股指

邏輯：上周三大股指期貨走勢震蕩向上，IF以及IH表現(xiàn)強于IC，IF以及IH股指期貨本周上漲均超2%，IC本周上漲超1%。經(jīng)濟層面，國內(nèi)經(jīng)濟仍對A股估值有較強支撐。經(jīng)濟處在順周期加速恢復(fù)的通道中， 11月財新服務(wù)業(yè)PMI為57.8，為2010年5月以來次高值；結(jié)合投資、消費等數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)經(jīng)濟增長保持向上的趨勢，經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)修復(fù)，提振市場風(fēng)險偏好；11月出口超預(yù)期提升，得益于中國的產(chǎn)能較其他國家相比恢復(fù)較快，其他國家需要從中國進口來滿足消費需求；金融數(shù)據(jù)顯示企業(yè)中長期貸款、居民信用貸款保持同比增長，總體融資需求未減；貿(mào)易數(shù)據(jù)依然保持強勁，國內(nèi)經(jīng)濟形勢仍對A股有較大支撐。在國內(nèi)信用拐點出現(xiàn)，社融、M2增速已達階段高點的情況下，A股近期仍會是結(jié)構(gòu)性的行情，未來或更偏向于盈利驅(qū)動。經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇，高利率的條件下，周期股表現(xiàn)大概率跑贏成長股，近期仍可更多關(guān)注順周期行業(yè)，股指期貨方面可重點關(guān)注IH以及IF。

趨勢觀點：謹慎偏多。

原油

邏輯：美國國會財政刺激計劃談判接近達成一致，亞洲石油需求增強，美元匯率下跌等利好油市，國際油價錄得四日連漲，歐美油價漲至9個多月來最高。目前來看，疫苗等樂觀消息提振下，經(jīng)濟及能源需求持續(xù)利好，預(yù)計油價運行仍顯堅挺，不過市場憂慮情緒或影響油價上漲的持續(xù)性。

趨勢觀點：預(yù)計短期油價繼續(xù)偏高位整理為主。

動力煤

邏輯：產(chǎn)地方面，臨近年底為確保各煤礦安全生產(chǎn)，陜蒙地區(qū)嚴格管控煤管票，山西省安全、環(huán)保檢查均較嚴格，部分中小型煤礦產(chǎn)量有所減少。下游行業(yè)方面，近期全國迎來大范圍降溫天氣，加之水電出力逐步回落，電廠日耗保持較高位水平運行，秦皇島港口錨地船舶數(shù)量升至70艘左右，可見短期內(nèi)下游拉運積極性仍然較高。

趨勢觀點：高位偏強震蕩。

焦炭

邏輯：第九輪提漲落地后，鋼廠高爐開工維持高位，采購積極，局部交通運輸不佳，庫存穩(wěn)中有降。焦企方面主產(chǎn)區(qū)局部環(huán)保檢查頻繁，開工受限3-5成不等，限產(chǎn)仍存，同時月底即將執(zhí)行的4.3m焦爐后續(xù)退出工作提振市場心態(tài)，積極發(fā)貨，低庫存運行，利潤達年內(nèi)高位。各地環(huán)保檢查仍較為頻繁。綜合來看，焦炭市場供需偏緊局面仍將延續(xù)。

趨勢觀點：短線延續(xù)偏強運行姿態(tài)，但需警惕高位風(fēng)險，注意保護多頭利潤。

螺紋鋼

邏輯：社會庫存、鋼廠庫存繼續(xù)下降，社庫達到年內(nèi)新低點，加之采暖季重污染天氣預(yù)警增多，鋼企生產(chǎn)多受限，供應(yīng)端壓力不大。北方天氣寒冷，需求進一步萎縮，工地停工數(shù)量增加，南方需求尚可，原料價格強勢，加之天熱氣、電力等價格上漲，成本方面支撐價格，鋼廠挺價意愿高。

趨勢觀點：或整體呈現(xiàn)高位偏強震蕩態(tài)勢。

橡膠

邏輯：當前基本面供需矛盾并不突出，國內(nèi)已然逐步進入停割期，整體供應(yīng)端難言大量放貨沖擊市場，同時終端工廠方面，受到大氣治理以及高能耗等問題影響，整體存在開工受限甚至停產(chǎn)行為，可謂是供需兩弱。不過隨著近期商品整體聯(lián)動性走強以及資金面情緒帶動，預(yù)計市場走勢偏強可能居高，但因混合膠與滬膠基差走弱，NR深度貼水滬膠表明滬膠存在高溢價風(fēng)險，為此建議謹慎操作。

趨勢觀點：預(yù)計市場走勢偏強可能居高，但建議謹慎操作。

純堿

邏輯：隨價格跌至低位，部分堿廠陷入虧損，市場底部支撐加強，業(yè)者看跌預(yù)期減少，下游用戶及貿(mào)易商入市拿貨積極性提高。下半年浮法玻璃及光伏玻璃行情持續(xù)向好運行，對重堿用量增加，部分浮法玻璃廠家逢低備貨，適當補充原料重堿庫存，加上期現(xiàn)機構(gòu)積極拿貨，本月純堿廠家出貨氛圍明顯好轉(zhuǎn)，整體庫存水平明顯下滑。但仍處相對高位，且臨近交割，部分期貨貨源或補充市場，部分業(yè)者仍持悲觀情緒，利、空交織，純堿市場拉漲幅度或較為受限。

趨勢觀點：短期不乏穩(wěn)中小幅上漲的可能。