股指

邏輯：上周五A股三大指數(shù)期貨走高。滬深300指數(shù)基差為+14.6（前值為+2.6），期貨價格變動+2.52%。中證500指數(shù)基差為+38.29（前值為+57.21），期貨價格變動+2.32%。上證50指數(shù)基差為+2.94（前值為+1.55），期貨價格變動+2.82%。兩市成交額0.92萬億，北向資金凈流入182.24億。國際局勢動蕩不安，俄羅斯外交部21日在其網(wǎng)站公布一份永久禁止入境的美國公民名單，名單共有包括拜登在內(nèi)的963人。猴痘病毒蔓延11國，致死率高達(dá)10%。國內(nèi)政策方面，財(cái)政部表示今年要實(shí)施新的組合式稅費(fèi)支持政策，幫助企業(yè)紓困解難。同時，財(cái)政部還將謀劃好增量政策工具，全力擴(kuò)大國內(nèi)需求。

趨勢觀點(diǎn)：建議IF、IC、IH以逢低輕倉短多為主。

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原油

邏輯：上周五，SC2207合約大幅上漲，漲幅3.3%，收于697.9元/桶。從持倉量來看，SC2207持倉約3.29萬手，日增倉235手。從倉單的角度來看5月20日，上期所原油期貨倉單錄得6083000桶，較上一交易日持平。5月20日，據(jù)中國海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國4月原油進(jìn)口量為4303萬噸，同比增加6.64%，環(huán)比增加0.74%。 地緣政治方面，美國擬放松對委內(nèi)瑞拉石油的制裁；俄烏沖突不斷加深；瑞典、芬蘭相繼申請加入北約，引發(fā)地緣風(fēng)險升級。金融屬性方面，美元指數(shù)高位回調(diào)，利于原油價格上漲。整體來看，當(dāng)前油價主要受到地緣政治因素、供需不平衡以及經(jīng)濟(jì)下行等多方面風(fēng)險的影響，預(yù)計(jì)短期內(nèi)油價以高位寬幅震蕩為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉回調(diào)做多。

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棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2209收盤價21285元/噸，較上一交易日上漲65元/噸，漲幅0.31%；持倉量約29.84萬手，日增倉88手。倉單方面，5月20日鄭棉倉單情況：注冊倉單16563張，較上一交易日增加16張；有效預(yù)報901張。倉單及預(yù)報總量17464張，折合棉花69.856萬噸?，F(xiàn)貨方面，國內(nèi)市場現(xiàn)貨供應(yīng)寬松，但下游需求疲軟，紡企多以剛需補(bǔ)庫為主。持倉方面，5月20日，交易所前20名期貨公司會員持倉，棉花09合約多單持倉21.57萬手，空單持倉21.04萬手，多空比1.025，凈多持倉423手。短期來看，若下游需求持續(xù)疲弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉花價格將以高位震蕩為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

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棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2209震蕩上揚(yáng)，收盤價11762元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲298元/噸，漲幅2.60%。現(xiàn)貨方面，上周五國內(nèi)24度棕櫚油主流成交均價較前一日下跌40元/噸。國內(nèi)方面，棕櫚油庫存處于歷史低位且仍在走低，下游接貨以剛需為主。國際方面，印尼食用油禁令轉(zhuǎn)為國內(nèi)市場義務(wù)（DMO），規(guī)模定為1000萬噸。俄烏沖突下，全球油脂供應(yīng)仍較為緊張，國內(nèi)期現(xiàn)價差維持高位，棕櫚油期價下方支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期仍將延續(xù)高位寬幅震蕩，需警惕海外主產(chǎn)國出口政策風(fēng)險及原油價格變動。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

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瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2209震蕩上揚(yáng)，收盤價4389元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲39元/噸，漲幅0.90%。供應(yīng)方面，上周國內(nèi)石油瀝青周度產(chǎn)量23萬噸，較前一周有所下滑。需求方面，最新數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)瀝青周度出貨量26.01萬噸（前值23.97萬噸），隨著國內(nèi)疫情逐步得到控制，瀝青需求有望回升。庫存方面，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至5月18日，國內(nèi)瀝青周度社會庫存68.01萬噸（前值71.1萬噸），社會庫存連續(xù)5周小幅下滑；企業(yè)庫存79.02萬噸（前值83.67萬噸），企業(yè)庫存同樣連續(xù)5周走低，瀝青總體庫存壓力不大。此外，國際原油高位運(yùn)行，瀝青成本端支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)瀝青期價將延續(xù)高位震蕩偏強(qiáng)走勢，關(guān)注原油價格變動。

趨勢觀點(diǎn)：建議以回調(diào)做多為主。

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白糖

邏輯：上周五鄭糖期貨主力合約上漲為主，收盤于5977元/噸，變化幅度+0.66%，成交量放量；持倉方面，前二十會員，持買單量240217手，持賣單量286870手，凈持倉-46653手，減少5367手。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，白糖現(xiàn)貨市場較強(qiáng)，加工企業(yè)上漲0-20元/噸，報價5950-6250元/噸，期現(xiàn)貨市場基準(zhǔn)報價5967元/噸，環(huán)比變化+25元/噸，巴西產(chǎn)白糖在國內(nèi)配額利潤667元/噸，環(huán)比變化約+5.70%。目前，巴西主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)糖速度放緩，供應(yīng)有所降低；但4月國內(nèi)進(jìn)口增加，加之巴西產(chǎn)區(qū)的霜凍天氣強(qiáng)度未對上海甘蔗產(chǎn)生影響，看多情緒或有所緩解。

趨勢觀點(diǎn)：建議觀望為主。

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生豬

邏輯：上周五生豬期貨主力合約寬幅震蕩為主，收于19065元/噸，變化幅度-0.18 %，成交量縮量；持倉方面，前二十會員，持買單量24987手，持賣單量38279手，凈持倉-13292手，增加678手。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，全國商品豬出欄均價15.61元/公斤，較上一交易日跌0.1元/公斤；重點(diǎn)屠宰企業(yè)開工率24.59%，環(huán)比變化-1.36%。養(yǎng)殖端惜售情緒較強(qiáng)，出欄減少，屠宰企業(yè)收購開工率持續(xù)微降；終端需求處于疲軟，未見好轉(zhuǎn)，供需雙弱。

趨勢觀點(diǎn)：建議觀望為主。

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豆粕

邏輯：上周五豆粕期貨變動幅度+1.28%，收4208元每噸?，F(xiàn)階段因大豆成本過高，企業(yè)多負(fù)利壓榨，部分油廠對于現(xiàn)階段的趨勢，預(yù)判后期產(chǎn)量有限，因此對于后期走勢持續(xù)看好，后期應(yīng)持續(xù)關(guān)注大豆的到港情況以及各大油廠的開機(jī)情況。預(yù)計(jì)油脂涉及的品種短期內(nèi)或以偏強(qiáng)震蕩為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

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劉超 期貨投資咨詢號：Z0013145

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