股指

邏輯：周四三大股指集體下跌，滬深兩市成交額超10182億元，北向資金凈流入近0.12億元。IH2208合約收盤報價2831.0點(diǎn)，跌幅1.23%；IF2208合約收盤報價4216.6點(diǎn)，跌幅1.12%；IC2208合約收盤報價6310.2點(diǎn)，跌幅0.85%。國際方面，美國通脹預(yù)期放緩，超激進(jìn)加息預(yù)期減弱，上周五晚上美股的大幅反彈或是對加息預(yù)期減弱最好的印證，衰退擔(dān)憂短期或?qū)⒂兴徑?；然而，國際貨幣基金組織總裁奧爾基表示，各國央行將持續(xù)加息，可能持續(xù)到2023年。從中長期看，這對全球投資者或是一盆冷水。國內(nèi)方面，央行原行長戴相龍指出，下半年經(jīng)濟(jì)增長可能超過5.5%。市場預(yù)計(jì)后續(xù)或出重大利好政策，進(jìn)一步加強(qiáng)我國經(jīng)濟(jì)中長期穩(wěn)中向好的預(yù)期。不過，財政部原部長朱光耀表示，世界正面臨二戰(zhàn)結(jié)束后最嚴(yán)重的系統(tǒng)性危機(jī)。朱光耀的發(fā)言，短期或使國內(nèi)投資者產(chǎn)生悲觀情緒。技術(shù)上看，三大指數(shù)日K線依然被均線壓制，總體尚未擺脫下跌趨勢。綜合來看，A股中長期或走出獨(dú)立向上行情，但短期恐仍將震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC均以逢高輕倉短空為主。

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螺紋

邏輯：周四螺紋鋼2210合約震蕩收陽，收盤報價3831元/噸，漲幅0.68%，成交量較上一交易日略微減少。上周，螺紋鋼總庫存再次去化明顯，供給端持續(xù)改善，但表觀需求只少許增長，市場整體交投氛圍清淡。庫存的連續(xù)減少或得益于鋼廠持續(xù)的檢修停產(chǎn)，伴隨著鋼價的持續(xù)下跌，預(yù)計(jì)后期鋼廠減產(chǎn)的力度還會加大，庫存壓力將進(jìn)一步得到釋放。需求增長不及預(yù)期或是因?yàn)榻谌珖邷靥鞖饧觿?dǎo)致基建項(xiàng)目施工受阻，加之傳統(tǒng)主要終端需求方房地產(chǎn)行業(yè)整體不景氣，貿(mào)易商大多按需采購。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2210合約日K線及周K線均被均線壓制，整體依然處于空頭趨勢中，但同時又處于重要支撐位附近，且日K線已形成“看漲孕線”經(jīng)典反轉(zhuǎn)上漲形態(tài)，不排除有技術(shù)性反彈的可能。綜合來看，預(yù)計(jì)螺紋鋼2210合約短期或?qū)⒄鹗幏磸棥?/span>

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低輕倉短多為主。

白糖

邏輯：周四白糖2209合約走高后回落，收盤報價5763元/噸，跌幅0.29%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2209合約多單持倉305270手，空單持倉307794手，多空比0.99。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，周四白糖現(xiàn)貨市場報價下調(diào)0-10元/噸，深加工企業(yè)報價5890-6350元/噸；配額內(nèi)所進(jìn)口的巴西產(chǎn)白糖利潤為815元/噸，環(huán)比變化+0.87%；配額外所進(jìn)口的巴西產(chǎn)白糖利潤為-586元/噸，環(huán)比變化約+0.17%。供給端，國內(nèi)壓榨進(jìn)入尾聲，且因配額外進(jìn)口白糖利潤處于倒掛，抑制了進(jìn)口意愿，整體供應(yīng)增量難有明顯改變；并且在國際方面，印度糖出口受限和巴西國會通過的新法案恢復(fù)了生物燃料相較于化石燃料的稅收優(yōu)勢，共同支撐糖價；然而，國內(nèi)食糖購銷雖進(jìn)入旺季，但終端實(shí)際消費(fèi)量不樂觀，市場整體交投氛圍一般，后續(xù)關(guān)注巴西糖增產(chǎn)情況。綜合來看，預(yù)計(jì)市場短期或震蕩為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

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生豬

邏輯：周四生豬2209合約一路走低，收盤報價20555元/噸，跌幅3.02%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2209合約多單持倉20412手，空單持倉26052手，多空比0.78。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，周四全國商品豬出欄均價22.11元/公斤，較前一日下跌0.45元/公斤。發(fā)改委約談大型豬企后，又釋放出拋儲信號，以穩(wěn)定市場豬價，在多舉措共同作用下，養(yǎng)殖端惜售情緒有所緩解，出欄量逐漸增加，但對低價仍存抵觸；需求方面，暫無利好消息支撐，生豬需求難有明顯改善。綜合來看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場或震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢高試空為主。

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雞蛋

邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2209收盤報價4319元/噸，較上一交易日結(jié)算價下跌17元/噸，跌幅0.39%；持倉量約15.00萬手，日增倉-3179手?，F(xiàn)貨方面，國內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，貿(mào)易商備貨較之前有所好轉(zhuǎn)，整體交投氛圍較好；因近期持續(xù)高溫，產(chǎn)蛋率下降，供給偏緊。持倉方面，7月21日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2209合約多單持倉約7.8萬手，空單持倉約8.75萬手，多空比0.89，凈多持倉約為-0.95萬手。整體來看，雞蛋期價受菜粕、豆粕期價走弱的影響小幅跟跌；雞蛋短期供給偏緊，需求逐步恢復(fù)，短期內(nèi)雞蛋期價或?qū)⒄鹗幷怼?/p>

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

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棉花

邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2209收盤報價14835元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲440元/噸，漲幅3.06%；持倉量約27.28萬手，日增倉-5255手。中國棉花價格指數(shù)下調(diào)，山東、奎屯、河南等地區(qū)現(xiàn)貨價格小幅上漲，市場交投氛圍一般，下游企業(yè)多以剛需采購為主，且部分紗廠開機(jī)率不足50%。持倉方面，7月21日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花09合約多單持倉約20.05萬手，空單持倉約16.91萬手，多空比1.19，凈多持倉約為3.14萬手。整體來看，終端需求未有好轉(zhuǎn)跡象，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價將寬幅震蕩整理。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

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棕櫚油

邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2209震蕩走弱，收盤報價7892元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌214元/噸，跌幅2.64%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，周四國內(nèi)24度棕櫚油主流成交均價較前一日下跌243元/噸。國際方面，印尼庫存持續(xù)高位，取消棕櫚油出口稅等政策表明印尼加大出口力度的意愿較強(qiáng)，且印尼出口增加將擠壓馬棕油市場份額，國際調(diào)查機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截止7月20日，馬棕油出口環(huán)比小幅下滑，且當(dāng)前處于季節(jié)性增產(chǎn)季，棕櫚油價格壓力仍然較大。國內(nèi)方面，盡管當(dāng)前棕櫚油庫存仍處歷史低位，但庫存已連續(xù)4周增加，且最新數(shù)據(jù)顯示，截至上周，國內(nèi)棕櫚油庫存31.86萬噸，周環(huán)比增幅24.89%。綜合來看，國際原油窄幅震蕩，商品整體轉(zhuǎn)入震蕩，多空交織下，預(yù)計(jì)棕櫚油短期內(nèi)將寬幅震蕩整理。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

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瀝青

邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2209震蕩整理，收盤報價3909元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌60元/噸，跌幅1.51%。供應(yīng)方面，截至7月20日，瀝青周度開工率37.5%（前值34.2%），開工率已連續(xù)6周增加；需求方面，盡管當(dāng)前并非瀝青消費(fèi)旺季，但瀝青出貨量已連續(xù)6周小幅增加，下游開工率總體保持穩(wěn)定；國內(nèi)庫存方面仍然表現(xiàn)為去庫，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，國內(nèi)瀝青周度社會庫存已連續(xù)14周走低，并大幅低于近5年同期均值，總體庫存壓力不大。綜合來看，當(dāng)前瀝青處于供需雙弱狀態(tài)，國際原油反彈至關(guān)鍵壓力附近暫未向上突破，預(yù)計(jì)短期瀝青期價或震蕩整理，關(guān)注原油價格變動。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉反彈短空。

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蘋果

邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2210收盤報價8812元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌79元/噸，跌幅0.89%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，AP2210合約多單持倉72282手，空單持倉74532手，多空比0.97。供給方面，目前紅富士庫存剩余量已處近5年歷史低位，西部部分冷庫已進(jìn)入清庫階段，剩余貨源多數(shù)以客商自提發(fā)貨為主，這也導(dǎo)致西部可供庫存貨源偏緊，或利好早熟品種價格。從各產(chǎn)區(qū)的庫存價格來看，價格均高于去年同期，在低庫存、高價格的驅(qū)動下，早熟品種價格普遍高開。整體來看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蘋果價格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

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豆粕

邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2209收盤報價3820元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲1元/噸，漲幅0.03%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，M2209合約多單持倉593253手，空單持倉686957手，多空比0.86。供應(yīng)方面，USDA 7月大豆供需報告中，全球大豆舊作結(jié)轉(zhuǎn)庫存上調(diào)，較大程度彌補(bǔ)了新作美豆產(chǎn)量下調(diào)的影響，同時全球大豆壓榨下滑以及中國大豆進(jìn)口放緩引發(fā)需求擔(dān)憂，2022/23年度全球大豆期末庫存下降85萬噸至9961萬噸，降幅小于市場預(yù)期。需求方面，需求增量低于壓榨增量，豆粕出現(xiàn)明顯的累庫，或有利空豆粕價格的可能。整體上豆粕價格大概率以震蕩偏弱為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

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甲醇

邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2209收盤報價2411元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲15元/噸，漲幅0.63%?，F(xiàn)貨方面，國標(biāo)甲醇太倉市場主流報價為2425元/噸，較上一交易日下跌5元/噸。供應(yīng)方面，甲醇開工率逐漸下跌，煤制甲醇虧損嚴(yán)重，開工率由上月8成附近下跌至7成附近。需求方面，甲醇下游產(chǎn)品利用率處于相對偏高位置，企業(yè)拿貨尚可。近期美元指數(shù)創(chuàng)20年新高，國際大宗商品整體承壓下跌，市場對于經(jīng)濟(jì)衰退持悲觀態(tài)度，疊加甲醇港口庫存較大，甲醇期現(xiàn)價格持續(xù)下跌。但國內(nèi)煤制甲醇虧損嚴(yán)重，許多生產(chǎn)企業(yè)深度虧損，預(yù)計(jì)未來或會出現(xiàn)更多的檢修計(jì)劃。套利建議，甲醇9-1合約，反套持有，單邊建議，甲醇2301合約逢低做多，中長線持有。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

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玻璃

邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2209收盤價報1422元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌56元/噸，跌幅3.79%。沙河現(xiàn)貨價格持平上一交易日，報1313元/噸。供應(yīng)方面，玻璃產(chǎn)能利用率無太大波動，整體供應(yīng)充足。需求方面，目前房產(chǎn)處于高溫淡季，下游訂單有限，采購偏謹(jǐn)慎，玻璃庫存持續(xù)增高，現(xiàn)貨價格持續(xù)下降，下游深加工企業(yè)訂單總量較之去年同比下滑。從生產(chǎn)成本來看，多種玻璃工藝的生產(chǎn)均出現(xiàn)不同程度的虧損，新的點(diǎn)火或出現(xiàn)推遲。由于玻璃庫存大且2209合約持倉量大，現(xiàn)貨價格又持續(xù)弱勢運(yùn)行，投資者應(yīng)謹(jǐn)防玻璃2209合約出現(xiàn)空頭逼倉的可能。套利方面，由于玻璃庫存高，現(xiàn)貨價格低，或可考慮做空玻璃2209合約，做多玻璃2301合約，價差目標(biāo)參考-200附近。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

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劉超 期貨投資咨詢號：Z0013145

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