華創(chuàng)早評 | 衰退擔憂愈加強烈,悲觀情緒或將影響股指
時間:2022/7/4 8:31:00 來源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯:上周五三大股指集體收跌,滬深兩市成交額超10513億元,滬深港通交易通道因節(jié)日關閉,故無北向資金流入流出。IH2207合約收盤報價3027.4點,跌幅0.69%;IF2207合約收盤報價4445.2點,跌幅0.63%;IC2207合約收盤報價6413.2點,跌幅0.33%。上周,發(fā)改委要求各級部門加快推進重大項目建設,積極擴大有效投資。另外,國常會指出,要實施好穩(wěn)健的貨幣政策,增強金融服務實體經濟能力。積極的宏觀政策或將促進下半年經濟修復,從而提振國內市場信心。然而,在全球央行持續(xù)大幅加息預期下,衰退擔憂愈加強烈,悲觀情緒或將繼續(xù)籠罩全球股市。從技術分析上看,三大股指自427日以來均已大幅反彈,且在重要壓力位附近表現(xiàn)出滯漲跡象,短期或有回調需求。綜合來看,在國內疫情總體好轉、穩(wěn)經濟宏觀政策陸續(xù)出臺的大背景下,預計三大股指期貨周線級別反彈趨勢不改,但不排除日線級別技術性回調的可能。

趨勢觀點建議IH、IF、IC均以逢高輕倉短空為主。


螺紋

邏輯:上周五螺紋鋼2210合約午后跳水,收盤報價4265/噸,跌幅2.51%。上周,螺紋鋼總庫存再次回落,廠庫社庫集體下降,表觀需求也連續(xù)好轉,期貨盤面呈先揚后抑走勢。要實現(xiàn)全年粗鋼產量同比下降目標,預計后期鋼廠減產的力度還會進一步加大,加之穩(wěn)經濟宏觀政策相繼落地并持續(xù)發(fā)力,且梅雨天氣對需求的影響逐步減弱,螺紋鋼供大于求的局面或將得到進一步改善。技術分析上看,螺紋鋼2210合約在4400/噸附近承壓回落,但預計空間有限。綜合來看,預計螺紋鋼或以震蕩偏強運行為主,可關注回調做多機會,具體仍需密切關注螺紋鋼實際需求恢復情況。

趨勢觀點建議以逢低輕倉做多為主。


白糖

邏輯:上周五白糖2209合約震蕩下跌,收盤報價5805/噸,跌幅0.77%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,SR2209合約多單持倉312543手,空單持倉328876手,多空比0.95。據鋼聯(lián)數(shù)據,上周五白糖現(xiàn)貨市場平穩(wěn)運行,深加工企業(yè)報價5950-6350/噸;配額內所進口的巴西產白糖利潤為939/噸,環(huán)比變化+1.95%;配額外所進口的巴西產白糖利潤為-426/噸,環(huán)比變化約+5.75%。國內加工糖廠逐漸恢復開工,且?guī)齑嫒暂^充足;印度正考慮將積壓在倉庫和港口的原糖出庫銷售,加之經濟衰退擔憂再度對市場施壓,宏觀層面情緒不佳,對糖價或有一定壓制。綜合來看,預計市場短期內或弱勢運行為主。

趨勢觀點:建議以逢高試空為主。


生豬

邏輯:上周五生豬2209合約震蕩上行,收盤報價21375/噸,漲幅2.74%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,LH2209合約多單持倉27888手,空單持倉39615手,多空比0.70。據鋼聯(lián)數(shù)據,上周五全國商品豬出欄均價20.21/公斤,較前一日降低0.06/公斤;重點屠宰企業(yè)開工22.74%,環(huán)比增加0.32%。受近期降雨影響,調運受阻,且養(yǎng)殖端惜售情緒升溫,屠企收購難度增加,但4月以來壓欄大豬逐漸出欄,出欄均重增加,或對豬價有壓制;需求方面,季節(jié)性淡季到來,生豬需求會有所減少,但各地疫情管控力度減弱,終端需求逐漸回暖,加之中央儲備凍豬肉頻繁地多批次收儲反映了國家穩(wěn)豬價的意愿,后續(xù)關注國家發(fā)改委擬于74日舉行的分析近期生豬市場供需和價格形式的會議情況。綜合來看,預計短期內市場或震蕩上行為主。

趨勢觀點:建議以觀望為主。


雞蛋

邏輯:上周五,雞蛋期貨主力合約JD2209收盤報價4464/噸,較上一交易日結算價下跌82/噸,跌幅1.80%;持倉量約15.95萬手,日增倉-5744手。現(xiàn)貨方面,上周五國內大部分地區(qū)現(xiàn)貨價格穩(wěn)定,有部分貿易商、食品企業(yè)逢低補庫,但多地氣溫持續(xù)升高,雞蛋的儲存難度加大,加之當前正處于消費淡季,市場多按需采購。持倉方面,71日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,雞蛋2209合約多單持倉約8.37萬手,空單持倉約9.08萬手,多空比0.92,凈多持倉約為-0.71萬手。整體來看,當前雞蛋終端需求依舊偏弱,預計短期內蛋價將震蕩偏弱運行。

趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉反彈短空。


棉花

邏輯:上周五,棉花期貨主力合約CF2209收盤報價17315/噸,較上一交易日結算價下跌445/噸,跌幅2.51%;持倉量約27.24萬手,日增倉-2152手?,F(xiàn)貨方面,上周五國內大部分地區(qū)棉價下滑,市場成交較少;下游采購意愿低迷,且紗企開機率維持低位。持倉方面,71日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,棉花09合約多單持倉約20.3萬手,空單持倉約17.05萬手,多空比1.19,凈多持倉約為3.25萬手。整體來看,當前棉花的基本面依舊偏弱,缺乏利好消息提振,預計短期內棉價將以區(qū)間震蕩運行,后期可重點關注下游需求和中美貿易關系等相關情況。

趨勢觀點:建議以觀望為主。


棕櫚油

邏輯:上周五,棕櫚油期貨主力合約P2209大幅下挫,收盤報價8934/噸,較前一交易日結算價下跌612/噸,跌幅6.41%?,F(xiàn)貨方面,據鋼聯(lián)數(shù)據,上周五國內24度棕櫚油主流成交均價較前一日下跌540/噸。馬來西亞方面,據南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)數(shù)據顯示,6月馬來西亞棕櫚油產量環(huán)比增加3.89%;據船運調查機構SGS公布數(shù)據顯示,預計馬來西亞6月棕櫚油出口量環(huán)比減少7.39%。印尼方面,棕櫚油出口速度加快,使得棕櫚油供應端近期改善明顯,棕櫚油價格持續(xù)承壓。國內方面,盡管當前棕櫚油庫存仍處低位,但預計后期到港量將有所增加;相關品種方面,5月下旬以來,國內豆油持續(xù)累庫,油脂整體承壓,預計棕櫚油期價短期內或將延續(xù)偏弱整理。

趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉逢高短空。


瀝青

邏輯:上周五,瀝青期貨主力合約BU2209震蕩走弱,收盤報價4450/噸,較前一交易日結算價下跌175/噸,跌幅3.78%。供應方面,最新數(shù)據顯示,截至629日,瀝青周度開工率31.1%,瀝青開工率近三周雖有回升,但整體開工率仍處于相對低位;需求方面,盡管當前并非瀝青消費旺季,但隨著國內疫情基本得到控制以及穩(wěn)經濟政策的出臺,瀝青需求有望回升,瀝青出貨量已連續(xù)3周增加且本周增幅較為明顯;庫存方面,據鋼聯(lián)數(shù)據,國內瀝青周度社會庫存已連續(xù)11周走低,并大幅低于近5年同期均值,總體庫存壓力不大。當前商品整體情緒偏弱,原油近期振幅偏大,預計瀝青期價短期內將寬幅震蕩整理。

趨勢觀點:建議以觀望為主。


甲醇

邏輯:上周五,甲醇期貨主力合約MA2209收盤報價2553/噸,較前一交易日結算價下跌94/噸,跌幅3.55%?,F(xiàn)貨方面,國標甲醇太倉市場主流報價為251/噸,較上一交易日下跌80/噸。供應方面,甲醇開工率維持在高位,整體供應充足。需求方面,甲醇下游產品利用率處于相對偏高位置,企業(yè)拿貨尚可,但目前已經進入雨季,傳統(tǒng)下游需求預期不佳。目前內地和港口庫存仍在持續(xù)積累中,下周需求調整或有限,甲醇生產成本變化或不大,港口庫存堅挺,若供應邊際減弱預期兌現(xiàn),且原油堅挺,下周甲醇市場或試探性走高,否則會繼續(xù)弱勢下滑。

趨勢觀點:建議以逢高做空為主。


玻璃

邏輯:上周五,玻璃期貨主力合約FG2209收盤價報1616/噸,較前一交易日結算價下跌50/噸,跌幅3.00%。沙河現(xiàn)貨價格持平上一交易日,報1389/噸。供應方面,玻璃產能利用率無太大波動,整體供應充足。需求方面,目前處于雨季,下游訂單有限,采購偏謹慎,玻璃庫存持續(xù)增高,現(xiàn)貨價格持續(xù)下降,下游深加工企業(yè)訂單總量較之去年同比下滑。從生產成本來看,多種玻璃工藝的生產均出現(xiàn)不同程度的虧損,新的點火或出現(xiàn)推遲。套利方面,由于玻璃庫存高,現(xiàn)貨價格低,或可考慮做空玻璃2209合約,做多玻璃2301合約,價差目標參考-200附近。

趨勢觀點:建議以逢高做空為主。


蘋果

邏輯上周五,蘋果期貨主力合約AP2210走強,收盤報價9045/噸,較前一交易日結算價上漲223/噸,漲幅2.53%。當前冷庫貨商出貨態(tài)度出現(xiàn)兩級分化,一部分著急出貨,一部分看好中秋節(jié)市場。影響因素方面,雖然蘋果庫存處于同年偏低水平,時令鮮果性比價高,產地尋貨客商增多,早熟蘋果收購價格同比較高,但是隨著庫內部分貨源質量的下滑,存儲商出貨意愿增強,時令鮮果對蘋果銷售沖擊作用仍存。預計近期價格可能以震蕩為主。

趨勢觀點:建議以觀望為主。


豆粕

邏輯上周五,豆粕期貨主力合約M2209收盤報價3874/噸,較前一交易日結算價下跌27/噸,跌幅0.69%。2022年美豆種植面積預計為8832.5萬英畝,較2021年實際種植面積增加113萬英畝,同比增幅1.29%,低于市場此前預估的9044.6萬英畝以及3月意向面積預估的9095.5萬英畝。與去年相比,29個生產州中有24個州的種植面積或增加或不變,其中待播種面積為1580.6萬英畝,另外2022年美國大豆收割面積預計為8,751.1萬英畝。因美豆播種面積不及預期,豆系期貨價格短期有小幅走強可能。

趨勢觀點:建議以輕倉短多為主。



劉超期貨投資咨詢號:Z0013145

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