?股指

邏輯：上周五三大股指集體收跌。截至收盤，上證指數(shù)跌0.68%，深證成指跌1.53%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.10%。成交額連續(xù)三天過萬(wàn)億且呈現(xiàn)小幅增加，北向資金凈流出超46億元。板塊方面，證券、國(guó)防軍工板塊活躍，白酒、醫(yī)美概念板塊全天走弱。國(guó)內(nèi)期貨收盤漲多跌少，金屬漲幅居前，農(nóng)產(chǎn)品普跌。上周四，歐洲央行宣布維持三大關(guān)鍵利率不變，且強(qiáng)調(diào) “永久寬松”政策；上周五，俄羅斯央行將關(guān)鍵利率加息100個(gè)基點(diǎn)至6.5%。短期來(lái)看，在美聯(lián)儲(chǔ)不改變寬松政策的情況下，當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境整體來(lái)看是偏好的，降準(zhǔn)有利于刺激投資和消費(fèi)。從盤面來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)主要關(guān)注高景氣行業(yè)，板塊輪動(dòng)速度較快，后續(xù)需關(guān)注行業(yè)景氣度、資金流向以及美國(guó)各項(xiàng)重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等。滬深主連和上證主連處在震蕩階段；中證主連處于高位回調(diào)待突破階段。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議短期IF和IH以觀望為主， IC可逢低做多，但需注意止損保護(hù)。

原油

邏輯：上周五國(guó)內(nèi)原油主連連續(xù)2天上漲，漲幅2.97%。從盤面上來(lái)看，目前原油處于寬幅震蕩階段，市場(chǎng)分歧較大，其主要原因是人們對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的預(yù)期分化嚴(yán)重。上周原油價(jià)格出現(xiàn)深“V”回調(diào)的勢(shì)態(tài)，前三天連續(xù)下跌主要受OPEC+小幅增產(chǎn)和美國(guó)原油庫(kù)存增加的影響。后兩天價(jià)格大幅上漲，因?yàn)榇蟛糠种髁饔^點(diǎn)依舊認(rèn)為，供給增加的量不足以填補(bǔ)當(dāng)前市場(chǎng)的新增需求量。上周五，伊朗啟用阿曼灣石油出口終端，船只可以繞過霍爾木茲海峽出口石油，這可能使得伊朗加快原油出口。此外，截止7月25日，最新的新增確診排名依次是：法國(guó)、印尼、印度、巴西、美國(guó)等國(guó)，后續(xù)還需關(guān)注知名機(jī)構(gòu)或官方網(wǎng)站發(fā)布的關(guān)于疫苗有效性等問題。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議日內(nèi)短多，但需注意止損保護(hù)。

玉米

邏輯：上周五全國(guó)玉米均價(jià)2617.50元/噸，較上一交易日下跌0.09%；玉米主力2109合約震蕩上漲。河南強(qiáng)降雨對(duì)目前玉米價(jià)格并無(wú)太大影響，影響因素主要是供需情況以及市場(chǎng)心態(tài)。東北玉米市場(chǎng)繼續(xù)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，貿(mào)易商降價(jià)出貨積極性不高，下游需求一般，多按需采購(gòu)為主，且其替代品小麥價(jià)格下滑抑制玉米需求；深加工企業(yè)庫(kù)存整體充足，多數(shù)停收。華北玉米市場(chǎng)供應(yīng)充足，下游深加工企業(yè)庫(kù)存水平較高，且需求疲軟，飼料企業(yè)采購(gòu)玉米意愿較弱。南方玉米市場(chǎng)，飼料庫(kù)存充足，玉米采購(gòu)意向較低，采購(gòu)節(jié)奏較為分散。下游行業(yè)中，玉米淀粉庫(kù)存較為充足，行業(yè)開工率緩慢下行；生豬方面，養(yǎng)殖端出欄積極性不足，終端需求依舊疲軟。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議輕倉(cāng)做空為主，但需注意控風(fēng)險(xiǎn)。

生豬

邏輯：上周五全國(guó)外三元均價(jià)15.48元/公斤，較上一交易日降0.46元/公斤，主養(yǎng)殖區(qū)豬價(jià)普遍下跌。供應(yīng)方面，為減輕河南生豬集中出欄所帶來(lái)的更大風(fēng)險(xiǎn)，部分規(guī)模場(chǎng)已開始加大出欄計(jì)劃，利空豬價(jià)。需求端，因天氣炎熱，處于消費(fèi)淡季，需求不足，且終端白條銷售偏疲軟，或難以對(duì)市場(chǎng)形成支撐；屠宰企業(yè)鮮銷壓力較大，普遍處于虧損狀態(tài)，壓價(jià)意向較強(qiáng)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議觀望為主。

邏輯：上周五豆油主力合約價(jià)格震蕩上漲，收盤價(jià)8988元/噸，漲幅+0.94%，該交易日振幅2.41%。在該交易日馬來(lái)西亞棕櫚油不斷走高的提振下，棕櫚油領(lǐng)漲國(guó)內(nèi)油脂，帶動(dòng)油脂類期貨上漲。美國(guó)氣象中心的預(yù)測(cè)模型顯示，中西部的大規(guī)模降雨將基本結(jié)束，天氣狀況將逐步回歸正常，天氣炒作因素逐漸減弱。目前國(guó)內(nèi)重點(diǎn)油廠原料供應(yīng)充足，個(gè)別地區(qū)因豆粕脹庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)加大或令整體開機(jī)不穩(wěn)。7月23日當(dāng)周進(jìn)口大豆壓榨企業(yè)理論毛利水平為虧損，虧損均值為256元/噸，7月16日當(dāng)周周虧損均值為272元/噸，持續(xù)的虧損對(duì)榨油企業(yè)的積極性影響較大，豆油后期或偏弱運(yùn)行。重點(diǎn)關(guān)注9250元/噸附近的壓力位和8800元/噸附近的支撐位。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議輕倉(cāng)試空，注意止損。

豆粕

邏輯：周五豆粕主力合約收3578元/噸，漲幅-2.05%，該交易日呈低位震蕩走勢(shì)，振幅1.35%?，F(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)下調(diào)40-60元/噸不等。油廠方面，庫(kù)存壓力仍較大，華北地區(qū)個(gè)別油廠有脹庫(kù)停機(jī)情況發(fā)生。近期市場(chǎng)缺乏新的消息影響，現(xiàn)貨需求不佳。從目前市場(chǎng)給出的預(yù)估來(lái)看，油廠理論榨利水平下滑、豬價(jià)加速下滑導(dǎo)致三季度豆粕供應(yīng)收緊預(yù)期較強(qiáng)。需求端表現(xiàn)疲軟，豆粕累庫(kù)明顯，市場(chǎng)對(duì)于三季度豆粕需求信心略顯不足。建議關(guān)注后期3790元/噸附近的壓力位和3560元/噸附近的支撐位。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議輕倉(cāng)短空，注意止損。

棕櫚油

邏輯：上周，國(guó)內(nèi)棕櫚油期貨價(jià)格震蕩上行，主力合約P2109當(dāng)周收盤價(jià)8326元/噸，較前一周上漲272元/噸，漲幅3.38%。盡管出口數(shù)據(jù)不佳、馬來(lái)西亞將棕櫚油8月參考價(jià)下調(diào)，會(huì)給馬棕油帶來(lái)壓力。但受公共衛(wèi)生事件的影響，目前馬來(lái)西亞、印尼兩國(guó)在增產(chǎn)季的增產(chǎn)量均不及預(yù)期，全球油脂供應(yīng)偏緊，美國(guó)天氣情況影響美豆生長(zhǎng)，仍會(huì)給棕櫚油價(jià)格帶來(lái)支撐。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)內(nèi)三大油脂上周庫(kù)存均有下滑。南京疫情、河南暴雨、發(fā)改委強(qiáng)化大宗商品價(jià)格調(diào)控的通知，使得商品期貨震蕩加劇。國(guó)內(nèi)棕櫚油供應(yīng)仍然偏緊，同時(shí)需求也比較清淡。貿(mào)易商利潤(rùn)降低，采購(gòu)意愿不強(qiáng)。盤面上，多頭強(qiáng)勢(shì)，增倉(cāng)明顯，關(guān)注期價(jià)能否沖破前高。由于當(dāng)前市場(chǎng)影響因素復(fù)雜多變，棕櫚油或高位震蕩加劇。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎觀望。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2109震蕩下跌，收盤價(jià)2702元/噸，較前一交易日下跌34元/噸，跌幅1.24%。我國(guó)主要甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)漲跌不一，下游開工負(fù)荷有所下滑，港口庫(kù)存小幅下滑，總體供需仍較為平穩(wěn)。上游煤炭維持漲勢(shì)，對(duì)甲醇成本構(gòu)成支撐。盤面上看，2760附近壓力較大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)甲醇將震蕩整理。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎觀望。

劉超 期貨投資咨詢號(hào)：Z0013145

孫冰 期貨投資咨詢號(hào)：Z0016102