華創(chuàng)早評 | 央行降準釋放流動性，但國際風險因素仍將擾動期貨市場
時間：2023/3/20 8:36:32 來源：本站
股指
邏輯：上周五，三大股指漲跌不一，滬深兩市成交額約9731億元，北向資金凈買額約72億元。IF2304合約收盤報價3964.0點，漲幅0.41%；IH2304合約收盤報價2636.6點，漲幅0.04%；IC2304合約收盤報價6177.4點，漲幅0.60%；IM2304合約收盤報價6726.0點，漲幅0.72%。宏觀分析方面，我國央行表示將降低金融機構(gòu)存款準備金率0.25個百分點助推經(jīng)濟發(fā)展，市場流動性將更加寬裕，或大幅提振投資者信心。然而，歐美銀行業(yè)危機，中美緊張關系以及俄烏沖突升級等外圍因素依然持續(xù)擾動市場。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉試多為主。

螺紋
邏輯：上周五，螺紋鋼2305合約價格震蕩反彈，收盤報價4262元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲7元/噸，漲幅0.16%?；久嫔峡矗瑩?jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼產(chǎn)量維持穩(wěn)定，庫存保持去化，但需求開始回落，產(chǎn)消庫數(shù)據(jù)中性偏空，同時，有關部門再次劍指鐵礦石炒作，后續(xù)若成本端鐵礦石價格坍塌或帶動螺紋價格重心下移。技術分析上看，螺紋鋼2305合約日線MACD死叉頂背離，但小時線MACD有形成金叉的跡象。日內(nèi)支撐位關注4150附近，壓力位參考4300左右。綜合來看，螺紋鋼2305合約價格短期或震蕩偏弱運行。
趨勢觀點：建議以反彈輕倉做空為主。

白糖
邏輯：上周五，白糖2305合約偏強震蕩運行，收盤報價6142元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲28元/噸，漲幅0.46%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2305合約多單持倉270952手，空單持倉253726手，多空比1.07。因近期殺蟲劑禁令或?qū)a(chǎn)生負面影響，相關機構(gòu)下調(diào)歐盟和英國2023/24年度產(chǎn)量，且印度2022/23年度產(chǎn)量同比下降1%以及國內(nèi)市場本榨季仍存減產(chǎn)擔憂，支撐市場，但歐美銀行暴雷風波仍對市場存一定影響，加之盤面上多頭資金獲利后陸續(xù)減倉離場，存在回調(diào)的可能性。多空因素交織下，預計市場短期或震蕩整理運行為主。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬
邏輯：上周五，生豬2305合約震蕩運行，收盤報價16040元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲60元/噸，漲幅0.38%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2305合約多單持倉28176手，空單持倉34060手，多空比0.83。近期因非洲豬瘟、藍耳病等影響，養(yǎng)殖端惜售抗價情緒減弱，順勢出欄現(xiàn)象增加，屠企難度降低，且終端消費整體仍疲軟，白條走量欠佳，施壓豬價，但價格跌至養(yǎng)殖成本附近，下方有支撐空間。多空博弈，無明顯利好情況下，預計市場短期或震蕩偏弱為主。
趨勢觀點：建議以觀望或逢高輕倉試空為主。

雞蛋
邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報價4447元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲12元/噸，漲幅0.27%；持倉量約13.48萬手，日增倉約-511手?，F(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定，在產(chǎn)存欄蛋雞量較低，提振蛋價，但當前庫存仍在高位且去庫不暢，抑制蛋價上行空間，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月17日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.71天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.23天。持倉方面，3月17日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約7.15萬手，空單持倉約7.23萬手，多空比約為0.99，凈多持倉約為-0.08萬手。整體來看，當前處于雞蛋需求淡季，終端需求較難有明顯提升，且當前庫存相對偏高，預計短期內(nèi)雞蛋期價寬幅震蕩運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

棉花
邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2305收盤報價13900元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌125元/噸，跌幅0.89%，持倉量約54.96萬手，日增倉約+0.69萬手。現(xiàn)貨方面，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格悉數(shù)走弱，棉花供給充足，但市場交投氛圍一般，下游紡企多隨用隨采。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月17當周，織布廠周度開機率為75.3%，環(huán)比前一周（73.6%）有小幅上漲，且紡紗廠折庫天數(shù)為17.8天，環(huán)比前一周（18.3天）有小幅下滑。此外，瑞信銀行危機再度引發(fā)市場對全球銀行系統(tǒng)的擔憂，短期情緒對市場的沖擊可能較大。持倉方面，3月17日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約33.71萬手，空單持倉約36.56萬手，多空比約為0.92，凈多持倉約為-2.85萬手。整體來看，棉花供給相對寬松，雖然紡企開機率持續(xù)上升，但下游整體表現(xiàn)不如往年同期，預計短期內(nèi)棉價寬幅震蕩偏弱運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

棕櫚油
邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報價7808元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲58元/噸，漲幅0.75%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周五國內(nèi)24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲152元/噸。截至3月10日當周，國內(nèi)棕櫚油庫存為101.57萬噸，較前一周降低1.31萬噸，降幅1.27%，當前國內(nèi)庫存仍居高位，國內(nèi)去庫不暢使得棕櫚油價格承壓。當前國內(nèi)油脂整體供應較為充裕，需求復蘇仍有待驗證，疊加近期原油持續(xù)走弱，導致棕櫚油走勢較弱，但目前期價已跌至日線級別寬幅震蕩區(qū)間下沿附近，短期或低位震蕩整理。關注原油及美聯(lián)儲加息動向。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

瀝青
邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報價3615元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌41元/噸，跌幅1.12%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，供應方面，截至3月15日，國內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為29.6萬噸，較前一周降低2.5萬噸，降幅7.79%；庫存方面，截至3月14日，國內(nèi)瀝青社會庫存為60.1萬噸，較前一周增加1.2萬噸，增幅2.04%；企業(yè)庫存為66.2萬噸，較前一周降低0.8萬噸，降幅1.19%。當前國內(nèi)瀝青市場供需兩端壓力均有限，進入傳統(tǒng)消費旺季，下游需求有復蘇預期，但近期原油連續(xù)大幅下挫，瀝青成本端支撐減弱，且現(xiàn)貨端持續(xù)走低導致投機性備貨需求放緩，短線或偏弱整理為主，關注原油價格變動。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

豆粕
邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2305收盤報價3701元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌50元/噸，跌幅1.33%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當日油廠豆粕匯總均價為4107元/噸，較前一交易日下跌31元/噸。需求方面，我國北方地區(qū)出現(xiàn)非洲豬瘟，生豬價格有止跌跡象，但是養(yǎng)殖利潤仍然較差，養(yǎng)殖戶積極性不高。國際方面，整體大豆供給仍寬松。投資者可關注USDA3月底發(fā)布的播種意向報告。綜合分析，內(nèi)盤豆粕價格或以震蕩偏弱為主，投資者可關注國內(nèi)生豬養(yǎng)殖的積極性。
趨勢觀點：建議以輕倉逢高做空為主。

蘋果
邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2305收盤報價8647元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌160元/噸，跌幅1.82%?，F(xiàn)貨方面，蘋果產(chǎn)區(qū)表現(xiàn)不一，山東產(chǎn)區(qū)好貨以及相對低價貨源走貨尚可，副產(chǎn)區(qū)果農(nóng)要價區(qū)間上移，但客商接受能力一般，成交量不大。陜甘產(chǎn)區(qū)成交氛圍一般，多以客商包裝自存貨源為主，果農(nóng)余貨與客商存貨要價均較高。山西產(chǎn)區(qū)紙加膜紅富士價格偏弱運行，由于大果成交有限，果農(nóng)挺價情緒松動。技術面，蘋果期價向下突破年均線，但是下方遇60日均線或有一定支撐。綜合分析，蘋果近期或以寬幅震蕩偏空為主。長線投資者可關注清明節(jié)備貨對蘋果價格的提振情況。
趨勢觀點：建議以輕倉逢高做空為主。

甲醇
邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報價2507元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲8元/噸，漲幅0.32%?，F(xiàn)貨方面，國標甲醇太倉市場主流報價為2615元/噸，較上一交易日上漲50元/噸。供應方面，甲醇生產(chǎn)企業(yè)開工率整體維持在73%附近，需求方面，甲醇傳統(tǒng)需求較好，甲醇制烯烴需求一般，但甲醇庫存處于低位。市場近期恐慌情緒有所緩解，甲醇處于價值洼地，下游MTO/CTO利潤由負轉(zhuǎn)盈，有利于甲醇的消耗，且國內(nèi)煤制甲醇長期虧損，甲醇下跌空間或不大，投資者或可逢低做多為主。
趨勢觀點：建議以逢低短多為主。

玻璃
邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2305收盤報價1565元/噸，較上一交易日結(jié)算價下跌17元/噸，跌幅1.07%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價格報價1610元/噸（含稅價），較上一交易日上漲10元/噸。浮法玻璃產(chǎn)能利用率較年前小幅下降，但庫存增加較大，主要原因是玻璃需求極弱。近期，市場恐慌情緒有所緩解，玻璃長期虧損，且天氣轉(zhuǎn)暖，工地開工率回升，投資者或逢低做多為主。
趨勢觀點：建議短線以逢低做多為主。



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