股指
邏輯:上周三大股指期貨走勢震蕩向上,IF以及IH表現(xiàn)強于IC,IF以及IH股指期貨本周上漲均超2%,IC本周上漲超1%。經(jīng)濟層面,國內(nèi)經(jīng)濟仍對A股估值有較強支撐。經(jīng)濟處在順周期加速恢復(fù)的通道中, 11月財新服務(wù)業(yè)PMI為57.8,為2010年5月以來次高值;結(jié)合投資、消費等數(shù)據(jù)來看,國內(nèi)經(jīng)濟增長保持向上的趨勢,經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)修復(fù),提振市場風(fēng)險偏好;11月出口超預(yù)期提升,得益于中國的產(chǎn)能較其他國家相比恢復(fù)較快,其他國家需要從中國進口來滿足消費需求;金融數(shù)據(jù)顯示企業(yè)中長期貸款、居民信用貸款保持同比增長,總體融資需求未減;貿(mào)易數(shù)據(jù)依然保持強勁,國內(nèi)經(jīng)濟形勢仍對A股有較大支撐。在國內(nèi)信用拐點出現(xiàn),社融、M2增速已達階段高點的情況下,A股近期仍會是結(jié)構(gòu)性的行情,未來或更偏向于盈利驅(qū)動。經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇,高利率的條件下,周期股表現(xiàn)大概率跑贏成長股,近期仍可更多關(guān)注順周期行業(yè),股指期貨方面可重點關(guān)注IH以及IF。
趨勢觀點:謹慎偏多。
原油
邏輯:美國國會財政刺激計劃談判接近達成一致,亞洲石油需求增強,美元匯率下跌等利好油市,國際油價錄得四日連漲,歐美油價漲至9個多月來最高。目前來看,疫苗等樂觀消息提振下,經(jīng)濟及能源需求持續(xù)利好,預(yù)計油價運行仍顯堅挺,不過市場憂慮情緒或影響油價上漲的持續(xù)性。
趨勢觀點:預(yù)計短期油價繼續(xù)偏高位整理為主。
動力煤
邏輯:產(chǎn)地方面,臨近年底為確保各煤礦安全生產(chǎn),陜蒙地區(qū)嚴格管控煤管票,山西省安全、環(huán)保檢查均較嚴格,部分中小型煤礦產(chǎn)量有所減少。下游行業(yè)方面,近期全國迎來大范圍降溫天氣,加之水電出力逐步回落,電廠日耗保持較高位水平運行,秦皇島港口錨地船舶數(shù)量升至70艘左右,可見短期內(nèi)下游拉運積極性仍然較高。
趨勢觀點:高位偏強震蕩。
焦炭
邏輯:第九輪提漲落地后,鋼廠高爐開工維持高位,采購積極,局部交通運輸不佳,庫存穩(wěn)中有降。焦企方面主產(chǎn)區(qū)局部環(huán)保檢查頻繁,開工受限3-5成不等,限產(chǎn)仍存,同時月底即將執(zhí)行的4.3m焦爐后續(xù)退出工作提振市場心態(tài),積極發(fā)貨,低庫存運行,利潤達年內(nèi)高位。各地環(huán)保檢查仍較為頻繁。綜合來看,焦炭市場供需偏緊局面仍將延續(xù)。
趨勢觀點:短線延續(xù)偏強運行姿態(tài),但需警惕高位風(fēng)險,注意保護多頭利潤。
螺紋鋼
邏輯:社會庫存、鋼廠庫存繼續(xù)下降,社庫達到年內(nèi)新低點,加之采暖季重污染天氣預(yù)警增多,鋼企生產(chǎn)多受限,供應(yīng)端壓力不大。北方天氣寒冷,需求進一步萎縮,工地停工數(shù)量增加,南方需求尚可,原料價格強勢,加之天熱氣、電力等價格上漲,成本方面支撐價格,鋼廠挺價意愿高。
趨勢觀點:或整體呈現(xiàn)高位偏強震蕩態(tài)勢。
橡膠
邏輯:當前基本面供需矛盾并不突出,國內(nèi)已然逐步進入停割期,整體供應(yīng)端難言大量放貨沖擊市場,同時終端工廠方面,受到大氣治理以及高能耗等問題影響,整體存在開工受限甚至停產(chǎn)行為,可謂是供需兩弱。不過隨著近期商品整體聯(lián)動性走強以及資金面情緒帶動,預(yù)計市場走勢偏強可能居高,但因混合膠與滬膠基差走弱,NR深度貼水滬膠表明滬膠存在高溢價風(fēng)險,為此建議謹慎操作。
趨勢觀點:預(yù)計市場走勢偏強可能居高,但建議謹慎操作。
純堿
邏輯:隨價格跌至低位,部分堿廠陷入虧損,市場底部支撐加強,業(yè)者看跌預(yù)期減少,下游用戶及貿(mào)易商入市拿貨積極性提高。下半年浮法玻璃及光伏玻璃行情持續(xù)向好運行,對重堿用量增加,部分浮法玻璃廠家逢低備貨,適當補充原料重堿庫存,加上期現(xiàn)機構(gòu)積極拿貨,本月純堿廠家出貨氛圍明顯好轉(zhuǎn),整體庫存水平明顯下滑。但仍處相對高位,且臨近交割,部分期貨貨源或補充市場,部分業(yè)者仍持悲觀情緒,利、空交織,純堿市場拉漲幅度或較為受限。
趨勢觀點:短期不乏穩(wěn)中小幅上漲的可能。
胡小磊??投資咨詢號:Z0012312
?劉利? ?投資咨詢號:Z0014155
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