股指

邏輯：周二股指期貨高開低走，市場謹(jǐn)慎情緒占主導(dǎo)。為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當(dāng)日實現(xiàn)零回籠、零投放。中國3月財新服務(wù)業(yè)PMI錄得54.3（前值51.5），結(jié)束連續(xù)3個月下降，表明節(jié)后消費需求逐步釋放，服務(wù)業(yè)正在加快恢復(fù)。從基本面來看，3月官方制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI擴(kuò)張加快，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇的基礎(chǔ)不變，考慮到低基數(shù)效應(yīng)，GDP增速將在一季度大幅回升，之后價格逐步回歸潛在產(chǎn)出水平。隨著新冠疫苗接種的人群和范圍擴(kuò)大，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，企業(yè)仍在主動補(bǔ)庫存階段，企業(yè)盈利增速上行，根據(jù)庫存周期推斷，有望持續(xù)至二季度末，股指將繼續(xù)受到企業(yè)盈利改善推動。貨幣政策保持靈活精準(zhǔn)、合理適度，不急轉(zhuǎn)彎，不搞“大水漫灌”，重點為小微企業(yè)提供資金支持，降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本。短期來看，美國公布2.25萬億美元的基建投資計劃，刺激美股再創(chuàng)歷史新高，風(fēng)險偏好持續(xù)回升。

趨勢觀點：超跌反彈有望延續(xù)，維持謹(jǐn)慎偏多思路。

原油

邏輯：產(chǎn)油國會議對油市形成短時支撐后，節(jié)后市場關(guān)注點轉(zhuǎn)向供應(yīng)端增加，以及歐美疫情深化導(dǎo)致的需求削減等方面。昨日SC低開后繼續(xù)下行，但受到外盤油價轉(zhuǎn)漲提振。目前市場的關(guān)注點圍繞歐美疫情以及伊朗核協(xié)議談判等方面，歐洲部分國家擴(kuò)大封鎖，美國參與伊核談判，但預(yù)期短期難有協(xié)議達(dá)成，市場權(quán)衡供需前景，油價未擺脫整理傾向。

趨勢觀點：建議暫時選擇觀望。

橡膠

邏輯：當(dāng)前天然橡膠基本面變動有限，整體缺乏炒作要點，出口及備庫需求支撐輪胎廠繼續(xù)保持偏強(qiáng)開工，但對于市場而言仍舊缺乏新的增長點，畢竟海外疫情仍舊嚴(yán)重，雖然復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)烈，但整體走勢恐難一帆風(fēng)順。而供應(yīng)端方面隨著國內(nèi)產(chǎn)區(qū)的陸續(xù)開割，新膠逐漸釋放，后續(xù)供應(yīng)逐漸放大基本已成定局。不過當(dāng)前國內(nèi)上期所倉單低位，青島保稅區(qū)等地呈現(xiàn)去庫存趨勢。

趨勢觀點：預(yù)計近期偏弱震蕩為主，建議謹(jǐn)慎操作。

苯乙烯

邏輯：本周主港預(yù)計繼續(xù)去庫，國內(nèi)裝置也按計劃檢修，同時新裝置負(fù)荷逐步提高，關(guān)注后期投放市場情況。下游在苯乙烯價格上漲過程中被動補(bǔ)貨，終端對下游產(chǎn)品目前價格興趣不高 ，維持剛需采購，漲價尚推動下游產(chǎn)銷正常運轉(zhuǎn)，若苯乙烯價格回落，下游企業(yè)或繼續(xù)開始累庫。苯乙烯價格上漲，帶動行業(yè)利潤快速好轉(zhuǎn)，且原料純苯、乙烯價格有所支撐，苯乙烯底部相對穩(wěn)固。短期基本面表現(xiàn)尚可，價格預(yù)計仍有震蕩走高的可能，但需謹(jǐn)慎節(jié)后終端需求跟進(jìn)情況，及盤面多頭逢高離場的風(fēng)險。

趨勢觀點：建議以謹(jǐn)慎偏多思路對待。

動力煤

邏輯：產(chǎn)地方面，受前期煤價漲幅較大，下游用戶拉運節(jié)奏放緩影響，近日陜西局部地區(qū)部分煤礦坑口價格出現(xiàn)下調(diào)。下游需求方面，截至4月5日，沿海六大電力集團(tuán)合計電煤庫存1439.1萬噸，周環(huán)比增加11.8萬噸；日耗66.9萬噸，周環(huán)比減少3.1萬噸；可用天數(shù)21.5天，周環(huán)比增加1.1天。假期期間多地用電負(fù)荷下降，電廠日耗多有下滑；節(jié)后下游用戶對港口高價市場煤觀望情緒較重，沿海地區(qū)下游用戶北上拉運積極性下降。

趨勢觀點：預(yù)計高位震蕩運行為主，建議多單謹(jǐn)慎持有。

焦炭

邏輯：鋼焦博弈不斷升級，鋼廠高爐維持限產(chǎn)，鋼廠需求并未有明顯改善，河北、山西部分鋼廠昨日開啟第九輪提降，暫未有焦企回應(yīng)。焦化由于貿(mào)易商活躍后，消化部分焦企庫存，庫存下滑，提振心態(tài)，部分焦企開始提漲，但鋼廠亦未回應(yīng)。綜合來看，焦炭的終端消耗并未增加，部分焦炭庫存從企業(yè)轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商手中并未被完全消耗，預(yù)計短線焦炭仍將延續(xù)震蕩運行。

趨勢觀點：建議短線區(qū)間操作為主。

螺紋鋼

邏輯：供應(yīng)方面，雖然螺紋鋼利潤處于高位，驅(qū)使生產(chǎn)企業(yè)難以停下生產(chǎn)的步伐，但在政府治理大氣污染以及縮減產(chǎn)量的必然決心下，供應(yīng)方面的壓力不足為懼。需求方面欣欣向榮，穩(wěn)定向好，工地開工率已恢復(fù)正常水平，價格高漲，市場投機(jī)操作的積極性尚可。原料鐵礦石、焦炭短期延續(xù)震蕩偏強(qiáng)的走勢，成本方面有支撐。綜合來看，預(yù)計螺紋鋼整體將震蕩偏強(qiáng)走勢。

趨勢觀點：建議偏多思路操作。

玉米

邏輯：局部非洲豬瘟頻發(fā)，養(yǎng)殖戶積極出欄，且養(yǎng)殖利潤持續(xù)下滑，飼料需求持續(xù)降低；同時，替代品的性價比較高，優(yōu)勢明顯，進(jìn)一步打擊了玉米的飼料需求。另外，因季節(jié)性消費淡季，深加工企業(yè)的開機(jī)率出現(xiàn)小幅下滑。進(jìn)口方面，1-2月份我國玉米進(jìn)口量激增，對市場情緒有較大的影響。隨近期基差走勢偏強(qiáng)，但短期內(nèi)利空因素的作用更加明顯，預(yù)計玉米仍有回落區(qū)間，需繼續(xù)關(guān)注持糧主體的售糧節(jié)奏、進(jìn)口玉米到港情況及相關(guān)政策消息。

趨勢觀點：建議短線偏空思路操作。