股指

邏輯：受外圍市場大幅下跌的影響，周四股指期貨全線下挫。央行公布金融統(tǒng)計報告顯示，中國4月新增人民幣貸款1.47萬億（前值2.73），較上年同期少增2293億元，社會融資規(guī)模增量為1.85萬億（前值3.34），較上年同期減少1.25萬億。廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長8.1%（前值9.4%），創(chuàng)2019年7月以來新低，M1同比增長6.2%（前值7.1%），連續(xù)3個月回落，創(chuàng)去年4月以來新低。從總量和結(jié)構(gòu)來看，4月末社會融資規(guī)模存量為296.16萬億元，同比增長11.7%（前值12.3%），為去年4月以來新低；4月末對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款余額占同期社會融資規(guī)模存量的61%，同比高0.5個百分點，其中信托貸款、委托貸款占比繼續(xù)下降，企業(yè)債券融資占比由升轉(zhuǎn)降，政府債券融資占比上升。數(shù)據(jù)表明，隨著我國經(jīng)濟恢復(fù)至潛在產(chǎn)出水平，貨幣政策回歸中性，為應(yīng)對物價上漲壓力，信用邊際收緊，進入穩(wěn)杠桿和防風(fēng)險階段。無風(fēng)險利率上行或下降的空間有限，10年期國債收益率維持在3%-3.5%區(qū)間，對股指估值的影響偏中性。短期來看，中國4月金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，M2增速大幅回落，疊加外圍市場動蕩加劇，風(fēng)險偏好顯著下降，股指短線或反復(fù)探底。

趨勢觀點：建議暫時觀望。

原油

邏輯：IEA報告看好下半年能源需求前景，加之美國原油庫存下降等利好影響，原油價格繼續(xù)上漲，至八周來最高，未來供需收緊預(yù)期利好，支撐油市回暖趨勢。利空因素主要集中于宏觀環(huán)境的預(yù)期改變。美國通脹數(shù)據(jù)走高，那么美聯(lián)儲加息的預(yù)期將會提升，警惕美股行情的繼續(xù)調(diào)整，帶動整個商品市場進行調(diào)整。此外，要關(guān)注印度疫情傳播到全球各地的情況，特別是東南亞和非洲等地，這將給油市帶來調(diào)整壓力。

趨勢觀點：建議短線區(qū)間交易為主。

純堿

邏輯：近期減量、檢修企業(yè)增加，但整體開工負荷仍在8成以上，貨源供應(yīng)相對充足。部分浮法玻璃廠家剛需適當補貨，重堿下游需求存一定利好支撐，期貨盤面維持高升水，期現(xiàn)商前期訂單較多，據(jù)悉目前交割庫重堿貨源充足，部分純堿廠家本月重堿接單情況較好。輕堿下游需求清淡，終端用戶謹慎觀望心態(tài)伴隨，堅持剛需拿貨，近期純堿廠家有意挺價，市場交投氣氛略有好轉(zhuǎn)，短期國內(nèi)純堿市場或以穩(wěn)為主。

趨勢觀點：建議謹慎偏多思路對待。

橡膠

邏輯：目前從天膠自身基本面來看，一方面在于國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)新膠的陸續(xù)釋放，市場對于新膠放量的預(yù)期不斷升溫。而另一方面則在于相比一季度輪胎終端的強勁局面來說，目前輪胎終端整體高開工呈現(xiàn)出走弱跡象，成品庫存偏高以及大氣污染治理等綜合影響下使得部分輪胎廠減產(chǎn)運行，加之滬膠在此輪商品普漲中的偏弱表現(xiàn)，均使得市場對于未來行情缺乏信心，資金參與積極性不高。

趨勢觀點：短期來看缺乏內(nèi)在驅(qū)動影響下，預(yù)計將偏弱運行，建議謹慎操作觀望為宜。

螺紋

邏輯：原料價格高位，壓縮鋼企噸鋼毛利，但受成材表現(xiàn)較為突出影響，噸鋼毛利依舊可觀，且鋼企生產(chǎn)熱情較高，檢修多以輪檢為主。另外，西南電弧爐鋼企和唐山調(diào)坯鋼企生產(chǎn)穩(wěn)定，整體供應(yīng)或維持小幅增加態(tài)勢。需求方面，市價高位，工地采購積極性不足，但受“三道紅線”等政策影響，房企依舊維持較高開工率，需求或維持按需采購形式，鎖貨短期難有較大改觀。市場貿(mào)易方面則熱情有所消退，減倉和觀望增加，補貨積極性下降，對成交帶動不足。

趨勢觀點：建議暫時觀望為主。

劉超 期貨投資咨詢號：Z0013145

劉利 期貨投資咨詢號：Z0014155