華創(chuàng)早評(píng) | 棉花供應(yīng)充足,且下游頹勢未改,預(yù)計(jì)震蕩偏弱為主
時(shí)間:2022/10/25 8:35:00 來源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯周一,三大股指放量回踩,滬深兩市成交額約8811億元,北向資金凈流出約164億元。IH2211合約收盤報(bào)價(jià)2389.6點(diǎn),跌幅3.78%;IF2211合約收盤報(bào)價(jià)3631.0點(diǎn),跌幅2.71%;IC2211合約收盤報(bào)價(jià)5897.2點(diǎn),跌幅0.77%;IM2211合約收盤報(bào)價(jià)6360.0點(diǎn),跌幅0.14%。宏觀分析方面,轉(zhuǎn)融資費(fèi)率下調(diào)疊加滬深兩市新增600只融資融券標(biāo)的股票,或?qū)M足證券公司低成本融資需求,促進(jìn)合規(guī)資金參與市場投資,有望進(jìn)一步吸引增量資金入市。技術(shù)分析方面,當(dāng)前三大股指均位于前底支撐位附近,且日線MACD黃白線已形成金叉。綜合來看,三大股指短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

趨勢觀點(diǎn)建議IH、IF、IC、IM均以逢低做多為主。

螺紋

邏輯:周一,螺紋鋼2301合約價(jià)格沖高回落,收盤報(bào)價(jià)3622元/噸,跌幅0.33%,成交量較上一交易日基本持平。基本面上看,上周螺紋鋼產(chǎn)量小幅增加,去庫幅度收窄,期現(xiàn)貨市場價(jià)格以下跌為主,市場情緒偏悲觀,然而,在鋼廠利潤持續(xù)惡化以及采暖季限產(chǎn)的背景下,預(yù)計(jì)產(chǎn)量將逐步下滑,另外,涉房企業(yè)A股融資條件放寬,建筑央企訂單大增,螺紋鋼需求存回暖預(yù)期,政策端利好的刺激效果或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)。技術(shù)分析上看,當(dāng)前螺紋鋼2301合約價(jià)格位于前底支撐位附近,周線MACD黃白線金叉且柱子底背離。綜合來看,螺紋鋼2301合約價(jià)格短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)建議逢低做多為主。

白糖

邏輯:周一,白糖2301合約顯著回調(diào),收盤報(bào)價(jià)5580/噸,跌幅1.08%;交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中,SR2301合約多單持倉235941手,空單持倉281036手,多空比0.84巴西天氣逐漸好轉(zhuǎn),產(chǎn)量有所好轉(zhuǎn),疊加國內(nèi)9月食糖進(jìn)口量環(huán)比繼續(xù)增加,陳糖結(jié)轉(zhuǎn)庫存仍偏高,以及甜菜糖產(chǎn)量逐漸增加,供應(yīng)壓力較大;需求方面,國內(nèi)市場購銷情況暫無顯著變化。綜合來看,多空交織下,預(yù)計(jì)市場短期或震蕩偏弱為主。

趨勢觀點(diǎn):建議以觀望或逢高試空為主。

生豬

邏輯:周一,生豬2301合約低開低走,收盤報(bào)價(jià)22520/噸,跌幅3.62%;交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中,LH2301合約多單持倉26769手,空單持倉30432手,多空比0.88。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù),1024,全國商品豬出欄均價(jià)27.58/公斤,較前一日下跌0.14/公斤。政策端多舉措保供穩(wěn)價(jià),加強(qiáng)儲(chǔ)備肉投放,且約談大型豬企,建議保持正常出欄節(jié)奏,養(yǎng)殖端出欄積極性有所增加,生豬供給出現(xiàn)增量;終端消費(fèi)方面,短期消費(fèi)跟進(jìn)不暢,但長期受腌臘季和春節(jié)需求預(yù)期影響,對(duì)市場或有一定支撐。綜合來看,預(yù)計(jì)短期市場或震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn):建議以觀望或逢高試空為主。

雞蛋

邏輯周一,雞蛋期貨主力合約JD2301收盤報(bào)價(jià)4435元/噸,較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌30元/噸,跌幅0.67%;持倉量約14.64萬手,日2466手。現(xiàn)貨方面,雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲,期現(xiàn)基差達(dá)到1915/噸,天氣好轉(zhuǎn)促進(jìn)產(chǎn)蛋率回升,小幅累庫但庫存仍處相對(duì)低位,受新季玉米、大豆逐步上市,飼料端成本支撐力度有所減弱;據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至10月21日,雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.63天,流通環(huán)節(jié)的可用庫存天數(shù)為0.92天。持倉方面,10月24日,交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中,雞蛋2301合約多單持倉7.61萬手,空單持倉約7.69萬手,多空比0.99,凈多持倉約為-0.08手。整體來看,產(chǎn)蛋率回升,疊加飼料價(jià)格走弱,預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞蛋期價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn):建議以觀望為主或輕倉逢高短空。?

棉花

邏輯周一,棉花期貨主力合約CF2301收盤報(bào)價(jià)13290/噸,較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲65元/噸,0.49%;持倉量約56.28萬手,日-5956手。現(xiàn)貨方面,進(jìn)口棉價(jià)格大幅上漲,全國棉花現(xiàn)貨價(jià)格有漲有跌,隨著新棉逐步上市,賣壓壓力增加;織布廠開工率小幅上升,但消費(fèi)旺季臨近結(jié)束,且下游企業(yè)對(duì)后市信心仍然不足,多以剛需采購為主;據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至2022年10月21日,國內(nèi)軋花場周度開機(jī)率為43.66%,環(huán)比前一周(38.03%)小幅上漲,但低于過去3年同期。持倉方面,10月24日,交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中,棉花2301合約多單持倉33.65萬手,空單持倉約35.83萬手,多空比0.94,凈多持倉約為-2.18手。整體來看,棉花供應(yīng)充足,但下游頹勢未改,預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉花期價(jià)低位震蕩運(yùn)行,后續(xù)關(guān)注新棉收購進(jìn)展以及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期。

趨勢觀點(diǎn):建議以觀望為主或輕倉逢高短空。?

棕櫚油

邏輯:周一,棕櫚油期貨主力合約P2301震蕩走弱,收盤報(bào)價(jià)8022元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌186元/噸,跌幅2.27%?,F(xiàn)貨方面,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù),周一國內(nèi)24度棕櫚油主流成交均價(jià)較前一交易日下跌125元/噸。主產(chǎn)國方面,受大量降水、洪水等因素影響,馬來西亞10月產(chǎn)量或不及市場預(yù)期,一定程度支撐棕櫚油價(jià)格,疊加馬幣疲軟,外盤馬棕油近期大幅上漲。國內(nèi)方面,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至上周,棕櫚油庫存在62.84萬噸,較前一周(60.63萬噸)增加2.21萬噸,增幅3.65%,棕櫚油庫存持續(xù)走高將限制棕櫚油上方空間,且期價(jià)經(jīng)歷連續(xù)大幅上漲后技術(shù)上或有整理需求,預(yù)計(jì)短期將震蕩調(diào)整。

趨勢觀點(diǎn):建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

瀝青

邏輯:周一,瀝青期貨主力合約BU2212沖高回落,收盤報(bào)價(jià)3839元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌4元/噸,跌幅0.10%。供應(yīng)端,上周國內(nèi)瀝青周度開工率43%,環(huán)比前一周(42.4%)小幅上漲,10月中上旬產(chǎn)量持續(xù)小幅提升,但據(jù)測算,當(dāng)前瀝青生產(chǎn)利潤已降至盈虧平衡線附近,后續(xù)產(chǎn)量提升或?qū)p緩。需求方面,受到天氣、資金、疫情等因素影響,下游開工節(jié)后恢復(fù)不及供應(yīng)端,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,上周國內(nèi)瀝青周度出貨量36.37萬噸,環(huán)比前一周(42.35萬噸)下降14.12%。整體來看,國內(nèi)短期供應(yīng)偏寬松,原油價(jià)格重心下移,短期內(nèi)瀝青期價(jià)或以震蕩整理為主。

趨勢觀點(diǎn):建議以觀望為主。

蘋果

邏輯周一,蘋果期貨主力合約AP2301收盤報(bào)價(jià)8465/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌53/噸,跌幅0.62%?,F(xiàn)貨方面,甘肅靜寧產(chǎn)區(qū)客商不多,果農(nóng)陸續(xù)開始入庫。陜西產(chǎn)區(qū)價(jià)格暫穩(wěn),交易不溫不火,客商與果農(nóng)間仍略顯僵持,短期市場面臨階段性供需錯(cuò)配。山東棲霞產(chǎn)區(qū)進(jìn)入集中下樹階段,但上貨量并未達(dá)到高峰,受貨源不多及果農(nóng)惜售等影響,價(jià)格呈慢漲態(tài)勢。后市來看,各主產(chǎn)區(qū)價(jià)格可能仍能維持穩(wěn)中偏強(qiáng)的勢頭。期貨價(jià)格或?qū)⒁哉鹗幤珡?qiáng)為主,注意250日均線附近的壓力。

趨勢觀點(diǎn):建議以輕倉短多為主。

豆粕

邏輯周一,豆粕期貨主力合約M2301收盤報(bào)價(jià)4052/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲3元/噸,漲幅0.07%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)日中國大豆餅粕現(xiàn)貨匯總均價(jià)為5475/噸,較前一交易日下跌9元/噸。豆粕需求方面,飼料養(yǎng)殖企業(yè)備貨進(jìn)入常態(tài)。國家提出了《生豬低蛋白低豆粕多元化日糧生產(chǎn)技術(shù)規(guī)范》,通過推廣低蛋白日糧技術(shù)、蛋白原料替代、改進(jìn)原料生產(chǎn)加工工藝等措施,降低飼料配方中的豆粕用量。連粕下遇120日均線,或有一定支撐。整體來看,預(yù)計(jì)豆粕短期或以震蕩偏空為主,并且豆粕期貨價(jià)格處于歷史高位,長線投資者或可逢高布局空單。

趨勢觀點(diǎn):建議以輕倉短空為主。

甲醇

邏輯:周一,甲醇期貨主力合約MA2301收盤報(bào)價(jià)2647/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌29/噸,下跌1.08%。現(xiàn)貨方面,國標(biāo)甲醇太倉市場主流報(bào)價(jià)為2970/噸,較上一交易日上漲60/噸。供應(yīng)方面,甲醇產(chǎn)量緩慢提升,整體供應(yīng)較為充足。需求方面,甲醇下游需求較好,港口庫存和社會(huì)庫存大降,遠(yuǎn)低于去年同期水平。國際原油高企對(duì)甲醇成本支撐較大,煤制甲醇工藝深度虧損,但甲醇下游MTO生產(chǎn)工藝同樣虧損嚴(yán)重,這制約了甲醇上漲空間,綜合來看,在美聯(lián)儲(chǔ)加息之前,甲醇或以震蕩偏弱為主。?

趨勢觀點(diǎn):建議以逢高做空為主。

玻璃

邏輯:周一,玻璃期貨主力合約FG2301收盤報(bào)價(jià)1458/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌29/噸,跌幅1.98%。沙河浮法玻璃(大板)現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)1551元/噸,持平上一交易日。11月美聯(lián)儲(chǔ)大概率加息,市場情緒低迷。雖然玻璃長期虧損,但庫存依然龐大,雖然保交樓政策利好房市,但落實(shí)情況有待時(shí)間驗(yàn)證。

趨勢觀點(diǎn):建議輕倉逢高做空為主。

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