華創(chuàng)期貨:資金持續(xù)減倉 焦炭回落整理
時(shí)間:2020/11/13 0:00:00 來源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯:國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策層面目前對于股市仍有較強(qiáng)支撐。中國10月CPI同比漲0.5%,預(yù)期漲0.8%,前值漲1.7%,10月PPI同比降2.1%,預(yù)期降2.1%,前值降2.1%,CPI與PPI數(shù)據(jù)同比偏弱,預(yù)計(jì)貨幣政策仍將保持中性。制造業(yè)、服務(wù)業(yè)供需持續(xù)復(fù)蘇,經(jīng)濟(jì)恢復(fù)處于上升通道并保持良好態(tài)勢。進(jìn)出口數(shù)據(jù)仍然具有較強(qiáng)韌性,今年前10個(gè)月,我國外貿(mào)進(jìn)出口總值25.95萬億元人民幣,進(jìn)出口已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長。總的來看,目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好態(tài)勢未變,疊加近期的人民幣大幅升值,A股短期仍有較大機(jī)遇。近期的風(fēng)險(xiǎn)擾動主要來自于全球疫情和美國大選,雖然外圍仍有所擾動,但是拜登當(dāng)選預(yù)計(jì)將是大概率事件,考慮到拜登當(dāng)選后中美關(guān)系的緩和改善,將會在一定程度提振市場情緒。

趨勢觀點(diǎn):謹(jǐn)慎偏多。


原油

邏輯:市場對疫苗利好刺激逐漸消化完畢,油市將重回基本面主導(dǎo)格局。整體來看,油價(jià)將呈現(xiàn)高位震蕩行情。從客觀來講,油市當(dāng)下基本面沒有顯著改變,在之前樂觀情緒推動主導(dǎo)價(jià)格快速上漲之后,后續(xù)利好跟進(jìn)不足,市場存在修正的可能。此外,從歐佩克整體的減產(chǎn)情況來看,伊拉克減產(chǎn)并不積極,歐佩克整體原油產(chǎn)量出現(xiàn)增加。

趨勢觀點(diǎn):繼續(xù)上漲阻力較大,或?qū)⒊尸F(xiàn)高位震蕩行情。


焦炭

邏輯:第七輪提漲鋼焦雙方持續(xù)拉鋸,鋼廠庫存緩慢回升,采暖季即將到來,鋼廠高爐有限產(chǎn)預(yù)期,采購心態(tài)轉(zhuǎn)穩(wěn);近期環(huán)保檢查仍存,部分焦企開始陸續(xù)錯(cuò)峰生產(chǎn),開工下滑,采暖季預(yù)計(jì)開工亦將進(jìn)一步降低。綜合來看,采暖季限產(chǎn)預(yù)期對市場心態(tài)有所掣肘,但從唐山地區(qū)采暖季文件來看,今年采暖季限產(chǎn)力度接近于去年。

趨勢觀點(diǎn):回落調(diào)整。


鐵礦石

邏輯:昨日外礦早盤報(bào)價(jià)較昨漲5元/噸,午前成交漲5元/噸,山東PB粉875元/噸,午后因盤面回落,現(xiàn)貨市場觀望情緒加重,成交清淡。內(nèi)礦市場暫穩(wěn)運(yùn)行,唐山受二級響應(yīng)影響,部分廠家停產(chǎn),市場供應(yīng)處于緊平衡,下游鋼企利潤水平回升,由于焦炭價(jià)格高企,熟料燒結(jié)與球團(tuán)需求仍維持高位水平,本地精粉價(jià)格高位運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn):震蕩偏強(qiáng)。


動力煤

邏輯:產(chǎn)地方面,榆林地區(qū)部分煤礦停產(chǎn)檢修,整體煤炭供應(yīng)量有所收緊,加之大礦多以保鐵路長協(xié)發(fā)運(yùn)為主,地銷煤貨源占比減少,部分煤礦競拍價(jià)格再次上調(diào)。山西朔州地區(qū)某煤礦發(fā)生一起井下透水事故,受此影響后期省內(nèi)安全檢查力度或?qū)⒓哟?,還需多關(guān)注當(dāng)?shù)孛旱V的生產(chǎn)情況。下游方面,本周沿海電廠(浙電)庫存、日耗均回升。

趨勢觀點(diǎn):預(yù)計(jì)短期內(nèi)較穩(wěn)運(yùn)行。


甲醇

邏輯:本周主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)企業(yè)庫存持續(xù)低位,部分裝置意外停車導(dǎo)致供應(yīng)減量,現(xiàn)貨資源略顯緊張。受此影響,主產(chǎn)區(qū)仍有推漲意愿,高成本支撐下,下周內(nèi)地甲醇市場或?qū)⒀永m(xù)偏強(qiáng)走勢,考慮到下游成本傳導(dǎo)節(jié)奏,后期漲幅或受限。

趨勢觀點(diǎn):震蕩偏強(qiáng)。


PTA

邏輯:雖然疫苗利好預(yù)期推漲原油價(jià)格,但疫苗尚未上市,原油續(xù)漲動力不足。PTA現(xiàn)貨充足,但下游聚酯未來兩周仍無明確的大型聚酯裝置檢修或重啟計(jì)劃,萬凱55萬噸聚酯瓶片裝置可能11月中旬重啟,但無具體重啟日期,推測下游國內(nèi)聚酯開工負(fù)荷維持在87%左右。綜合來看,11-12月PTA累庫預(yù)期較強(qiáng)。

趨勢觀點(diǎn):低位震蕩,建議反彈不追漲。


純堿

邏輯:近期國內(nèi)純堿廠家開工負(fù)荷變動不大,部分廠家持續(xù)限產(chǎn)中,本月仍將有部分土耳其貨源進(jìn)入國內(nèi)市場。浮法玻璃、光伏玻璃廠家盈利情況較好,后期仍有部分產(chǎn)線有投放計(jì)劃,對重堿市場形成剛需支撐。但輕堿下游需求疲軟,對輕堿市場支撐乏力,替代產(chǎn)品液堿行情低迷,擠占部分輕堿市場份額。行業(yè)供需矛盾凸顯,純堿廠家整體庫存持續(xù)增加,市場預(yù)期欠佳,短期國內(nèi)純堿市場成交重心不乏再度下移的可能。

趨勢觀點(diǎn):弱勢下行,建議震蕩偏空思路對待。


尿素

邏輯:西北部分裝置后期有檢修計(jì)劃,預(yù)計(jì)下周國內(nèi)尿素市場供應(yīng)面或稍有收窄。下游需求方面,冬儲備肥預(yù)收尚可,部分肥企開始按單生產(chǎn),出貨略有好轉(zhuǎn),對部分尿素工業(yè)需求有所提振板廠開機(jī)穩(wěn)定,且板材終端需求有所向好,后期對于尿素采購或有平穩(wěn)跟進(jìn);農(nóng)業(yè)用肥采購已較分散,但后期淡儲仍較繼續(xù)跟進(jìn)。另外,短期原料價(jià)格上漲繼續(xù)給尿素成本面一定支撐。

趨勢觀點(diǎn):震蕩偏強(qiáng)。


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