華創(chuàng)早評 | 年后豆粕基差依舊面臨壓力,大概率下行
時間:2023/1/18 8:35:58 來源:本站
股指
邏輯:周二,三大股指窄幅震蕩,滬深兩市成交額約7072億元,北向資金凈流入約114億元。IH2301合約收盤報價2832.6點,跌幅0.39%IF2301合約收盤報價4147.0點,跌幅0.11%IC2301合約收盤報價6137.2點,漲幅0.03%IM2301合約收盤報價6608.2點,漲幅0.10%。宏觀分析方面,美國202212CPI環(huán)比轉跌,通脹壓力持續(xù)舒緩,市場預計美聯儲加息步伐將放緩,短期或繼續(xù)助推市場多頭情緒。然而,春節(jié)將至,部分資金有流出可能,疊加當前股指已大幅反彈,應謹防利多出盡以及部分多頭獲利了結帶來的拋壓。技術分析方面,三大股指位于前高壓力位附近,同時日線KDJ指標顯示市場已進入超買狀態(tài),短期繼續(xù)向上空間或有限。綜合來看,三大股指短期或震蕩整理。
趨勢觀點:建議IH、IF、ICIM均以逢高輕倉試空為主。 

螺紋
邏輯:周二,螺紋鋼2305合約價格小幅反彈,收盤報價4119/噸,漲幅0.17%,成交量較上一交易日明顯減少。基本面上看,螺紋鋼周度產量小幅減少,表觀消費量斷崖式下滑,總庫存大幅累積,產消庫數據利空。雖然房地產市場與基建項目利好政策不斷,市場對未來螺紋鋼需求回暖充滿信心,但是現貨市場依然反應遲滯??紤]到當前螺紋鋼期價已大幅反彈,疊加周末工信部表示將強化大宗商品期現貨市場監(jiān)管,遏制過度投機,應謹防高位回落風險。技術分析上看,螺紋鋼2305合約日K線已形成強勢頂分型,日線MACD黃白線震蕩走低,技術上偏空。綜合來看,螺紋鋼2305合約價格短期或震蕩偏弱運行。
趨勢觀點:建議以逢高輕倉試空為主。

白糖
邏輯:周二,白糖2303合約震蕩運行,收盤報價5634/噸,漲幅0.32%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,SR2303合約多單持倉278131手,空單持倉296183手,多空比0.94。巴西上調2022/23榨季食糖產量,且巴西政府延長燃料稅豁免舉措利于糖生產,疊加國內處于壓榨高峰期,新糖將進入供應旺季,總體供應壓力較大;需求方面,因國內防疫政策持續(xù)優(yōu)化,需求預期回暖,但年前備貨基本結束。考慮到下方存成本支撐,預計市場短期或震蕩為主。
趨勢觀點:建議以觀望為主。

生豬
邏輯:周二,生豬2303合約偏弱震蕩運行,收盤報價14975/噸,跌幅1.22%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,LH2303合約多單持倉31830手,空單持倉35220手,多空比0.90。養(yǎng)殖端認價出欄情緒升溫,市場供應充足,但隨豬價走弱,養(yǎng)殖端存惜售抗價動作;終端消費方面,臨近春節(jié)終端消費明顯改善,加之國家保供穩(wěn)價持續(xù)發(fā)力,階段性支撐市場。在供需雙增局面下,預計短期市場或震蕩運行為主。
趨勢觀點:建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯:周二,雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報價4423/噸,較前一交易日結算價上漲8/噸,漲幅0.18%;持倉量約13.02萬手,日增倉+1050手?,F貨方面,雞蛋現貨價格穩(wěn)中微跌,市場購銷積極性稍有減弱,且雞蛋庫存暫時企穩(wěn),據鋼聯數據顯示,截至117日雞蛋生產環(huán)節(jié)庫存可用天數為0.34天,流通環(huán)節(jié)庫存可用天數為0.89天。持倉方面,117日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,雞蛋2305合約多單持倉約7.31萬手,空單持倉約6.97萬手,多空比約為1.05,凈多持倉約為0.34萬手。整體來看,雞蛋庫存維持低位,但市場購銷積極性有所下降,預計短期內雞蛋期價寬幅震蕩運行。
趨勢觀點:建議以觀望為主或逢低做多。

棉花
邏輯:周二,棉花期貨主力合約CF2305收盤報價14375/噸,較前一交易日結算價上漲60/噸,漲幅0.42%;持倉量約72.96萬手,日增倉約-0.5萬手。國內棉花現貨價格保持穩(wěn)定,臨近春節(jié),下游采購力度偏弱,主要以消耗庫存為主。據鋼聯數據顯示,截至113當周,織布廠周度開機率為44.3%,環(huán)比前一周(46.7%)有小幅下降,且紡紗廠折庫天數為24.8天,環(huán)比前一周(28.4天)有大幅下滑。持倉方面,117日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,棉花2305合約多單持倉約44.11萬手,空單持倉約56.58萬手,多空比約為0.78,凈多持倉約為-12.47萬手。盤面來看,在連續(xù)溫和上漲之后,棉價或出現技術性回調,預計短期內棉價或寬幅震蕩運行。
趨勢觀點:建議以觀望為主。

棕櫚油
邏輯周二,棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報價7760/噸,較前一交易日結算價上漲32/噸,漲幅0.41%?,F貨方面,據鋼聯數據顯示,周二國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日下跌35/噸。船運公司高頻數據顯示馬來西亞 1 月份出口量大幅下滑,引發(fā)外盤棕櫚油走弱,但減產季以及印尼相關政策對價格有支撐。國內方面,盡管餐飲行業(yè)預期需求提升,但高庫存以及節(jié)前備貨不及預期將壓制油脂走勢,據鋼聯數據顯示,截至113日當周,國內棕櫚油庫存為97.88萬噸,較前一周增加1.82萬噸,增幅1.89%。后續(xù)需求能否回暖成為關注焦點,預計節(jié)前棕櫚油期價將以寬幅震蕩整理為主。
趨勢觀點建議以觀望為主。

瀝青
邏輯:周二,瀝青期貨主力合約BU2306收盤報價3775/噸,較前一交易日結算價下跌21/噸,跌幅0.55%。供應方面,臨近春節(jié),開工低位運行,據鋼聯數據顯示,截至111日,國內瀝青周度開工率26.6%,較前一周增加0.9個百分點;周度產量為27.35萬噸,較前一周降低0.34萬噸,降幅1.23%。庫存方面,截至117日,國內瀝青社會庫存為33.1萬噸,較前一周增加1.3萬噸,增幅4.09%;企業(yè)庫存為59.9萬噸,較前一周增加2萬噸,增幅3.45%。當前處于瀝青季節(jié)性消費淡季,市場交投清淡,國際原油上行對市場情緒有一定的支撐,但供需雙弱基本面下,預計瀝青期價仍將維持寬幅震蕩走勢,短期關注原油價格變動。
趨勢觀點:建議以觀望為主。

豆粕
邏輯周二,豆粕期貨主力合約M2305報價3884/噸,較前一交易日結算價下跌11/噸,跌幅0.28%。據鋼聯數據顯示,當日油廠豆粕匯總均價為4671/噸,較前一交易日下跌18/噸。供應方面,113日中國主要油廠周度壓榨量為207.54萬噸,豆粕周度產量163.96萬噸,供應端偏寬松。目前國內豆粕市場供需趨于平衡,隨著春節(jié)長假的來臨現貨市場交投逐步清淡,各地物流運輸暫停。年后國內豆粕供給仍舊相對充足,投資者需注意巴西大豆對國內的裝運進度。綜合而言,年后豆粕基差依舊面臨壓力,大概率下行,但考慮到目前基差仍然較高,預計短期期價或震蕩為主。
趨勢觀點建議以高拋低吸為主。

蘋果
邏輯:周二,蘋果期貨主力合約AP2305收盤報價8558/噸,較前一交易日結算價下跌85/噸,跌幅0.98%?,F貨方面,產區(qū)春節(jié)備貨進入最后階段,冷庫中包裝發(fā)貨數量明顯減少,剩余包裝發(fā)貨多以近途客商以及當地代辦代發(fā)居多,交易氛圍轉淡,價格行情變化不大。競品水果價格偏強,或對蘋果價格形成一定支撐。期貨方面,受市場情緒偏多影響,蘋果期價向上沖擊年均線壓力位,短期或寬幅區(qū)間震蕩。
趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。

甲醇
邏輯:周二,甲醇期貨主力合約MA2305收盤報價2680/噸,較上一交易日結算價上漲49/噸,漲幅1.86%。現貨方面,國標甲醇太倉市場主流報價為2665/噸,較上一交易日上漲50/噸。供應方面,甲醇生產較為穩(wěn)定,供應充足。甲醇港口庫存和社會庫存有所回升,但總體壓力不大,而廠內庫存處于高位。需求方面,MTO/CTO工藝生產企業(yè)節(jié)前備貨,而傳統(tǒng)需求較為穩(wěn)定,總體來講,甲醇需求小幅下跌,甲醇基本面中性偏弱,但宏觀條件來看,明年經濟復蘇是大概率事件,全球通脹是趨勢,大宗商品在明年或會易漲難跌,所以甲醇2305合約整體或會偏強運行。由于大趨勢或為上漲趨勢,投資者或可逢低布多,中長期持有。
趨勢觀點建議以逢低做多為主。

玻璃
邏輯:周二,玻璃期貨主力合約FG2305收盤報價1671/噸,較上一交易日結算價上漲9/噸,漲幅0.54%。沙河浮法玻璃(大板)現貨價格報價1536/噸,持平上一交易日。宏觀條件來看,明年經濟復蘇是大概率事件,全球通脹是趨勢,大宗商品在明年或會易漲難跌。臨近春節(jié)玻璃需求多為貿易商備貨為主,雖然現貨價格持續(xù)上漲,但主要是市場對于明年經濟需求的樂觀態(tài)度導致,宏觀政策對于遠期的玻璃起著較強的支撐作用。預計年前玻璃2305合約或以寬幅震蕩為主,考慮到大趨勢或為上漲行情,謹慎投資者或可考慮逢低做多,中長線持有。短線投資者,或可考慮高拋低吸為主。
趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。


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