穩(wěn)心態(tài)增多。鋼廠高爐開工正常，采購(gòu)平穩(wěn)，由于焦價(jià)已達(dá)高位，短線心態(tài)觀望。港口庫(kù)存小幅下滑，貿(mào)易商心態(tài)較為觀望，集港不多，成交一般。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：偏強(qiáng)格局。

原油

邏輯：市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)原油庫(kù)存下降，加之美元下跌、美股上漲提振市場(chǎng)氣氛，歐美原油期貨價(jià)格四個(gè)交易日以來首次上漲。目前來看，市場(chǎng)多空消息交織，油價(jià)未脫離震蕩走勢(shì)。一方面美國(guó)刺激法案談判取得進(jìn)展，但仍有主要障礙，加之美國(guó)大選的不確定性，市場(chǎng)氣氛相對(duì)謹(jǐn)慎。另一方面，歐洲疫情持續(xù)發(fā)酵的背景下，歐佩克+產(chǎn)油國(guó)對(duì)明年的減產(chǎn)動(dòng)作并未給出明確指引，目前基本面依然疲弱。市場(chǎng)不確定性風(fēng)險(xiǎn)較大，預(yù)計(jì)短期油價(jià)難以走出單邊行情、繼續(xù)整理為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議短線區(qū)間交易為主。

甲醇

邏輯：供給方面，西北地區(qū)部分甲醇裝置裝置檢修，云南部分裝置恢復(fù)運(yùn)行，山東、河南部分裝置穩(wěn)定運(yùn)行，整體來看國(guó)內(nèi)甲醇裝置負(fù)荷小幅下降。需求方面，煤制烯烴裝置開工水平為87.84%，受到山東聯(lián)泓MTO裝置因下游原因窄幅降負(fù)的影響，環(huán)比下跌0.34個(gè)百分點(diǎn)。其他大多數(shù)裝置運(yùn)行平穩(wěn)，對(duì)甲醇剛性需求尚可。綜合來看，近期甲醇基本面出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以回調(diào)做多操作為主。

橡膠

邏輯：近日滬膠強(qiáng)勢(shì)推高，基本面整體仍存支撐，供應(yīng)端原料價(jià)格持續(xù)走高助推市場(chǎng)，同時(shí)需求端下游輪胎企業(yè)開工繼續(xù)維持高位，出口市場(chǎng)表現(xiàn)仍舊依舊可觀。目前來看，拉尼娜四季度預(yù)期抬頭，東南亞主產(chǎn)區(qū)或面臨多雨天氣，加之全球疫情持續(xù)時(shí)間之長(zhǎng)且存在二次爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，預(yù)期四季度回補(bǔ)幅度或相對(duì)有限，天然橡膠主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)基本上是大概率事件。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議回調(diào)做多為主。

PTA

邏輯：供應(yīng)端產(chǎn)能逐步增加中，近期終端織造訂單確實(shí)在轉(zhuǎn)好，這主要是內(nèi)需旺季以及海外部分訂單轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)，內(nèi)外共振所致。據(jù)悉目前終端大部分企業(yè)訂單可至11月，部分可至12月。終端訂單的轉(zhuǎn)好，帶動(dòng)了上游滌綸長(zhǎng)絲和滌綸短纖的產(chǎn)銷放量，目前短纖產(chǎn)銷數(shù)據(jù)持續(xù)向好，但占PTA下游需求比例約52%的滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)銷卻出現(xiàn)了下滑。未來需求端的持續(xù)力度也是市場(chǎng)擔(dān)心的問題。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議短線區(qū)間交易為主。