華創(chuàng)早評 | 終端消費疲軟，豬價或難改頹勢
時間：2023/3/30 8:36:53 來源：本站
股指
邏輯：周三，三大股指漲跌不一，滬深兩市成交額約9811億元，北向資金凈買額約43億元。IF2304合約收盤報價4009.0點，跌幅0.00%；IH2304合約收盤報價2638.2點，跌幅0.20%； IC2304合約收盤報價6261.2點，跌幅0.38%；IM2304合約收盤報價6806.0點，跌幅0.24%。宏觀分析方面，我國積極的財政政策將進(jìn)一步加力提效助力經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展，同時，美聯(lián)儲加息預(yù)期走弱，市場信心或逐漸回升，然而，歐美銀行業(yè)危機影響以及俄烏沖突仍然持續(xù)擾動市場。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)輕倉做多為主。

螺紋
邏輯：周三，螺紋鋼2305合約價格窄幅震蕩，收盤報價4151元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲30元/噸，漲幅0.73%?；久嫔峡?，據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼產(chǎn)量小幅下降，但需求大幅回落，庫存去化趨緩，產(chǎn)消庫數(shù)據(jù)偏空但當(dāng)前價格臨近技術(shù)性支撐位附近。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約日線MACD黃白線死叉頂背離，但小時線MACD黃白線金叉上揚。日內(nèi)支撐位關(guān)注4100附近，壓力位參考4180左右。綜合來看，螺紋鋼2305合約價格短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議以反彈輕倉做空為主。

白糖
邏輯：周三，白糖2307合約偏強震蕩運行，收盤報價6299元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲104元/噸，漲幅1.68%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2307合約多單持倉380010手，空單持倉367589手，多空比1.03。因近期殺蟲劑禁令或?qū)a(chǎn)生負(fù)面影響，相關(guān)機構(gòu)下調(diào)歐盟和英國2023/24年度產(chǎn)量，疊加印度2022/23年度產(chǎn)量比上一年度同期下降1%，國內(nèi)市場本榨季仍存減產(chǎn)擔(dān)憂，支撐市場，但前期歐美銀行暴雷風(fēng)波引發(fā)的市場恐慌情緒緩解后，巴西新榨季加快生產(chǎn)速度。多空因素交織下，預(yù)計市場短期或震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議以觀望或輕倉逢低試多為主。

生豬
邏輯：周三，生豬2305合約偏弱運行，收盤報價15180元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌325元/噸，跌幅2.10%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2305合約多單持倉27880手，空單持倉31415手，多空比0.89。臨近月末養(yǎng)殖端認(rèn)價出欄情緒減弱，近期二次育肥生豬和標(biāo)豬陸續(xù)進(jìn)入市場，市場供應(yīng)增量；受供應(yīng)增加影響，屠企收購難度降低，壓價情緒升溫，加之終端消費整體仍疲軟，豬價難改頹勢，但豬價處于成本價附近，下方存一定支撐。預(yù)計市場短期或低位震蕩偏弱為主。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報價4321元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲33元/噸，漲幅0.77%；持倉量約12.67萬手，日增倉約-0.33萬手。現(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中小幅走弱，當(dāng)前雞蛋流通環(huán)節(jié)去庫不暢，導(dǎo)致雞蛋庫存仍維持高位，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月29日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.79天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.44天。持倉方面，3月29日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約6.78萬手，空單持倉約6.62萬手，多空比約為1.02，凈多持倉約為0.16萬手。整體來看，連續(xù)兩日盤面縮量上漲，但基本面未有明顯改善，建議短線以反彈思路對待。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

棉花
邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2305收盤報價14380元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲245元/噸，漲幅1.73%，持倉量約44.36萬手，日增倉約-3.4萬手。現(xiàn)貨方面，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格悉數(shù)大幅上漲，當(dāng)前棉花供給充足，但市場交投一般，下游紡企多隨用隨采，此外，USDA種植意向報告發(fā)布在即，市場對全球棉花種植面積減少存在預(yù)期。持倉方面，3月29日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約27.43萬手，空單持倉約30.21萬手，多空比約為0.91，凈多持倉約為-2.78萬手。整體來看，當(dāng)前下游需求仍然偏弱，但新年度種植意向存有下降預(yù)期，提振棉價，預(yù)計短期內(nèi)棉價低位寬幅震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

棕櫚油
邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報價7516元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲92元/噸，漲幅1.24%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周三國內(nèi)24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲53元/噸。截至3月24日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為97.81萬噸，較前一周降低2.82萬噸，降幅2.8%，盡管國內(nèi)庫存連續(xù)3周小幅走低，但總體仍居高位（較2022年同期增加68.23萬噸，增幅230.66%）。當(dāng)前國內(nèi)油脂整體供應(yīng)較為充裕，需求復(fù)蘇不及預(yù)期，棕櫚油國內(nèi)高庫存疊加即將進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)季，將限制其反彈空間，預(yù)計短期將震蕩整理。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

瀝青
邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報價3650元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲53元/噸，漲幅1.47%。供應(yīng)方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月22日，國內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為35.2萬噸，較前一周增加5.6萬噸，增幅18.92%；庫存方面，截至3月28日，國內(nèi)瀝青社會庫存為62.7萬噸，較前一周增加1.6萬噸，增幅2.62%；企業(yè)庫存為67.4萬噸，較前一周降低1.2萬噸，降幅1.75%。當(dāng)前國內(nèi)瀝青市場供需兩端壓力均有限，供應(yīng)端有所增加，需求端本周略有提升，但整體用量仍不溫不火，業(yè)者多執(zhí)行合同為主，廠庫資源轉(zhuǎn)移至社會庫，導(dǎo)致社庫增加廠庫下滑。瀝青需求略有好轉(zhuǎn)疊加原油反彈帶動，短線或偏強震蕩。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低試多。

豆粕
邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2305收盤報價3535元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲30元/噸，漲幅0.86%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日油廠豆粕匯總均價為3851元/噸，較前一交易日上漲34元/噸。需求方面，生豬終端需求疲軟，無明顯利好。國際方面，據(jù)CONAB，3月24日巴西大豆收割進(jìn)度為69.1%，慢于去年同期，但是大豆產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高。總體來看，利空豆粕期價。技術(shù)面，國內(nèi)外豆粕期價經(jīng)過下跌，目前來到關(guān)鍵支撐位，或存小幅反彈可能。投資者可關(guān)注USDA3月底發(fā)布的播種意向報告。綜合分析，內(nèi)盤豆粕價格短期或以震蕩為主。
趨勢觀點：建議以輕倉高拋低吸為主。

蘋果
邏輯：周三，蘋果期貨主力合約AP2305收盤報價8240元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌98元/噸，跌幅1.18%?，F(xiàn)貨方面，西北產(chǎn)區(qū)果農(nóng)貨進(jìn)入掃尾階段，合適貨源難尋，庫內(nèi)客商貨要價偏高，客商逐漸轉(zhuǎn)移至山東、遼寧等產(chǎn)區(qū)，山東棲霞產(chǎn)區(qū)冷庫中包裝發(fā)貨速度尚可，但交易多數(shù)仍以果農(nóng)低價貨源為主，一二級貨也有一定需求，實際成交以質(zhì)論價。期貨方面，前期上漲過程中積累的多單或有離場的需求，期貨價格向下突破120日均線支撐位，市場情緒偏空。綜合分析，蘋果近期或以震蕩偏弱為主。
趨勢觀點：建議以輕倉逢高做空為主。

甲醇
邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報價2477元/噸，較上一交易日結(jié)算價下跌19元/噸，跌幅0.76%。現(xiàn)貨方面，國標(biāo)甲醇太倉市場主流報價為2530元/噸，較上一交易日下跌10元/噸。由于去年甲醇價格較低，疊加疫情原因，甲醇裝置在第三、四季度檢修幅度較大，從而導(dǎo)致今年春檢幅度遠(yuǎn)不及往年同期，加大了甲醇的供應(yīng)壓力。需求方面，甲醇雖處于需求淡季，但傳統(tǒng)需求表現(xiàn)較好。烯烴方面，由于今年經(jīng)濟形勢較差，尤其是房地產(chǎn)數(shù)據(jù)不太樂觀，烯烴下游需求預(yù)期較為悲觀。綜合來看，近期甲醇或以寬幅震蕩為主，雖然國內(nèi)煤制甲醇虧損嚴(yán)重，但國內(nèi)煤制甲醇生產(chǎn)的煤原料一般為自產(chǎn)煤，煤炭的成本主要為開采成本，所以按照市場煤價，煤制甲醇生產(chǎn)虧損對甲醇的影響較為有限。國際上，近期原油有企穩(wěn)跡象，宏觀通貨膨脹為大趨勢，從盈虧比的角度來看，投資者做多風(fēng)險收益比更佳，建議投資者或可低買高賣。
趨勢觀點：建議以低買高賣為主。

玻璃
邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2305收盤報價1669元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲11元/噸，漲幅0.66%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價格報價1665元/噸（含稅價），較上一交易日上漲5元/噸。浮法玻璃產(chǎn)能利用率較年前小幅下降，但庫存增加較大，主要原因是玻璃需求極弱。近期，市場恐慌情緒有所緩解，玻璃長期虧損，現(xiàn)貨價格一路上揚，且天氣轉(zhuǎn)暖，工地開工率回升，汽車銷量較好。中長期來看，投資者或可多單持有。
趨勢觀點：建議以逢低做多為主。


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