股指

邏輯：周四，三大股指先抑后揚，滬深兩市成交額約8569億元，北向資金凈賣額約96億元。IF2306合約收盤報價3833.0點，跌幅0.62%；IH2306合約收盤報價2547.2點，跌幅0.85%；IC2306合約收盤報價5966.6點，跌幅0.70%；IM2306合約收盤報價6476.8點，跌幅0.60%。宏觀分析方面，短期經(jīng)濟發(fā)展雖然面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，但我國經(jīng)濟穩(wěn)中、長期向好的基本面沒有改變，同時，美聯(lián)儲主席在上周五出席貨幣政策研討會時釋放出6月可能暫停加息的信號，然而，美國債務(wù)前景撲朔迷離，多空博弈加劇。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周四，螺紋鋼2310合約價格偏弱震蕩，收盤報價3432元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌89元/噸，跌幅2.53%?；久嫔峡矗瑩?jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量結(jié)束六連降，需求連續(xù)兩周回落，但庫存依然保持去化，當前供需矛盾并不突出，但成本端鐵礦石跟焦炭價格大幅回落拖累鋼價。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2310合約日線強勢底分型已擊穿。日內(nèi)支撐位關(guān)注3400附近，壓力位參考3500左右。綜合來看，螺紋鋼2310合約價格短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

白糖

邏輯：周四，白糖2307合約偏弱運行，收盤報價7045元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌112元/噸，跌幅1.56%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2307合約多單持倉223797手，空單持倉205597手，多空比1.19。2022/23榨季全球糖產(chǎn)量低于預(yù)期，配額內(nèi)外糖價差倒掛明顯和高糖價抑制進口，供應(yīng)偏緊，加之國內(nèi)夏季消費旺季即將到來，支撐糖價，但市場仍存拋儲預(yù)期，和巴西糖產(chǎn)量存較強增產(chǎn)預(yù)期，對糖價有一定制約；后續(xù)關(guān)注厄爾尼諾現(xiàn)象影響情況。多空因素交織下，預(yù)計市場短期或高位寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：周四，生豬2307合約震蕩運行，收盤報價15690元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲105元/噸，漲幅0.67%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2307合約多單持倉22397手，空單持倉24644手，多空比0.91。因豬糧比價持續(xù)低位，發(fā)改委會同有關(guān)部門表示適時啟動第二批中央凍豬肉儲備收儲，加之豬價長期維持在成本價附近，市場壓欄情緒有所升溫，利好豬價，但目前來看收儲遲遲未落地，加之市場整體供應(yīng)寬松，終端消費處于季節(jié)性疲軟。綜合來看，預(yù)計市場短期或低位寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

豆粕

邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2309收盤報價3434元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌35元/噸，跌幅1.01%。技術(shù)面，豆粕主力合約短期支撐位暫時定為3350附近?；久妫瑩?jù)Mysteel，目前棉粕廠家?guī)齑嬗邢?，雖成交平淡，但報價依舊堅挺，下游飼料廠拿貨心態(tài)謹慎，預(yù)計短期內(nèi)豆粕市場價格震蕩趨穩(wěn)運行。綜合分析，投資者或可高拋低吸，等待6月底的庫存和種植面積報告。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

蘋果

邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2310收盤報價8573元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲122元/噸，漲幅1.44%。目前庫存富士走貨尚可，調(diào)貨客商繼續(xù)補貨，存貨商出貨心態(tài)穩(wěn)定，部分惜售挺價心理明顯，購銷以質(zhì)論價，主流行情持穩(wěn)。現(xiàn)階段消暑類水果替代作用不強，預(yù)計短期內(nèi)好貨價格維持穩(wěn)硬局面，一般貨隨著質(zhì)量及存貨商出貨意愿的增強繼續(xù)偏弱運行。產(chǎn)區(qū)新季蘋果逐漸開始套袋，人工緊張。期貨方面，投資者或可觀望為主，激進者或可高拋低吸。

趨勢觀點：建議以觀望或高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2309收盤報價2012元/噸，較上一交易日結(jié)算價下跌57元/噸，跌幅2.75%。供應(yīng)端：甲醇供給端存量開工處于中高位，春檢裝置全面回歸，供應(yīng)壓力較大。需求方面：新興需求開工環(huán)比下滑（MTO/CTO工藝），傳統(tǒng)工藝需求（除甲醛外）處于同期高位。進口方面：預(yù)計到港量增加，甲醇港口逐步開始累庫。綜合來看，甲醇供應(yīng)壓力較大，5月累庫預(yù)期較強。近日神華外購煤價大幅下調(diào)，甲醇成本端支撐持續(xù)下調(diào)，市場悲觀情緒蔓延，甲醇破位下行。甲醇09合約基差過大，且受市場情緒影響，甲醇價值被低估，現(xiàn)在的期貨價格基本消化了利空信息，預(yù)計甲醇下跌空間或不大，投資者空單或可高拋低吸為主。

趨勢觀點：建議以空倉觀望或高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2309收盤報價1488元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲15元/噸，漲幅1.02%。一季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，中國經(jīng)濟恢復(fù)較為緩慢，雖然今年國家大力發(fā)展基礎(chǔ)建設(shè)拉動經(jīng)濟，但實際效果并不明顯。尤其是五月上旬，玻璃庫存增幅較大，短期內(nèi)玻璃暫無大漲的動力。技術(shù)面來看，玻璃呈現(xiàn)下跌趨勢，市場悲觀情緒較濃，經(jīng)過大幅下跌后，短期來看，玻璃有企穩(wěn)跡象，前期空單持倉投資者或可逢低止盈為主，激進投資者或可高拋低吸為主。

趨勢觀點：建議以空倉觀望或高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2309收盤報價4107元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌15元/噸，跌幅0.36%，持倉量約13.45萬手，日增倉+0.14萬手。現(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定，生產(chǎn)和流通環(huán)節(jié)的庫存再次增加，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.95天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.44天。持倉方面，5月25日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2309合約多單持倉約6.82萬手，空單持倉約7.29萬手，多空比約為0.94，凈多持倉約為-0.47萬手。整體來看，高庫存疊加弱需求，抑制蛋價，但當前盤面蛋價處于強支撐位附近，預(yù)計短期內(nèi)雞蛋寬幅震蕩偏空運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高做空。

棉花

邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2309收盤報價15565元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌430元/噸，跌幅2.69%，持倉量約59.29萬手，日增倉約-3.52萬手。現(xiàn)貨價格穩(wěn)中走弱，下游需求恢復(fù)緩慢，拖累盤面價格，且當前棉花種植區(qū)天氣較為良好。持倉方面，5月25日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2309合約多單持倉約36.97萬手，空單持倉約39.58萬手，多空比約為0.93，凈多持倉約為-2.61萬手。整體來看，棉花供給寬松，但下游需求恢復(fù)較弱，預(yù)計短期內(nèi)棉價寬幅震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高做空。

棕櫚油

邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2309收盤報價6726元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲50元/噸，漲幅0.75%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周四國內(nèi)24度棕櫚油日度均價較前一交易日下跌45元/噸。國際方面，預(yù)計5月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比將有明顯提升，據(jù)馬來西亞棕櫚油協(xié)會（MPOA）發(fā)布的數(shù)據(jù)，馬來西亞5月1-20日棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估增加9.03%，且當前中國和印度庫存偏高背景下，采購意愿相對有限，美豆油以及國際原油走強一定程度提振棕櫚油價格，馬棕油跌勢暫緩。國內(nèi)棕櫚油庫存雖持續(xù)下滑，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日當周，國內(nèi)棕櫚油庫存為60.16萬噸，較前一周降低6.66萬噸，降幅9.97%，但后續(xù)進一步下滑預(yù)期減弱。當前國內(nèi)油脂整體供應(yīng)充裕，需求相對疲軟，豆菜油均有累庫預(yù)期，預(yù)計棕櫚油期價短期維持低位寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

瀝青

邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2308收盤報價3640元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌89元/噸，跌幅2.39%。供應(yīng)方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至5月24日，國內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為31.1萬噸，較前一周增加3.2萬噸，增幅11.47%；截至5月23日，國內(nèi)瀝青社會庫存為75.4萬噸，較前一周降低0.3萬噸，降幅0.4%；企業(yè)庫存為71萬噸，較前一周增加0.9萬噸，增幅1.28%。國內(nèi)瀝青整體需求表現(xiàn)仍顯平淡，雖然北方地區(qū)地煉企業(yè)有間歇停產(chǎn)及降產(chǎn)，但隨著華東、東北主力煉廠間歇復(fù)產(chǎn)及提產(chǎn)，供應(yīng)增量明顯下，整體庫存小幅增加。預(yù)計瀝青期價短期將以寬幅震蕩整理為主，關(guān)注原油價格變動。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

劉超 期貨投資咨詢號：Z0013145

免責聲明：華創(chuàng)期貨有限責任公司具有期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格：渝證監(jiān)許可（2017）1號，本報告中的信息均來源于公開資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來源的可靠性，但華創(chuàng)期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內(nèi)容的客觀、公正，研究方法專業(yè)審慎，分析結(jié)論合理。市場行情瞬息萬變，報告中的任何觀點僅代表報告撰寫時的判斷，僅供客戶參考之用，不作為客戶的直接投資依據(jù)，據(jù)此操作，風險自負。另外，在任何情況下，華創(chuàng)期貨向客戶提供本報告時，與投資者無利益沖突，也不與投資者分享投資收益。