華創(chuàng)早評 | 不確定性增加，抑制市場風險偏好
時間：2023/4/12 8:38:41 來源：本站
股指
邏輯：周二，三大股指震蕩運行，滬深兩市成交額約1.08萬億元，北向資金凈買額約26億元。IF2304合約收盤報價4102.2點，跌幅0.28%；IH2304合約收盤報價2682.0點，跌幅0.28%； IC2304合約收盤報價6416.0點，跌幅0.02%；IM2304合約收盤報價6972.4點，漲幅0.06%。宏觀分析方面，國常會再次定調(diào)聚焦“三穩(wěn)”，多舉措穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)預(yù)期，有助于推動我國經(jīng)濟運行持續(xù)向好，從而提振市場信心。然而，海外加息預(yù)期再起疊加國際形勢愈發(fā)緊張，不確定性增加一定程度上抑制市場風險偏好。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)輕倉做多為主。

螺紋
邏輯：周二，螺紋鋼2310合約價格先抑后揚，收盤報價3937元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌9元/噸，跌幅0.23%?；久嫔峡?，據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼產(chǎn)量維持高位，表需再度回落但依然覆蓋產(chǎn)量，庫存去化速率減緩，當前供需矛盾并不突出。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2310合約周線MACD紅柱持續(xù)縮短偏空，但當前價格處于前期上漲震蕩中樞區(qū)域下沿附近疊加小時線MACD底背離金叉，或受到支撐反彈。日內(nèi)支撐位關(guān)注3900附近，壓力位參考4000左右。綜合來看，螺紋鋼2310合約價格短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議以逢低輕倉試多為主

白糖
邏輯：周二，白糖2307合約震蕩運行，收盤報價6722元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌7元/噸，跌幅0.10%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2307合約多單持倉494959手，空單持倉477749手，多空比1.04。全球糖供應(yīng)仍處于偏緊狀態(tài)，加之國內(nèi)2022/23榨季甜菜糖廠全部停機，各地公布的3月國內(nèi)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)利好，供需缺口擴大，支撐市場，但巴西新榨季加快生產(chǎn)速度，以及市場較為關(guān)注國家是否會投放儲備糖，或存一定制約；技術(shù)面上，因近期糖價大幅走高，需注意期價高位技術(shù)性回調(diào)風險。多空因素交織下，預(yù)計市場短期或震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議以觀望或逢低輕倉試多為主。

生豬
邏輯：周二，生豬2305合約震蕩運行，收盤報價14790元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲20元/噸，漲幅0.14%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2305合約多單持倉18404手，空單持倉21170手，多空比0.87。養(yǎng)殖端出欄增加，市場供應(yīng)整體增量，終端消費跟進不暢，市場無明顯利好，但部分企業(yè)惜售情緒有所升溫，屠企低價靈活入庫，疊加豬價處于成本價附近，下方存支撐空間。多空博弈背景下，預(yù)計市場短期或低位震蕩整理為主。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：周二，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報價4338元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲13元/噸，漲幅0.3%；持倉量約7.6萬手，日增倉約-0.72萬手?，F(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中微漲，飼料價格走弱，帶動成本回落，但近期流通環(huán)節(jié)去庫尚可，利于蛋價企穩(wěn)，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至4月11日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.74天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.26天。持倉方面，4月11日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約3.94萬手，空單持倉約3.94萬手，多空比約為1.0。整體來看，飼料走弱，成本有所下滑，但雞蛋庫存小幅下滑，短期提振蛋價，預(yù)計短期內(nèi)蛋價低位寬幅震蕩運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

棉花
邏輯：周二，棉花期貨主力合約CF2305收盤報價14595元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌40元/噸，跌幅0.27%，持倉量約52.11萬手，日增倉約+1.62萬手。現(xiàn)貨方面，棉花現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，織布廠開機率維持高位，但紡企短期原料備貨較為充足，高價采購意愿不強，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至4月7當周，織布廠周度開機率為78.4%，環(huán)比前一周（78.8%）有小幅下滑，且紡紗廠折庫天數(shù)為18.5天，環(huán)比前一周（18.3天）有小幅上漲。持倉方面，4月11日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約17.48萬手，空單持倉約18.87萬手，多空比約為0.93，凈多持倉約為-1.39萬手。整體來看，新棉播種預(yù)期下調(diào)，疊加輕紡城近期成交量偏好，提振棉價，預(yù)計短期內(nèi)棉價寬幅震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

棕櫚油
邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報價7908元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲240元/噸，漲幅3.13%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周二國內(nèi)24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲253元/噸。截至4月7日當周，國內(nèi)棕櫚油庫存為92.12萬噸，較前一周降低1.81萬噸，降幅1.93%，國內(nèi)庫存已連續(xù)5周小幅走低，但總體仍居高位。國內(nèi)油脂整體供應(yīng)較為充裕，棕櫚油終端需求一般，但近期到港偏少，庫存持續(xù)下滑提振價格，疊加周一午間公布的MPOB月度數(shù)據(jù)偏多，且原油穩(wěn)于相對高位，棕櫚油期價短期或偏強震蕩。
趨勢觀點：建議以回調(diào)短多為主。

瀝青
邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報價3848元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲34元/噸，漲幅0.89%。供應(yīng)方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至4月6日，國內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為39.1萬噸，較前一周增加2.9萬噸，增幅8.01%；截至4月11日，國內(nèi)瀝青社會庫存為65.1萬噸，較前一周增加0.6萬噸，增幅0.93%；企業(yè)庫存為66.2萬噸，較前一周降低2.2萬噸，降幅3.22%。隨著天氣好轉(zhuǎn)以及項目動工增加，市場需求緩慢向好，山東、華北及華南部分煉廠上調(diào)報價提振價格，瀝青短線或偏強震蕩，關(guān)注原油價格變動。
趨勢觀點：建議以回調(diào)短多為主。

豆粕
邏輯：周二，豆粕期貨主力合約M2305收盤報價3579元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲28元/噸，漲幅0.79%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當日油廠豆粕匯總均價為3994元/噸，較前一交易日上漲21元/噸。需求方面，隨著豬價持續(xù)走弱，前期二育投機已部分出清，出欄均重回落，豆粕需求端仍有回落壓力。供給方面，4、5月大豆預(yù)計大量到港，油廠供給壓力較大。疊加巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期逐漸兌現(xiàn)，現(xiàn)貨價格走低，預(yù)計內(nèi)盤豆粕價格或以震蕩偏弱為主，投資則或可布局中長線。
趨勢觀點：建議以輕倉逢高做空為主。

蘋果
邏輯：周二，蘋果期貨主力合約AP2305收盤報價8107元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌33元/噸，跌幅0.41%。現(xiàn)貨方面，目前產(chǎn)地交易仍多集中于山東產(chǎn)區(qū)，其余產(chǎn)區(qū)多以客商按需補貨為主，廣東市場到車量逐漸呈下跌趨勢，市場交易不溫不火，日內(nèi)到貨存在銷售壓力，4月份蘋果的替代品種類減少，對蘋果價格形成支撐。目前各產(chǎn)區(qū)果樹陸續(xù)進入開花期。建議關(guān)注蘋果產(chǎn)區(qū)天氣情況。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

甲醇
邏輯：周二，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報價2418元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲29元/噸，漲幅1.21%。甲醇第一季度檢修不及往年，供應(yīng)壓力較大，且甲醇現(xiàn)處于需求淡季，整體表現(xiàn)為供大于求，煤炭方面，國內(nèi)煤炭在第一季度持續(xù)下跌，煤制甲醇成本端支撐下降。庫存方面，港口庫存和社會庫存逐漸開始累庫，甲醇生產(chǎn)廠內(nèi)庫存下降幅度較大，綜合來看，甲醇總庫存不存在壓力。甲醇近期或以寬幅震蕩為主，投資者或可高拋低吸。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

玻璃
邏輯：周二，玻璃期貨主力合約FG2309收盤報價1645元/噸，較上一交易日結(jié)算價下跌25元/噸，跌幅1.50%。近期玻璃期現(xiàn)一路上揚，庫存也逐漸去庫，尤其是保交樓政策資金的落實對市場有較大的促進作用，隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，各工地開工也逐漸恢復(fù)，下游囤貨較為積極。今年市場對地產(chǎn)普遍存在樂觀預(yù)期，玻璃09合約不宜過分看空，短期來看，玻璃上遇阻力位，且玻璃庫存壓力依然較大，從而施壓期貨盤面。綜合來看，玻璃短期或以寬幅震蕩為主。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。


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劉超 期貨投資咨詢號：Z0013145
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