華創(chuàng)期貨:庫(kù)存持續(xù)增加 純堿延續(xù)弱勢(shì)
時(shí)間:2020/11/24 0:00:00 來(lái)源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯:受周末利好消息的提振,周一股指期貨全線大漲,市場(chǎng)做多熱情高漲。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕,央行在公開市場(chǎng)進(jìn)行400億7天期逆回購(gòu)操作,中標(biāo)利率持平于2.2%,當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放200億。近期永煤債違約事件沖擊信用債市場(chǎng),引發(fā)債券利率走高,導(dǎo)致企業(yè)發(fā)債成本上升,近400億債券取消或推遲發(fā)行,一級(jí)市場(chǎng)債券融資出現(xiàn)困難。在此背景下,國(guó)務(wù)院金融委發(fā)聲,要求加大對(duì)“逃廢債”行為的處罰,保護(hù)投資人的合法權(quán)益,無(wú)疑給市場(chǎng)吃下定心丸,有利于重塑投資者信心,正常發(fā)揮債券市場(chǎng)的融資功能。從基本面來(lái)看,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定復(fù)蘇,企業(yè)盈利持續(xù)改善,股指由估值驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)。貨幣政策保持靈活適度,在不搞大水漫灌的情況下,保持信貸和社融規(guī)模合理增長(zhǎng),重點(diǎn)為小微企業(yè)提供資金支持,降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。短期來(lái)看,國(guó)務(wù)院金融委釋放維穩(wěn)信號(hào),有利于提振市場(chǎng)信心,風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯回升。

趨勢(shì)觀點(diǎn):謹(jǐn)慎偏多。


原油

邏輯:美國(guó)活躍石油鉆井?dāng)?shù)量九周以來(lái)首次減少,疊加疫苗等利好消息助推油市,油價(jià)小幅收漲。目前來(lái)看,疫苗與產(chǎn)油國(guó)可能推遲增加產(chǎn)量的預(yù)期利好油市,但歐美疫情引發(fā)的經(jīng)濟(jì)及需求削減持續(xù)利空,多空消息膠著,短期油價(jià)未擺脫整理走勢(shì)。

趨勢(shì)觀點(diǎn):偏弱整理,建議觀望或短線區(qū)間交易為主。


動(dòng)力煤

邏輯:受降雪天氣、井下設(shè)備檢修等因素影響,近期產(chǎn)地部分煤礦生產(chǎn)不正常,供應(yīng)端偏緊支撐坑口煤價(jià)高位運(yùn)行;而港口方面因進(jìn)口政策出現(xiàn)一定松動(dòng),局部地區(qū)煤炭進(jìn)口額度有所增加,后期煤價(jià)將有下行的壓力。下游方面,盡管沿海電廠存煤可用天數(shù)不低,但庫(kù)存并未達(dá)到高位,一旦日耗增加,存煤可用天數(shù)會(huì)急劇減少。

趨勢(shì)觀點(diǎn):偏強(qiáng)震蕩。


焦炭

邏輯:隨著河南地區(qū)4.3m焦?fàn)t提前退出的消息不斷發(fā)酵,再次提振市場(chǎng)心態(tài),焦企開始逐步醞釀第八輪提漲。鋼廠高爐暫穩(wěn),采購(gòu)基本正常,庫(kù)存緩慢回升中。焦企利潤(rùn)良好,開工意向較高,局部略有限產(chǎn),積極發(fā)運(yùn),低庫(kù)存運(yùn)行;市場(chǎng)關(guān)注河南地區(qū)產(chǎn)能淘汰執(zhí)行情況。綜合來(lái)看,焦炭供需偏緊局面延續(xù)。

趨勢(shì)觀點(diǎn):高位震蕩整理,建議觀望為主。


甲醇

邏輯:當(dāng)前下游對(duì)高價(jià)抵觸,繼續(xù)跟進(jìn)節(jié)奏有所放緩,導(dǎo)致市場(chǎng)交投活躍度有所降低。然而主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)企業(yè)整體庫(kù)存壓力暫時(shí)不大,挺價(jià)意愿依然偏強(qiáng)。剛需補(bǔ)貨穩(wěn)固且近期國(guó)外供應(yīng)仍顯緊張,供需緊平衡狀態(tài)延續(xù),但近期持續(xù)高價(jià)成本向下傳導(dǎo)相對(duì)緩慢且部分獲利盤仍有一定壓制,需關(guān)注商品面波動(dòng)及期貨走勢(shì)對(duì)場(chǎng)內(nèi)心態(tài)引導(dǎo)。

趨勢(shì)觀點(diǎn):震蕩偏強(qiáng)。


PTA

邏輯:PTA積累庫(kù)存且加工費(fèi)偏高,PTA工廠將維持高開工繼續(xù)賣空期貨套保,下游聚酯產(chǎn)銷不佳,其中,滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)銷61.40%,滌綸短纖產(chǎn)銷47.46%,聚酯切片產(chǎn)銷83.30%,整體需求一般。但原油震蕩上漲,利好市場(chǎng)心態(tài)。

趨勢(shì)觀點(diǎn):反彈整理。


純堿

邏輯:上周國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)走勢(shì)疲弱,新單跟進(jìn)情況一般。近期國(guó)內(nèi)純堿廠家開工負(fù)荷變動(dòng)不大,廠家整體庫(kù)存偏高,本周湖北雙環(huán)、江蘇實(shí)聯(lián)純堿裝置或有望恢復(fù),金山孟州廠區(qū)純堿裝置計(jì)劃停車。近期輕堿下游需求不振,終端用戶多堅(jiān)持按需采購(gòu)。部分浮法玻璃廠家消耗前期原料庫(kù)存,對(duì)重堿壓價(jià)力度不減,純堿廠家出貨阻力較大,整體庫(kù)存持續(xù)增加。部分業(yè)者仍持看空心態(tài),短期國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)或多延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn):偏空格局。


苯乙烯

邏輯:國(guó)內(nèi)供應(yīng)來(lái)看,阿貝爾苯乙烯裝置周末重啟,目前負(fù)荷6-7成,預(yù)計(jì)本周將有產(chǎn)品外銷,后續(xù)負(fù)荷仍需關(guān)注其原料到廠情況。另外,唐山旭陽(yáng)苯乙烯裝置計(jì)劃本周初產(chǎn)品。需求端來(lái)看,由于裝置檢修,本周PS開工預(yù)計(jì)繼續(xù)下降。山東地區(qū)EPS生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)本周負(fù)荷將逐步恢復(fù)。本周月底交割,多空博弈加劇,加上基本面供需拉鋸,預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格或區(qū)間震蕩。

趨勢(shì)觀點(diǎn):震蕩整理。


棕櫚油

邏輯:上周滬膠震蕩走高后下跌,整體依然以區(qū)間內(nèi)震蕩修復(fù)為主,多空博弈下漲跌幅度不大。周五繼續(xù)窄調(diào),伴隨部分下游工廠的入市采購(gòu),市場(chǎng)成交略有好轉(zhuǎn),部分貿(mào)易商換貨交易。短期來(lái)看,國(guó)際油價(jià)連續(xù)三周上漲,給予商品市場(chǎng)支撐,文華商品指數(shù)不斷走高。下游方面,下游輪胎廠開工恢復(fù)正常,邊際需求繼續(xù)向好,青島地區(qū)橡膠出庫(kù)也有所好轉(zhuǎn),庫(kù)存有所回落。短期來(lái)看,滬膠下方支撐依然偏強(qiáng)。

趨勢(shì)觀點(diǎn):回落整理。


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