（關(guān)注公眾號(hào)“華創(chuàng)期貨研究”，觀看期貨行情解析直播）

股指

邏輯：今年前三季度，我國(guó)GDP累計(jì)同比增長(zhǎng)0.7%，經(jīng)濟(jì)年內(nèi)已實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。從拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車來(lái)看，固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比轉(zhuǎn)正，消費(fèi)增速穩(wěn)步回升，出口超預(yù)期增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)外需求逐步改善。進(jìn)入四季度，下游需求將加快恢復(fù)，由被動(dòng)去庫(kù)存向主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存過(guò)渡，企業(yè)盈利有望繼續(xù)改善，股指由估值驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動(dòng)。從基本面來(lái)看，內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策層面目前對(duì)于股市仍偏友好。另外，市場(chǎng)雖有所反彈，但成交量萎縮，北向資金持續(xù)凈流出，短時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)態(tài)度仍趨于謹(jǐn)慎。接下來(lái)，十月份美國(guó)大選和十四五規(guī)劃預(yù)計(jì)將會(huì)是市場(chǎng)主旋律，關(guān)注美國(guó)大選可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。但從整體來(lái)看，股指中期仍將維持震蕩上漲趨勢(shì)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：寬幅震蕩偏多。

螺紋鋼

邏輯：需求面看，節(jié)后需求在經(jīng)歷小波釋放后逐步回落，市場(chǎng)積極出貨，剛性需求支撐；供應(yīng)面看，產(chǎn)量依舊高位，但社會(huì)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存下降明顯，供應(yīng)端壓力高位狀態(tài)下稍有緩解。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：偏弱整理。

焦炭

邏輯：焦企利潤(rùn)高位，開(kāi)工整體偏穩(wěn)，出貨積極，庫(kù)存不多，企穩(wěn)心態(tài)增多。鋼廠高爐開(kāi)工正常，采購(gòu)平穩(wěn)，由于焦價(jià)已達(dá)高位，短線心態(tài)觀望。港口庫(kù)存小幅下滑，貿(mào)易商心態(tài)較為觀望，集港不多，成交一般。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：偏強(qiáng)格局。

焦煤

邏輯：考慮到焦化廠盈利水平創(chuàng)今年以來(lái)最高水平，再加上環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期放松，多數(shù)焦化廠開(kāi)足馬力組織生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)穩(wěn)定。需求方面，焦煤需求積極性較高，下游開(kāi)工維持高位，整體需求較好。焦煤總庫(kù)存將下降，同時(shí)焦煤進(jìn)口減少，港口庫(kù)存下降，焦煤進(jìn)口煤?jiǎn)栴}或仍將為中期提供支撐。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以回調(diào)做多思路為主。

原油

邏輯：全球新冠病例數(shù)激增，美國(guó)油品需求下降，市場(chǎng)承壓、油價(jià)大跌至一周以來(lái)最低。目前來(lái)看，供應(yīng)端消息指引性鈍化，需求及需求前景欠佳，基本面偏疲弱，油市持續(xù)承壓；而美國(guó)刺激法案談判及美國(guó)大選存在一定的不確定性，對(duì)市場(chǎng)支持力度不足。市場(chǎng)氣氛謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)短期油價(jià)仍偏弱勢(shì)整理為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議短線區(qū)間交易為主。

甲醇

邏輯：供應(yīng)端看，近期新增停車裝置較多，國(guó)內(nèi)甲醇開(kāi)工率有所下降。下游需求方面，近期烯烴企業(yè)運(yùn)行較為良好，傳統(tǒng)下游走勢(shì)整理中偏弱，北方地區(qū)MTBE企業(yè)虧損，導(dǎo)致高價(jià)原料跟進(jìn)抵觸，整體需求偏淡。隨著步入冬季供暖期，原料煤炭及天然氣均存上漲預(yù)期，成本面支撐尚可；另一方面，四季度如果提早進(jìn)入冷冬天氣，甲醇燃料性需求將會(huì)增加，對(duì)于傳統(tǒng)需求起色不大的甲醇市場(chǎng)有一定提振。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：短期仍建議震蕩偏多思路對(duì)待。

橡膠

邏輯：十月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)降雨較多導(dǎo)致原料偏緊，厄爾尼諾和拉尼娜現(xiàn)象輪流登場(chǎng)影響自產(chǎn)原料產(chǎn)出，原料價(jià)格持續(xù)走高助推市場(chǎng)。加上疫情手套需求量一直在高位，需求端下游輪胎企業(yè)開(kāi)工也繼續(xù)維持高位，同時(shí)天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)（ANRPC）下調(diào)9—12月的天膠產(chǎn)量。綜合來(lái)看，目前橡膠基本面支撐依舊偏強(qiáng)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以回調(diào)做多思路為主。

PTA

邏輯：供應(yīng)方面，PTA檢修裝置增多，但舊貨沖擊下，現(xiàn)貨壓力難以有效緩解。近期終端織造訂單確實(shí)在轉(zhuǎn)好，這主要是內(nèi)需旺季以及海外部分訂單轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)，內(nèi)外共振所致。下游滌綸長(zhǎng)絲工廠仍有漲價(jià)挺市意向，帶動(dòng)滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)銷間歇性回升，但PTA目前高加工費(fèi)且現(xiàn)貨充足，套保盤或?qū)⒁种芇TA漲幅。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議逢高沽空交易為主。