股指

邏輯：周三股指期貨走勢分化，IH延續(xù)反彈、IC小幅回落。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當(dāng)日實現(xiàn)凈回籠100億。消息面，國家發(fā)改委新聞發(fā)言人表示，我國主要工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品供應(yīng)充裕，物價保持總體穩(wěn)定運行的基礎(chǔ)較為堅實，受前期高基數(shù)效應(yīng)影響，預(yù)計短期內(nèi)物價漲幅仍將處于較低水平，總體上將保持平穩(wěn)運行。從基本面來看，11月固定資產(chǎn)投資繼續(xù)恢復(fù)，消費增速穩(wěn)步回升，工業(yè)生產(chǎn)維持高位運行，出口連續(xù)6個月擴大，預(yù)計四季度經(jīng)濟增速將進一步提高，接近疫情前水平。新增貸款和社融規(guī)模超預(yù)期，M1增速加快回升，與M2剪刀差進一步收窄，表明企業(yè)經(jīng)營狀況持續(xù)改善，現(xiàn)金流充裕。短期來看，中央經(jīng)濟工作會議即將召開，影響風(fēng)險偏好的積極因素增多，股指反彈有望延續(xù)。

趨勢觀點：謹(jǐn)慎偏多。

原油

邏輯：疫苗推出使用以及美國討論新一輪財政刺激計劃，提振市場信心，國際油價繼續(xù)上漲。目前來看，經(jīng)濟及能源需求的樂觀預(yù)期持續(xù)利好油市，產(chǎn)油國有關(guān)于“不應(yīng)急于增產(chǎn)”的言論，也抵消一部分供應(yīng)端不確定性增加預(yù)期帶來的利空影響，國際油價偏強整理的態(tài)勢或延續(xù)。不過歐美疫情深化、區(qū)域性封鎖令需求疲弱，仍對油價走勢形成明顯阻礙。另外，美國原油庫存增加預(yù)期，也將對油價形成短時壓制。

趨勢觀點：震蕩整理。

動力煤

邏輯：隨著氣溫不斷降低，內(nèi)陸電廠補庫熱情較高，周邊煤礦以及站臺庫存均處于低位水平，部分煤礦表示本月20號之后煤管票將再次出現(xiàn)短缺的現(xiàn)象，供需緊張支撐價格上調(diào)。港口方面，本周大秦線部分線路進行整修，導(dǎo)致港口煤炭調(diào)入量持續(xù)低位，秦港庫存回升不及預(yù)期。且隨著近期全國氣溫普遍下降，下游電廠日耗增加，市場采購增多，終端用戶北上派船增多。

趨勢觀點：回調(diào)整理。

焦炭

邏輯：第九輪提漲基本落地，累計漲幅450元/噸，鋼廠采購正常，高爐開工基本穩(wěn)定，局部交通運輸不佳，庫存回落。焦企利潤高位，開工意向良好，但主產(chǎn)區(qū)局部環(huán)保檢查頻繁，開工受限，積極發(fā)貨，庫存低位。市場心態(tài)觀望，隨著月底即將執(zhí)行的4.3m焦?fàn)t后續(xù)退出工作，預(yù)計焦炭市場短線仍維持穩(wěn)中偏強姿態(tài)。

趨勢觀點：高位階段整理，警惕高位風(fēng)險，注意保護多頭利潤。

鐵礦石

邏輯：當(dāng)前鋼廠高爐需求受環(huán)保影響微調(diào)，高品位礦庫存低位。鐵礦石港口總庫存變動較小，到港量增加，外礦發(fā)運量下降，鋼廠疏港量微降，期貨波動影響現(xiàn)貨市場心態(tài)。外礦需求回升預(yù)期增強，VALE明年鐵礦產(chǎn)量低于預(yù)期。當(dāng)前資金加速移倉2105，宏觀利好明年需求預(yù)期較強，近月保持強勢、支撐遠月，逼倉漲勢中多頭控盤占優(yōu)勢，大商所增設(shè)交割品預(yù)期將壓制遠月高價。

趨勢觀點：偏多格局，注意保護多頭利潤。

甲醇

邏輯：現(xiàn)實與預(yù)期的強支撐下甲醇繼續(xù)走高，港口受國際價格走高及期貨帶動，交投重心上移，且周中長江口封航使得部分貨物到港推遲，預(yù)計短期港口或難累庫，延續(xù)偏強概率較大。目前，市場認為伊朗冬季限氣預(yù)期仍存，參照去年情況大概率發(fā)生1月份，因此不排除屆時有更多裝置停產(chǎn)可能。短期甲醇將會有回調(diào)空間，中期重心將會繼續(xù)抬升，需要等待后期驅(qū)動兌現(xiàn)。

趨勢觀點：偏多格局。

橡膠

邏輯：基本面暫無明顯變動，泰國與國內(nèi)原料價格維持高挺，而終端輪胎短期環(huán)保限產(chǎn)影響逐步消弭，整體開工有所提升。不過當(dāng)前青島庫存雖有回落但仍相對高位，加之混合膠與滬膠基差走弱，NR深度貼水滬膠均顯示橡膠當(dāng)前矛盾仍未供大于求。而國際宏觀不確定性有所下降，隨著疫苗的逐步應(yīng)用，后期海外需求存在繼續(xù)改善可能。

趨勢觀點：預(yù)計近期維持震蕩可能居高，建議謹(jǐn)慎操作，關(guān)注后期市場供需結(jié)構(gòu)變化。

純堿

邏輯：近期減量檢修純堿廠家增加，純堿廠家整體開工負荷明顯下調(diào)，云南云維純堿、陜西興化純堿裝置計劃1月份開車運行。部分下游及貿(mào)易商適當(dāng)入市接單，純堿市場出貨氛圍好轉(zhuǎn)，華中地區(qū)部分廠家封單、控制接單，個別地區(qū)廠家存小幅探漲意向。加上近期純堿市場出貨氛圍好轉(zhuǎn)，業(yè)者看空心態(tài)減少，部分廠家控制接單有意穩(wěn)價，短期內(nèi)國內(nèi)市場或窄幅整理為主。

趨勢觀點：低位反彈整理，注意保護空頭利潤。

PTA

邏輯：短期供應(yīng)或?qū)⒖s窄，但需求清淡。總體來看成本端仍有一定支撐，PTA期貨倉單數(shù)量持續(xù)上升分散PTA現(xiàn)貨的流通性過剩壓力，從后市供需來看，供需偏累庫，PTA市場或承壓。周末BP檢修，福海創(chuàng)計劃檢修，新疆中泰重啟推遲，PTA檢修較為集中，但后期供應(yīng)端開機負荷維持高位，需求端季節(jié)性走低，供需矛盾較為突出，后市需要關(guān)注供應(yīng)端的裝置檢修及需求端的下滑節(jié)點。

趨勢觀點：成本端偏震蕩，基本面變動有限，預(yù)計高位整理為主。

乙二醇

邏輯：期貨高位窄幅震蕩運行，現(xiàn)貨市場調(diào)整較小。近期化工板塊走勢分化明顯，高位回調(diào)壓力逐步增強，且近期下游紡織及貿(mào)易商剛需及投機需求均顯著降溫，受此影響聚酯市場成交氣氛異常清淡，鮮有聚酯工廠產(chǎn)銷可做平。但后市多空因素均尚未落地，乙二醇在短期去庫以及成本支撐帶來的提振作用下維持高位震蕩運行。

趨勢觀點：預(yù)計仍將維持高位震蕩運行。