華創(chuàng)早評 | 豆粕現(xiàn)貨成交量維持低位，內(nèi)盤價格缺乏上漲動力
時間：2023/3/1 8:25:26 來源：本站
股指
邏輯：周二，三大股指先抑后揚，滬深兩市成交額約7568億元，北向資金凈賣額約13億元。IF2303合約收盤報價4079.2點，漲幅0.76%；IH2303合約收盤報價2745.6點，漲幅0.61%；IC2303合約收盤報價6345.8點，漲幅0.86%；IM2303合約收盤報價6937.4點，漲幅1.05%。宏觀分析方面，國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇勢頭強勁，政策利好不斷發(fā)力，提振市場信心；然而，美國1月核心PCE遠(yuǎn)超預(yù)期，通脹形勢依然嚴(yán)峻，美聯(lián)儲加息預(yù)期上修疊加國際地緣局勢緊張升級，短期或加劇資本市場波動。技術(shù)分析方面，三大股指日線MACD依然死叉，DIFF暫無上拐跡象。綜合來看，三大股指短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉做多為主。 

螺紋
邏輯：周二，螺紋鋼2305合約價格偏弱震蕩，收盤報價4174元/噸，跌幅0.64%，成交量較上一交易日明顯減少?；久嫔峡?，上周螺紋鋼產(chǎn)量維持小幅增長，需求繼續(xù)大幅回升且超出產(chǎn)量，庫存暫別連續(xù)累庫狀態(tài)，市場預(yù)期庫存拐點或提前出現(xiàn)，但當(dāng)前仍面臨高庫存壓力。有關(guān)部門擬出臺“金融17條”，房地產(chǎn)行業(yè)喜憂參半，一方面做好房地產(chǎn)金融服務(wù)，但同時將加大違規(guī)貸款流入房地產(chǎn)領(lǐng)域的監(jiān)管。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約日K線面臨前高壓力，對應(yīng)KDJ指標(biāo)死叉。綜合來看，螺紋鋼2305合約價格短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以逢高輕倉做空為主。

白糖
邏輯：周二，白糖2305合約震蕩偏強，收盤報價5949元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲36元/噸，漲幅0.61%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2305合約多單持倉303864手，空單持倉312111手，多空比0.97。巴西政府本周將恢復(fù)征收聯(lián)邦燃料稅，印度政府擔(dān)憂產(chǎn)量下降影響對其國內(nèi)供應(yīng)，已決定不再批準(zhǔn)新的糖出口，加之國內(nèi)本榨季存減產(chǎn)擔(dān)憂，支撐市場，但國內(nèi)市場購銷不佳，糖價或會受其拖累。多空因素交織下，預(yù)計市場短期或震蕩偏強運行為主。

趨勢觀點：建議以觀望或逢低輕倉試多為主。

生豬
邏輯：周二，生豬2305合約震蕩偏強，收盤報價17255元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲25元/噸，漲幅0.15%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2305合約多單持倉25742手，空單持倉32458手，多空比0.79。近期生豬出欄體重有所下降，養(yǎng)殖端惜售情緒逐漸轉(zhuǎn)濃，但終端需求處于消費淡季，且屠企盈利不佳，壓價收豬。政策面，發(fā)改委同相關(guān)部門于2月24日開展的年內(nèi)第一批中央凍豬肉儲備收儲工作落地，計劃收儲2萬噸，但成交率僅有35.5%，流拍率較高。多空因素交織下，預(yù)計市場短期或震蕩整理為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

豆粕
邏輯：周二，豆粕期貨主力合約M2305收盤報價3775元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌55元/噸，跌幅1.44%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日油廠豆粕匯總均價為4389元/噸，較前一交易日下跌41元/噸。供應(yīng)方面，2月24日中國主要油廠周度壓榨量為154.77萬噸，豆粕周度產(chǎn)量122.27萬噸。需求方面，下游生豬養(yǎng)殖利潤差，豆粕現(xiàn)貨成交量維持低位，豆粕累庫，內(nèi)盤價格缺乏上漲動力。國際方面，阿根廷大豆產(chǎn)量下調(diào)。巴西大豆開始批量上市。綜合分析，內(nèi)盤豆粕價格短期或以震蕩偏弱為主，短線投資者或可逢高做空為主。

趨勢觀點：建議以輕倉逢高做空為主。

蘋果
邏輯：周二，蘋果期貨主力合約AP2305收盤報價9168元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌62元/噸，跌幅0.67%?，F(xiàn)貨方面，氣溫逐漸升高，冷庫蘋果存儲成本上升，貨商或有出貨壓力。分地區(qū)看，西北果農(nóng)挺價惜售情緒較濃，甘肅果農(nóng)要價區(qū)間上移，但客商接受程度較差，交易略顯僵持。山東產(chǎn)區(qū)成交以70#、75#小果為主，大果成交有限。山西、遼寧產(chǎn)區(qū)客商高價貨價格有所回落。綜合分析，蘋果短期或以震蕩偏弱為主。

趨勢觀點：建議以輕倉逢高短空為主。

甲醇
邏輯：周二，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報價2627元/噸，較上一交易日結(jié)算價下跌42元/噸，跌幅1.57%?，F(xiàn)貨方面，國標(biāo)甲醇太倉市場主流報價為2730元/噸，較上一交易日下跌30元/噸。供應(yīng)方面，甲醇供應(yīng)小幅下降。需求來看，甲醇處于需求淡季。宏觀條件來看，經(jīng)濟復(fù)蘇是大概率事件，全球通脹是趨勢，大宗商品在今年或會易漲難跌，甲醇2305合約整體或會偏強運行，投資者或可逢低布多，中長期持有。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

玻璃
邏輯：周二，玻璃期貨主力合約FG2305收盤報價1520元/噸，較上一交易日結(jié)算價下跌1元/噸，跌幅0.07%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價格報價1610元/噸（含稅價），持平上一交易日。浮法玻璃產(chǎn)能利用率較年前小幅下降，但庫存增加較大，主要原因是因為玻璃需求極弱。2023年利好房地產(chǎn)的政策頻頻出臺，但傳導(dǎo)至玻璃需要時間，玻璃庫存的拐點并沒有到來。市場對于玻璃需求高預(yù)期一直存在，加上玻璃生產(chǎn)長時間的虧損，這些因素制約了玻璃的下跌空間，同樣玻璃弱需求、高庫存的現(xiàn)狀制約了玻璃的上漲，或會進一步導(dǎo)致玻璃價格下跌。綜合來看，玻璃近期或以震蕩偏弱為主，中長期的投資者可選擇觀望，如行情有大幅下跌，或可在1400-1450附近布局多單，中長期持有。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

雞蛋
邏輯：周二，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報價4408元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌18元/噸，跌幅0.41%；持倉量約13.45萬手，日增倉約-0.3萬手?，F(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中微漲，當(dāng)前存欄偏低，且終端需求一般，但雞蛋庫存有再次掉頭趨勢，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月28日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.06天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.6天。持倉方面，2月28日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約7.37萬手，空單持倉約7.37萬手，多空比約為1.0。整體來看，雞蛋庫存去庫速度偏慢，市場需求相對平穩(wěn)，預(yù)計短期內(nèi)雞蛋期價寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

棉花
邏輯：周二，棉花期貨主力合約CF2305收盤報價14365元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲70元/噸，漲幅0.49%，持倉量約71.06萬手，日增倉約-0.3萬手。國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)走弱，棉企積極銷售且棉花供給充足，棉價承壓，市場成交一般；織布廠開機率持續(xù)上升，且紡紗廠庫存小幅下滑，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月24當(dāng)周，織布廠周度開機率為66.5%，環(huán)比前一周（65.2%）有小幅上漲，且紡紗廠折庫天數(shù)為19.6天，環(huán)比前一周（20.2天）有小幅下滑。持倉方面，2月28日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約41.36萬手，空單持倉約50.95萬手，多空比約為0.81，凈多持倉約為-9.59萬手。整體來看，棉花當(dāng)前供給充足，且下游需求恢復(fù)緩慢，隨著金三銀四即將到來，后續(xù)需求復(fù)蘇仍是關(guān)注的重點，預(yù)計短期內(nèi)棉價低位寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

棕櫚油
邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報價8228元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌42元/噸，跌幅0.51%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周二國內(nèi)24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲25元/噸。截至2月24日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為97.82萬噸，較前一周增加1.71萬噸，增幅1.78%，較2022年同期增加64.08萬噸，增幅189.92%，國內(nèi)庫存再度增加，總體仍居高位。綜合來看，印尼供應(yīng)端擾動仍存，國內(nèi)需求雖有改善預(yù)期，但當(dāng)前現(xiàn)實需求仍然偏弱，國內(nèi)庫存維持高位且去庫不暢壓制棕櫚油上方空間，短線或震蕩整理。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

瀝青
邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報價3743元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌23元/噸，跌幅0.61%。供應(yīng)方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，國內(nèi)瀝青周度開工率為30%，較前一周增加0.3個百分點；庫存方面，截至2月28日，國內(nèi)瀝青社會庫存為55.7萬噸，較前一周增加2.4萬噸，增幅4.5%；企業(yè)庫存為67.6萬噸，較前一周增加1.3萬噸，增幅1.96%。當(dāng)前并非瀝青消費旺季，國內(nèi)瀝青市場供需雙弱，且供需兩端壓力均有限，近日瀝青市場雖剛需小幅回暖，但是高價資源需求仍顯一般，市場多低價資源成交為主，預(yù)計短期維持大穩(wěn)走勢。盤面上看，期價在2月初觸及4000關(guān)口附近壓力后震蕩回落，且近期原油價格重心下移，瀝青成本端支撐減弱，預(yù)計短期仍將偏弱整理為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。


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