華創(chuàng)早評 | 政策利好經(jīng)濟(jì)，工業(yè)品情緒偏強(qiáng)
時間：2022/12/15 10:11:11 來源：本站
股指
邏輯：周三，三大股指偏弱震蕩，滬深兩市成交額約8109億元，北向資金凈流入約46億元。IH2212合約收盤報(bào)價2694.4點(diǎn)，漲幅0.48%；IF2212合約收盤報(bào)價3960.8點(diǎn)，漲幅0.06%；IC2212合約收盤報(bào)價6104.0點(diǎn)，跌幅0.55%；IM2212合約收盤報(bào)價6573.6點(diǎn)，跌幅0.47%。宏觀分析方面，國內(nèi)“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”宏觀政策持續(xù)發(fā)力，防疫政策大幅優(yōu)化，前期靜態(tài)管控的城市陸續(xù)解封，復(fù)工復(fù)產(chǎn)情緒高漲；美聯(lián)儲12月大概率放緩加息，但終端利率可能高于市場預(yù)期。技術(shù)分析方面，三大股指周K線均有“看漲吞沒”經(jīng)典反轉(zhuǎn)上漲形態(tài)支撐，對應(yīng)MACD也已形成“小鴨出水”經(jīng)典見底反彈信號，但當(dāng)前已位于重要壓力位附近。綜合來看，三大股指短期或震蕩整理運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望或逢低輕倉短多為主。

螺紋
邏輯：周三，螺紋鋼2305合約價格震蕩上揚(yáng)，收盤報(bào)價3986元/噸，漲幅1.42%，成交量較上一交易日明顯放大?；久嫔峡?，鋼鐵行業(yè)能效標(biāo)桿三年行動方案正式啟動，螺紋鋼產(chǎn)能長期存進(jìn)一步去化預(yù)期。REITs試點(diǎn)范圍擴(kuò)大，將進(jìn)一步惠及房地產(chǎn)市場。建筑行業(yè)利好政策不斷，對鋼價形成強(qiáng)力支撐，但國內(nèi)季節(jié)性需求減弱也會明顯制約上漲空間，在強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)的背景下，短期價格缺乏趨勢性方向。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約價格位于前期下跌反彈高點(diǎn)以及4000元/噸整數(shù)關(guān)口壓力位附近。綜合來看，螺紋鋼2305合約價格短期或震蕩整理運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

白糖
邏輯：周三，白糖2303合約沖高回落，收盤報(bào)價5696元/噸，漲幅0.39%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2303合約多單持倉340351手，空單持倉345028手，多空比0.99。陳糖去庫情況較好，加之國內(nèi)榨糖成本存支撐，但國內(nèi)榨糖廠陸續(xù)開工，南方糖即將迎來壓榨高峰期，總體供應(yīng)壓力較大；需求方面，因國內(nèi)防疫政策優(yōu)化，疊加春節(jié)備貨預(yù)期，提振市場信心。綜合來看，預(yù)計(jì)市場短期或震蕩偏強(qiáng)為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望或逢低試多為主。

生豬
邏輯：周三，生豬2303合約窄幅震蕩，收盤報(bào)價16495元/噸，跌幅1.93%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2303合約多單持倉19109手，空單持倉22650手，多空比0.84。雖養(yǎng)殖端抗價惜售情緒漸起，但近期生豬出欄繼續(xù)增量；終端消費(fèi)方面，天氣轉(zhuǎn)冷和各地防疫政策優(yōu)化調(diào)整，疊加南方腌臘開啟情況轉(zhuǎn)好，但總體需求恢復(fù)不及預(yù)期。多空交織下，預(yù)計(jì)短期市場或偏弱震蕩運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報(bào)價4275元/噸，較上一交易日結(jié)算價下跌15元/噸，跌幅0.35 %；持倉量約10.38萬手，日增倉約+1.1萬手。現(xiàn)貨方面，周三雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中略有下跌，生豬和飼料價格持續(xù)走弱，拖累雞蛋價格，疊加雞蛋小幅累庫但雞蛋庫存整體仍處于低位，供給支撐力度有所減弱。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月14日，雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.87天，流通環(huán)節(jié)的可用庫存天數(shù)為1.19天。持倉方面，12月14日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約5.64萬手，空單持倉約5.62萬手，多空比約為1.0，凈多持倉約為0.02萬手。整體來看，生豬和飼料價持續(xù)走弱，拖累蛋價，疊加庫存小幅累庫，需求有走弱跡象，預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞蛋期價寬幅震蕩偏空運(yùn)行，但需警惕大幅下跌后的技術(shù)性反彈風(fēng)險。 
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。  

棉花
邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2305收盤報(bào)價13900元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲100元/噸，漲幅0.72%；持倉量約74.66萬手，日增倉+6769手。國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定，隨著棉企積極銷售，棉花供應(yīng)將大幅增加，供應(yīng)端壓力將逐步顯現(xiàn)，且下游采購非常謹(jǐn)慎，多以剛需采購為主，但隨著疫情政策的調(diào)整及寒潮來襲，市場情緒整體偏好。持倉方面，12月14日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約42.52萬手，空單持倉約53.39萬手，多空比0.80，凈多持倉約為-10.87萬手。整體來看，下游開機(jī)率有較明顯回升，但走貨速度一般，疊加疫情防控政策的調(diào)整，整體市場信心有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉花低位寬幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

棕櫚油
邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報(bào)價7896元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲120元/噸，漲幅1.54%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周三國內(nèi)24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲140元/噸。主產(chǎn)國方面，周二午間，馬來西亞棕櫚油局（MPOB）公布了11月棕櫚油月度報(bào)告，其中產(chǎn)量及庫存下降均超出預(yù)期，報(bào)告整體偏多。但國內(nèi)棕櫚油庫存高企，將壓制棕櫚油反彈空間，由于11月船期到港延遲較多，本月到港壓力依舊較大，國內(nèi)庫存拐點(diǎn)或繼續(xù)推遲。目前疫情政策逐漸放開，后續(xù)需求能否回升成為關(guān)注焦點(diǎn)，預(yù)計(jì)棕櫚油期價仍將寬幅震蕩運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

瀝青
邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報(bào)價3504元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲53元/噸，漲幅1.54%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月14日，國內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為31.83萬噸，較前一周降低14.18%；社會庫存為25.63萬噸，較前一周降低2.32%；企業(yè)庫存為71.2萬噸，較前一周降低6.81%。當(dāng)前瀝青供需雙弱，庫存雖小幅走低，但企業(yè)庫存仍相對偏高，寒潮來襲，天氣大幅度降溫，道路終端施工受阻，北方煉廠出貨減少較為明顯。預(yù)計(jì)瀝青期價將以寬幅震蕩運(yùn)行為主，關(guān)注原油價格變動。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉回調(diào)短多。

豆粕
邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2301收盤報(bào)價4289元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌75元/噸，跌幅1.72%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日中國大豆餅粕現(xiàn)貨匯總均價為4807元/噸，較前一交易日下跌44元/噸。供應(yīng)方面，國內(nèi)大豆陸續(xù)到港，大部分油廠恢復(fù)開工，開機(jī)率大幅回升，壓榨增加，豆粕庫存拐點(diǎn)逐步顯現(xiàn)，利空豆粕價格?？紤]到期貨主力合約即將換月，投資者或可交易M2305合約。
趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉短空為主。

蘋果
邏輯：周三，蘋果期貨主力合約AP2301收盤報(bào)價8440元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲8元/噸，漲幅0.09%?，F(xiàn)貨方面，隨著疫情管控政策放寬，批發(fā)市場成交量有所回升，疊加節(jié)日備貨提振，部分產(chǎn)區(qū)走貨速度有所加快。需求方面，柑桔等替代品陸續(xù)上市，對蘋果需求有一定沖擊，但是其價格目前較高，沖擊力度有限。綜合來看，蘋果價格或以震蕩偏強(qiáng)為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低短多為主。

甲醇
邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報(bào)價2582元/噸，較上一交易日上漲16元/噸，漲幅0.62%?，F(xiàn)貨方面，國標(biāo)甲醇太倉市場主流報(bào)價為2685元/噸，較上一交易日上漲14元/噸。供給方面，甲醇生產(chǎn)企業(yè)開工率穩(wěn)中上升，整體保持在78%左右，處于偏高位置。需求方面，傳統(tǒng)下游需求和MTO工藝均有所下降。進(jìn)入12月份，甲醇基本面有較大分歧，首先甲醇2301合約高基差制約了甲醇的下跌空間，同時國內(nèi)疫情政策逐漸寬松，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)或會逐漸轉(zhuǎn)好，這對甲醇的需求是巨大的利好，但原油和煤炭價格的下跌使甲醇的成本端下移，隨著國際甲醇生產(chǎn)成本的下跌，國內(nèi)甲醇的進(jìn)口或?qū)⒃黾?，這對甲醇的國內(nèi)供應(yīng)同樣形成壓力，但這些需要時間去兌現(xiàn)，近期對甲醇價格影響較大的因素或會是基差。綜合來看，甲醇或以震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃
邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2305收盤報(bào)價1574元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲20元/噸，漲幅1.29%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價格報(bào)價1450元/噸，較上一交易日上漲20元/噸。保交樓政策利好房市，且近期房地產(chǎn)政策允許相互兼并，利好房地產(chǎn)新格局。2022年開始，玻璃大幅下跌，玻璃生產(chǎn)商長期虧損，導(dǎo)致產(chǎn)能減少，中長期來看，玻璃或可輕倉中長線持有。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。


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